張　靜

老鼠倉最終的受害者實際上是基金公司和基民?

劉巍(化名)是一家證券公司的客戶經(jīng)理?送記者出門的時候,他很認真地問了句:"你那里有什么(內(nèi)幕)消息?目前消息對我真的很重要?"

如果說"老鼠倉"是一條完整的利益輸送鏈,在這上面除了掛著大大小小的"老鼠倉"外,還依附著眾多像劉巍這樣"買消息"建倉的?他們需要消息,同時又對消息深惡痛絕?

"老鼠倉"泛濫

新民周刊:作為業(yè)內(nèi)人士,你聽到上投摩根基金經(jīng)理唐建老鼠倉行為已被中國證監(jiān)會查實,第一反應(yīng)是什么?

劉巍:算他倒霉?老鼠倉已經(jīng)是中國股市的頑癥了,從前券商坐莊的時候,老鼠倉就存在于大大小小的莊股中?如今基金經(jīng)理通過親朋好友或第三方建"老鼠倉"在業(yè)內(nèi)也很泛濫?消息會像漣漪一樣先賣給私募?客戶經(jīng)理,這些人再把消息放給自己的客戶,客戶又放給親友……

新民周刊:你也得到過這樣的消息?

劉巍:對,一個月內(nèi)至少會得到兩個消息,基本上都可以投資?

新民周刊:除了聽消息,你有沒有直接參與過埋老鼠倉?

劉巍:除了建老鼠倉的人,一般人很難分享這種巨大的收益,除非基金經(jīng)理要以老鼠倉來變相賄賂某些權(quán)力高層的家屬,這種情況以前都發(fā)生過?

新民周刊:證監(jiān)會目前只查到唐建利用自己的父親和第三人賬戶埋老鼠倉總共獲利逾150萬元?你認為唐建在老鼠倉上的收益只有這么多嗎?

劉巍:其實對于基金經(jīng)理來講,150萬元真的不算是錢,實在太少了?即使不做老鼠倉,他們自己去炒股賺的也不止這點兒?更大的獲利空間應(yīng)該來自于跟私募基金之間的消息買賣和第三方賬戶?你能保證第三方賬戶就一個嗎?為了放大收益可以多建幾個賬戶,或者把消息透給朋友,大家五五分成,多幾個朋友就多幾份收益?

基金為何跑不贏大盤﹖

新民周刊:你如何識別老鼠倉?

劉巍:基金經(jīng)理想要進入一只股票,不會在這只股票緩慢上揚的時候,直接在高位砸盤然后拉到目標位?而是先吸點籌碼慢慢把股票做平穩(wěn)了再往上拉?即使有比較著急的基金經(jīng)理直接去壓盤,也一般是趁那些大盤情況不太好?利空消息不斷的時候趁機壓一下?那時候很多人都在賣,基金經(jīng)理從容建倉就可以了,等到籌碼夠了再慢慢往上拉升?

但是如果一個基金經(jīng)理要埋老鼠倉的話,他會告訴親朋好友某只股票要漲,現(xiàn)在的價位是6元,你在5元的價位埋一個幾百萬元的單?然后基金經(jīng)理會通過操盤手段,瞬間把這只股票急速砸下來,這時就會出現(xiàn)一條長長的下影線?等到接近底部的目標價位時,突然橫出一個巨單天單成交,然后急速拉升?

對于我們來講,誰都知道出現(xiàn)很長的下影線后還有一個很大的獲利空間,我們也會陸續(xù)進駐?這時股價已經(jīng)漲到6元了,我們只賺2元?整個過程對于操盤手來講只需要幾秒鐘,對于買消息的私募來講只做幾分鐘,對于客戶經(jīng)理來講只做幾小時或者幾十分鐘?

本來基金公司制定的計劃很完整,拉到8塊錢就有序出貨,不會形成市場壓力?但老鼠倉最可惡的地方是在7.5元的時候就會蜂擁而出?基金在那時還沒達到目標價位,為了拉升價格需要繼續(xù)進貨,就形成了高位接盤?

新民周刊:這對基金的收益會有何影響﹖

劉巍:在大牛市要說賠錢還不至于,但老鼠倉可以使一個幾十億元規(guī)模的基金的收益水平保持平穩(wěn),而本來它的收益可以達到10%到15%?

現(xiàn)在好多基金都跑不贏大盤,為什么?我們可以從基金經(jīng)理的心理去分析?如果他要獲利,又不想讓人家看出他埋了老鼠倉,一定要用資金把股價拉到目標價位8元?如果這時候沒有人接盤,他再賣的話會把盤面砸下來,基金就會賠大了,他只好呆在那兒不動?基民就會看到一個所謂比較平穩(wěn)的走勢,還慶幸道:"都說基金穩(wěn)定,果真是穩(wěn)定?"

從我們投資學來講,基民承擔了10%的風險,就應(yīng)該有10%的獲利空間?但是現(xiàn)在承擔了80%的風險,卻只有20%的獲利空間,這肯定是不合理的?此外,對于基金公司來講時間就是金錢,它浪費了一個波段?好不容易花了錢把價格砸下來,進貨?拉升,所做的一切完全是給老鼠倉做嫁衣裳?

新民周刊:你認為老鼠倉的危害是什么?

劉巍:老鼠倉最終的受害者實際上是基金公司和基民?如果因為老鼠倉導致基民對基金出現(xiàn)信任危機,引發(fā)贖回風潮,這只基金里所有的基金經(jīng)理為了拿出錢來還給基民,就要把手上持有的股票全賣掉,盤面就會往下滾?一旦如此,別的基民也會擔心,別的基金經(jīng)理也要拋,這個惡性的連鎖反應(yīng)是很可怕的?一顆老鼠屎壞了一鍋好粥,傷害真的會很大?

新民周刊:作為"老鼠倉"利益鏈中的一環(huán),你也是受益者,為什么會持反對意見?

劉巍:作為業(yè)內(nèi)人士,我們是要靠這個市場來生存,都希望它以后有一個長足的發(fā)展?如果只紅火一兩年就突然搞砸了,對于我而言有什么好處呢?

再說能得到內(nèi)幕消息當然高興,但如果這個消息是假的呢?我們接消息有一定風險,這只股票明天是漲?是跌,只有莊家自己知道,對于我們而言無異于玩"一翻兩瞪眼",賭大還是賭小?如果基金經(jīng)理要出貨想找個接盤的人,又不想讓讓別人發(fā)現(xiàn)自己埋了老鼠倉,完全可以散布一個假消息?基金公司?基民?老鼠倉都賺了錢,皆大歡喜,接盤的是我們和一大堆散戶?

新民周刊:和你一樣,那些做老鼠倉的基金經(jīng)理也是要靠這個市場來生存的,他們?yōu)槭裁匆@么做?

劉巍:現(xiàn)在基金的規(guī)模都比較大,嘉實有一只基金高達300億,在這么龐大的大象面前,一些基金經(jīng)理可能覺得幾十萬?幾百萬的老鼠倉會淹沒在天量資金的洪流之中,根本不會有人看出來,自己獲點小利無傷大雅?就像大象腳下的一只螞蟻,踩過去就算了?

唐建太過肆無忌憚

《新民周刊》:你認為證監(jiān)會為什么要拿唐建"開刀"?

劉巍:一是唐建太肆無忌憚,居然敢拿自己父親的賬戶來埋老鼠倉;二是上投摩根的影響比較大?

從理論上說,我國對于老鼠倉有世界上最嚴厲的限制措施?《證券法》規(guī)定基金管理公司從業(yè)人員被限制不得買賣股票?基金等證券品種?2007年初證監(jiān)會要求基金經(jīng)理必須上報直系親屬的身份證號和證券賬戶,建立監(jiān)控體系?但目前主流的做法是基金經(jīng)理利用第三方身份證,甚至是一個跟自己毫無關(guān)系的第三方的身份證復(fù)印件開一個賬戶,把資金注進去進行股票操作?聰明點的會每次少埋點單,多建幾個賬戶,做得神不知鬼不覺?這種老鼠倉非常難查,沒有人賺了錢會拿出來炫耀,在現(xiàn)行的約束機制下找不出更好的方法應(yīng)對,所以證監(jiān)會一定要找一個標志性的?而且是膽大妄為的事件來敲山震虎,杜絕惡意炒作?

新民周刊:這么做會有效果嗎?

劉巍:確實能起到一個震懾作用,最起碼近一段時間之內(nèi),內(nèi)幕信息會比較少了?

新民周刊:老鼠倉在國外也比較普遍嗎?

劉巍:對,即使在美國股市也難以杜絕,就在今年3月份美國證券交易委員會宣布查獲了一個內(nèi)線交易案,8名華爾街專業(yè)人士?2名券商交易員以及3家對沖基金參與其中?這批人手段非常隱秘,變換了手機號,甚至使用密碼交流?但美國證監(jiān)會道高一丈,派出間諜長期臥底,還是把這個老鼠倉挖出來了?而且他們的監(jiān)控力度大,基本不要想拿張身份證復(fù)印件就能開戶,對基金經(jīng)理?客戶經(jīng)理的資質(zhì)要求都是很嚴,出事的幾率就小?

新民周刊:在消息滿天飛的情況下,你對股民有什么建議?

劉巍:奉勸大家的一點就是,一只股票從它的技術(shù)報表看沒有太多的信息,沒有開股東大會,也沒有股改,業(yè)務(wù)做得一般,走勢也很正常,突然間放量啟動,不要太理會?誰知道哪天證監(jiān)會要來查它,誰知道莊家哪天玩夠了要走?