財訊編讀往來

私募：請別這么低調(diào)

在做上期私募專題的時候，我和同事事先確定了17位私募名人作為采訪對象，以便讓讀者更多地了解私募基金。然而讓人意外的是，在我們一番聯(lián)系之后，只有5位私募基金經(jīng)理表示愿意接受采訪，其他的人則以各種理由回避了采訪。

私募基金刻意保持低調(diào)，我和同事覺得可以理解，同時也不無遺憾。實際上，主要是四種因素使他們奏出了這種低調(diào)。

第一，法律地位尷尬。目前私募基金立法空缺，他們發(fā)行產(chǎn)品只能借道信托公司，并且只能以投資顧問的身份參與其中，名不正就更怕“言多必失”。

第二，業(yè)績波動讓他們覺得底氣不足。盡管證券市場投資沒有常勝將軍，盡管2008年私募全面戰(zhàn)勝公募，但誰都沒有逃過業(yè)績波動。2008年的業(yè)績波動，讓私募基金在宣傳自己時顯得有些底氣不足，他們不愿抬高自己。

第三，怕被外界誤解。一位私募基金經(jīng)理透露，以前他比較愿意和媒體打交道，喜歡和投資者交流，但后來，他發(fā)現(xiàn)一些媒體為了炒作，在報道他的觀點時斷章取義，甚至曲解原意，所以他就很少接受媒體采訪了。他透露，有不少私募基金經(jīng)理有著類似的經(jīng)歷。

第三，缺乏營銷意識。習(xí)慣于埋頭干事，低調(diào)處事，不善于利用社會渠道、大眾傳媒營銷產(chǎn)品，宣傳自己，仍然把自己固定在原先的圈子里。

依記者之見，私募基金將迎來大發(fā)展的年代。它的合法地位問題已經(jīng)受到有關(guān)部門的重視，央行行長周小川曾在公開場合表示要考慮私募基金的地位問題，副行長吳曉靈也明確提出要給它以合法地位?？梢哉f，現(xiàn)在是私募基金能否告別灰色金融、走上陽光大道的關(guān)鍵時期。作為受益者，私募基金更應(yīng)該為爭取自己的合法地位而吶喊，同時要爭取讓更多的投資者了解自己，以共同推進私募行業(yè)的發(fā)展。就沖著這個目的，請私募也不要如此低調(diào)。(建鋒)

中?；穑汗蓚p機遇牛年投資有可為

中海基金舉行“迎接下一個復(fù)蘇周期的到來”投資策略報告會

牛年到底是投資股票機遇多，還是投資債券機遇多?在中海基金“迎接下一個復(fù)蘇周期的到來”的投資策略報告會上，公司研究總監(jiān)魏延軍認(rèn)為，股市和債市都有很多機會，2009年將迎來筑底和復(fù)蘇。

魏延軍指出，中國經(jīng)濟受全球經(jīng)濟負(fù)面影響，在去通脹進程完成的同時，出口、投資、消費也一一回落。從投資時鐘來看，中國經(jīng)濟目前還處于經(jīng)濟衰退期，這時債券資產(chǎn)是最佳的投資品種。中海基金預(yù)期在2009年上半年結(jié)束之前還將有100基點左右的降息空間，準(zhǔn)備金率有5％的下降，這將為市場提供流動性，形成以銀行資金為主導(dǎo)的債券牛市后半期。

魏延軍同時認(rèn)為，目前股票資產(chǎn)的長期價值已經(jīng)高于債券價值，A股市場下一階段的復(fù)蘇和上漲將首先得益于刺激性政策的實施。2008年一年，中國宏觀政策的基調(diào)從控通脹變?yōu)橐槐Ｒ豢?，到如今的全力保增長。財政政策加大投資，稅制改革和農(nóng)村改革擴大內(nèi)需，降息和房地產(chǎn)政策清理庫存，一系列政策的刺激效果將在2009年下半年開始逐漸顯現(xiàn)，給GDP帶來一定支撐，也使相關(guān)行業(yè)和公司的業(yè)績好轉(zhuǎn)，并由此帶動A股市場進入復(fù)蘇周期。

對于2009年股票資產(chǎn)的核心配置策略，中海基金建議“左側(cè)防御，右側(cè)進攻”，防御以業(yè)績確定增長為主，進攻以主題投資為由。其中防御行業(yè)看好醫(yī)藥、食品飲料、旅游、IT、石化、電力；主題投資推薦政府投資拉動主題、降息和房地產(chǎn)政策主題、刺激內(nèi)需主題和世博主題等。

中?；鸸潭ㄊ找娌靠偙O(jiān)、中海穩(wěn)健收益?zhèn)鸾?jīng)理張順太指出，世界金融危機向經(jīng)濟危機轉(zhuǎn)化，影響中國的出口和就業(yè)，通縮概率加大，預(yù)期2009年利率還有下調(diào)空間，寬松的貨幣政策為債券市場提供了充足的流動性，基本面上支持債券市場運行。但是債券目前收益率下降過快，使自身面臨較大的估值壓力。2009年債券市場高信用等級如AAA的企業(yè)債存在較好的機會，國債和政策性金融債要注意收益率的波動。

財訊動態(tài)

金元比聯(lián)豐利債券基金發(fā)行

2月18日，以保本增值著稱的金元比聯(lián)基金管理公司為追求低風(fēng)險穩(wěn)健收益的投資者推出了旗下首只債券型基金——金元比聯(lián)豐利債券基金，正在農(nóng)業(yè)銀行全國各網(wǎng)點及其他代銷渠道銷售。

據(jù)了解，金元比聯(lián)豐利雖然是只債券基金，但豐利為了能夠把握今年市場尤其是股票市場的機會，除了有20％的股票投資外，還特別加上了最多不超過40％的可轉(zhuǎn)債的配置空間。在股票市場向好的時候，轉(zhuǎn)債的“股性”會充分表現(xiàn)出來，因此，豐利債券基金在表現(xiàn)出防御性的同時，也能有相當(dāng)?shù)倪M攻性，增強了基金的靈活性和收益性。另外，費用低廉、退出方便也是其特點之一，投資者認(rèn)購、申購費均為零。

金元比聯(lián)豐利債券基金由國內(nèi)唯一管理過3只保本基金的基金經(jīng)理何旻擔(dān)任基金經(jīng)理。何旻認(rèn)為，2009年初的這撥小牛行情與其說是實體經(jīng)濟的回暖，不如說是投資者對市場流動性的憧憬，2009年風(fēng)險控制比賺錢重要，生財要先守好財。

嘉實量化阿爾法基金2月16日發(fā)行

嘉實首只以定量方法進行投資管理的基金——量化阿爾法基金于2月16日起正式發(fā)行。

嘉實量化阿爾法是基于定性思想的理性投資，通過計算機輔助構(gòu)建投資組合，避免人為誤判，降低投資風(fēng)險，并力爭取得長期、持續(xù)、穩(wěn)定的超額收益。該基金股票等權(quán)益類資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為60％—95％，適合追求長期業(yè)績穩(wěn)定優(yōu)良并具有一定風(fēng)險承受能力的投資者持有。

輕工業(yè)石化振興規(guī)劃出臺

溫家寶總理2月19日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，審議并原則通過輕工業(yè)和石化產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃，決定進一步加大“家電下鄉(xiāng)”政策實施力度。會議決定，對部分勞動密集型和技術(shù)含量高、節(jié)能環(huán)保的產(chǎn)品取消加工貿(mào)易限制，進一步提高部分輕工產(chǎn)品出口退稅率，加大對中小輕工企業(yè)的財稅和信貸支持。

上期所掛牌交易鋼材期貨

市場熱盼已久的鋼材期貨正式步入上市倒計時。據(jù)悉，中國證監(jiān)會已正式批準(zhǔn)上海期貨交易所開展線材和螺紋鋼期貨交易。在各項準(zhǔn)備工作就緒和相關(guān)程序履行完畢后，中國證監(jiān)會將盡快批準(zhǔn)上期所掛牌其期貨合約。

指數(shù)基金密集獲批

南方基金旗下首只指數(shù)化產(chǎn)品——南方滬深300指數(shù)基金獲證監(jiān)會批準(zhǔn)，將于近日發(fā)行。這是在短短兩個月的時間內(nèi)，第三只獲得監(jiān)管層放行的滬深300指數(shù)基金。據(jù)透露，2008年底規(guī)模排名前十的基金公司有可能在今年上半年全部擁有指數(shù)化基金產(chǎn)品。

美政府債務(wù)總額超全球GDP

美國財政部最新發(fā)布的2008年政府財政報告顯示，該年度美國政府的實際預(yù)算赤字是5.1萬億美元，而不是此前國會預(yù)算辦公室公布的4550億美元。這意味著美國聯(lián)邦政府

目前的債務(wù)總額高達(dá)65.5萬億美元，是美國國內(nèi)總產(chǎn)值的4倍還多，并超過了全球各國年度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)之和。

日本央行開始收購公司債券

日本央行如期宣布將基準(zhǔn)利率維持在0.1％不變。該行同時宣布，將開始收購公司債券，以改善企業(yè)融資。日本央行官員曾表示，將利率下調(diào)至零水平可能不利于貨幣市場的運行。與之相應(yīng)的是，日本央行正采取各種其他措施向營運資金短缺的公司提供援助。

財訊數(shù)字

奧巴馬簽

7870億

美元經(jīng)濟刺激計劃

美國總統(tǒng)巴拉克·奧巴馬2月17日簽署了7870億美元經(jīng)濟刺激計劃。當(dāng)日，全球股市大幅下跌，原因是投資者擔(dān)心即使許多國家政府已經(jīng)采取了行動，但經(jīng)濟衰退仍將加深。但一些經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，這項計劃出臺太遲，在2009年已經(jīng)無法產(chǎn)生什么效果，并預(yù)計今年全年美國GDP都將出現(xiàn)負(fù)增長。

銀行業(yè)總資產(chǎn)超

60萬億元

據(jù)中國銀監(jiān)會初步統(tǒng)計，截至2008年12月末，我國銀行業(yè)金融機構(gòu)境內(nèi)本外幣資產(chǎn)總額為62.4萬億元，比上年同期增長18.6％。分機構(gòu)類型看，國有商業(yè)銀行資產(chǎn)總額31.8萬億元，增長13.7％；股份制商業(yè)銀行資產(chǎn)總額8.8萬億元，增長21.6％；城市商業(yè)銀行資產(chǎn)總額4.1萬億元，增長23.7％；其他類金融機構(gòu)資產(chǎn)總額17.6萬億元，增長25.8％。

滬深成交刷

34664萬手天量

2月16日，滬深A(yù)股成交量刷新歷史最高紀(jì)錄，市場投資熱情空前高漲。滬市成交量達(dá)到23058萬手，深市達(dá)到11606萬手，兩市合計34664萬手的成交量，創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。兩市2730億元的單日成交金額，也刷新了去年1月8日以來的新高。

1月財政收入同比降

17.1％

財政部2月16日公布，1月份全國財政收入6131.61億元，比去年同月減少1265.03億元，下降17.1％，月同比負(fù)增長創(chuàng)下2004年以來最大降幅。同時，除去年12月同比增長3.3％外，全國財政收入延續(xù)了始自去年10月的單月同比下降趨勢。

地方債發(fā)行總額度可能達(dá)2000億元

2009年中央政府將代發(fā)2000億元左右的地方政府債券，以增強地方安排配套資金和擴大政府投資的能力。這與地方政府期待的直接發(fā)債尚有距離，本次國務(wù)院有限開放的地方政府發(fā)債實際上是“代發(fā)代還”。

中俄簽25億美元石油貸款協(xié)議

DTZ戴德梁行報告顯示，俄羅斯與中國簽署了俄方有史以來金額最大的能源協(xié)議，俄羅斯的石油公司將以20年3億噸的長期原油供應(yīng)換取中方250億美元貸款。根據(jù)該協(xié)議，北京將確保未來20年獲得原油供應(yīng)，而俄羅斯的石油公司的再融資需求將得到滿足。

俄羅斯車市災(zāi)難性下滑

在經(jīng)歷了2008年全年40％以上的高速增長之后，俄羅斯汽車市場一夜之間成為全球汽車市場的重災(zāi)區(qū)，把大舉押寶俄羅斯的汽車廠商們打了個措手不及。歐洲商業(yè)協(xié)會最新公布的統(tǒng)計數(shù)字顯示：2009年1月，俄羅斯售出11.65萬輛新乘用車(包含部分輕型商用車)，與2008年1月份同比銷量下跌33％，與2008年12月份環(huán)比則下跌44.5％。悲觀的俄羅斯媒體對此毫不留情地評價，“1999年之后第一次大幅的、災(zāi)難性的下跌”。

瑞銀巨虧

168億美元

瑞士最大銀行瑞銀宣布，去年全年，瑞銀出現(xiàn)197億瑞郎(168億美元)的創(chuàng)紀(jì)錄虧損。

瑞銀CEO羅納重申，在從政府獲得了資金援助用于剝離有毒資產(chǎn)后，瑞銀有望在今年重新實現(xiàn)盈利。瑞銀已下調(diào)對旗下此前虧損累累的證券部門的風(fēng)險評估，并稱將采取措施留住財富管理客戶。

財訊聲音

G7破天荒贊中國財政政策

一向?qū)χ袊斦叱峙u態(tài)度的西方七國集團一反常態(tài)，2月15日發(fā)表聲明首次贊賞中國采取的大規(guī)模經(jīng)濟刺激措施，對中國承諾采取更加靈活的匯率制度表示歡迎。國際輿論認(rèn)為，在全球經(jīng)濟急劇下滑的情況下，發(fā)達(dá)國家越來越希望借助中國經(jīng)濟的增長，走出經(jīng)濟危機的困境。美國財長蓋特納在七國集團會議上講話時，收回了早些時候指責(zé)中國操縱匯率的言論。

格林斯潘：救活美銀行須多砸錢

前美聯(lián)儲主席艾倫·格林斯潘表示，美國政府在修正其金融體系以及促進經(jīng)濟恢復(fù)方面可能做的過少。

美國總統(tǒng)奧巴馬已簽署了總額7870億美元的經(jīng)濟刺激法案。另外，奧巴馬已經(jīng)承諾動用去年國會通過的銀行救助計劃剩余的大約3150億美元資金來重振美國金融業(yè)。但是格林斯潘說，這些資金可能并不足以解決問題?！拌b于日本在上世紀(jì)90年代的遭遇，我們需要確保在任何大規(guī)模財政刺激措施開始實施前，修復(fù)我們的金融體系?！?/p>

摩根士丹利亞洲主席：2010全球經(jīng)濟呈疲軟狀態(tài)

摩根士丹利亞洲主席史蒂芬·羅奇在北京召開的媒體圓桌會上做出表示，明年全球GDP相對于2009年-1％的增長來說，會有一個較為快速的增長，但總的來說，2010年全球經(jīng)濟將呈疲軟狀態(tài)。

拉米：貿(mào)易保護會把全球推入深淵

世界貿(mào)易組織(WTO)總干事拉米在評價各國的貿(mào)易保護主義行動時說：“在金融危機有可能進一步惡化的情況下，各國政府要反對保護主義，如果抵制不住誘惑，就會讓局勢更加糟糕。”

事實上，貿(mào)易保護在金融危機中以燎原之勢蔓延全球。2008年11月15日，包括美國、日本、歐盟等二十國集團領(lǐng)袖承諾至少12個月內(nèi)不會施行保護主義措施，但領(lǐng)袖們的共同聲明墨跡未干，許多國家就把這一承諾拋在了腦后：美國聯(lián)合墨西哥向世貿(mào)組織控告中國進行不公平貿(mào)易；墨西哥揚言要禁止從美國進口某些肉制品，以報復(fù)美國要求進口的肉類貼上國別標(biāo)簽……自由貿(mào)易原則遭到踐踏。

經(jīng)濟合作發(fā)展組織(OECD)秘書長古瑞亞也呼吁，各國應(yīng)聯(lián)手打擊諸如美國經(jīng)濟振興方案“購買美國貨”條款的新貿(mào)易保護主義措施。古瑞亞表示，以開放市場的觀點來說，任何阻礙重大發(fā)展的措施，我們都應(yīng)盡全力抵抗并予以譴責(zé)。

易綱：零利率政策非最好選擇

中國人民銀行副行長易綱近日表示，就中國實際情況看，零利率政策或準(zhǔn)零利率政策并非是好的選擇，其原因在于：中國的儲蓄存款余額占GDP的比重高；中國的勞動生產(chǎn)率和要素生產(chǎn)率均在不斷的提高；資本回報率不支持零利率政策；中國的商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)少、收費少、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化，利率太低銀行無法生存。央行反通縮和維護幣值穩(wěn)定的決心，完全可以通過各種貨幣政策工具的最優(yōu)組合來實現(xiàn)。

王石：房地產(chǎn)調(diào)整遠(yuǎn)未結(jié)束

萬科董事會主席王石表示，金融危機對中國實體經(jīng)濟影響才開始，北京與長三角樓市調(diào)整的大幕才剛剛拉開。去年12月以來的樓市成交量有所放大，這僅僅是房產(chǎn)剛性需求的釋放，反彈并不代表反轉(zhuǎn)，房地產(chǎn)調(diào)整遠(yuǎn)未結(jié)束。

外匯局：外資未大量出逃

國家外匯局副局長鄧先宏稱，盡管國際金融危機不斷惡化對我國國際收支產(chǎn)生了不小的影響，但我國并不存在外資大量逃出的現(xiàn)象。同時，我國有能力防范跨境資金短期內(nèi)集中的大進大出，人民幣匯率也將在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

奧巴馬：確保就業(yè)是底線

美國總統(tǒng)貝拉克·奧巴馬近日說：“我的底線是確保400萬個工作崗位，確保金融系統(tǒng)重新運轉(zhuǎn)，確保住宅業(yè)主得到若干救助?！碑?dāng)記者質(zhì)疑8000億美元刺激計劃未能得到共和黨人的贊成時，奧巴馬表示：“就經(jīng)濟刺激方案而言，我的底線是：給我一份能創(chuàng)造或保住400萬個工作崗位的法案(以供簽署)?！?/p>