摘要：企業(yè)利潤最大化一直是企業(yè)比較關(guān)心的問題，隨著經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)利潤最大化已呈現(xiàn)出新的時代特點。
　　關(guān)鍵詞：財務(wù)管理；利潤最大化
　　
　　一、企業(yè)單純追求利潤最大化表露出的問題
　　
　　財務(wù)管理是對企業(yè)資金運動全過程進行決策、計劃和控制的管理活動。其實質(zhì)是以價值形式對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營全過程進行綜合性的管理。隨著證券業(yè)的蓬勃發(fā)展，企業(yè)價值最大化逐漸成為人們討論的熱點，它是企業(yè)債券的價值和股票的價值之和。造成這一結(jié)果的原因有以下幾點：（1）我國各項規(guī)章制度還很不完善，證券交易還很不規(guī)范，股票和債券價格往往受非經(jīng)濟因素的影響，并不能準確地反映企業(yè)的真正價值；（2）在我國，法人股禁止上市流通，企業(yè)真正的大股東并不能從證券市場上直接獲利，他們對股價的最高化沒有足夠的興趣；（3）追求股價的最高化可能導(dǎo)致企業(yè)偏離正常的經(jīng)營軌道，如迎合股市的大趨勢作出某種決策，目的并不是為了發(fā)展企業(yè)，而是為了股東對某類題材的炒作；（4）虛擬經(jīng)濟與實際經(jīng)濟相脫離，容易誤導(dǎo)投資者作出錯誤的選擇；（5）企業(yè)價值最大化公式計算復(fù)雜，且大多使用估計，實用性不強。因此，企業(yè)價值最大化在我國當前還只是一個理論公式和理想的發(fā)展目標，對企業(yè)財務(wù)管理的指導(dǎo)作用卻并不大。因此，有人提出以現(xiàn)金流量最大化、現(xiàn)金股利最大化、凈現(xiàn)值最大化等作為財務(wù)管理的目標，但這些目標僅使財務(wù)管理在某些方面可供選擇，但并不能代表財務(wù)管理總目標。筆者認為，選擇利潤最大化比較符合當前經(jīng)濟發(fā)展狀況，但不是照搬過去的做法，而是對過去的利潤最大化作必要的修正。
　　
　　二、對企業(yè)利潤最大化目標的分析
　　
　?。ㄒ唬┴攧?wù)管理的目標必須與企業(yè)的目標相一致。無論是公司或是企業(yè)，都是以盈利為目的的生產(chǎn)經(jīng)營組織，追求利潤最大化是每一個在市場經(jīng)濟中角逐企業(yè)的現(xiàn)實目標。因此，利潤最大化無論過去、現(xiàn)在還是將來，都是符合企業(yè)存在的目的。
　　（二）企業(yè)價值最大化最適用于股份制企業(yè)，尤其是上市公司的財務(wù)管理。對他們來說，除去非經(jīng)濟因素的影響，股東評價企業(yè)業(yè)績的信息只能從其會計報表中獲得，但會計報表并不反映企業(yè)的市場價值，而股東在會計報表中尋找的最重要的指標是企業(yè)利潤的高低。另外，企業(yè)價值的高低是企業(yè)經(jīng)營成果的外在表現(xiàn)。上市公司從證券市場上獲得的最大益處是能增資擴股或發(fā)行債券籌集大量資金。但我國明文規(guī)定，企業(yè)在增資擴股和發(fā)行新債券時，要考察公司最近三年是否連續(xù)盈利。也就是說，只有在利潤最大化的前提下，企業(yè)價值最大化才有持續(xù)存在。
　　（三）利潤最大化對企業(yè)財務(wù)管理的事前計劃起著決定性作用。企業(yè)在經(jīng)營決策時運用的量本利分析、因素變動分析、敏感系數(shù)分析均是建立在利潤最大化的基礎(chǔ)之上。通過這些分析，企業(yè)才能明確地知道應(yīng)在哪些方面加強經(jīng)濟核算，如何降低成本、開拓市場、進行多樣化經(jīng)營等。
　?。ㄋ模┠壳翱疾靽衅髽I(yè)的保值增值指標及其輔助指標，也是以利潤為基礎(chǔ)的，利潤的高低決定著這些指標的優(yōu)劣。
　　（五）企業(yè)資產(chǎn)存量的重組和增量的優(yōu)化配置及其企業(yè)的兼并和分立，也是遵循利潤最大化目標的。
　　
　　三、利潤最大化在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中的新特點
　　
　　利潤最大化目標在現(xiàn)代市場經(jīng)濟的財務(wù)管理中具有新的特點和作用，但由于其固有的限制，使其在運用過程中出現(xiàn)了偏差。因此，有必要對其進行修正。
　　首先，應(yīng)樹立以下觀念：1、利潤最大化只是一個相對理想的概念。利潤的形成受諸多因素的影響，其中包括一些不可控因素。因此在實際工作中，往往是選擇次優(yōu)化目標。為獲得最大利潤而不惜任何代價的做法，是不必要也是不可取的。2、利潤最大化不等于效益最大化。利潤最大化是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營凈成果的最大化，而效益最大化是投入產(chǎn)出之比例。利潤最大化是一個絕對指標，而效益最大化則是一個相對指標。這就提醒管理者，在追求利潤最大化的基礎(chǔ)上，同時要提高效益之比。3、利潤最大化不僅意味著報告期的利潤最大化，同時也應(yīng)包括更長時期內(nèi)的利潤最大化。因此，在實現(xiàn)當期利潤目標的同時，也要顧及本期決策可能給以后各期帶來的不良影響。
　　
　　四、財務(wù)管理中利潤最大化的選擇
　　
　　我們在實現(xiàn)當期利潤目標的同時，還應(yīng)考察其他一些輔助性的指標。從當前我國企業(yè)中存在的較大問題，如壞帳過多、成本費用過高、凈資產(chǎn)收益率過低等問題出發(fā)，筆者認為企業(yè)在以利潤最大化為目標的同時要考慮以下幾個指標：
　?。ㄒ唬﹥糍Y產(chǎn)收益率。它反映企業(yè)盈利的真正績效，也是杜邦分析體系的核心指標。通過這一指標，可以找出企業(yè)中影響利潤高低的因素和解決的辦法。因為：凈資產(chǎn)收益率=稅后利潤÷平均凈資產(chǎn)=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售利潤率×權(quán)益乘數(shù)=（銷售收入÷平均總資產(chǎn)）×（稅后利潤÷銷售收入）×（總資產(chǎn)÷凈資產(chǎn)）。從凈資產(chǎn)收益率指標的分解中可以得出，要提高凈資產(chǎn)收益率，就要不斷提高稅后利潤，就要求企業(yè)提高銷售收入，加強內(nèi)部管理，降低產(chǎn)品成本，提高銷售利潤率，同時要求企業(yè)有適當?shù)呢搨?，利用財?wù)杠桿的作用，使企業(yè)獲利更大。
　　（二）存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率。存貨周轉(zhuǎn)率為：產(chǎn)品銷售成本÷存貨平均余額×100%；應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率為：賒銷凈額（銷售收入）÷平均應(yīng)收帳款。存貨的高低影響著企業(yè)占用資金的高低，影響著銷售成本。應(yīng)收帳款的長期掛帳是企業(yè)壞帳的根源。加強對二者的管理對提高企業(yè)利潤有很大幫助。
　?。ㄈ┏杀举M用利潤率，它為：利潤總額÷（營業(yè)成本+期間費用）×100%。由此看出，企業(yè)在如何提高利潤的決策中，可以將重點放在降低成本費用上。
　?。ㄋ模┝鲃颖嚷屎唾Y產(chǎn)負債率。流動比率為：流動資產(chǎn)÷流動負債，資產(chǎn)負債率為：負債總額÷資金總額。這是考察一個企業(yè)短期和長期償債能力的主要指標。負債過多會加大企業(yè)的風(fēng)險，能否償還到期債務(wù)是確認企業(yè)破產(chǎn)與否的界限，同時也是投資者進行投資和債權(quán)人據(jù)以借貸的評判標準。
　　所有這些指標計算結(jié)果應(yīng)至少不低于本行業(yè)的平均指標水準，否則意味著該企業(yè)財務(wù)狀況的惡化和經(jīng)營的虧損。
　?。ㄗ髡邌挝唬弘p鴨山市人民醫(yī)院）