周　舟

瑞典通過建立一套較為完備的預(yù)警系統(tǒng)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)危機(jī)信號(hào)，預(yù)先分析潛在的風(fēng)險(xiǎn)，以便充分準(zhǔn)備，采取措施改變不合理的金融、經(jīng)濟(jì)規(guī)則，保障經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

瑞典銀行從此行事保守，對(duì)金融衍生品交易非常小心，絕不大規(guī)模地從事次貸產(chǎn)品的交易。

位于北歐斯堪的納維亞半島東部的瑞典王國(guó)，是高度的外向型經(jīng)濟(jì)國(guó)家，對(duì)外貿(mào)易依存度高達(dá)80％左右，出口利潤(rùn)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的45％左右，理應(yīng)對(duì)國(guó)際金融和經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩更為敏感和脆弱，但是面對(duì)這次全球的經(jīng)濟(jì)風(fēng)暴，瑞典國(guó)內(nèi)金融業(yè)卻被外界稱為“在全球金融危機(jī)中獨(dú)善其身”的典范。

瑞典安度金融危機(jī)

瑞典的金融業(yè)一直保有“穩(wěn)健”的美Ro這一美譽(yù)得來有因：早在20世紀(jì)八九十年代，瑞典就經(jīng)歷過一次嚴(yán)重的金融危機(jī)。1985年—1989年間，瑞典房市上漲50％，股市上漲超過200％，增長(zhǎng)泡沫的不斷膨脹，最終導(dǎo)致大批金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，并迅速演化成金融危機(jī)。此次經(jīng)濟(jì)危機(jī)給瑞典帶來6％的GDP損失，并使其經(jīng)濟(jì)持續(xù)3年增長(zhǎng)速度為2％。不得已，瑞典政府花費(fèi)TGDP的4％來拯救金融機(jī)構(gòu)。雖然該次金融危機(jī)在瑞典政府一系列強(qiáng)有力的干預(yù)措施下很快過去，瑞典金融業(yè)也重新振作，并且一直保持健康的發(fā)展態(tài)勢(shì)，但在其慘痛教訓(xùn)之后，瑞典對(duì)金融市場(chǎng)的發(fā)展始終保持警惕和高度重視。瑞典銀行從此行事保守，對(duì)金融衍生品交易非常小心，絕不大規(guī)模地從事次貸產(chǎn)品的交易，也沒有過多涉足復(fù)雜的信用衍生品領(lǐng)域。

經(jīng)濟(jì)危機(jī)是工業(yè)社會(huì)的一種周期性現(xiàn)象，任何國(guó)家都難以置身度外。瑞典通過建立一套較為完備的預(yù)警系統(tǒng)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)危機(jī)信號(hào)，預(yù)先分析潛在的風(fēng)險(xiǎn)，以便充分準(zhǔn)備，采取措施改變不合理的金融、經(jīng)濟(jì)規(guī)則，保障經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

面對(duì)這次全球性金融風(fēng)暴，瑞典在應(yīng)對(duì)措施方面的探索走在了歐盟國(guó)家的前列。政府擔(dān)心如果波羅的海國(guó)家破產(chǎn)，會(huì)給瑞典銀行帶來巨大的沖擊，甚至可能導(dǎo)致瑞典本地市場(chǎng)的貸款凍結(jié)。對(duì)于一個(gè)出口占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)51％的國(guó)家而言，本地銀行停止借貸，很可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。因此，2008年10月20日瑞典宣布：從現(xiàn)在開始直到2009年4月為止，政府將給擔(dān)保銀行和金融公司機(jī)構(gòu)提供超過1.5萬(wàn)億瑞典克朗(2050億美元)貸款。這相當(dāng)于向銀行業(yè)注入價(jià)值接近瑞典整個(gè)GDP的50％的銀行擔(dān)保，且該貸款擔(dān)保涵蓋了銀行所有的商業(yè)活動(dòng)，而不只是像某些歐洲國(guó)家那樣推行的僅僅是針對(duì)銀行間的貸款擔(dān)保。

美國(guó)借鑒“瑞典經(jīng)驗(yàn)”

瑞典政府應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的成功經(jīng)驗(yàn)及其“救市”能力，被其他發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家廣泛地學(xué)習(xí)和借鑒。2008年9月，“瑞典經(jīng)驗(yàn)”在美國(guó)的各大媒體和國(guó)會(huì)辯論中被廣泛提及和討論，很大程度上影響了此次美國(guó)“救市方案”的制定。

其一，政府在介入金融市場(chǎng)的整個(gè)過程中要保持行動(dòng)的透明度，及時(shí)向民眾提供信息。在瑞典，政府會(huì)及時(shí)估算和公布銀行可能出現(xiàn)的損失，先打預(yù)防針，防止危機(jī)的突然出現(xiàn)而影響民眾對(duì)市場(chǎng)的信心，這樣也可以防止出現(xiàn)擠兌現(xiàn)象。

其二，政府盡量在決策過程中保持金融議題的獨(dú)立性，防止政治因素向金融領(lǐng)域的過多滲透。這種相對(duì)獨(dú)立的決策結(jié)構(gòu)能保證政府的金融救助行為，特別是在處理銀行倒閉問題和進(jìn)行資產(chǎn)清算時(shí)，較少地受到來自不同政治利益團(tuán)體的壓力。決策過程中維護(hù)金融獨(dú)立性的同時(shí)，也維護(hù)了政府政策的可信性。

其三，政府的一項(xiàng)重要的任務(wù)是要保持市場(chǎng)自身的運(yùn)行原則，避免因?yàn)榧庇诜€(wěn)定市場(chǎng)，恢復(fù)民眾信心，而向金融業(yè)提供過于寬泛的救助保證。政府所提供的這種覆蓋式保證會(huì)給那些不負(fù)責(zé)任的債權(quán)人以可乘之機(jī)，使其疏忽對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管，從而破壞市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)本身的運(yùn)行規(guī)則，增加未來危機(jī)出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。給那些本身已經(jīng)無(wú)法正常運(yùn)作的問題機(jī)構(gòu)以救助保證，會(huì)使政府喪失警告和督促銀行完善其管理的威懾力。

其四，通過對(duì)受損的經(jīng)濟(jì)信譽(yù)評(píng)估系統(tǒng)進(jìn)行調(diào)整和修補(bǔ)，政府在金融行業(yè)中重新啟動(dòng)信用流動(dòng)系統(tǒng)。因?yàn)榧词拐ㄟ^改變銀行的資本結(jié)構(gòu)，使其恢復(fù)到財(cái)政健康的狀態(tài)，但是銀行的債務(wù)人還是可能不愿償還新的貸款，因此政府的救助計(jì)劃要包含一些具體的政策來鼓勵(lì)和幫助債務(wù)人還款。政府不但要幫助銀行解決舊有的壞賬，更重要的是要保障借貸和還貸過程的良性運(yùn)行。