中國(guó)越是走自己的增長(zhǎng)之路，成功地拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)的危險(xiǎn)越低。而且國(guó)際投機(jī)資本更多的還會(huì)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的同路人。
　　
　　近期國(guó)內(nèi)有一股思潮集中認(rèn)為，國(guó)際熱錢要大規(guī)模撤離中國(guó)、做空中國(guó)，中國(guó)將發(fā)生全面的經(jīng)濟(jì)危機(jī)；國(guó)際資本將尋機(jī)沖擊中國(guó)、從中國(guó)套利。這種悲觀的論點(diǎn)也造成了一種恐慌的隨眾集群行為，構(gòu)造了一種對(duì)中國(guó)發(fā)展目標(biāo)模糊不定、前景危險(xiǎn)、甚至焦慮不安的社會(huì)心理。這種行為不但可能使中國(guó)痛失機(jī)遇，也可能使中國(guó)失去財(cái)富利益。
　　在驅(qū)動(dòng)目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信貸力量中，外國(guó)紙幣的運(yùn)轉(zhuǎn)功效越來(lái)越大。截至2008年6月底，維持目前中國(guó)國(guó)民生產(chǎn)能力運(yùn)轉(zhuǎn)的廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額為44.31萬(wàn)億元，其中30萬(wàn)億是由央行根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)轉(zhuǎn)情況發(fā)行的基礎(chǔ)貨幣，占比為70，另外12萬(wàn)億則是因應(yīng)18088億美元外匯儲(chǔ)備而發(fā)行的等額人民幣基礎(chǔ)貨幣，占比為30。
　　由于中國(guó)海外投資的規(guī)模還不大，內(nèi)需的經(jīng)濟(jì)體量也還沒(méi)有完全釋放出來(lái)，這個(gè)基礎(chǔ)貨幣的發(fā)行結(jié)構(gòu)就有些不太健康了，因此，也就可能成為國(guó)際資本與中國(guó)互動(dòng)的臨界標(biāo)志和破擊中國(guó)的最佳路徑。
　　
　　國(guó)際資本打擊中國(guó)的戰(zhàn)略模式和攻擊框架
　　
　　對(duì)于國(guó)際對(duì)沖基金而言，以金融力量快速?zèng)_擊中國(guó)以獲取短期暴利是一個(gè)長(zhǎng)久的戰(zhàn)略話題，也是一個(gè)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)內(nèi)部“內(nèi)生性”打擊中國(guó)的問(wèn)題，對(duì)進(jìn)攻者和防御者而言風(fēng)險(xiǎn)同樣高。但是，這種集中性打擊中國(guó)的較量和互動(dòng)，能超過(guò)中國(guó)提供的市場(chǎng)利益和潛力嗎?換句話說(shuō)，也就是奶牛重要還是牛肉重要!
　　目前的固定匯率、資產(chǎn)對(duì)沖和通貨膨脹是國(guó)際資本金融打擊中國(guó)的基本前提和理想環(huán)境，中國(guó)的強(qiáng)制性外匯制度客觀上也造就了實(shí)施一次國(guó)際金融打擊的制度性缺陷。
　　但是，從中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)中能夠獲得足夠的流動(dòng)性以支持打擊嗎?與1992年國(guó)際資本打擊歐洲貨幣市場(chǎng)相比，時(shí)至今日集中打擊中國(guó)經(jīng)濟(jì)體系所需的資金已非昔比，從國(guó)內(nèi)而言至少需要3至5萬(wàn)億人民幣的資本，從國(guó)際而言至少需要握有3000至5000億美元的頭寸。當(dāng)然，籌集這個(gè)資本也是有可能的，然而其目標(biāo)也是巨大的。在此期間中國(guó)的反打擊力量也能夠成功運(yùn)轉(zhuǎn)，也就是說(shuō)資本集結(jié)和反制機(jī)會(huì)可能同時(shí)運(yùn)轉(zhuǎn)，中國(guó)未必就會(huì)輸給投機(jī)者，而且金融打擊中國(guó)戰(zhàn)略利益的最大獲利者是誰(shuí)?也就是說(shuō)中國(guó)的危機(jī)重建能力強(qiáng)，還是美國(guó)和歐洲的損失大?這個(gè)話題需要長(zhǎng)期探索。
　　以目前中國(guó)的外匯儲(chǔ)備和國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流而言：如果以金融力量實(shí)施一次有效的經(jīng)濟(jì)打擊，目前較可能的是一個(gè)中小規(guī)模的多周期的集中沖擊，而且直接攻擊的目標(biāo)應(yīng)主要集中在突發(fā)事件和金融領(lǐng)域。
　　
　　預(yù)測(cè)和評(píng)估：國(guó)際資本可能打擊中國(guó)的危機(jī)后果
　　　前瞻性估價(jià)這樣一場(chǎng)危機(jī)，可能造成如下情況：中國(guó)的外匯儲(chǔ)備可能流失5000至13000億美元，中國(guó)的年進(jìn)出口總額可能下降5000至8000億美元，中國(guó)的GDP可能會(huì)下降15％至30％，維持在18萬(wàn)億人民幣左右，也即大約2002年的水平；中國(guó)城市120億平方米的房地產(chǎn)可能會(huì)縮水10至25萬(wàn)億元的市值；中國(guó)證券市場(chǎng)的流通市值可能只有5至8萬(wàn)億元的水平。
　　因此，中國(guó)越是維持城鄉(xiāng)二元分制的土地和房屋制度，這種攻擊的可能性越高，越是不能夠創(chuàng)造性重新安排股權(quán)分置改革，越有可能被市場(chǎng)利用，越是維持現(xiàn)有的美國(guó)危機(jī)，中國(guó)緊縮的政策越可能造就攻擊；越是不主動(dòng)創(chuàng)造新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，這種危機(jī)爆發(fā)的可能性就越高。
　　為此，中國(guó)越是走自己的增長(zhǎng)之路，成功地拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這種經(jīng)濟(jì)危機(jī)的危險(xiǎn)越低。而且國(guó)際投機(jī)資本更多的還會(huì)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的同路人。對(duì)于國(guó)際投機(jī)資本而言，打擊你是為了賺錢，投資你也是為了贏利。所以，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的真正風(fēng)險(xiǎn)不在于外部，而在于我們國(guó)內(nèi)裹足不前。
　　如果國(guó)際資本對(duì)中國(guó)的打擊是一次商業(yè)性的打擊，中國(guó)控制這個(gè)危機(jī)的規(guī)模是完全可能的；如果這是一次商業(yè)性的打擊，又得到主權(quán)國(guó)家支持，中國(guó)危機(jī)控制的代價(jià)就會(huì)比較大，但也是能夠控制的；如果這是一個(gè)主權(quán)性的打擊，那么幾乎沒(méi)有勝者，當(dāng)然，如果一場(chǎng)危機(jī)仍可以使中國(guó)的外匯儲(chǔ)備保持在5000億美元左右，國(guó)際資本就不會(huì)對(duì)中國(guó)構(gòu)成致命的打擊。
　　
　　國(guó)際資本與中國(guó)互動(dòng)的形式和利益實(shí)現(xiàn)的主要途徑
　　
　　目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)體系的特有結(jié)構(gòu)為國(guó)際主導(dǎo)的資本力量實(shí)現(xiàn)資本利益提供了五種公開形式，即：商品和服務(wù)的結(jié)構(gòu)套利、資產(chǎn)套利、貨幣套利、市場(chǎng)套利和知識(shí)產(chǎn)權(quán)套利。這是一個(gè)立體開放的跨國(guó)資本互動(dòng)結(jié)構(gòu)，也是我們所謂的中國(guó)與國(guó)際經(jīng)濟(jì)的體系性互動(dòng)模式，在中國(guó)它使國(guó)際資本擁有比直接的金融打擊更有效的利益轉(zhuǎn)換方式，是中國(guó)與全球經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)力量來(lái)往的主要形式。
　　倘若僅僅從國(guó)際分工的結(jié)構(gòu)角度認(rèn)識(shí)國(guó)際資本的套利機(jī)制和套利通道，視野會(huì)變得狹窄。實(shí)際上，中國(guó)對(duì)于以上大規(guī)模的資本利益公開跨境流動(dòng)的通道是開放的。因此，這種特殊結(jié)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)互動(dòng)機(jī)制也就創(chuàng)造了世界經(jīng)濟(jì)另類的投機(jī)和套利機(jī)會(huì)，它要比傳統(tǒng)的直接經(jīng)濟(jì)打擊或信貸流動(dòng)造成的金融危機(jī)利益更大、也更持久，是世界上全新的投資和投機(jī)的體系種類!
　　在中國(guó)要素市場(chǎng)商品化這樣一個(gè)大周期內(nèi)，特別是中國(guó)資產(chǎn)貨幣化的整體改造之中，以及在中國(guó)資產(chǎn)國(guó)際化的大背景之內(nèi)，只要中國(guó)維持增長(zhǎng)和投機(jī)空間，國(guó)際資本就會(huì)與之合抱而生并以跨境資本轉(zhuǎn)移的方式實(shí)現(xiàn)利益增值。也即當(dāng)奶牛能夠產(chǎn)奶的時(shí)候，保護(hù)它的人可能比要宰殺它的人多。
　　
　　中國(guó)與國(guó)際資本互動(dòng)的主要形式
　　
　　從目前中外經(jīng)濟(jì)互動(dòng)的主要形式分析，體系性互動(dòng)的方式主要有10種，即：利率、匯率、通脹或通貨緊縮轉(zhuǎn)移、國(guó)債和負(fù)利息國(guó)債的認(rèn)購(gòu)和交易、貿(mào)易順差、并購(gòu)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、股票市場(chǎng)、商品期貨和股指期貨以及衍生工具、信貸流動(dòng)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)和服務(wù)貿(mào)易管理等等。
　　危機(jī)沖擊和打擊中國(guó)的主要形式也主要有十種，即：國(guó)際收支危機(jī)、信貸投機(jī)性集中性流動(dòng)、原油和天然氣等商品危機(jī)、制造業(yè)的結(jié)構(gòu)危機(jī)、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型危機(jī)、就業(yè)危機(jī)、局部或整體的金融危機(jī)、財(cái)政預(yù)算危機(jī)、急劇的氣候和生態(tài)等自然災(zāi)難、病毒和瘟疫等等。
　　中國(guó)與國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流互動(dòng)的基礎(chǔ)是在資本項(xiàng)目、商品價(jià)格管制的前提下運(yùn)轉(zhuǎn)的，這種資本和價(jià)格管制造成了內(nèi)外經(jīng)濟(jì)體的高度不確定性和不對(duì)稱性，也是一種帶有經(jīng)濟(jì)閥門的互動(dòng)，這不是整個(gè)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)體系與國(guó)際經(jīng)濟(jì)體系直接對(duì)接的互動(dòng)，后者是一種通道式的互動(dòng)。
　　因應(yīng)中國(guó)現(xiàn)階段改革的特點(diǎn)，中國(guó)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往將以體系性互動(dòng)為主，由商業(yè)性機(jī)構(gòu)發(fā)動(dòng)中等規(guī)模的沖擊和打擊的可能性是有的，但是這種危機(jī)的沖擊具有套利作用。從目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行來(lái)看，中國(guó)具有防范規(guī)模較大的金融打擊的能力。
　　
　　加快修復(fù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的漏洞
　　
　　紙幣資本主義時(shí)代金融力量的變化主要有五個(gè)特征，即：積累的金融化、商品的金融化、財(cái)政的負(fù)債化、經(jīng)濟(jì)的信貸化和信貸的市場(chǎng)化。
　　誰(shuí)不能掌握這五個(gè)方面的力量，誰(shuí)就不能居于世界經(jīng)濟(jì)的頂端；誰(shuí)過(guò)度使用這五個(gè)方面的力量，誰(shuí)就會(huì)置身危機(jī)之中或危機(jī)的邊緣。同樣，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)代化也必須挑戰(zhàn)這五個(gè)端點(diǎn)，只不過(guò)需要中國(guó)更加靈活運(yùn)用這個(gè)體系，這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展必然的路線圖。
　　從維持中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、控制通貨膨脹和防范國(guó)際資本的金融打擊而言，中國(guó)都必須修復(fù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的漏洞，以防千里之堤，潰于蟻穴，而且這種漏洞是與國(guó)際經(jīng)濟(jì)相比較而言逐級(jí)上升的，實(shí)際上制造這些危機(jī)漏洞的機(jī)制比漏洞本身風(fēng)險(xiǎn)程度更高。
　　目前修復(fù)這種體制有兩條路徑：一是趕超性擴(kuò)散模式，類似歐元和日元經(jīng)濟(jì)體與國(guó)際經(jīng)濟(jì)互動(dòng)的體系，以國(guó)際化貨幣和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的方式實(shí)現(xiàn)低增長(zhǎng)、低通脹的目標(biāo)。二是結(jié)構(gòu)性內(nèi)生的方式，它建基于生產(chǎn)性經(jīng)濟(jì)的慣性，以加大供給修補(bǔ)需求，從而獲得高增長(zhǎng)并維持適度通脹，以發(fā)動(dòng)和引導(dǎo)技術(shù)革命實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的整體提升并與國(guó)際經(jīng)濟(jì)接軌，這是一種逆轉(zhuǎn)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)的創(chuàng)新戰(zhàn)略。
　　在未來(lái)5至8年之內(nèi)，修復(fù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的漏洞需要在二者之間尋求艱難的平衡，應(yīng)該視國(guó)際經(jīng)濟(jì)的景氣周期，實(shí)現(xiàn)兩種模式輪流為主的滾動(dòng)修補(bǔ)戰(zhàn)略。當(dāng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)處于低潮時(shí)它需要實(shí)行逆轉(zhuǎn)戰(zhàn)略，國(guó)際經(jīng)濟(jì)處于高潮時(shí)它需要實(shí)行加速戰(zhàn)略。也即當(dāng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)調(diào)整之時(shí)，以第二種模式為主，大規(guī)模擴(kuò)大生產(chǎn)，這意味著高增長(zhǎng)、高就業(yè)、適度通脹，當(dāng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)上升之時(shí)，以直接融資大規(guī)模改造經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，這也意味著高增長(zhǎng)、高就業(yè)和適度的通