預(yù)計(jì)二季度居民消費(fèi)物價(jià)將達(dá)42％，三、四季度居民消費(fèi)物價(jià)將分別上漲35％和2％，全年平均居民消費(fèi)物價(jià)上漲32％，略高于全年物價(jià)預(yù)定調(diào)控目標(biāo)02個(gè)百分點(diǎn)

□國(guó)家信息中心高級(jí)經(jīng)濟(jì)師祁京梅

一季度物價(jià)上漲傳導(dǎo)、擴(kuò)散速度快于預(yù)期

居民消費(fèi)物價(jià)漲幅基本在調(diào)控范圍內(nèi)。國(guó)家將2004年物價(jià)調(diào)控目標(biāo)預(yù)定在3％。今年1、2、3月居民消費(fèi)物價(jià)分別上漲32％、21％和3％，一季度全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲28％，比去年同期提高23個(gè)百分點(diǎn)?？傮w來(lái)看，一季度居民消費(fèi)物價(jià)漲幅低于預(yù)期，基本在調(diào)控范圍內(nèi)。這是因?yàn)閺奈飪r(jià)上漲的慣性因素看，一季度的慣性因素應(yīng)該最大，但物價(jià)漲幅沒(méi)有明顯提高，前三個(gè)月物價(jià)漲幅均沒(méi)有超過(guò)去年12月，反而有所降低。從物價(jià)上漲的翹尾因素看，去年一季度物價(jià)水平是全年最低水平，今年一季度的翹尾因素應(yīng)該最為顯著,物價(jià)漲幅較大，但是事實(shí)并非如此。一季度物價(jià)漲幅較低，為實(shí)現(xiàn)全年調(diào)控目標(biāo)奠定了良好基礎(chǔ)。

糧食價(jià)格上漲在意料之中。一季度糧食價(jià)格同比上漲207％，糧食上漲帶動(dòng)肉禽蛋和水產(chǎn)品價(jià)格分別上漲157％、134％和67％，導(dǎo)致食品價(jià)格上漲71％，拉動(dòng)居民消費(fèi)價(jià)格總水平上漲24個(gè)百分點(diǎn)。今年糧價(jià)進(jìn)一步持續(xù)上漲的主要原因，一是連續(xù)四年產(chǎn)不足需，供給減少是糧價(jià)上漲的主因；二是春節(jié)后由于大量民工返城、各高校陸續(xù)開學(xué)等原因，導(dǎo)致糧食采購(gòu)過(guò)于集中，價(jià)格再次提升；三是中央一號(hào)文件頒布，今年進(jìn)一步放開糧食采購(gòu)價(jià)格，并對(duì)重點(diǎn)糧食品種實(shí)行最低收購(gòu)價(jià)格制度，以保證農(nóng)業(yè)增產(chǎn)，農(nóng)民增收；四是去年底糧價(jià)上漲以后，農(nóng)民、商販囤積居奇、惜售以及觀望的心理普遍存在，從而加大糧價(jià)的上漲空間。

生產(chǎn)資料漲價(jià)向消費(fèi)物價(jià)傳導(dǎo)速度明顯加快。今年一季度，工業(yè)品出廠價(jià)上漲37％，漲幅大大高于去年三、四季度，且呈現(xiàn)逐月加速的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。其中，鋼材、有色金屬等主要生產(chǎn)資料出廠價(jià)格漲幅最大。一季度黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)出廠價(jià)格上漲217％，中型鋼材和線材上漲34％以上；受國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格和國(guó)內(nèi)需求增加的影響，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)出廠價(jià)格上漲149％。其中鎳和錫上漲40％以上。國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，對(duì)生產(chǎn)資料需求旺盛，加上我國(guó)單位產(chǎn)出能源原材料消耗較高，使得原材料供需矛盾日益突出，這是拉動(dòng)工業(yè)品價(jià)格上漲的主要原因，國(guó)際市場(chǎng)原材料價(jià)格上漲對(duì)國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格也有助長(zhǎng)作用。

今年前3個(gè)月商品零售物價(jià)分別上漲17％、09％和16％，一季度累計(jì)上漲14％，這是1998年以來(lái)我國(guó)零售物價(jià)上漲的最高水平。工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格也呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。居民消費(fèi)價(jià)格由工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)價(jià)格兩部分構(gòu)成，最近幾年均是服務(wù)價(jià)格漲幅高于消費(fèi)品價(jià)格，消費(fèi)品一般在負(fù)增長(zhǎng)或微弱正增長(zhǎng)之間徘徊。但今年以來(lái)，消費(fèi)品價(jià)格漲幅明顯加大，前4個(gè)月消費(fèi)品價(jià)格分別上漲32％、23％、34％和43％，比服務(wù)價(jià)格漲幅高約1－2個(gè)多百分點(diǎn)，是三項(xiàng)物價(jià)中漲幅最大的物價(jià)，成為拉動(dòng)居民消費(fèi)價(jià)格上漲的主要因素。

上述分析表明，能源、原材料和農(nóng)副產(chǎn)品等上游產(chǎn)品的漲價(jià)，已經(jīng)和正在向消費(fèi)品價(jià)格傳導(dǎo)，而且傳導(dǎo)速度比預(yù)期要快，傳導(dǎo)范圍也在不斷擴(kuò)大，長(zhǎng)此以往，物價(jià)上漲的連鎖反應(yīng)將出現(xiàn)，對(duì)此應(yīng)引起足夠重視，并采取相應(yīng)措施。

投資超快增長(zhǎng)和投資品價(jià)格大幅上漲成為價(jià)格上漲的最大威脅。今年一季度全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)43％，比上年同期加快152個(gè)百分點(diǎn)，一季度投資品價(jià)格指數(shù)為75％，扣除價(jià)格因素，投資實(shí)際增長(zhǎng)33％，而我國(guó)投資增長(zhǎng)最快的1993年投資實(shí)際增長(zhǎng)是278％，也就是說(shuō)目前的投資增速是我國(guó)歷史上的最高水平。在投資如此高增速的背景下，投資結(jié)構(gòu)不合理的問(wèn)題十分突出。在城鎮(zhèn)50萬(wàn)元以上投資項(xiàng)目中，制造業(yè)投資增長(zhǎng)758％，而第一產(chǎn)業(yè)僅增長(zhǎng)04％。尤其值得注意的是，鋼鐵、水泥等行業(yè)投資持續(xù)高速增長(zhǎng)，二者在去年分別增長(zhǎng)966％、1219％的基礎(chǔ)上（500萬(wàn)元以上項(xiàng)目），今年一季度再度成倍增長(zhǎng)，同比分別增長(zhǎng)1072％和1014％；電解鋁投資雖比去年的929％有所放緩，但仍達(dá)到393％。

固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)過(guò)快，特別是一些行業(yè)和地區(qū)的低水平擴(kuò)張仍然沒(méi)有得到有效遏制，這種狀況持續(xù)發(fā)展，勢(shì)必超出資源和環(huán)境的承受能力，帶來(lái)重要原材料和煤電油運(yùn)的全面緊張，加劇主要原材料、能源、運(yùn)輸?shù)鹊钠款i制約和物價(jià)上漲壓力。投資快速增長(zhǎng)直接推動(dòng)了投資品價(jià)格的上漲，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，一季度投資品價(jià)格上漲75％，根據(jù)中國(guó)人民銀行企業(yè)商品價(jià)格統(tǒng)計(jì)，3月份投資品價(jià)格同比上漲88％，環(huán)比上升14％。不論哪種口徑的統(tǒng)計(jì)，都說(shuō)明投資品價(jià)格達(dá)到1995年以來(lái)的最高漲幅，投資品價(jià)格持續(xù)上漲，企業(yè)生產(chǎn)成本不斷增加，下游產(chǎn)品和消費(fèi)品價(jià)格上漲將不可避免。

由此可以說(shuō)，目前農(nóng)副產(chǎn)品漲價(jià)對(duì)此輪價(jià)格上漲的推動(dòng)作用已退居次要地位，因?yàn)樗哂屑竟?jié)性和局部性，而物價(jià)上漲最大的壓力來(lái)自于投資品價(jià)格的快速增長(zhǎng)，投資品價(jià)格上漲將影響到國(guó)民經(jīng)濟(jì)的方方面面，是最具殺傷力的導(dǎo)致物價(jià)全面上漲的因素。

下一階段諸多因素將遏制物價(jià)上漲

農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格將呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的走勢(shì)。農(nóng)副產(chǎn)品是本次物價(jià)上漲的導(dǎo)火索，一季度糧食價(jià)格及食品等相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格依然上漲很快。雖然國(guó)家出臺(tái)了多項(xiàng)措施傾力解決“三農(nóng)”問(wèn)題，但糧價(jià)上漲的關(guān)鍵是供給不足，而糧食生產(chǎn)具有較長(zhǎng)的周期性，在夏糧播種面積基本沒(méi)有增加、夏糧減產(chǎn)不可避免的情況下，整個(gè)二季度糧食價(jià)格將進(jìn)一步上漲。

可喜的是，今年秋糧播種面積增加了2700萬(wàn)畝，中央出臺(tái)了一系列支持農(nóng)業(yè)和糧食生產(chǎn)的政策措施，今年氣候條件比較適宜，因而秋糧豐收的可能性極大。此外，據(jù)國(guó)際糧農(nóng)組織預(yù)測(cè)，今年全球谷物產(chǎn)量將可能比上年增加2億多噸，貿(mào)易量可能增加近3000萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)外糧食供給增加將成為平抑國(guó)內(nèi)糧食價(jià)格的有利因素。所以，到秋糧上市時(shí)糧食價(jià)格將可能出現(xiàn)回落。因而，三季度糧食價(jià)格漲幅將低于一、二季度，四季度由于去年高基數(shù)，糧食價(jià)格漲幅將進(jìn)一步下降。

各項(xiàng)控制物價(jià)上漲的行政手段將發(fā)揮一定作用。一是4月11日央行第二次提高存款準(zhǔn)備金率，防止貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)過(guò)快，引發(fā)通貨膨脹；二是4月19日國(guó)家發(fā)改委發(fā)出《關(guān)于加大價(jià)格監(jiān)管力度努力降低農(nóng)資零售價(jià)格的通知》，強(qiáng)調(diào)對(duì)磷酸二銨外的其他化肥品種出廠價(jià)格實(shí)行上限控制。企業(yè)生產(chǎn)的各品種化肥出廠價(jià)格，一律要以4月20日實(shí)際價(jià)格水平為準(zhǔn)，只許下降、不得提高；三是5月9日國(guó)家發(fā)改委要求各級(jí)價(jià)格主管部門嚴(yán)控出臺(tái)漲價(jià)項(xiàng)目。

嚴(yán)控投資過(guò)快增長(zhǎng)的政策措施有助于投資品價(jià)格回落。一是自3月份以來(lái)，國(guó)家9個(gè)部委先后派出多個(gè)工作組，對(duì)重點(diǎn)地區(qū)和行業(yè)重復(fù)建設(shè)、盲目投資的情況進(jìn)行查處；二是提高四大行業(yè)投資項(xiàng)目資本金比例。國(guó)務(wù)院決定鋼鐵固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金比例由25％及以上提高到40％及以上，水泥、電解鋁、房地產(chǎn)開發(fā)（不含經(jīng)濟(jì)適用房項(xiàng)目）均由20％及以上提高到35％及以上;三是國(guó)家發(fā)改委部署嚴(yán)厲清理固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目。重點(diǎn)清理鋼鐵、電解鋁、水泥、黨政機(jī)關(guān)辦公樓和培訓(xùn)中心、城市快速軌道交通、高爾夫球場(chǎng)、會(huì)展中心、物流園區(qū)、大型購(gòu)物中心等項(xiàng)目，以及2004年以來(lái)所有新開工項(xiàng)目。項(xiàng)目進(jìn)行清理后，要分類作出處理。

在國(guó)家政策作用下，預(yù)計(jì)二季度之后，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)將有所減慢，投資品價(jià)格也將適度回落。3月中旬以來(lái)國(guó)內(nèi)鋼材特別是建筑鋼材價(jià)格出現(xiàn)明顯回落，表明國(guó)家宏觀調(diào)控初見成效，并將進(jìn)一步發(fā)揮作用。

投資熱、消費(fèi)不熱的新特征，決定了不會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重通貨膨脹。本次經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較之以往最大的不同就是投資熱，消費(fèi)并不熱。今年一季度全社會(huì)投資實(shí)際增長(zhǎng)創(chuàng)歷史最高水平，高達(dá)33％，但社會(huì)消費(fèi)品零售額實(shí)際增長(zhǎng)僅為92％，兩者相差238個(gè)百分點(diǎn)。如果說(shuō)消費(fèi)有所增長(zhǎng)，僅僅是少數(shù)城市人口汽車、住房消費(fèi)有所增加，由于消費(fèi)量有限，并沒(méi)有帶動(dòng)整體消費(fèi)的較快增長(zhǎng)。投資一頭熱，消費(fèi)不旺盛，生產(chǎn)價(jià)格上漲的向消費(fèi)物價(jià)傳導(dǎo)就不具有持續(xù)性，因而不會(huì)出現(xiàn)物價(jià)大幅上漲。

我國(guó)經(jīng)濟(jì)買方市場(chǎng)特征鮮明，不會(huì)出現(xiàn)需求推動(dòng)型的價(jià)格輪番上漲。經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已告別短缺，進(jìn)入買方市場(chǎng)階段。目前我國(guó)有95％以上的商品供過(guò)于求或供求基本平衡，生產(chǎn)能力明顯大于消費(fèi)能力，特別是在紡織、家電等行業(yè)產(chǎn)品過(guò)剩較為嚴(yán)重，短期內(nèi)這種格局不會(huì)改變。強(qiáng)大的生產(chǎn)供給能力以及一旦有需求能夠以最快的速度轉(zhuǎn)產(chǎn)、投產(chǎn)新領(lǐng)域，從而增加有效供給，填補(bǔ)空缺，決定了我國(guó)目前不會(huì)出現(xiàn)商品短缺、人們爭(zhēng)相搶購(gòu)，進(jìn)而引發(fā)物價(jià)大幅上漲的局面。

經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中亦存在不利于價(jià)格回落的因素

目前投資高增長(zhǎng)主要是民間資本投資過(guò)快，政府宏觀調(diào)控見效慢。從固定資產(chǎn)投資資金來(lái)源中可清楚地看到這一點(diǎn)，今年1－3月，資金來(lái)源的大頭是企業(yè)自籌資金，國(guó)內(nèi)貸款次之，國(guó)家預(yù)算內(nèi)資金所占比重最小。一季度自籌資金、國(guó)內(nèi)貸款和國(guó)家預(yù)算內(nèi)資金所占比重分別為526％、229％和3％，自籌資金所占比重比去年提高51個(gè)百分點(diǎn)，國(guó)內(nèi)貸款和國(guó)家預(yù)算內(nèi)資金所占比重則比去年降低06和25個(gè)百分點(diǎn)。從資金來(lái)源的新增量來(lái)看，自籌資金增長(zhǎng)速度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于其他資金。一季度企業(yè)自籌資金增長(zhǎng)596％，國(guó)內(nèi)貸款和國(guó)家預(yù)算內(nèi)資金分別增長(zhǎng)574％和108％。

民營(yíng)企業(yè)以利潤(rùn)最大化為目的，而且對(duì)自己的資金有自主支配權(quán)，投資目標(biāo)一旦確定，投資的熱情不是簡(jiǎn)單的行政命令短期可以壓下去的。投資主體的多元化給宏觀調(diào)控增加了難度，因而投資增速或許不會(huì)像前幾次那樣很快降下來(lái)，投資品價(jià)格的上漲也將維持一段時(shí)間的高位，這是不利于控制物價(jià)水平上漲的主要因素，也是防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的難點(diǎn)所在。

受需求拉動(dòng)影響電力、原油等主要資源價(jià)格仍將看漲。今年一季度發(fā)電量增長(zhǎng)157％，但是全國(guó)用電同比增長(zhǎng)164％，24個(gè)省級(jí)電網(wǎng)出現(xiàn)拉閘限電，比去年有所增加，專家預(yù)計(jì)2004年我國(guó)總體上電力缺口超過(guò)2000萬(wàn)千瓦。針對(duì)這種情況，國(guó)家出臺(tái)電力調(diào)價(jià)措施不足為奇。

原油漲價(jià)主要受國(guó)際市場(chǎng)的影響。由于我國(guó)石油后備資源嚴(yán)重不足，石油產(chǎn)量很難大幅度增長(zhǎng)，進(jìn)口量較大，國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格高企將直接推動(dòng)國(guó)內(nèi)油價(jià)的提高。

上述表明，短缺能源、原材料的漲價(jià)不可避免，隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，不排除還會(huì)有個(gè)別產(chǎn)品價(jià)格需要上調(diào)，這將一定程度增加抑制投資品價(jià)格過(guò)快上漲的難度。

全年價(jià)格走勢(shì)的初步判斷

今年二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度在一季度較高的基礎(chǔ)上，還可能有所加快。但進(jìn)入三季度以后，在各種調(diào)控政策的作用下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望出現(xiàn)回落。物價(jià)走勢(shì)也將基本保持這樣一個(gè)運(yùn)行軌跡。

一季度居民消費(fèi)價(jià)格上漲28％，在農(nóng)產(chǎn)品供給沒(méi)有增加、控制投資措施尚未見效、投資品價(jià)格依然高位運(yùn)行和去年價(jià)格基數(shù)低等因素共同作用下，二季度價(jià)格漲幅應(yīng)是全年的最高點(diǎn)。初步預(yù)計(jì)，居民消費(fèi)價(jià)格上漲42％左右（4月份居民消費(fèi)物價(jià)上漲38％），商品零售物價(jià)上漲18％，能源、原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格上漲8％，投資品價(jià)格上漲7％，糧食價(jià)格上漲20％。

進(jìn)入三季度，隨著秋糧豐產(chǎn)，糧食供給明顯增加，農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格將出現(xiàn)趨穩(wěn)或略降的局面，增幅預(yù)計(jì)仍將保持在15％左右。四季度農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格由于去年的高基數(shù)將會(huì)出現(xiàn)明顯下降，糧食價(jià)格漲幅有可能回落到10％以下。進(jìn)入三季度以后，國(guó)務(wù)院、央行、發(fā)改委出臺(tái)的一系列為投資降溫的宏觀調(diào)控措施的作用將進(jìn)一步顯現(xiàn)，固定資產(chǎn)投資增速和投資品價(jià)格將有所回落，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也將有所減慢，四季度固定資產(chǎn)投資增速和投資品價(jià)格將進(jìn)一步走低。預(yù)計(jì)三、四季度固定資產(chǎn)投資平均增幅將回落為20％左右，投資品價(jià)格平均增幅將維持在45％左右，能源、原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格約上漲55％左右。生產(chǎn)物價(jià)向消費(fèi)物價(jià)的傳導(dǎo)將有一個(gè)持續(xù)過(guò)程，而且商品零售物價(jià)有恢復(fù)性增長(zhǎng)的需要，因而三、四季度零售物價(jià)上漲應(yīng)在15％～2％之間。

綜合多種因素，初步預(yù)計(jì)，三、四季度居民消費(fèi)物價(jià)將分別上漲35％和2％，全年平均居民消費(fèi)物價(jià)上漲32％，略高于全年物價(jià)預(yù)定調(diào)控目標(biāo)02個(gè)百分點(diǎn)。全年物價(jià)上漲仍屬于溫和的通貨膨脹。