渝　京

“成長(zhǎng)性”評(píng)選主題抓住了實(shí)質(zhì)

陸滿平:

德邦證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究所所長(zhǎng)

中國(guó)上市公司評(píng)價(jià)是一件非常有意義的工作,應(yīng)該提倡立體化和多渠道的(官方、民間、行業(yè)、協(xié)會(huì)、團(tuán)體、學(xué)界、商界、機(jī)構(gòu)、媒體等)對(duì)上市公司進(jìn)行評(píng)價(jià)。

《新財(cái)經(jīng)》“漂亮50”評(píng)選就是一種富有意義和創(chuàng)新性的上市公司評(píng)價(jià)活動(dòng)。五年來(lái),《新財(cái)經(jīng)》始終堅(jiān)持“成長(zhǎng)性”這一評(píng)選主題,可謂“牽牛要牽牛鼻子”,抓住了上市公司最根本的實(shí)質(zhì),也抓住了證券市場(chǎng)投資者最敏感的神經(jīng)——所謂買(mǎi)股票,就是買(mǎi)上市公司的未來(lái)。而沒(méi)有成長(zhǎng)性,就不可能有上市公司的未來(lái)。

“漂亮50”上榜公司在“高成長(zhǎng)性、產(chǎn)業(yè)地位、競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力”三個(gè)方面表現(xiàn)突出,并不表示對(duì)成長(zhǎng)性這一評(píng)價(jià)宗旨的改變。實(shí)際上,產(chǎn)業(yè)地位和競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力也是成長(zhǎng)性的基礎(chǔ)和保障,某種程度上也可以包含在廣義的成長(zhǎng)性評(píng)價(jià)中。本屆“漂亮50”中大金融類(lèi)的上市公司占比較高,有10家之多,副榜中也有2家銀行類(lèi)上市公司,恰好都占20%,占比明顯是高了一些,銀行類(lèi)上市公司的成長(zhǎng)性就值得商榷和考量。

證券類(lèi)和保險(xiǎn)類(lèi)上市公司仍未擺脫“靠天吃飯”,可持續(xù)的成長(zhǎng)性也很難證明。類(lèi)似的上榜企業(yè),還有自然資源約束型的貴州茅臺(tái),也很難說(shuō)有可持續(xù)的成長(zhǎng)性。此外,我們常抓不懈的上市公司治理結(jié)構(gòu)的完善,短期看未必會(huì)體現(xiàn)在即期成長(zhǎng)性上,但對(duì)長(zhǎng)期的成長(zhǎng)性幫助很大,建議在今后的評(píng)選中納入考量。

當(dāng)然,瑕不掩瑜。本屆的“漂亮50”,仍然是非常成功和富有價(jià)值及意義的。

大的,也可以是美好的

桂浩明:

申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所市場(chǎng)研究總監(jiān)

不久前,媒體爆出這樣一條新聞:中國(guó)大陸股市的總市值接連超過(guò)了英國(guó)和日本,成為世界第二。誠(chéng)然,由于上市公司還有近一半的市值是不流通的,因此現(xiàn)在市值的趕英超日,還是有一定水分的。好在大家都清楚,隨著中國(guó)資本市場(chǎng)的規(guī)模還會(huì)不斷擴(kuò)大,其在世界上的地位,也將繼續(xù)得到提高。

從企業(yè)層面上來(lái)說(shuō),導(dǎo)致這一切的,主要是這幾年我國(guó)成長(zhǎng)起來(lái)一批優(yōu)秀的大型企業(yè),特別是這些企業(yè)在上市以后,利用資本市場(chǎng)所提供的平臺(tái),實(shí)現(xiàn)了超速發(fā)展。去年的金融危機(jī)對(duì)世界各國(guó)造成了很大沖擊,海外也有很多大型企業(yè),由于風(fēng)險(xiǎn)控制不當(dāng)、競(jìng)爭(zhēng)力缺乏等因素,在危機(jī)的沖擊下倒下了。

反觀中國(guó),雖然受到一定影響,但還是挺住了,并且率先走上了復(fù)蘇之旅。在這個(gè)過(guò)程中,中國(guó)的大型企業(yè)發(fā)揮了中流砥柱作用。尤其是那些大型的優(yōu)秀上市公司,充分發(fā)揮了其各種優(yōu)勢(shì),在保證經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、抗拒風(fēng)險(xiǎn)襲擊方面,起到了很關(guān)鍵的作用。

《新財(cái)經(jīng)》第五屆“漂亮50”榜單中的上榜公司,基本上就是這樣的一批企業(yè)。正是這些企業(yè),不但在各自的行業(yè)和領(lǐng)域?yàn)閲?guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定作出了突出貢獻(xiàn),也為廣大投資者提供了良好的投資機(jī)會(huì),并且還是推動(dòng)中國(guó)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)趕超式發(fā)展的中堅(jiān)力量。

這些企業(yè)值得尊敬,這些股票值得投資。

有句老話:小的是美好的。

這張“漂亮50”榜單卻說(shuō)明:大的,也可以是美好的。

經(jīng)濟(jì)中堅(jiān),強(qiáng)化大國(guó)崛起的力量

劉國(guó)宏:

聯(lián)合證券研究所資深策略研究員

從《新財(cái)經(jīng)》“漂亮50”的主榜單看,中國(guó)優(yōu)秀企業(yè)群體的崛起步伐,并沒(méi)有因?yàn)檫@次全球性金融危機(jī)而受到太大影響。招商銀行、中信證券、工商銀行、中國(guó)人壽等10家金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入主榜單,表明經(jīng)濟(jì)后勁極為強(qiáng)勁的中國(guó),正上演大國(guó)金融“逆風(fēng)飛揚(yáng)”的精彩大劇。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型已進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)期,迫切需要提升獨(dú)占資源優(yōu)勢(shì)的國(guó)有控股企業(yè)的規(guī)模效應(yīng),提高國(guó)有大型企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率,切實(shí)增強(qiáng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的控制力和影響力。長(zhǎng)江電力、中國(guó)石化、中國(guó)船舶、東方電氣、中國(guó)石油等代表國(guó)家意志的央企背景上市公司,正在成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的脊梁,彰顯著大國(guó)經(jīng)濟(jì)的中堅(jiān)力量。

全球經(jīng)濟(jì)的力量均衡態(tài)勢(shì)正在發(fā)生轉(zhuǎn)變,產(chǎn)業(yè)升級(jí)、消費(fèi)升級(jí)是中國(guó)企業(yè)步入良性持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。寶鋼股份等三大鋼鐵巨頭,三一重工、中聯(lián)重科等優(yōu)秀工程機(jī)械企業(yè),蘇寧電器、美的電器等家電企業(yè),以上海汽車(chē)為代表的汽車(chē)龍頭企業(yè)赫然在榜,說(shuō)明政府的經(jīng)濟(jì)政策在特殊經(jīng)濟(jì)環(huán)境里發(fā)揮了積極效應(yīng)。榜中的貴州茅臺(tái)、五糧液、張?jiān)三大酒類(lèi)龍頭,萬(wàn)科A、保利地產(chǎn)這兩大地產(chǎn)巨頭,明顯受益于國(guó)家促銷(xiāo)費(fèi)、擴(kuò)內(nèi)需的政策。隨著產(chǎn)業(yè)整合力度的加大,其內(nèi)在成長(zhǎng)與外延擴(kuò)張能力顯著提升。

當(dāng)然,令人擔(dān)憂的是“國(guó)進(jìn)民退”格局。優(yōu)秀企業(yè)的成長(zhǎng)環(huán)境仍在惡化,急需培育更深、更廣的資本市場(chǎng),還需發(fā)揮資本市場(chǎng)的配置功能,進(jìn)一步強(qiáng)化本土產(chǎn)業(yè)的價(jià)值鏈。另外,更要完善金融價(jià)值鏈對(duì)優(yōu)秀民營(yíng)企業(yè)的對(duì)接。