巫和懋

中美貿(mào)易逆差再創(chuàng)新高，美國(guó)不論朝野，皆強(qiáng)烈要求人民幣必須升值。

2007年夏季，美國(guó)華府在沉悶中醞釀著不安，面對(duì)中國(guó)內(nèi)地的雙邊貿(mào)易逆差再創(chuàng)新高，一股不滿的情緒在美國(guó)朝野加速蔓延起來(lái)。

美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)鮑爾森剛?cè)ミ^(guò)北京，進(jìn)行的“經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略對(duì)話”并未獲得具體結(jié)果。民主黨人多次表達(dá)對(duì)布什政府的不滿，參眾兩院分別提出法案，要求對(duì)操縱貨幣的國(guó)家加重關(guān)稅，目標(biāo)就是針對(duì)中國(guó)內(nèi)地。

這股不滿情緒具有一定的事實(shí)基礎(chǔ)：中國(guó)內(nèi)地今年前7個(gè)月的貿(mào)易順差高達(dá)1368億美元，較2006年同期成長(zhǎng)80％。下半年有圣誕假期，更是出口旺季，依照2006年基礎(chǔ)(2006年順差為1775億美元)推測(cè)，中國(guó)內(nèi)地今年總順差不難達(dá)到3000億美元左右。

以外匯存底來(lái)看，到6月底中國(guó)內(nèi)地持有13300億美元，而且今年上半年就增加了2600億美元，超過(guò)2006年全年增加量。以雙邊貿(mào)易來(lái)看，2006年中國(guó)內(nèi)地對(duì)美國(guó)貿(mào)易順差高達(dá)2325億美元(超過(guò)中國(guó)內(nèi)地總順差)，是美國(guó)總逆差的28％。根據(jù)美國(guó)官方資料，今年前5個(gè)月的雙邊貿(mào)易逆差已達(dá)963億美元，較2006年成長(zhǎng)20％。到今年年底，美國(guó)對(duì)中國(guó)內(nèi)地的貿(mào)易逆差很可能再超過(guò)2006年數(shù)字。

美國(guó)最近5年采取寬松的總體政策，伴隨著強(qiáng)勁的總需求與財(cái)政赤字，貿(mào)易逆差每年都以1000億美元的速度上升，到2006年已高達(dá)8382億美元之巨額。與上個(gè)世紀(jì)80年代和日本發(fā)生貿(mào)易糾紛的數(shù)字相比較，現(xiàn)在的貿(mào)易逆差已經(jīng)是當(dāng)年的五六倍，而對(duì)中國(guó)內(nèi)地的貿(mào)易逆差也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)當(dāng)年對(duì)日本的貿(mào)易逆差。

因?yàn)橛袑捤傻目傮w政策，美國(guó)這幾年的失業(yè)率并未明顯惡化，但是中產(chǎn)階級(jí)的所得停滯不前，很多廠商因廉價(jià)進(jìn)口而尋求政府救助，所得分配也逐漸惡化，鼓動(dòng)起美國(guó)民間反對(duì)全球化的聲浪。加上巨額逆差帶來(lái)大量的海外資本流入，中國(guó)內(nèi)地就持有大量的美國(guó)政府債券，萬(wàn)一決定要拋售，就會(huì)帶來(lái)美國(guó)金融市場(chǎng)的大地震。

了解了美國(guó)與中國(guó)內(nèi)地貿(mào)易失衡的嚴(yán)重性，就不難理解美國(guó)國(guó)會(huì)與智庫(kù)會(huì)強(qiáng)烈主張人民幣應(yīng)該迅速升值，而且升值幅度要在20％—40％之間。

問(wèn)題是：?jiǎn)慰咳嗣駧派担幢啬芙鉀Q雙邊貿(mào)易逆差。日本在上個(gè)世紀(jì)90年代的大幅升值，不但未能消除美日貿(mào)易逆差，反而帶來(lái)日本的資產(chǎn)泡沫破裂，讓日本進(jìn)入長(zhǎng)達(dá)10余年的停滯衰退之中。要真正解決貿(mào)易失衡，除了中國(guó)內(nèi)地必須增加消費(fèi)外，美國(guó)必須大幅縮減財(cái)政赤字與增加儲(chǔ)蓄，但這種結(jié)構(gòu)性調(diào)整在短期內(nèi)尚難達(dá)成，而且對(duì)華府來(lái)說(shuō)，成本太高。相較之下，抱怨人民幣嚴(yán)重低估，較容易獲得群眾支持。

對(duì)貿(mào)易失衡的這股不滿情緒在華府迅速延伸，民主黨總統(tǒng)候選人希拉里與奧巴馬都贊成國(guó)會(huì)通過(guò)法案，制裁貨幣低估的國(guó)家。到秋季國(guó)會(huì)復(fù)會(huì)后，可能獲得更多的支持，屆時(shí)要求人民幣升值的壓力將會(huì)更為強(qiáng)烈。

(摘自《天下》，作者為臺(tái)灣大學(xué)終身職特聘教授)(責(zé)任編輯王克峰)