【摘要】 中國電信北方公司在管理中深入研究現(xiàn)金流動的規(guī)律，并在此基礎(chǔ)上構(gòu)建了現(xiàn)金管理模型。通過收支函數(shù)、進度函數(shù)、價格函數(shù)等三個函數(shù)實現(xiàn)了對現(xiàn)金流的動態(tài)管控，直觀反映了現(xiàn)金周轉(zhuǎn)效率，有效傳遞了資金壓力，促進經(jīng)營單位積極主動回收現(xiàn)金收入、規(guī)劃現(xiàn)金支出、降低現(xiàn)金沉淀、控制經(jīng)營風(fēng)險。
　　【關(guān)鍵詞】 現(xiàn)金流；現(xiàn)金管理模型；動態(tài)管控
　　
　　中國電信北方公司自2002年成立以來，經(jīng)過快速的發(fā)展，已經(jīng)成為年收入34億左右、EBITDA近5億的大型企業(yè)。然而由于受到電信企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模大、折舊多的影響，會計利潤尚不能為正，仍處于虧損的狀態(tài)。
　　但是，中國電信北方公司始終堅持追求價值創(chuàng)造，在難以很快實現(xiàn)賬面盈利的情況下，通過在現(xiàn)金管理上的不斷探索，力爭在現(xiàn)金流方面率先有所突破，為減輕集團公司的資金負擔(dān)，做出了貢獻。
　　
　　一、現(xiàn)金流的管控思路
　　
　　中國電信北方公司尚處于虧損階段，僅靠自身收入難以滿足支付需要，現(xiàn)金缺口尚需向集團公司融資來解決。但融資是需要承擔(dān)財務(wù)費用的，所以就要盡量降低現(xiàn)金缺口，合理規(guī)劃借款時間，以達到節(jié)省財務(wù)費用的目的。因此現(xiàn)金管理目標(biāo)就是在保證各分公司的正常經(jīng)營的情況下，盡量提高現(xiàn)金周轉(zhuǎn)效率，達到資金沉淀和委托貸款的“雙降”。
　　為了實現(xiàn)這一目標(biāo)，中國電信北方公司的管理不再只是依賴于年末各項管理會計指標(biāo)的考核，而是建立在對現(xiàn)金指標(biāo)的監(jiān)控之上。與其他會計指標(biāo)相比，現(xiàn)金指標(biāo)有三個優(yōu)點：一是更加客觀。會計指標(biāo)比較容易受到人為因素的影響，而現(xiàn)金流指標(biāo)很難造假，能夠如實反映企業(yè)的實力，從管理角度來看更加有效。二是反映迅速。會計指標(biāo)是建立在權(quán)責(zé)發(fā)生制基礎(chǔ)上的，現(xiàn)金指標(biāo)是以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)的，因此現(xiàn)金指標(biāo)可以迅速反映企業(yè)的經(jīng)營變化。三是容易對比分析。會計指標(biāo)直接取決于會計原則、會計準則、謹慎原則、存貨的計價方法、折舊政策等因素的影響；而現(xiàn)金是實收實付的，不會受到其他因素的影響，便于橫向?qū)Ρ确治觥?br/>　　這樣，中國電信北方公司總部就可以迅速根據(jù)分公司的經(jīng)營情況變化進行指導(dǎo)，對現(xiàn)金流進行動態(tài)管控，提高現(xiàn)金流的預(yù)計性和可控性，在保證支付能力的同時，降低現(xiàn)金沉淀、提高現(xiàn)金效益。
　　
　　二、現(xiàn)金流動態(tài)管控的實現(xiàn)
　　
　　（一）現(xiàn)金管理模式的選擇
　　現(xiàn)金流的動態(tài)管控要求資金管理決策能夠根據(jù)分公司經(jīng)營狀況迅速調(diào)整，并且及時把信息傳遞到業(yè)務(wù)前端，因此，選擇什么樣的現(xiàn)金管理模式非常重要。
　　現(xiàn)金流管控模式主要是指現(xiàn)金調(diào)配的方式、層級，它是實行現(xiàn)金流的動態(tài)管控的基礎(chǔ)，是動態(tài)管控是否有效、合理的前提條件。在現(xiàn)有的管控模式中，集中管理是主流模式。集中管理有利于提高現(xiàn)金的效率，實現(xiàn)現(xiàn)金的沉淀量和付息債務(wù)存量的“雙降”。
　　現(xiàn)金集中管理模式包括：統(tǒng)收統(tǒng)支模式、撥付備用金模式、內(nèi)部銀行模式、結(jié)算中心模式和財務(wù)公司模式。統(tǒng)收統(tǒng)支和撥付備用金模式強化了總部的資金調(diào)撥職能，可以減少現(xiàn)金的沉淀，控制現(xiàn)金的流出，但不利于調(diào)動各單位開源節(jié)流、合理計劃的積極性；內(nèi)部銀行模式強調(diào)現(xiàn)金的有償使用，增強各單位的現(xiàn)金管理意識，能夠使資源合理配置；結(jié)算中心模式重點在于集中結(jié)算，有利于現(xiàn)金監(jiān)控，整合資源；財務(wù)公司模式實現(xiàn)理財專業(yè)化，可以提高現(xiàn)金收益。
　　中國電信北方公司將統(tǒng)收統(tǒng)支模式與內(nèi)部銀行模式的優(yōu)點相結(jié)合，創(chuàng)建了自己獨特的管理模式，在收支兩條線基礎(chǔ)上實行現(xiàn)金的有償使用，在保證現(xiàn)金統(tǒng)一管理力度的同時，以達到降低風(fēng)險、減少沉淀、控制流入流出的目的。
　　具體操作上，各分公司按照管理要求，開立3個賬戶，分別執(zhí)行收入現(xiàn)金回流、資本性支出現(xiàn)金支付和非資本性支出現(xiàn)金的支付功能。這樣，分賬戶管理保證了現(xiàn)金的專款專用，加強了北方公司對現(xiàn)金流的控制力度，降低了現(xiàn)金風(fēng)險。對收入賬戶定期上劃，頻次由現(xiàn)金沉淀成本與匯劃費用相互平衡后確定；對資本性支出現(xiàn)金和非資本性支出現(xiàn)金，則需要在分公司申請的基礎(chǔ)上，測算出可撥額度，確定下?lián)茴~度，以達到動態(tài)管控的要求。
　?。ǘ?gòu)建動態(tài)管控模型
　　確定了個性化的管控模式之后，就如同為現(xiàn)金動態(tài)管控搭建好了一個管理平臺，但是還需要一個可以精確實現(xiàn)管控思路，合理配置現(xiàn)金資源的程序，這就是現(xiàn)金管控模型。
　　目前北方電信的現(xiàn)金管控模型由預(yù)算模型和管理模型組成。
　　1.現(xiàn)金預(yù)算模型
　　現(xiàn)金流預(yù)算是管控現(xiàn)金的有效工具?，F(xiàn)金流的預(yù)算模型是建立在全面預(yù)算數(shù)據(jù)和經(jīng)驗比率設(shè)定的基礎(chǔ)上的，例如：通常認為現(xiàn)金流入與核算收入比為100％，工程性應(yīng)付賬款占當(dāng)年資本性支出預(yù)算的15％，付現(xiàn)成本當(dāng)年支付的比率為100％等，這樣就根據(jù)模型每個分公司的資金需求上限，并結(jié)合分公司自行測算的付款計劃，就可以得到現(xiàn)金流預(yù)算。
　　2.現(xiàn)金管理模型
　　現(xiàn)金管理模型是由收支函數(shù)、進度函數(shù)、價格函數(shù)等三個基本函數(shù)組成的。收支函數(shù)的作用是控制收入與付現(xiàn)成本的現(xiàn)金收支配比，促進收入現(xiàn)金的回收；進度函數(shù)的作用是確保資本性支出的入賬進度與現(xiàn)金支付進度同步，保證資本性支出入賬及時，?？顚Ｓ?；價格函數(shù)的作用是對分公司現(xiàn)金占用的定價，督促分公司合理規(guī)劃現(xiàn)金支付，降低沉淀。
　　每月確定各分公司現(xiàn)金使用額度時，將已發(fā)生現(xiàn)金收付情況和相關(guān)經(jīng)營指標(biāo)，作為自變量代入函數(shù)，經(jīng)過計算就可以得到額度情況。三個基本函數(shù)濃縮了中國電信北方公司的現(xiàn)金管控要求，是實現(xiàn)動態(tài)管控的橋梁。
　　基本函數(shù)一：收支函數(shù)
　　收支函數(shù)將收入EBITDA率設(shè)定為控制指標(biāo)，以現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出來替代EBITDA中的收入和付現(xiàn)成本，通過現(xiàn)金收入來計算出可使用的付現(xiàn)成本現(xiàn)金。
　　同時，收入EBITDA率會按照時間進度逐步提高，在年末時達到預(yù)算目標(biāo)。由于有了收入EBITDA率的剛性管控，就要求各省分公司的現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入合理配比，如果收入現(xiàn)金回收不理想，就會影響到可用于付現(xiàn)的資金。這樣，壓力向前端的業(yè)務(wù)部門傳遞，鼓勵前端部門想辦法降低欠費，努力發(fā)展預(yù)付費業(yè)務(wù)。
　　對應(yīng)的公式：
　　月度付現(xiàn)現(xiàn)金額度＝（累計實繳現(xiàn)金＋預(yù)計本月上繳現(xiàn)金＋各類結(jié)算收入－下?lián)芙Y(jié)算現(xiàn)金－下?lián)苎航瓞F(xiàn)金）×收入EBITDA率(預(yù)算)×月份/12＋以前年度欠撥付現(xiàn)現(xiàn)金－累計已撥付現(xiàn)現(xiàn)金。
　　基本函數(shù)二：進度函數(shù)
　　現(xiàn)金支付的進度需要和入賬進度相統(tǒng)一，這點在對資本性支出現(xiàn)金的管理上比較突出。確定資本性支出現(xiàn)金撥付的額度時應(yīng)考慮兩點：1.已發(fā)生的資本性支出，要按照形象進度及時入賬，2.要滿足對工程應(yīng)付賬款的支付需求。因此，進度函數(shù)把資本性支出現(xiàn)金額度分為了兩個部分：(1)當(dāng)年資本性支出配套資金撥付進度，取每月資本性支出累計完成的預(yù)算進度值，再加上15個百分點（假定資本性支出月度完成率最高為15個百分點）。(2)以前年度欠撥資本性支出配套現(xiàn)金撥付進度，在上半年按照月度逐步釋放，以保證各省分公司償還欠款的需要。
　　對應(yīng)的公式：
　　資本性支出現(xiàn)金額度＝本年資本性支出配套現(xiàn)金預(yù)算×（資本性支出預(yù)算完成率＋15％）＋以前年度欠撥資本性支出配套現(xiàn)金×月份/6(從6月之后就不在變化)
　　基本函數(shù)三：價格函數(shù)
　　內(nèi)部銀行模式有利于減少現(xiàn)金占用，發(fā)揮現(xiàn)金再配置功能，是當(dāng)前比較流行管理模式，其核心之一就是現(xiàn)金的有償占用，無論是上繳的現(xiàn)金還是向各分公司下?lián)艿默F(xiàn)金都應(yīng)該予以定價的?，F(xiàn)金管理模型中是利用價格函數(shù)達到了虛擬內(nèi)部銀行效果的，價格就是分配給各省分公司每季度需進行資本化的利息。各分公司上繳、收到的現(xiàn)金，都納入利息計算范圍，因為是有償占用，所以分公司就有了動力加強收回現(xiàn)金、控制現(xiàn)金流出，同時準確的制定付款計劃，避免申請了現(xiàn)金后長期閑置在賬戶中，降低了沉淀。價格函數(shù)還為資本化利息設(shè)定了上下限的，上限為該省占用工程資金所產(chǎn)生的利息，而下限為0。
　　
　　對應(yīng)的公式：
　　資本化利息＝資本性支出現(xiàn)金×利率×占用時間－上繳現(xiàn)金×利率×繳存總部時長＋付現(xiàn)現(xiàn)金×利率×占用時間
　　
　　三、動態(tài)管控的效果
　　
　　中國電信北方公司在對現(xiàn)金流實施動態(tài)管控之后，現(xiàn)金使用效率得到很大的提高，比如：在控制現(xiàn)金沉淀方面，由于資金占用是有償?shù)?，省市一級的分公司都非常注意對現(xiàn)金支付的規(guī)劃，現(xiàn)金沉淀量比之前下降了約20％；在現(xiàn)金收入方面，各分公司都大力壓縮用戶欠費，收入現(xiàn)金回收率超過85％，市場部門也積極開展預(yù)付費產(chǎn)品，使得整體現(xiàn)金流入與核算收入比超過100％；在現(xiàn)金缺口方面，由于現(xiàn)金周轉(zhuǎn)效率提高，以及合理使用商業(yè)信用，中國電信北方公司每年向集團公司的融資金額比依據(jù)預(yù)算數(shù)據(jù)測算出的現(xiàn)金缺口降低4到5個億，有效地降低了集團公司的資金負擔(dān)，并且財務(wù)費用在利率不斷調(diào)高的背景下也下降了近2 000萬。
　　同時，現(xiàn)金流指標(biāo)的客觀性、及時性特點，使得現(xiàn)金動態(tài)管控成為了公司管理層發(fā)現(xiàn)問題解決問題的一條有效路徑。
　　
　　四、動態(tài)管控的持續(xù)改進
　　
　　然而，隨著現(xiàn)金管理的深化，新的問題也涌現(xiàn)出來，比如說對貨幣資金、其他應(yīng)收款等科目直接的控制力度??；對某些異常情況發(fā)現(xiàn)仍不夠及時等。目前動態(tài)管控是建立在定量分析基礎(chǔ)上的，需要到達極限值才能發(fā)現(xiàn)問題，雖然客觀但缺乏靈活性。因此，需要進一步完善目前動態(tài)管控，提高管控靈活性與發(fā)現(xiàn)異常情況的及時性。
　　在管控模型中引入定性分析是一個解決辦法，可以通過對資產(chǎn)負債表異常情況監(jiān)控來實現(xiàn)，將資產(chǎn)負債項目的存量和變動反射到現(xiàn)金管控中。比如對表中貨幣資金的監(jiān)控，對于月末資金存量大的分公司，要調(diào)查了解原因，并直接控制下個月?lián)芸盍縼頊p少存量；對其他應(yīng)收款的監(jiān)控，此項目體現(xiàn)的是經(jīng)營活動以外的現(xiàn)金債權(quán)，如果此項目大的話，說明有存在賬外工程和賬外成本的風(fēng)險，必須及時調(diào)查其形成原因。
　　在管控模型中加入定性分析表明，在重視現(xiàn)金流的同時，對于財務(wù)賬面的情況同樣不能忽視，因為現(xiàn)金的流動與賬面情況有著緊密的聯(lián)系。他們之間的聯(lián)系是收付實現(xiàn)制和權(quán)責(zé)發(fā)生制之間的聯(lián)系，因此現(xiàn)金的管控必須建立在充分理解資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表三張表關(guān)系的基礎(chǔ)上。
　　綜上所述，中國電信北方公司的現(xiàn)金流動態(tài)管控可以說是比較成功的，但是隨著管理的精細化，不斷出現(xiàn)新的問題。這讓我們感覺到，即便是加入了定性分析的現(xiàn)金管控模型，在合理性和精確性上也還有很多不足之處，有待于繼續(xù)改善和細化。展望未來，中國電信北方公司在現(xiàn)金流動態(tài)管控的道路上只是邁出了第一步，只有繼續(xù)努力探求，才能解開那隱藏在表格后的真相，將現(xiàn)有的管理水平提升到新的高度，為企業(yè)創(chuàng)造更大的價值?！?br/>　　
　　【參考文獻】
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