徐珊珊

提要我國被公認(rèn)為最有潛力的新興保理市場，其中國際雙保理因其獨(dú)特的優(yōu)勢應(yīng)用最為普遍。本文通過一起案例揭示其風(fēng)險，分析國際雙保理中，包括出口商、出口保理商和進(jìn)口保理商在內(nèi)的各當(dāng)事人所面臨的風(fēng)險，并提出具有可操作性的各種防范風(fēng)險措施。

關(guān)鍵詞：國際雙保理；出口商；保理商；風(fēng)險；防范

中圖分類號：F7文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

一、國際雙保理概述

國際雙保理業(yè)務(wù)指出口保理商（出口商所在國的保理商）與出口商簽訂保理協(xié)議，負(fù)責(zé)與出口商聯(lián)系，接受其債權(quán)轉(zhuǎn)讓并提供融資服務(wù)；進(jìn)口保理商（進(jìn)口商所在國的保理商）負(fù)責(zé)與進(jìn)口商聯(lián)系，評估進(jìn)口商的資信并向出口保理商提供信用額度，接受出口保理商的債權(quán)再轉(zhuǎn)讓，催收應(yīng)收賬款并承擔(dān)進(jìn)口商的信用風(fēng)險。這種遵循“市場靠近”原則的組織安排使得國際保理業(yè)務(wù)過程中的風(fēng)險得以降低。但是，國際雙保理業(yè)務(wù)涉及的當(dāng)事人及其權(quán)利義務(wù)關(guān)系比較復(fù)雜，出口商、出口保理商和進(jìn)口保理商各當(dāng)事人面臨的風(fēng)險仍然不容忽視。

二、國際雙保理業(yè)務(wù)中各當(dāng)事人面臨的風(fēng)險（案例分析）

（一）案例簡要。我國某出口商獲得對H國甲公司的20萬美元保理信用額度，次年出口商按合同出貨后將兩張發(fā)票：一張?zhí)ь^為甲公司金額13萬美元，另一張?zhí)ь^為乙公司（甲公司的子公司）金額10萬美元，共計金額23萬美元的債權(quán)轉(zhuǎn)讓給出口保理商，并獲得信用額度80%的融資金額，計16萬美元。出口保理商隨即將發(fā)票轉(zhuǎn)讓給了H國核定信用額度的進(jìn)口保理商。但是，當(dāng)發(fā)票項(xiàng)下的應(yīng)收賬款到期時，甲公司沒有按期付款也沒有提出任何貿(mào)易糾紛，只是強(qiáng)調(diào)資金困難無法如期付款，請求延展付款到期日。然而，兩個月后進(jìn)口保理商致電出口保理商：甲公司已正式向其提出貿(mào)易糾紛，理由是出口商以前所發(fā)運(yùn)的貨物曾有過質(zhì)量問題，因而懷疑兩張保理發(fā)票項(xiàng)下的貨物有質(zhì)量問題，進(jìn)口保理商因此暫時免除擔(dān)保付款的責(zé)任。經(jīng)調(diào)查該批保理項(xiàng)下的貨物運(yùn)抵目的港后因甲公司欠款問題已被控制在當(dāng)?shù)啬炽y行手中。再根據(jù)出口商與進(jìn)口商往來函電分析認(rèn)為，甲公司存在無力付款故意挑剔貨物品質(zhì)的可能性。因此，出口保理商多次致電進(jìn)口保理商，要求履行賠付責(zé)任，但未被進(jìn)口保理商接受。后在出口保理商和國際保理商聯(lián)合會秘書處的多次督促和壓力下，進(jìn)口保理商在H國法院起訴了甲公司，但僅憑被告律師向法庭提交的辯護(hù)詞就認(rèn)定此案涉及貿(mào)易糾紛而立即撤訴，并將應(yīng)收賬款發(fā)票反轉(zhuǎn)讓給出口保理商。出口商就該貿(mào)易糾紛向中國國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會提出仲裁申請，仲裁庭對該糾紛案進(jìn)行審理后，裁決出口商勝訴。出口保理商要求進(jìn)口保理商依據(jù)仲裁結(jié)果賠付。經(jīng)多次交涉后，進(jìn)口保理商對抬頭為甲公司的發(fā)票13萬美元做了賠付。而對抬頭為乙公司的10萬美元發(fā)票，認(rèn)為不屬于核定信用額度范圍未予賠付，再經(jīng)反復(fù)與進(jìn)口保理商交涉也無結(jié)果。

（二）出口商所面臨的風(fēng)險。從上述案例看出，出口商獲得了進(jìn)口保理商對進(jìn)口商的信用額度，并不意味著風(fēng)險全部消除。因?yàn)檫M(jìn)口保理商的信用擔(dān)保只包括因進(jìn)口商資信原因?qū)е碌牟桓犊?，以及因國家風(fēng)險、不可抗力和自然災(zāi)害造成的付款風(fēng)險，而對因貿(mào)易糾紛導(dǎo)致的進(jìn)口商不付款，進(jìn)口保理商將不負(fù)責(zé)賠償。因此，出口商在國際雙保理機(jī)制下可能面臨產(chǎn)生貿(mào)易糾紛導(dǎo)致進(jìn)口保理商免責(zé)的風(fēng)險和進(jìn)口保理商誠信不足的風(fēng)險。

（三）出口保理商所面臨的風(fēng)險。在國際雙保理機(jī)制下，出口保理商將進(jìn)口商的信用風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給了進(jìn)口保理商，但從國際保理業(yè)務(wù)開展的實(shí)踐來看，出口保理商仍然存在下述風(fēng)險：第一，面臨出口商的資信風(fēng)險。在國際雙保理機(jī)制下，出口保理商買斷出口商應(yīng)收賬款，便成為貨款債權(quán)人，同時也承擔(dān)了原先由出口商承擔(dān)的進(jìn)口商信用風(fēng)險。盡管出口保理商再將其轉(zhuǎn)嫁給進(jìn)口保理商，但在為出口商提供了貿(mào)易融資的情況下，如果出現(xiàn)貿(mào)易糾紛，進(jìn)口商必然拒付貨款，進(jìn)口保理商又免除了對進(jìn)口商的信用擔(dān)保責(zé)任，可能會因?yàn)槌隹谏唐飘a(chǎn)導(dǎo)致出口保理商的融資款無法追回而蒙受損失。第二，購買債權(quán)的合法性可轉(zhuǎn)讓性風(fēng)險。出口保理商購買的債權(quán)必須是具有可轉(zhuǎn)讓的、合法的、無瑕疵的債權(quán)。第三，接受進(jìn)口保理商“反轉(zhuǎn)讓”的風(fēng)險。即使在正常國際保理業(yè)務(wù)過程中，也可能因出口商的延誤或出口保理商本身的疏忽造成文件單據(jù)的延遲提交，進(jìn)口保理商會行使反轉(zhuǎn)讓權(quán)而退出此筆雙保理業(yè)務(wù)。

（四）進(jìn)口保理商所面臨的風(fēng)險。首先，承擔(dān)進(jìn)口商的信用風(fēng)險。在國際雙保理機(jī)制下，進(jìn)口保理商是進(jìn)口商信用風(fēng)險的最終承擔(dān)者，對其核定信用額度內(nèi)的應(yīng)收賬款提供100%的壞賬擔(dān)保。其次，減少或取消已核準(zhǔn)信用額度時出口商已發(fā)貨的風(fēng)險?！秶H保理統(tǒng)一規(guī)則》規(guī)定，進(jìn)口保理商可以根據(jù)進(jìn)口商的資信變化情況隨時調(diào)整甚至取消已核準(zhǔn)信用額度，但在調(diào)整或取消信用額度的通知未到達(dá)出口商以前，原核定的信用額度仍然有效。在這種情況下，如果出口商已將貨物裝船，就將使進(jìn)口保理商的風(fēng)險環(huán)境更加惡化。

三、國際雙保理各當(dāng)事人風(fēng)險的防范

（一）出口商的風(fēng)險防范

第一，出口商在簽訂的保理協(xié)議中應(yīng)明確在債務(wù)人明顯無支付能力卻故意提出貿(mào)易糾紛的情況下進(jìn)口保理商仍要承擔(dān)擔(dān)保付款責(zé)任。同時，一旦債務(wù)人提出了貿(mào)易糾紛，出口商和出口保理商要立即爭取將該爭議提交到法院或仲裁庭解決以及早獲得有利的解決。

第二，出口商應(yīng)在買賣合同中規(guī)定貿(mào)易糾紛提出的時限。由于國際保理業(yè)務(wù)所應(yīng)用的范圍是遠(yuǎn)期放賬交易，買方可以先提貨后付款，而《國際保理業(yè)務(wù)管理規(guī)則》中有規(guī)定：出口保理商在付款到期日后90天內(nèi)，收到進(jìn)口保理商簽發(fā)的有關(guān)債務(wù)人提出的貿(mào)易糾紛的通知均是有效的。因此，在買賣合同中明確規(guī)定糾紛提出的時限，比如收到貨物后兩周內(nèi)，便可以避免買方因市場行情變化而反過來挑剔貨物品質(zhì)情形的出現(xiàn)。

第三，出口商可以在買賣合同及發(fā)票上注明“貨權(quán)在貨款全額支付前仍屬于賣方所有”。這樣，就可以避免在進(jìn)口商拒付時貨款兩空的局面。

（二）出口保理商風(fēng)險防范

第一，明確條件，合理謹(jǐn)慎地選擇做保理的出口商。根據(jù)國際上開展保理業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)，出口保理商為了防范風(fēng)險，往往會對出口商設(shè)定若干條件：出口商必須是合法經(jīng)營，且具有一定的經(jīng)驗(yàn)和資歷，即不是剛注冊成立的企業(yè)；出口商的經(jīng)營必須具有一定規(guī)模，貿(mào)易商品為非資本性貨物且出口商的客戶分布相對分散，以減少潛在的壞賬損失；出口商的經(jīng)營狀況良好，誠信度高?？傊?，對達(dá)不到要求條件的出口商寧愿放棄。

第二，與出口商簽訂條款完善的《出口保理合同》。完善的保理?xiàng)l款是防范風(fēng)險的必要措施。

第三，選擇信譽(yù)優(yōu)良、經(jīng)驗(yàn)豐富的進(jìn)口保理商。出口保理商應(yīng)選擇具有FCI會員資格的進(jìn)口保理商，使進(jìn)出口保理商在業(yè)務(wù)合作中受到國際保理商聯(lián)合會秘書處的監(jiān)督。

（三）進(jìn)口保理商的風(fēng)險防范

第一，準(zhǔn)確地評估進(jìn)口商的信用額度，并跟蹤掌握其資信變化。從前述風(fēng)險分析可以看出，進(jìn)口保理商面臨的風(fēng)險源于進(jìn)口商的經(jīng)營狀態(tài)。因此，強(qiáng)化對進(jìn)口商的資信評估并跟蹤掌握其資信變化是防范風(fēng)險的根本措施。具體而言，可以充分利用銀行（或母銀行）廣泛的分支機(jī)構(gòu)和代理網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)資料庫，以及利用專業(yè)信用評估機(jī)構(gòu)對進(jìn)口商的信用等級評估等方式，多渠道、全方位地對進(jìn)口商的綜合經(jīng)營狀態(tài)進(jìn)行調(diào)查分析，并根據(jù)進(jìn)口商的生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展趨勢、市場競爭狀態(tài)，對其未來的資信變化做出預(yù)測。

第二，爭取與出口保理商簽訂風(fēng)險分擔(dān)協(xié)議。在正常情況下，進(jìn)口商的信用風(fēng)險由進(jìn)口保理商承擔(dān)。如果進(jìn)口保理商不能或者不愿意承擔(dān)全部進(jìn)口商的信用風(fēng)險，可與出口保理商協(xié)商，要求其承擔(dān)部分進(jìn)口商信用風(fēng)險，有時出口保理商可能希望分擔(dān)部分風(fēng)險以獲得較高的收益。

第三，設(shè)法加大保理業(yè)務(wù)量，以分散風(fēng)險。一般來說，如果保理業(yè)務(wù)量過小，進(jìn)口保理商的風(fēng)險將無法有效分散，形成風(fēng)險與收益不對稱的局面，也不利于其在規(guī)模經(jīng)營過程中降低運(yùn)營成本。如果保理業(yè)務(wù)量足夠大，尤其同一出口商在進(jìn)口保理商所在國的客戶分布相對分散，可以減少潛在的壞賬損失。

（作者單位：東南大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院）

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