王　建

從外需看，由美國(guó)次貸危機(jī)所導(dǎo)致的全球性經(jīng)濟(jì)衰退自2007年7月開(kāi)始暴露，到2008年7月進(jìn)入加速軌道，而且到目前為止并不是像有些人說(shuō)的那樣，危機(jī)已經(jīng)過(guò)去，或者是已經(jīng)過(guò)去了一多半，而是正在醞釀著更大的危機(jī)。

從內(nèi)需看，拉動(dòng)本輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的投資，自2007年起就開(kāi)始從高峰向低谷滑落，這首先不是經(jīng)濟(jì)景氣的原因，而是投資周期的原因。

知道了國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的未來(lái)趨勢(shì)和目前經(jīng)濟(jì)加速下滑的原因，我們對(duì)中國(guó)能夠走出經(jīng)濟(jì)低谷就應(yīng)該有信心了。

首先，中國(guó)所面臨的問(wèn)題是物質(zhì)產(chǎn)品供給過(guò)剩，而上世紀(jì)以來(lái)發(fā)達(dá)國(guó)家在對(duì)付這個(gè)矛盾中已經(jīng)有了許多成功經(jīng)驗(yàn)可以借鑒，就是通過(guò)財(cái)政所主導(dǎo)的擴(kuò)張型政策來(lái)解決。財(cái)政與貨幣政策都是從價(jià)值這一角度想辦法，而創(chuàng)造價(jià)值遠(yuǎn)比創(chuàng)造使用價(jià)值容易得多，只要中國(guó)政府經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的力量足夠，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就能被再拉起來(lái)。從這點(diǎn)看，美國(guó)所面臨的問(wèn)題是國(guó)內(nèi)供給的25％和消費(fèi)品的40％要依靠進(jìn)口，如果沒(méi)有人買(mǎi)他們的金融商品，他們的進(jìn)口支付能力就消失了，這才是真正的大麻煩。

其次，內(nèi)在的宏觀調(diào)控不及時(shí)也是引起此輪中國(guó)經(jīng)濟(jì)加速下滑的因素之一，所以只要對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的國(guó)內(nèi)外大趨勢(shì)重新有了清醒的認(rèn)識(shí)，并進(jìn)行及時(shí)的轉(zhuǎn)向與調(diào)整，問(wèn)題就會(huì)得以解決。必須指出的是，目前中國(guó)和世界所發(fā)生的問(wèn)題，都是幾十年乃至上百年沒(méi)有遇到過(guò)的問(wèn)題，人們的認(rèn)識(shí)不可能超越實(shí)踐的發(fā)展，關(guān)鍵在于要及時(shí)調(diào)整，而且中國(guó)政府也正在作出正確的調(diào)整。

第三，經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的總量要夠，方向要正確，只要做到了這兩點(diǎn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)就一定會(huì)在2009年全球經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退中最先復(fù)蘇，甚至在發(fā)達(dá)國(guó)家和主要發(fā)展中國(guó)家在未來(lái)數(shù)年內(nèi)的持續(xù)經(jīng)濟(jì)下滑中，成為唯一實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)體。從總量看，筆者認(rèn)為4萬(wàn)億元的投資總規(guī)模是不夠的，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)的自主性收縮仍在發(fā)展過(guò)程中，外部需求的收縮2009年會(huì)更猛烈地表現(xiàn)出來(lái)，民間實(shí)際投資和出口都不排除下降10％，所以一年5萬(wàn)億元、兩年10萬(wàn)億元的刺激計(jì)劃或許是比較合理的方案。

政府投資方向的選擇也很重要，否則救得了眼前又會(huì)給今后留下麻煩。例如，如果投資加到長(zhǎng)線產(chǎn)業(yè)就會(huì)加重未來(lái)的生產(chǎn)過(guò)剩。從中國(guó)目前的發(fā)展階段看，存在的巨大結(jié)構(gòu)扭曲就是城市化過(guò)于滯后，它帶來(lái)了服務(wù)產(chǎn)業(yè)比重過(guò)低、農(nóng)村人口和消費(fèi)上不來(lái)、金融服務(wù)無(wú)法與農(nóng)村工業(yè)相結(jié)合、交通產(chǎn)業(yè)發(fā)展缺乏城市化指向以及遍及農(nóng)村的工業(yè)化污染難以集中治理等嚴(yán)重問(wèn)題。這些矛盾只有在推動(dòng)中國(guó)的城市化進(jìn)程中才能解決，而解決這些矛盾不僅意味著釋放出一個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的巨大空間，也能夠吸納高達(dá)幾十萬(wàn)億元的巨大投資額。

筆者認(rèn)為，2007年第二季度是本輪中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的高峰，到2008年第三季度已經(jīng)連續(xù)5個(gè)季度走低，第四季度估計(jì)增長(zhǎng)率將會(huì)落到8％以下。如果外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境不斷惡化，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率在7％左右的時(shí)間最長(zhǎng)可能會(huì)持續(xù)到2009年第三季度，但是最晚到2009年年底中國(guó)經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)上升勢(shì)頭，而且應(yīng)該是在此輪全球經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重蕭條中率先在2009年出現(xiàn)復(fù)蘇勢(shì)頭的國(guó)家。（摘自2008年12月10日《中國(guó)證券報(bào)》）□