畢　舸

美國次貸危機的“蝴蝶效應”越刮越猛，房利美與房地美對金融體系影響龐大，任何一家倒閉都會導致美國國內(nèi)與全球的金融市場大動蕩。市場經(jīng)濟這只“看不見的手”，也有照顧不到的時候。當市場帶來的不是社會總福利的增加，而是種種缺乏效率的現(xiàn)象，諸如劣幣與良幣混同、市場信用運轉(zhuǎn)體系降到冰點等，就出現(xiàn)經(jīng)濟學界俗稱的“市場失靈”現(xiàn)象。

在次貸危機發(fā)生后，就出現(xiàn)了典型的“市場失靈”。所謂的房地產(chǎn)供求關(guān)系在短時間內(nèi)發(fā)生了較大的變化，市場陷入蕭條中，甚至出現(xiàn)了拍賣價格為一美元的商品房，原因就在于原房主因支付不起按揭貸款“退房”，銀行拍賣又遭遇冷場，無奈之下只好盡快脫手的現(xiàn)實尷尬。

“市場失靈”的另一個表現(xiàn)是劣幣與良幣混同，由于次貸引發(fā)的公共信用危機，金融信貸機構(gòu)也幾乎“喪失”了鑒別住房抵押貸款申請者資格的能力，使得貸款發(fā)放處于停滯狀態(tài)。這必然會導致惡性循環(huán)——民眾不敢買房，或者想買房而無法獲得合適的金融信貸杠桿，金融信貸機構(gòu)一方面面臨大量次貸危機引發(fā)的呆壞賬；另一方面又苦于大量資金囤積無法放貸，以獲取利潤填補虧損黑洞，最終帶來更大的運轉(zhuǎn)危機。

這時，“看得見的手”就要出面矯正市場失靈，這就是政府調(diào)控。我們看到，美國政府在這方面做了大量工作。毋庸諱言，政府表態(tài)一出，大量已進入或正考慮進入房市的美國民眾，心理預期會有所增強，理性思考成分會加重。從這個角度說，美國“最大救市計劃”首先及時準確地向公眾表達了監(jiān)管者的態(tài)度，不僅具有政治意義，而且深具經(jīng)濟意義。

美國緊急干預某個行業(yè)也不乏先例?！?·11”之后，美國政府緊急向受到嚴重影響的航空業(yè)和保險業(yè)實施財政撥款和政策支持，避免了這兩個經(jīng)濟支柱行業(yè)由于自救力量的薄弱陷入破產(chǎn)境地，也挽回了成千上萬航空和保險行業(yè)職工的就業(yè)崗位，推動了美國經(jīng)濟在遭受此次重大打擊后迅速恢復元氣。

現(xiàn)代型經(jīng)濟的最大特點之一就是不同行業(yè)之間相互關(guān)聯(lián)度加大，所謂“牽一發(fā)而動全身”，要保持國家經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定健康地發(fā)展，就必須協(xié)調(diào)好整體發(fā)展關(guān)系，防止某些行業(yè)“拉后腿”。面對重大經(jīng)濟危機，僅僅依靠市場自救顯然是不夠的，這就需要政府發(fā)揮市場調(diào)控機制，通過房利美和房地美的監(jiān)管強化、制度重建及政府支持，全面修復美國普通民眾取得房貸、車貸與其他信用的能力，這也許就是美國“最大救市計劃”的本意所在，而絕非我國某些房產(chǎn)商所言的“政府托市重返暴利時代”。（摘自2008年9月9日《華商報》）