一、單項(xiàng)選擇（本題共25題，每小題1分，共25分。每小題備選答案中，只有一個(gè)符合題意的正確答案。多選、錯(cuò)選、不選均不得分）
　　
　　1. 能將金融市場(chǎng)分為初級(jí)市場(chǎng)和次級(jí)市場(chǎng)的分類標(biāo)準(zhǔn)是（）。
　　A. 按金融工具屬性分類 B. 按交割的方式分類
　　C. 按期限分類 D. 按證券交易的方式和次數(shù)分類
　　2. 如果兩個(gè)投資項(xiàng)目預(yù)期收益的標(biāo)準(zhǔn)離差相同，而期望值不同，則這兩個(gè)項(xiàng)目（ ）。
　　A. 預(yù)期收益相同B. 標(biāo)準(zhǔn)離差率相同
　　C. 預(yù)期收益不同D. 未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬相同
　　3. 風(fēng)險(xiǎn)追求者選擇資產(chǎn)的原則是（）。
　　A. 對(duì)同樣風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，選擇高收益的資產(chǎn)
　　B. 只選擇預(yù)期收益大的資產(chǎn)，不考慮風(fēng)險(xiǎn)
　　C. 當(dāng)預(yù)期收益相同時(shí)，選擇風(fēng)險(xiǎn)大的資產(chǎn)
　　D. 對(duì)于同樣的預(yù)期收益率，選擇低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)
　　4. 下列各項(xiàng)中，屬于酌量性固定成本的是（）。
　　A. 折舊費(fèi) B. 長(zhǎng)期租賃費(fèi)
　　C. 廣告費(fèi) D.直接材料費(fèi)
　　5. 能直觀反映企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債實(shí)際能力最直接的標(biāo)志是（）。
　　A. 有足夠的資產(chǎn)B. 有足夠的流動(dòng)資產(chǎn)
　　C. 有足夠的存貨 D. 有足夠的現(xiàn)金
　　6. 在項(xiàng)目投資中，若投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值指標(biāo)為零，則下列說(shuō)法中正確的是（）。
　　A. 直接反映項(xiàng)目投資的實(shí)際收益率
　　B. 該項(xiàng)目完全不具備財(cái)務(wù)可行性
　　C. 項(xiàng)目投資的凈現(xiàn)值率大于零
　　D. 投資方案基本不具備財(cái)務(wù)可行性
　　7. 某項(xiàng)目投資為建設(shè)起點(diǎn)一次投入，若利用EXCEL采用插入函數(shù)法所計(jì)算的方案凈現(xiàn)值為245萬(wàn)元，企業(yè)資金成本率10%，則方案本身的凈現(xiàn)值為（）。
　　A. 245萬(wàn)元 B. 220.5萬(wàn)元
　　C. 269.5萬(wàn)元 D. 222.73萬(wàn)元
　　8. 下列各項(xiàng)中，能正確表述所得稅前凈現(xiàn)金流量的是（）。
　　A. 稅前凈現(xiàn)金流量可用于評(píng)價(jià)在考慮融資條件下項(xiàng)目投資對(duì)企業(yè)價(jià)值所作的貢獻(xiàn)
　　B. 是全面反映投資項(xiàng)目方案本身財(cái)務(wù)獲利能力的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)
　　C. 在計(jì)算所得稅前凈現(xiàn)金流量時(shí)，現(xiàn)金流出量的內(nèi)容包括調(diào)整所得稅因素
　　D. 所得稅前凈現(xiàn)金流量可以在所得稅后的基礎(chǔ)上，通過(guò)直接扣除調(diào)整所得稅求得
　　9. 按照證券的收益決定因素可將證券分為（）。
　　A. 政府證券、金融證券和公司證券
　　B. 所有權(quán)證券和債權(quán)證券
　　C. 原生證券和衍生證券
　　D. 固定收益證券和變動(dòng)收益證券
　　10. 在債券投資中，消極的投資策略是（）。
　　A. 只要求獲得不超過(guò)目前市場(chǎng)平均收益水平的收益
　　B. 當(dāng)預(yù)計(jì)利率下降時(shí)，買(mǎi)進(jìn)債券或增持期限較長(zhǎng)的債券
　　C. 當(dāng)預(yù)計(jì)利率上升時(shí)，賣(mài)出債券或增加期限較短的債權(quán)比例
　　D. 根據(jù)債券收益率曲線，買(mǎi)進(jìn)、賣(mài)出債券，從而獲得較高的收益率
　　11.各種持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)中，屬于應(yīng)付未來(lái)現(xiàn)金流入和流出隨機(jī)波動(dòng)的動(dòng)機(jī)是（）。
　　A. 交易動(dòng)機(jī)B. 預(yù)防動(dòng)機(jī)
　　C. 投機(jī)動(dòng)機(jī)D. 長(zhǎng)期投資動(dòng)機(jī)
　　12.某企業(yè)全年必要現(xiàn)金支付總額1600萬(wàn)元，其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額1200萬(wàn)元，應(yīng)收賬款總計(jì)金額1000萬(wàn)元。其應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率為（）。
　　A. 50% B. 40%
　　C. 60% D. 70%
　　13. 借款合同的特殊限制條款一般不包括（）。
　　A. 貸款專款專用
　　B. 企業(yè)要及時(shí)償付到期債務(wù)
　　C. 要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)在合同期內(nèi)擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)
　　D. 要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)購(gòu)買(mǎi)人身保險(xiǎn)
　　14. 公司以股票的形式發(fā)放股利，可能帶來(lái)的結(jié)果是（）。
　　A. 引起公司資產(chǎn)減少
　　B. 引起公司負(fù)債減少
　　C. 引起股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化
　　D. 引起股東權(quán)益與負(fù)債同時(shí)變化
　　15. 企業(yè)投資并取得收益時(shí)，必須按一定的比例和基數(shù)提取各種公積金，這一要求體現(xiàn)的是（）。
　　A. 資本保全約束B(niǎo). 資本積累約束
　　C. 超額積累利潤(rùn)約束D. 償債能力約束
　　16. 企業(yè)年度各種產(chǎn)品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)量為100%時(shí)的銷(xiāo)售收入為24 500萬(wàn)元，變動(dòng)成本為14 700萬(wàn)元，企業(yè)年固定成本總額為3 000萬(wàn)元，利潤(rùn)為6 500萬(wàn)元，則當(dāng)預(yù)計(jì)業(yè)務(wù)量為85%時(shí)的利潤(rùn)為（）。
　　A. 5 075萬(wàn)元 B. 5 330萬(wàn)元
　　C. 6 500萬(wàn)元 D. 6 800萬(wàn)元
　　17.可強(qiáng)化責(zé)任中心的價(jià)值觀念、核算觀念、經(jīng)濟(jì)責(zé)任觀念，同時(shí)又很直觀的結(jié)算方式是（）。
　　A. 內(nèi)部貨幣結(jié)算 B. 轉(zhuǎn)賬通知單方式
　　C. 內(nèi)部支票結(jié)算方式D. 銀行本票結(jié)算方式
　　18. 在質(zhì)量成本控制中，下列哪一種成本不屬于預(yù)防成本（）。
　　A. 質(zhì)量計(jì)劃工作費(fèi)用B. 工序能力研究費(fèi)用
　　C. 質(zhì)量審核費(fèi)用 D. 工序檢驗(yàn)費(fèi)
　　19. 已知經(jīng)營(yíng)杠桿為2，固定成本為4萬(wàn)元，利息費(fèi)用為1萬(wàn)元，則已獲利息倍數(shù)為（）。
　　A. 2 B. 4
　　C. 3 D. 1
　　20. 財(cái)務(wù)管理的核心工作環(huán)節(jié)（）。
　　A. 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè) B. 財(cái)務(wù)預(yù)算
　　C. 財(cái)務(wù)決策 D. 財(cái)務(wù)控制
　　21. 下列各項(xiàng)中，正確的有（）。
　　A. 當(dāng)某項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)等于1，說(shuō)明該項(xiàng)資產(chǎn)所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)
　　B. 當(dāng)某項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)小于1，說(shuō)明該項(xiàng)資產(chǎn)所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)
　　C. 當(dāng)某項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)大于1，說(shuō)明該項(xiàng)資產(chǎn)所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)
　　D. 當(dāng)某項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)大于1，說(shuō)明該項(xiàng)資產(chǎn)所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)
　　22. 根據(jù)變現(xiàn)方式的不同，投資基金可以分為（）。
　　A. 契約型基金和公司型基金
　　B. 封閉式基金和開(kāi)放式基金
　　C. 資本基金和貨幣基金
　　D. 期權(quán)基金和期貨基金
　　23. 出租人既出租某項(xiàng)資產(chǎn)，又以該項(xiàng)資產(chǎn)為擔(dān)保借入購(gòu)買(mǎi)該項(xiàng)資產(chǎn)資金的方式是（）。
　　A. 直接租賃B. 杠桿租賃
　　C. 經(jīng)營(yíng)租賃D. 售后租回
　　24. 調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)并不能（）。
　　A. 降低資金成本 B. 降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
　　
　　C. 降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) D. 增加融資彈性
　　25. 當(dāng)貼現(xiàn)率為10%時(shí)，某項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為500元，則說(shuō)明該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率（）。
　　A. 高于10% B. 低于10%
　　C. 等于10% D. 無(wú)法界定
　　
　　二、多項(xiàng)選擇（本題共10題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，有兩個(gè)或兩個(gè)以上符合題意的正確答案。多選、少選、錯(cuò)選、不選均不得分）
　　
　　1. 債權(quán)人為保護(hù)自身的權(quán)利不受侵害經(jīng)常采取的保護(hù)措施有（）。
　　A. 當(dāng)債權(quán)人發(fā)現(xiàn)債務(wù)人有侵蝕其債權(quán)價(jià)值時(shí)，采用解聘經(jīng)營(yíng)者的措施加以防范
　　B. 在借款合同中加入限制性條款
　　C. 當(dāng)債權(quán)人發(fā)現(xiàn)債務(wù)人有侵蝕其債權(quán)價(jià)值時(shí)，采用收回借款和不再借款的措施加以防范
　　D. 當(dāng)債權(quán)人發(fā)現(xiàn)債務(wù)人有侵蝕其債權(quán)價(jià)值時(shí)，采用市場(chǎng)接受或吞并的措施加以防范
　　2. 資本資產(chǎn)定價(jià)模型的局限性包括（）。
　　A. 某些資產(chǎn)和企業(yè)的β值難以估計(jì)
　　B. 該模型是建立在一系列假設(shè)之上的，其中一些假設(shè)與實(shí)際情況有較大偏差
　　C. 經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性和不斷變化，使得依據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算出來(lái)的β值對(duì)未來(lái)的指導(dǎo)作用大打折扣
　　D. 該模型能同時(shí)考慮多種因素對(duì)資產(chǎn)收益的影響
　　3. 下列影響認(rèn)股權(quán)證的因素中表述正確的有（）。
　　A. 換股比率越大，認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值越大
　　B. 普通股市價(jià)越高，認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值越大
　　C. 執(zhí)行價(jià)格越高，認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值越大
　　D. 剩余有效期間越長(zhǎng)，認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值越大
　　4. 下列哪些債券屬于信用債券（）。
　　A. 無(wú)擔(dān)保債券 B. 抵押債券
　　C. 擔(dān)保債券D. 附屬信用債券
　　5. 能在現(xiàn)金預(yù)算中反映的內(nèi)容有（）。
　　A. 資金籌措預(yù)算B. 損益預(yù)算
　　C. 現(xiàn)金收入預(yù)算D. 現(xiàn)金支出預(yù)算
　　6. 下列有關(guān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬表述正確的有（）。
　　A．市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬是反映市場(chǎng)整體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好
　　B. 風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度越高，要求的補(bǔ)償就越高，風(fēng)險(xiǎn)溢酬的數(shù)值就越大
　　C. 風(fēng)險(xiǎn)溢酬的數(shù)值越大，證券市場(chǎng)線的斜率就越大
　　D. 如果多數(shù)市場(chǎng)參與者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注程度較小，資產(chǎn)的必要收益率受系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的影響較小
　　7. 在全投資條件下，下列各項(xiàng)中不屬于項(xiàng)目現(xiàn)金流出量的是（）
　　A. 資本化利息 B. 墊支流動(dòng)資金
　　C. 經(jīng)營(yíng)成本 D. 歸還借款的本金
　　8. 商品期貨投資的特點(diǎn)包括（）
　　A. 以小搏大 B. 交易便利
　　C. 信息公開(kāi)，交易效率高 D. 合約的履約有保證
　　9. 管理業(yè)績(jī)定性評(píng)價(jià)的指標(biāo)包括（）
　　A. 發(fā)展創(chuàng)新評(píng)價(jià)B. 經(jīng)營(yíng)決策評(píng)價(jià)
　　C. 獲利能力評(píng)價(jià)D. 社會(huì)貢獻(xiàn)評(píng)價(jià)
　　10. 當(dāng)公司處于衰退階段時(shí)，不適宜的股利分配政策有（ ）。
　　A. 固定股利政策B. 固定股利比例政策
　　C. 剩余股利政策D. 正常股利加額外股利政策
　　
　　三、判斷題（本題共10題，每小題1分，共10分。每小題判斷結(jié)構(gòu)正確的得1分，判斷結(jié)果錯(cuò)誤的扣0.5分，不判斷的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分）
　　
　　1. 如果企業(yè)現(xiàn)有資金不能滿足企業(yè)經(jīng)營(yíng)需要時(shí)，采用短期借款方式籌集所需資金，這種方式產(chǎn)生的企業(yè)資金收付是企業(yè)籌資活動(dòng)引起的。（）
　　2. 優(yōu)先認(rèn)股權(quán)股份公司在發(fā)行新的股票時(shí)，原有普通股股東可按一定持股比例，以低于市場(chǎng)價(jià)的某一特定價(jià)格優(yōu)先認(rèn)購(gòu)一定數(shù)量新發(fā)行股票的權(quán)利。（）
　　3. 投資金融期貨的目的一般是為了合理利用暫時(shí)閑置資金，調(diào)節(jié)現(xiàn)金余額，獲得收益。（）
　　4. 企業(yè)舉債比重越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。 （）
　　5. 無(wú)論資產(chǎn)之間相關(guān)系數(shù)大小，投資組合的風(fēng)險(xiǎn)都不會(huì)高于所有單個(gè)資產(chǎn)的最高風(fēng)險(xiǎn)。 （）
　　6. 一般情況下，使某投資方案的凈現(xiàn)值小于零的折現(xiàn)率，一定高于該投資方案的內(nèi)涵報(bào)酬率。（）
　　7. 在互斥方案的選優(yōu)分析中，若差額內(nèi)部收益率指標(biāo)大于基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率時(shí)，則原始投資額較小的方案為較優(yōu)方案。 （）
　　8. 一般來(lái)說(shuō)，存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期越長(zhǎng)，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期越短，營(yíng)運(yùn)資金數(shù)額就越小。（）
　　9. 所得稅差異理論認(rèn)為，普遍存在的稅率及納稅時(shí)間的差異，公司應(yīng)采用低股利政策。 （ ）
　　10. 財(cái)務(wù)控制是內(nèi)部控制的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，要以消除隱患、防范風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)范經(jīng)營(yíng)、提高效率為宗旨。 （ ）
　　
　　四、計(jì)算題（本類題共5題，每小題5分，共25分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過(guò)程；計(jì)算結(jié)構(gòu)出現(xiàn)小數(shù)的，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位）
　　
　　1. 某企業(yè)2001年A產(chǎn)品銷(xiāo)售收入為4 000萬(wàn)元，總成本為
　　3 000萬(wàn)元，其中固定成本為600萬(wàn)元。2002年該企業(yè)有兩種信用政策可供選用：甲方案給予客戶60天信用期限（n/60），預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入為5 000萬(wàn)元，貨款將于第60天收到，其信用成本為140萬(wàn)元；乙方案的信用政策為（2/10，1/20，n/90），預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入為5 400萬(wàn)元，將有30%的貨款于第10天收到，20%的貨款于第20天收到，其余50%的貨款于第90天收到（前兩部分貨款不會(huì)產(chǎn)生壞賬，后一部分貨款的壞賬損失率為該部分貨款的4%），收賬費(fèi)用為50萬(wàn)元。該企業(yè)A產(chǎn)品銷(xiāo)售額的相關(guān)范圍為3 000~6 000萬(wàn)元，企業(yè)的資金成本率為8%（為簡(jiǎn)化計(jì)算，本題不考慮增值稅因素）。
　　
　　要求：
　?。?）計(jì)算該企業(yè)2001年的下列指標(biāo)：
　?、僮儎?dòng)成本總額；
　　②以銷(xiāo)售收入為基礎(chǔ)計(jì)算的變動(dòng)成本率。
　?。?）計(jì)算乙方案的下列指標(biāo)：
　?、賾?yīng)收賬款平均收賬天數(shù)；
　?、趹?yīng)收賬款平均余額；
　?、劬S持應(yīng)收賬款所需資金；
　?、軕?yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本；
　?、輭馁~成本；
　?、薏捎靡曳桨傅男庞贸杀尽?br/>　?。?）計(jì)算以下指標(biāo)：
　　①甲方案的現(xiàn)金折扣；
　　②乙方案的現(xiàn)金折扣；
　?、奂滓覂煞桨感庞贸杀厩笆找嬷?；
　　④甲乙兩方案信用成本后收益之差。
　?。?）為該企業(yè)做出采取何種信用政策的決策，并說(shuō)明理由。
　　2. 向陽(yáng)加工企業(yè)現(xiàn)在著手編制2006年4月份的現(xiàn)金收支計(jì)劃。2006年一季度的有關(guān)資料如下：
　?。?）2006年1－3月份的產(chǎn)品實(shí)際銷(xiāo)售收入為40 000元、
　　40 000元和60 000元。預(yù)計(jì)4月份的銷(xiāo)售收入為80 000元，估計(jì)的收現(xiàn)情況為：當(dāng)月收回現(xiàn)金70%，下月收回現(xiàn)金30%。該產(chǎn)品均為應(yīng)交增值稅的產(chǎn)品，稅率17%，城建稅稅率7%，教育費(fèi)附加率為3%，各月應(yīng)交稅金均于當(dāng)月用現(xiàn)金交納。
　?。?）預(yù)計(jì)4月份需要采購(gòu)原材料的成本是36 000元，預(yù)計(jì)購(gòu)貨金額當(dāng)月付款70%，下月付款30%。月初應(yīng)付款余額10 000元需在本月內(nèi)全部付清。
　?。?）預(yù)計(jì)4月份以現(xiàn)金支付工資16 000元，制造費(fèi)用32 000元（其中非付現(xiàn)成本4 000元）；其他經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金支出1 800元，預(yù)付所得稅9 000元，購(gòu)買(mǎi)設(shè)備支付現(xiàn)金20 000元。
　?。?）企業(yè)現(xiàn)金不足時(shí)，可向銀行借款，借款金額為2 000元的倍數(shù)；現(xiàn)金多余時(shí)可購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券。
　?。?）3月底有月末余額15 000元，每月月末的現(xiàn)金不能低于12 000元。
　　要求：
　?。?）計(jì)算4月份的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收入；
　?。?）計(jì)算4月份的購(gòu)貨現(xiàn)金支出、應(yīng)交稅金及附加支出、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金支出；
　?。?）計(jì)算4月份的現(xiàn)金余缺；
　　（4）確定最佳資金籌措或運(yùn)用數(shù)額；
　　（5）確定4月末現(xiàn)金余額。
　　3. 某工業(yè)項(xiàng)目原始投資260萬(wàn)元，其中固定資產(chǎn)投資200萬(wàn)元（全部為貸款，年利率10%。貸款期限6年），開(kāi)辦費(fèi)投資20萬(wàn)元，流動(dòng)資金投資40萬(wàn)元。建設(shè)期為2年，建設(shè)期資本化利息40萬(wàn)元。固定資產(chǎn)投資和開(kāi)辦費(fèi)投資按建設(shè)期每年年初均勻投入，流動(dòng)資產(chǎn)投資于建設(shè)期第二年末投入。該項(xiàng)目壽命期為10年，固定資產(chǎn)按直線法計(jì)提折舊，期滿有20萬(wàn)元?dú)堉担婚_(kāi)辦費(fèi)自投產(chǎn)年份起分5年攤銷(xiāo)完畢。預(yù)計(jì)投產(chǎn)后第一年獲的息稅前利潤(rùn)20萬(wàn)元，以后每年遞增10萬(wàn)元；流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)一次收回；假設(shè)該企業(yè)所得稅稅率為30%。
　　要求：
　?。?）計(jì)算投資總額；
　?。?）計(jì)算建設(shè)期的凈現(xiàn)金流量；
　?。?）計(jì)算經(jīng)營(yíng)期第4年、第5年和第10年的所得稅后凈現(xiàn)金流量。
　　4.偉業(yè)公司2002年1月1日發(fā)行面值1 000元，票面利率10%，每年年末付息、到期一次還本的五年期債券。如果2002年1月1日金融市場(chǎng)上與該債券具有相同風(fēng)險(xiǎn)的投資利率為9%。
　　要求：
　?。?）確定該債券的發(fā)行價(jià)格；
　?。?）如果2003年1月1日該債券的市場(chǎng)價(jià)格為1 050元，計(jì)算債券的到期收益率；
　?。?）如果2006年1月1日該債券價(jià)格降至920元，跌價(jià)后該債券的到期收益率為多少？
　?。?）假設(shè)證券評(píng)估機(jī)構(gòu)2006年1月1日對(duì)債券最后一年償還本息的風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)如下：
　　2006年1月1日金融市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的收益率為8%，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)為0.25，請(qǐng)計(jì)算2006年1月1日該債券的價(jià)值是多少？
　　5.漢達(dá)公司從2000年至2004年產(chǎn)銷(xiāo)量（假設(shè)該公司的產(chǎn)量與銷(xiāo)量是一致的）的歷史資料如下表所示，預(yù)計(jì)2005年該公司預(yù)計(jì)產(chǎn)銷(xiāo)量為150 000件。
　　要求：
　　（1）試運(yùn)用高低點(diǎn)法預(yù)測(cè)該公司2005年的資金占用量；
　?。?）試運(yùn)用回歸分析法預(yù)測(cè)該公司2005年的資金占用量；
　?。?）根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果，分析兩種方法計(jì)算結(jié)果不同的原因。
　　
　　五、綜合題（本類題共2題，共20分。每小題10分）
　　
　　1. 某企業(yè)擬投資甲、乙兩支股票，兩支股票相應(yīng)可能的收益和發(fā)生的概率如下表所示：
　　假設(shè)對(duì)兩種股票的投資額相同，兩種股票之間的相關(guān)系數(shù)為0.89。
　　要求：
　?。?）計(jì)算兩種股票各自的期望收益率；
　?。?）計(jì)算兩種股票各自的標(biāo)準(zhǔn)差；
　?。?）假設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的收益率為4%，與甲股票風(fēng)險(xiǎn)基本相同的某股票的收益率為13%，標(biāo)準(zhǔn)離差率為90%，計(jì)算甲股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率與預(yù)期收益率；
　?。?）計(jì)算兩種股票投資組合期望收益率；
　?。?）計(jì)算兩種股票的投資組合標(biāo)準(zhǔn)離差。
　　2. 享譽(yù)公司2005年資產(chǎn)負(fù)債簡(jiǎn)表如下：
　　該公司2005年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量為300萬(wàn)元，假設(shè)2005年年初和年末的或有事項(xiàng)只有對(duì)外提供債務(wù)擔(dān)保，擔(dān)保金額分別為400萬(wàn)元和600萬(wàn)元。2005年度營(yíng)業(yè)收入為525萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為92.4萬(wàn)元。（計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位）
　　要求：
　?。?）計(jì)算2005年年初流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率或有負(fù)債率和權(quán)益乘數(shù)；2005年年末的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率、資產(chǎn)負(fù)債率或有負(fù)債率和權(quán)益乘數(shù)；
　　（2）計(jì)算2005年度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營(yíng)業(yè)凈利率和凈資產(chǎn)收益率；
　?。?）假設(shè)2004年該公司的營(yíng)業(yè)凈利率為15%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.6，權(quán)益乘數(shù)為2。運(yùn)用連環(huán)替代法對(duì)享譽(yù)公司的凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行分析。
　　
　　2007年財(cái)務(wù)管理模擬試卷答案及解析
　　
　　一、單項(xiàng)選擇答案
　　1. D2. C3. C4. C5. D6. A7. C8. B
　　9. C 10. A11. B12. B 13. B14. C15. B16. B
　　17. A18. D19. B20. C21. C22. B23. B24. C
　　25. A
　　二、多項(xiàng)選擇答案
　　1. BC2. ABC 3. ABD 4. AD5. ACD6. ABCD
　　7. AD8. ABCD 9. ABD 10. ABD
　　三、判斷題答案
　　1.× 2.√ 3.× 4.× 5.√ 6.√
　　7.× 8.× 9.√ 10.√
　　四、計(jì)算題
　　1. 【答案及解析】
　?。?）計(jì)算該企業(yè)2001年的下列指標(biāo)：
　?、僮儎?dòng)成本總額=3000-600=2400（萬(wàn)元）
　?、谝凿N(xiāo)售收入為基礎(chǔ)計(jì)算的變動(dòng)成本率=2400/4000 ×100%
　　=60%
　?。?）計(jì)算乙方案的下列指標(biāo)：
　　①應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)=10×30%+20×20%+90×50%
　　 =52（天）
　?、趹?yīng)收賬款平均余額=（ 5400/360）×52 =780（萬(wàn)元）
　　③維持應(yīng)收賬款所需資金=780×60%=468（萬(wàn)元）
　?、軕?yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=468×8%=37.44（萬(wàn)元）
　　
　　⑤壞賬成本=5400×50%×4%=108（萬(wàn)元）
　?、薏捎靡曳桨傅男庞贸杀?37.44+108+50 =195.44（萬(wàn)元）
　?。?）計(jì)算以下指標(biāo)：
　　①甲方案的現(xiàn)金折扣=0
　?、谝曳桨傅默F(xiàn)金折扣=5400×30%×2%+5400×20%×1%
　　 =43.2（萬(wàn)元）
　?、奂滓覂煞桨感庞贸杀厩笆找嬷?5000×（1-60%）-[5400
　　×（1-60%）-43.2] =-116.8（萬(wàn)元）
　?、芗滓覂煞桨感庞贸杀竞笫找嬷?-116.8-（140-195.44）
　　 =-61.36（萬(wàn)元）
　?。?）為該企業(yè)做出采取何種信用政策的決策，并說(shuō)明理由。
　　∵乙方案信用成本后收益大于甲方案
　　∴企業(yè)應(yīng)選用乙方案
　　2. 【答案及解析】
　?。?）計(jì)算4月份經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收入
　　4月份經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收入＝80 000×（1+17%）×70%+60 000×（1
　　+17%）×30%＝86 580（元）
　?。?）計(jì)算4月份購(gòu)貨現(xiàn)金支出、應(yīng)交稅金及附加支出、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金支出
　　4月份現(xiàn)金支出＝36 000×（1+17%）×70%+10 000
　?。?9 484（元）
　　4月應(yīng)交稅金及附加支出＝80 000×17%-36 000×17%
　　+（80 000×17%-36 000×17%）×10%＝8 228（元）
　　4月份經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金支出＝39 484+8 228+16 000+（32 000-4 000）
　　+1 800+9 000＝102 512（元）
　　（3）計(jì)算4月份現(xiàn)金余缺
　　4月份現(xiàn)金余缺＝15 000+86 580-102 512-20 000
　?。?20 932（元）
　?。?）確定最佳資金籌措或運(yùn)用數(shù)額
　　最佳資金籌措＝21 000+12 000＝33 000（元）
　?。?）確定4月末現(xiàn)金余額
　　4月末現(xiàn)金余額＝33 000-20 932＝12 068（元）
　　3. 【答案及解析】
　?。?）計(jì)算投資總額
　　投資總額＝原始投資額+建設(shè)期資本化利息＝260+40
　?。?00（萬(wàn)元）
　?。?）計(jì)算建設(shè)期的凈現(xiàn)金流量
　　NCF0＝-（200+20）／2＝-110（萬(wàn)元）
　　NCF1＝-（200+20）／2＝-110（萬(wàn)元）
　　NCF2＝-40
　　注意：按照全投資假設(shè)，借款利息支出和歸還借款本金均不屬于項(xiàng)目的現(xiàn)金流出量，，不應(yīng)該把資本化利息計(jì)入建設(shè)期現(xiàn)金流量中。
　?。?）計(jì)算經(jīng)營(yíng)期第4年、第5年和第10年的凈現(xiàn)金流量
　　項(xiàng)目計(jì)算期＝2+10＝12（年）
　　固定資產(chǎn)原值＝200+40＝240（萬(wàn)元）
　　固定資產(chǎn)年折舊＝（240-20）／10＝22（萬(wàn)元）（共10年）
　　貸款年利息＝200×10%＝20（萬(wàn)元）（共6年）
　　開(kāi)辦費(fèi)攤銷(xiāo)＝20／5＝4（萬(wàn)元）（共5年）
　　終結(jié)點(diǎn)回收額＝20+40＝60（萬(wàn)元）
　　投產(chǎn)后每年息稅前利潤(rùn)分別為20、30、40、……110萬(wàn)元
　　NCF6＝50×（1-30%）+22+4+20＝81（萬(wàn)元）
　　NCF7＝60（1-30%）+22+4＝68（萬(wàn)元）
　　NCF12＝110（1-30%）+22+60＝159（萬(wàn)元）
　　4. 【答案及解析】
　?。?）確定該債券的發(fā)行價(jià)格
　　債券的發(fā)行價(jià)格＝1 000×10%×（P/A，9%，5）+1 000×（P/F，9%，5）＝1 038.87（元）
　　（2）計(jì)算債券的到期收益率
　　1 050＝100×（P/A，i，4）+1 000×（P/F，i，4）
　　用i＝8%試算：
　　100×（P/A，8%，4）+1 000×（P/F，8%，4）＝1066.21
　　用i＝9%試算：
　　100×（P/A，9%，4）+1 000×（P/F，9%，4）＝1032.37
　　利用插值法：
　　利率 現(xiàn)值
　　 8﹪ 1 066.21
　　 i1 050
　　 9% 1 032.37
　　i-8%＝（1 050-1 066.21）×［（9%-8%）／（1 032.37-1 066.21）］
　　i＝8.48%
　　（3）計(jì)算跌價(jià)后債券的到期收益率
　　920＝1 100／（1+ i）
　　i＝19.57%
　?。?）計(jì)算債券的價(jià)值
　　本息收回的期望值（E）＝1 100×0.5+1100×50%×0.2+0×0.3＝660（元）
　　標(biāo)準(zhǔn)離差：
　　
　　標(biāo)準(zhǔn)離差率：
　　V＝σ／E＝479.48／660＝0.73
　　收益率R＝RF + bV ＝8%+0.25×0.73＝26.25%
　　債券價(jià)值＝660／（1+26.25%）＝522.77（元）
　　5. 【答案及解析】
　?。?）運(yùn)用高低點(diǎn)法預(yù)測(cè)該公司2005年資金占用量：
　　建立預(yù)測(cè)模型y＝a+bx
　　b＝（最高產(chǎn)銷(xiāo)量對(duì)應(yīng)的資金占用量-最低產(chǎn)銷(xiāo)量對(duì)應(yīng)的資金占用量）／（最高產(chǎn)銷(xiāo)量-最低產(chǎn)銷(xiāo)量）
　　＝（1 100－900）／（14-10）＝50（元）
　　根據(jù)預(yù)測(cè)模型y＝a+bx ，將b代入最高點(diǎn)公式，解得：
　　a＝y(tǒng)-bx＝1 100-50×14＝400（萬(wàn)元）
　　將解得a、b代入預(yù)測(cè)模型，則：y＝400+50x
　　該公司2005年資金占用量＝400+50×15＝1 150（萬(wàn)元）
　?。?）運(yùn)用回歸分析法預(yù)測(cè)該公司2005年資金占用量：
　　將計(jì)算的各數(shù)值代入，解得
　　a＝（730×4 990-60×60 370）／（5×730-60×60）
　?。?10（萬(wàn)元）
　　b＝（5×60 370-60×4 990）／（5×730-60×60）＝49（元）
　　將解得a、b代入預(yù)測(cè)模型，則：y＝410+49x
　　該公司2005年資金占用量＝410+49×15＝1 145（萬(wàn)元）
　?。?）分析兩種方法計(jì)算結(jié)果不同的原因：
　　兩種方法預(yù)測(cè)出來(lái)2005年產(chǎn)銷(xiāo)量的結(jié)果存在5萬(wàn)元的差異。原因是：高低點(diǎn)法在計(jì)算時(shí)只取了最高點(diǎn)與最低點(diǎn)兩個(gè)點(diǎn)的數(shù)據(jù)，計(jì)算出的結(jié)果，雖然計(jì)算簡(jiǎn)便，但可能會(huì)出現(xiàn)誤差；而回歸分析法是根據(jù)統(tǒng)計(jì)中最小二乘法的計(jì)算方法，依據(jù)所有的歷史資料，計(jì)算出的結(jié)果較為精確。在企業(yè)資金變動(dòng)趨勢(shì)較穩(wěn)定的情況下，可用高低點(diǎn)法預(yù)測(cè)資金需要量。除此之外，選用回歸分析法能較準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)資金需要量。
　　五、綜合題
　　1. 【答案及解析】
　?。?）計(jì)算兩種股票各自的期望收益率
　　甲股票的期望收益率＝0.2×10%+0.4×7%+0.3×3%+0.1
　　×（-3%）＝5.4%
　　乙股票的期望收益率＝0.2×210%+0.4×10%+0.3×4%
　　+0.1×2%＝9.4%
　?。?）計(jì)算兩種股票各自的標(biāo)準(zhǔn)差
　　
　　（3）計(jì)算甲股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率與預(yù)期收益率
　　V甲＝3.75%／5.4%＝69.44%
　　甲股票的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)＝（13%-4%）／0.9＝0.1
　　甲股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率＝0.1×69.44%＝6.94%
　　甲股票預(yù)期收益率＝4%+6.94%＝10.94%
　?。?）計(jì)算兩種股票投資組合期望收益率
　　投資組合的期望收益率＝0.5×5.4%+0.5×9.4%＝7.4%
　　（5）計(jì)算兩種股票的投資組合標(biāo)準(zhǔn)離差
　　投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差＝ （3.75%×0.5）2+（6.07%×0.5）2+2
　　×0.52×0.89×3.75%×6.07% ＝4.78%
　　2. 【答案及解析】
　?。?）計(jì)算2005年年初各項(xiàng)指標(biāo)比例
　　流動(dòng)比率＝337.5／157.5＝2.14
　　速動(dòng)比率＝（337.5-138-34.5）／157.5＝1.05
　　資產(chǎn)負(fù)債率＝525／1050＝0.5
　　或有負(fù)債率＝400／525×100%＝76.19%
　　計(jì)算2005年年末各項(xiàng)指標(biāo)比例
　　流動(dòng)比率＝472.5／225＝2.1
　　速動(dòng)比率＝（472.5-216-54）／225＝0.9
　　現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率＝300／225×100%＝133.33%
　　資產(chǎn)負(fù)債率＝525／1050＝0.5
　　或有負(fù)債率＝600／525×100%＝114.29%
　　權(quán)益乘數(shù)＝1／（1-0.5）＝2
　　（2）計(jì)算2005年度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營(yíng)業(yè)凈利率和凈資產(chǎn)收益率
　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝525／1050＝0.5
　　營(yíng)業(yè)凈利率＝92.4／525×100%＝17.6%
　　凈資產(chǎn)收益率＝17.6%×0.5×2＝17.6%
　　（3）運(yùn)用連環(huán)替代法對(duì)享譽(yù)公司的凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行分析
　　凈資產(chǎn)收益率＝營(yíng)業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)
　　2004年度指標(biāo)：15%×0.6×2＝18% ①
　　第一次替代：17.6%×0.6×2＝21.12% ②
　　第二次替代：17.6%×0.5×2＝17.6%③
　　第三次替代：17.6%×0.5×2＝17.6%④
　?、?①＝21.12%-18%＝3.12%營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)上升的影響
　?、?②＝17.6%-21.12%＝-3.52%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的影響
　?、?③＝17.6%-17.6%＝0
　　因?yàn)闄?quán)益乘數(shù)未變，所以權(quán)益乘數(shù)的影響為0
　　注:本文中所涉及到的圖表、注解、公式等內(nèi)容請(qǐng)以PDF格式閱讀原文