徐慧賢

金融全球化是當(dāng)今世界金融業(yè)發(fā)展的大趨勢(shì)，它對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)有著重要的影響。進(jìn)入20世紀(jì)90年代后，金融全球化的進(jìn)程明顯加快。然而，金融的全球化浪潮給世界經(jīng)濟(jì)尤其是發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的不僅僅是推動(dòng)促進(jìn)作用，伴隨這股浪潮而來(lái)的是金融危機(jī)的頻繁爆發(fā)以及由此引致的經(jīng)濟(jì)衰退和政局動(dòng)蕩。一系列金融危機(jī)的爆發(fā)及其引致的嚴(yán)重后果迫使發(fā)展中國(guó)家要大力加強(qiáng)金融監(jiān)管，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，只有這樣才能確保金融的安全和穩(wěn)定。

一、金融全球化對(duì)發(fā)展中國(guó)家金融的影響

對(duì)發(fā)展中國(guó)家的金融而言，金融全球化的積極作用體現(xiàn)在：第一，金融全球化有利于發(fā)展中國(guó)家從國(guó)際市場(chǎng)引入外資。發(fā)展中國(guó)家由于自身發(fā)展比較落后，普遍面臨著資金短缺的矛盾。隨著金融全球化的拓展，相當(dāng)多的資金流向了發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)，這在一定程度上彌補(bǔ)了其經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資金缺口，并帶動(dòng)了技術(shù)的擴(kuò)散和人力資源的交流。第二，金融全球化有利于發(fā)展中國(guó)家學(xué)習(xí)發(fā)達(dá)國(guó)家金融運(yùn)作的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，提高自身的金融效率。發(fā)達(dá)國(guó)家由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建立較早，金融體系較為完善，金融風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制嚴(yán)密，這給發(fā)展中國(guó)家提供了很好的學(xué)習(xí)借鑒之機(jī)。第三，金融全球化提高了國(guó)內(nèi)外金融業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)程度，迫使發(fā)展中國(guó)家金融機(jī)構(gòu)利用金融創(chuàng)新減少交易成本，提高運(yùn)作效率。

金融全球化對(duì)發(fā)展中國(guó)家金融的消極作用表現(xiàn)在：第一，金融全球化使發(fā)展中國(guó)家金融業(yè)的生存面臨巨大壓力。發(fā)展中國(guó)家參與金融全球化，符合自身長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。但是，由于其金融業(yè)處于弱勢(shì)地位，抵御金融風(fēng)險(xiǎn)的能力還較差。如果外國(guó)金融機(jī)構(gòu)大規(guī)模進(jìn)入，勢(shì)必給本國(guó)金融業(yè)造成巨大的生存壓力，金融體系遭受沖擊將是不可避免的。第二，金融全球化為國(guó)際游資制造風(fēng)險(xiǎn)提供了條件。金融全球化雖然有利于資本在國(guó)際間自由流動(dòng)。但是，出于逐利的動(dòng)機(jī)，國(guó)際游資會(huì)利用發(fā)展中國(guó)家利率、匯率管制放開(kāi)后產(chǎn)生的金融產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)，大量涌入發(fā)展中國(guó)家套利和套匯。加之目前國(guó)際上尚未對(duì)投機(jī)資本提供必要的約束機(jī)制，若有風(fēng)吹草動(dòng)，國(guó)際游資就會(huì)從所在國(guó)大量撤走，從而引發(fā)嚴(yán)重的金融動(dòng)蕩。第三，金融全球化加劇了發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)的泡沫化程度。在過(guò)去20年中，發(fā)展中國(guó)家從國(guó)際市場(chǎng)籌集到的大筆資金被過(guò)度投入股市和樓市進(jìn)行炒作。同時(shí)，國(guó)際投機(jī)資本也乘虛而入。在巨量資金的支撐下，證券、房地產(chǎn)市場(chǎng)逐漸脫離了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本面而飆升，并逐步演變?yōu)榕菽?jīng)濟(jì)。第四，金融全球化給發(fā)展中國(guó)家的金融監(jiān)管和調(diào)控帶來(lái)嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。金融全球化意味著金融資本在全球范圍內(nèi)自由流動(dòng)與獲利。出于獲利的需要，國(guó)際上許多金融資源被無(wú)序、過(guò)度開(kāi)發(fā)，金融投機(jī)性凸顯。加之現(xiàn)代金融交易工具發(fā)展迅速，極短時(shí)間內(nèi)即可完成巨額資金的交易與轉(zhuǎn)移，其去向不確定性很大。這既給發(fā)展中國(guó)家金融監(jiān)管與調(diào)控帶來(lái)嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，也削弱了其貨幣政策的調(diào)控力度。

二、發(fā)展中國(guó)家應(yīng)加強(qiáng)金融監(jiān)管，防范金融風(fēng)險(xiǎn)

(一)發(fā)展中國(guó)家傳統(tǒng)的監(jiān)管手段，放松對(duì)金融業(yè)的直接管制，加強(qiáng)以促進(jìn)金融業(yè)謹(jǐn)慎經(jīng)營(yíng)為目的的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，保證金融業(yè)的效率和穩(wěn)定

隨著金融全球化進(jìn)程的推進(jìn)，傳統(tǒng)的對(duì)金融業(yè)的直接監(jiān)管越來(lái)越暴露出弊端，對(duì)金融業(yè)管得過(guò)多過(guò)細(xì)過(guò)死，破壞了市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，窒息了金融業(yè)的活力和創(chuàng)造力，影響了金融業(yè)效率的正常發(fā)揮，因此必須放松對(duì)金融業(yè)的行政式的直接管制。放松管制并不是不要監(jiān)管或者撒手不管，而是在放寬一些管制的同時(shí)加強(qiáng)某些監(jiān)管，或者在微觀上放松一些管制，在宏觀上又加強(qiáng)某些監(jiān)管。從限制競(jìng)爭(zhēng)改為促進(jìn)公平競(jìng)爭(zhēng)和提高安全性并舉，在保證金融業(yè)穩(wěn)定的前提下放松束縛金融業(yè)合理競(jìng)爭(zhēng)的過(guò)多管制，尋求保證金融業(yè)效率和穩(wěn)定的最佳均衡點(diǎn)，達(dá)到對(duì)金融運(yùn)行新的控制。風(fēng)險(xiǎn)管理正是適應(yīng)這一要求誕生的新的監(jiān)管方式。以促進(jìn)金融業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)為目的，通過(guò)實(shí)施資本充足比率、流動(dòng)性比率和其他資產(chǎn)負(fù)債比率，并以資本管理作為核心手段，對(duì)金融全球化進(jìn)程中金融業(yè)經(jīng)營(yíng)的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行管理，使金融業(yè)在保證流動(dòng)性和安全性的前提下，實(shí)現(xiàn)盈利的最大化。

（二）發(fā)展中國(guó)家金融監(jiān)管的國(guó)際化

發(fā)展中國(guó)家要改變單向內(nèi)調(diào)的管理策略，采取綜合性、國(guó)際性的監(jiān)管策略、政策和手段，與金融全球化發(fā)展趨勢(shì)一致，達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。首先，監(jiān)管政策的覆蓋面應(yīng)包括國(guó)內(nèi)金融業(yè)、國(guó)內(nèi)金融業(yè)的國(guó)外分支機(jī)構(gòu)和本國(guó)境內(nèi)的外國(guó)金融機(jī)構(gòu)；其次，監(jiān)管的內(nèi)容要適應(yīng)金融全球化帶來(lái)的新問(wèn)題，金融風(fēng)險(xiǎn)特別是系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)成為發(fā)展中國(guó)家監(jiān)管當(dāng)局關(guān)注的首要問(wèn)題之一；最后，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管手段應(yīng)該比照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，監(jiān)管法規(guī)和各項(xiàng)會(huì)計(jì)、審計(jì)制度均應(yīng)該與國(guó)際接軌。

（三）發(fā)展中國(guó)家要加強(qiáng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的國(guó)際協(xié)調(diào)與合作

不同的經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)展水平和結(jié)構(gòu)，不同的發(fā)展戰(zhàn)略和監(jiān)管取向，使各國(guó)形成了不同的監(jiān)管體制。隨著金融業(yè)在金融全球化進(jìn)程中越來(lái)越走向無(wú)邊界的“國(guó)際存在”，這種分割的監(jiān)管框架已經(jīng)越來(lái)越不適應(yīng)金融業(yè)務(wù)的迅速發(fā)展，并構(gòu)成國(guó)際金融業(yè)的不穩(wěn)定因素。因此，發(fā)展中國(guó)家為了控制金融風(fēng)險(xiǎn)，就必須加強(qiáng)金融監(jiān)管的國(guó)際協(xié)調(diào)與合作，并注意以下幾個(gè)問(wèn)題：首先，在金融監(jiān)管方面，國(guó)際合作應(yīng)建立在母國(guó)控制的基礎(chǔ)之上，而不應(yīng)依靠凌駕于國(guó)家之上的法律安排。其次，國(guó)際協(xié)議中應(yīng)集中關(guān)注監(jiān)管活躍的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的最低標(biāo)準(zhǔn)；母國(guó)和東道國(guó)在監(jiān)督國(guó)際金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)方面的責(zé)任劃分；各國(guó)監(jiān)管當(dāng)局之間的信息交流等。

三、金融全球化背景下我國(guó)的金融監(jiān)管

在金融全球化以及我國(guó)加入WTO后金融對(duì)外開(kāi)放的大背景下，中國(guó)金融業(yè)將面臨前所未有的金融挑戰(zhàn)。按照加入WTO后金融領(lǐng)域?qū)ν忾_(kāi)放的要求，我國(guó)將在3—5年內(nèi)向成員國(guó)有步驟地開(kāi)放我國(guó)的金融服務(wù)業(yè)，中國(guó)金融業(yè)也不可避免地要融入金融全球化的浪潮中，屆時(shí)，將出現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)設(shè)置的全球化、金融交易和市場(chǎng)的全球化、資本流動(dòng)的全球化以及金融監(jiān)管的國(guó)際化，中國(guó)金融將不再是“中國(guó)化”的，而是“國(guó)際化”的。為此，國(guó)際金融形勢(shì)變化，區(qū)域金融動(dòng)蕩，都將對(duì)中國(guó)金融的穩(wěn)定和安全產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。我國(guó)只有加強(qiáng)金融監(jiān)管，不斷提高金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，才能維護(hù)我國(guó)的金融安全和穩(wěn)定。具體措施包括：（一）完善與強(qiáng)化金融監(jiān)管系統(tǒng)；（二）加強(qiáng)國(guó)際資本流動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)控制；（三）逐步放開(kāi)資本項(xiàng)目的管制；（四）加強(qiáng)國(guó)際和區(qū)域金融監(jiān)管合作與交流。