郭嫻?jié)?/p>

最近，股市很煩，基金也很煩。面對(duì)不斷下滑的大盤(pán)，不知何時(shí)是底，而除債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金外，其余開(kāi)放式基金凈值均遭“滑鐵盧”。而一忍再忍的基民們終于忍不住，紛紛開(kāi)始了贖回行動(dòng)。

基金多殺多

近來(lái)，基金上演了一場(chǎng)多殺多的搏斗。

在大盤(pán)創(chuàng)新低的過(guò)程中，不時(shí)有過(guò)去基金熱捧并重倉(cāng)持有的保利地產(chǎn)、上海機(jī)場(chǎng)和中國(guó)聯(lián)通等收于跌停，盤(pán)后交易席位數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)出現(xiàn)“多殺多”局面。

根據(jù)交易所盤(pán)后數(shù)據(jù)，保利地產(chǎn)跌停當(dāng)日的買(mǎi)入和賣(mài)出席位前5名中，幾乎全部是機(jī)構(gòu)席位，其中賣(mài)出席位前5名均為機(jī)構(gòu)專(zhuān)用席位，合計(jì)賣(mài)出金額達(dá)29780.94萬(wàn)元；上海機(jī)場(chǎng)跌停當(dāng)日賣(mài)出前5名席位均為機(jī)構(gòu)專(zhuān)用席位，累計(jì)拋出了7.14億元。

上述個(gè)股的“多殺多”還不難理解，畢竟大家所賺“肉頭”仍很厚，而中國(guó)太保在限售股解禁后，機(jī)構(gòu)爭(zhēng)相割肉出局就讓人匪夷所思了。

3月26日，中國(guó)太保開(kāi)盤(pán)28.50元，開(kāi)盤(pán)即跌破發(fā)行價(jià)30元大關(guān)。資料顯示，中國(guó)太保此次解禁的限售股份為442家機(jī)構(gòu)所獲配售，獲配股份從1596股到5589220股不等，其中近20家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)配售了9520萬(wàn)股，占全部配售股的32％左右，另一配售大戶則來(lái)自基金。

機(jī)構(gòu)不計(jì)成本地拋售說(shuō)明其對(duì)后市的不看好，或者是面對(duì)巨大的現(xiàn)金流壓力。

一位券商研究員認(rèn)為，多殺多的局面使市場(chǎng)信心受到較大打擊，尤其是在機(jī)構(gòu)投資者產(chǎn)生一定恐慌轉(zhuǎn)而選擇短線獲利的情況下，未來(lái)投資者的做空動(dòng)力可能還要有效釋放。

基民信心受損

也許投資本身就有戲劇性。在去年以前的兩年中，大部分的基民在為一賺就跑、太早贖回基金而懊惱。如今，這種懊惱還歷歷在目，基民們卻又有了新的懊惱，應(yīng)該賺了就跑、早點(diǎn)贖回賺了錢(qián)的基金。

“受不了天天下跌，贖回算了?！苯?，王女士全部贖回了持有一年左右的某LOF基金合計(jì)1.8萬(wàn)份，她申購(gòu)時(shí)的成本為1.083元，去年10月份最高曾到2.05元左右，現(xiàn)在還有.1.49元左右，“趁還有錢(qián)賺，先保存勝利果實(shí)?！?/p>

像王女士這樣的基民為數(shù)不少。在上證綜指跌破3500點(diǎn)重要心理關(guān)口后，不少基民承受不住巨大的心理壓力而選擇贖回基金。

據(jù)各基金銷(xiāo)售渠道了解到的信息，從3月17日以來(lái)，各家基金公司的贖回情況明顯放量，從此前一周的日均七八千萬(wàn)元的水平一舉邁上了億元臺(tái)階，有的小基金公司甚至出現(xiàn)了單日贖回量高達(dá)四五億元的局面，個(gè)別基金公司的日贖回量甚至達(dá)到10億元以上，基金公司正在出現(xiàn)凈贖回態(tài)勢(shì)。目前有基金托管行的人士透露，在周一、周二大跌的情況下，申購(gòu)基金和贖回基金的比例為1：8。

上海某家基金公司不愿意透露姓名的市場(chǎng)部人士表示，隨著上周股指的再次暴跌，已有基民開(kāi)始不計(jì)成本地殺跌贖回。

可以看到的是，股市最近的暴跌不僅讓股民恐慌，也令無(wú)數(shù)新基民心驚肉跳。有跡象表明，由信心喪失導(dǎo)致的基金贖回潮正逐漸形成。

基金忙于騰挪現(xiàn)金

聯(lián)合證券基金分析師任瞳表示，由于股民和機(jī)構(gòu)的殺跌導(dǎo)致股指的滑落，間接影響基金凈值的縮水，基民無(wú)奈殺跌要求贖回基金，基金被迫降低股票倉(cāng)位做空股票，最終股指出現(xiàn)進(jìn)一步的滑落。

深圳一家大型基金公司副總經(jīng)理透露，近期申購(gòu)的數(shù)量開(kāi)始減少，但并不明顯，贖回則有較明顯的放大。上周一贖回量突然放大至平時(shí)的兩倍左右，達(dá)到3億～4億元的贖回規(guī)模，隨后又回歸至1億～2億元的水平，由于日常申購(gòu)也一直保持在1億2億元左右，總體上該基金目前仍保持平穩(wěn)。

但部分資質(zhì)平平的小基金公司就并非如此幸運(yùn)了，某家規(guī)模不大的基金公司出現(xiàn)了單日贖回達(dá)四五億元的驚人數(shù)字，若贖回潮繼續(xù)的話，規(guī)?？赡芸s小至被清盤(pán)的臨界點(diǎn)。

面對(duì)贖回，基金除了拋售股票別無(wú)選擇。除此之外，基金還面臨著年終分紅的現(xiàn)金流壓力。

據(jù)銀河證券首席基金分析師胡立峰介紹，2008年3月31日是基金2007年度報(bào)告披露的最后截止日。在披露經(jīng)過(guò)審計(jì)的年報(bào)同時(shí)，契約中規(guī)定強(qiáng)制年度分紅的基金，要一并公布經(jīng)過(guò)審計(jì)的年度分紅公告。封閉式基金和開(kāi)放式基金兩項(xiàng)，合計(jì)需要強(qiáng)制性地賣(mài)出1000億元股票以應(yīng)付分紅。目前擬大比例分紅基金的股票倉(cāng)位依然很高，很多基金還沒(méi)賣(mài)出股票騰出現(xiàn)金。

一位基金分析師向記者表示，當(dāng)前的高倉(cāng)位很大程度與加倉(cāng)無(wú)關(guān)，而有可能是因?yàn)橼H回壓力對(duì)于基金現(xiàn)金流造成較大壓力。比如一只規(guī)模為100億元的股票型基金，假設(shè)先前持倉(cāng)比例為70％，那么其擁有30億元的現(xiàn)金。但是當(dāng)大規(guī)模贖回爆發(fā)，有多達(dá)10億元的基金被贖回，那么在贖回之后該只基金的倉(cāng)位大約就將上升到77.77％。

基金到底該不該贖回

基金到底該不該贖回?這是時(shí)下廣大基民們念叨的問(wèn)題。

對(duì)于這個(gè)問(wèn)題，市場(chǎng)分析人士的答案是：此時(shí)割肉不合算!

一位基金研究人士表示，近期券商系統(tǒng)內(nèi)贖回基金的比例已超過(guò)6％。不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，即使目前調(diào)整還不一定完全到位，但主要的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)基本釋放出來(lái)，“現(xiàn)在贖基的風(fēng)險(xiǎn)大過(guò)買(mǎi)基”。

對(duì)于3500點(diǎn)以下不要贖回基金，記者表示贊同。原因很簡(jiǎn)單，因?yàn)橼H回就意味著確認(rèn)了虧損。如果基金遭遇基民的大規(guī)模贖回，基金經(jīng)理就不得不被迫減倉(cāng)，這樣加重了市場(chǎng)的拋壓。但是，若遇上反彈，基民可以選擇逐步離場(chǎng)觀望，以保住牛市以來(lái)的勝利果實(shí)。

那么，目前的基金是否可以抄底呢?記者認(rèn)為，目前點(diǎn)位雖然是否是階段性底部還有待確認(rèn)，但離底部不會(huì)太遠(yuǎn)，而且機(jī)構(gòu)重倉(cāng)的績(jī)優(yōu)股在本輪下跌中跌得夠慘，就估值而言，具有合理性。此外，從投資心理學(xué)而言，明智的投資者也不應(yīng)追高恐低，市場(chǎng)越是恐慌的時(shí)候，越需要冷靜。別忘了投資大師們的經(jīng)驗(yàn)之談：人棄我取，人取我棄。

基金動(dòng)態(tài)年金最大一單花落南方基金

中石油年金基金已將其中兩個(gè)投資組合委托給南方基金公司管理，南方基金是唯一一家獲得兩個(gè)組合的管理人，也是管理中石油年金基金資產(chǎn)金額最大的一家投資管理人，基金管理單只年金規(guī)模創(chuàng)下紀(jì)錄。截至5月2 4日，南方基金被超過(guò)80家企業(yè)選為年金基金投資管理人，委托投資管理規(guī)模已經(jīng)超過(guò)90億元。

嘉實(shí)研究精選基金獲批

嘉實(shí)研究精選股票型證券投資基金獲批。嘉實(shí)研究精選股票型證券投資基金投資目標(biāo)為：通過(guò)持續(xù)、系統(tǒng)、深入的基本面研究，挖掘企業(yè)內(nèi)在價(jià)值，尋找具備長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的上市公司，以獲取基金資產(chǎn)長(zhǎng)期穩(wěn)定增值。該基金是較高風(fēng)險(xiǎn)較高收益的股票型基金。