王晨波　丁　東

國(guó)慶后的兩個(gè)星期，“吳征頻繁出現(xiàn)在北京，他正在密集運(yùn)作一些新的資本項(xiàng)目”。一位接近陽(yáng)光文化的人士告訴中國(guó)《新聞周刊》。

而此時(shí)，楊瀾從胡潤(rùn)富豪榜的隕落并沒(méi)有讓人感到意外——連續(xù)三個(gè)財(cái)年的連續(xù)虧損，已經(jīng)讓陽(yáng)光文化(0307HK)的理想旗幟漸漸褪去了顏色，寄托著他們“感情和夢(mèng)想”的精神之子——陽(yáng)光衛(wèi)視早已易主。

同樣在這個(gè)10月，吳征表示，“在太太楊瀾能全盤(pán)打理陽(yáng)光文化的生意后，我便退出陽(yáng)光文化董事局，專(zhuān)心發(fā)展《成報(bào)》及私人媒體投資業(yè)務(wù)?！边@被認(rèn)為是楊吳業(yè)務(wù)分家的開(kāi)始。

意外叫停

楊吳“夢(mèng)幻組合”分道出人意料。今年4月前，他們還在向人們描述陽(yáng)光文化的美好未來(lái)，“如果改革到位，2003財(cái)年，陽(yáng)光將徹底翻身。新財(cái)政年度陽(yáng)光文化想不賺錢(qián)很難。”當(dāng)時(shí)的吳征還帶著勝利者的自信。

他的自信一部分來(lái)自于陽(yáng)光文化年初對(duì)于香港成報(bào)集團(tuán)的收購(gòu)。陽(yáng)光持《成報(bào)》的股權(quán)達(dá)到75%，并于今年4月將《成報(bào)》傳媒(8010HK)改名為現(xiàn)代旌旗出版。當(dāng)時(shí)，陽(yáng)光文化已經(jīng)搭建起了一個(gè)涵蓋衛(wèi)星及有線電視頻道播出，電視制作與發(fā)行，音像出版發(fā)行，書(shū)籍、報(bào)刊、雜志出版與發(fā)行，互聯(lián)網(wǎng)與廣告代理等跨媒體的文化傳媒企業(yè)雛形，業(yè)務(wù)范圍包括電視、教育、出版三大塊。

吳征自信的另一個(gè)原因來(lái)自于陽(yáng)光衛(wèi)視(陽(yáng)光文化子公司)計(jì)劃中的“四月改革”——陽(yáng)光衛(wèi)視將晚間時(shí)段改為以大眾娛樂(lè)節(jié)目為主的“陽(yáng)光衛(wèi)視歡樂(lè)臺(tái)”，白天時(shí)段則成為以教育及回放紀(jì)錄片片庫(kù)節(jié)目為主的“陽(yáng)光衛(wèi)視知識(shí)臺(tái)”，寄望“以最低之成本，迅速形成一個(gè)強(qiáng)勢(shì)的電視頻道”。

這無(wú)疑需要大量的節(jié)目?jī)?nèi)容。未雨綢繆，今年3月6日，陽(yáng)光文化與臺(tái)資東森電視臺(tái)及JetTV簽訂協(xié)議，合組電視頻道管理公司——陽(yáng)光娛樂(lè)電視有限公司，以負(fù)責(zé)陽(yáng)光衛(wèi)視歡樂(lè)臺(tái)每天最少16小時(shí)的節(jié)目。“這個(gè)交易將使頻道每年的成本限制在2000萬(wàn)港元以?xún)?nèi)。而每天有效廣告銷(xiāo)售時(shí)間及收入空間將大增?！眳钦髡f(shuō)。

然而，這樣的夢(mèng)想在3月31日被擊得粉碎。那一天，陽(yáng)光文化接到國(guó)家廣電總局通知，稱(chēng)因“違反相關(guān)規(guī)定”，次日起，暫停陽(yáng)光衛(wèi)視在內(nèi)地三星級(jí)以上酒店和涉外單位內(nèi)的播放權(quán)。同時(shí)被暫停播放的還有陽(yáng)光的伙伴JetTV。

這個(gè)意外的打擊引發(fā)了楊吳二人一連串的挫折，隨后，陽(yáng)光文化放棄了早有預(yù)期的對(duì)香港“流動(dòng)廣告(8036HK)”的收購(gòu)，旗下以出版發(fā)行為主的“京文文化”又痛失美國(guó)DISCOVERY頻道、“國(guó)家地理”頻道影片的中國(guó)代理權(quán)。

更讓投資者大跌眼鏡的是，6月11日，陽(yáng)光文化發(fā)布了截至今年3月31日的2002年財(cái)報(bào)，收入僅為1.84億港元，比2001年減少了25%;而全年虧損額擴(kuò)大4倍至3.65億元，營(yíng)業(yè)額亦急跌26%。陽(yáng)光文化運(yùn)轉(zhuǎn)局促，楊吳困局凸現(xiàn)。

楊瀾賣(mài)仔

在這樣的困局之下，以楊瀾為金字招牌的陽(yáng)光衛(wèi)視至今所需的運(yùn)營(yíng)資金仍然居高不下。

根據(jù)陽(yáng)光文化提供的財(cái)報(bào)，其子公司陽(yáng)光衛(wèi)視前兩個(gè)財(cái)年，分別虧損3230萬(wàn)和1970萬(wàn)港元。作為一個(gè)短期無(wú)法贏利的頻道，一天24小時(shí)滾動(dòng)播出的投入驚人，陽(yáng)光衛(wèi)視三年多來(lái)虧損2億多。

由于四月改革的失敗，陽(yáng)光衛(wèi)視的收視群又回到了主要集中在晚上9點(diǎn)到11點(diǎn)的兩個(gè)小時(shí)段，“其它20幾個(gè)小時(shí)都是在為了理想而撐門(mén)面?！眳钦骱敛谎陲椀恼f(shuō)。雖然他已經(jīng)對(duì)衛(wèi)視成本痛下狠手，但是仍離贏利的目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)。

這樣一家免費(fèi)播出的覆蓋已達(dá)到3000萬(wàn)戶的大眾媒體平臺(tái)，卻只有2個(gè)小時(shí)的有效收視群的廣告銷(xiāo)售時(shí)間，以收費(fèi)電視內(nèi)容去做免費(fèi)電視的收入模式是“陽(yáng)光衛(wèi)視”過(guò)去不能扭虧為贏的根本所在。

今年6月20日，陽(yáng)光發(fā)出公告，披露了一宗與星美傳媒達(dá)成的交易：由內(nèi)地民營(yíng)企業(yè)家覃輝全資擁有的星美傳媒，以8000萬(wàn)元人民幣的代價(jià)，分別收購(gòu)陽(yáng)光旗下陽(yáng)光衛(wèi)視和陽(yáng)光文化網(wǎng)絡(luò)70%的股權(quán)，陽(yáng)光同時(shí)為星美制作36個(gè)月的電視節(jié)目。

陽(yáng)光衛(wèi)視的主導(dǎo)者，不再是楊瀾，而是覃輝。楊瀾從衛(wèi)星電視經(jīng)營(yíng)者，轉(zhuǎn)變?yōu)殡娨晝?nèi)容提供商。這次轉(zhuǎn)讓被人們稱(chēng)為“楊瀾賣(mài)仔”。作為她與吳征的“精神之子”，楊瀾承認(rèn)，陽(yáng)光衛(wèi)視對(duì)于陽(yáng)光文化功不可沒(méi)，很多觀眾甚至將陽(yáng)光衛(wèi)視等同于陽(yáng)光文化。

覃輝收購(gòu)陽(yáng)光衛(wèi)視，也答應(yīng)了楊瀾一個(gè)條件：保證三年內(nèi)陽(yáng)光衛(wèi)視的純利不會(huì)少于3000萬(wàn)港元。

角色的轉(zhuǎn)換，使陽(yáng)光文化會(huì)有許多新的定位加以潤(rùn)色，但楊瀾的初衷和今天的景況相比，或許已經(jīng)離得太遠(yuǎn)。楊瀾和覃輝的結(jié)盟，甚至被解讀為“迫不得已”和“被收編”，楊瀾在放下再也挑不起來(lái)的重?fù)?dān)感到輕松的同時(shí)，或許還會(huì)有一份惋惜。

揮刀斬纜

楊瀾賣(mài)仔的同時(shí)，吳征再顯聲東擊西的策略。9月15日，吳征在陽(yáng)光文化股東特別大會(huì)上表示，集團(tuán)已度過(guò)最艱難時(shí)期。然而，話音未落，陽(yáng)光文化及現(xiàn)代旌旗于上個(gè)月底雙雙停牌，市場(chǎng)傳出陽(yáng)光將放棄現(xiàn)代旌旗。

事實(shí)上，雖然近兩年吳征四處出擊，聯(lián)手海外媒體展開(kāi)業(yè)務(wù)合作，但這并沒(méi)有挽回投資者的信心。今年7月底公司董事會(huì)也出現(xiàn)大地震，在選舉董事的股東大會(huì)上，原12個(gè)董事走得只剩4人。

一手抱大的陽(yáng)光衛(wèi)視都可以放棄，放棄現(xiàn)代旌旗或許不會(huì)比放棄衛(wèi)視更困難。9月30日，陽(yáng)光文化為了挽回股東們的信心，將所持的所有現(xiàn)代旌旗股份，以每1萬(wàn)股陽(yáng)光文化派發(fā)255股的方式派發(fā)特別股息——陽(yáng)光文化做出了揮刀斬纜的決定。

該批被派發(fā)的股份占現(xiàn)代旌旗已發(fā)行股本約63.7%，完成重組后，陽(yáng)光文化在現(xiàn)代旌旗的持股量將降至零，公眾持股量則由36.3%大幅增至60.6%?？毓晒鞠蚬蓶|派發(fā)所持股份，并不鮮見(jiàn)，一般被視為回饋股東的安排，大股東在派股之后，其控股或主要股東的地位仍會(huì)維持不變。但是像陽(yáng)光采取這樣的方式徹底放棄現(xiàn)代旌旗控股權(quán)的，實(shí)為近年罕見(jiàn)。

事實(shí)上，回饋股東并非陽(yáng)光派股的最真實(shí)的動(dòng)機(jī)。陽(yáng)光在公告中稱(chēng)，經(jīng)“審慎檢討”，陽(yáng)光與現(xiàn)代旌旗的整合，“未必能繼續(xù)配合本集團(tuán)(指陽(yáng)光)之最新業(yè)務(wù)發(fā)展方向”?！安缓蟿t散”。

陽(yáng)光斬纜的動(dòng)機(jī)，從下列事實(shí)或可略見(jiàn)一斑：吳征已經(jīng)表明，交易完成后，陽(yáng)光不用再與處于虧損的現(xiàn)代旌旗業(yè)務(wù)合并報(bào)表。這對(duì)陽(yáng)光來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一種大解脫。因?yàn)殛?yáng)光收購(gòu)《成報(bào)》之時(shí)，《成報(bào)》的總負(fù)債已達(dá)1.94億元，而且現(xiàn)代旌旗過(guò)去兩個(gè)財(cái)政年度合共虧損超過(guò)4.3億元。

10月，吳征已經(jīng)換上了新名片，上面印著“陽(yáng)光媒體投資控股有限公司主席吳征博士”。他將騰出主要精力去做資產(chǎn)購(gòu)并，打造媒體投資銀行。但這個(gè)媒體投資公司仍然充滿了懸念。

經(jīng)過(guò)一連串的收購(gòu)行動(dòng)，盡管目前陽(yáng)光投資公司目前其所有業(yè)務(wù)都圍繞傳媒，但如果不能盡快整合、發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，就會(huì)在內(nèi)部形成一個(gè)相當(dāng)難協(xié)調(diào)的復(fù)雜架構(gòu)。