婁可元　周圣武　胡素敏　丁玉潔

摘要：GARcH模型在金融資產(chǎn)序列波動(dòng)率的模擬和金融風(fēng)險(xiǎn)vaR的度量中有廣泛的應(yīng)用。自從2005年7月21日人民幣實(shí)施浮動(dòng)匯率機(jī)制以來(lái)，美元/人民幣匯率的波動(dòng)較為頻繁。因此，利用非對(duì)稱GARcH模型度量美元，人民幣外匯匯率的波動(dòng)性，并計(jì)算95％和99％置信水平下不同模型的VaR，運(yùn)用Kupiec檢驗(yàn)對(duì)不同模型一天vaR度量的精度進(jìn)行比較，結(jié)果表明無(wú)論在95％低置信水平下，還是在99％的高置信水平下，TARcH－t和EGARcH－t對(duì)美元，人民幣能很好的擬合實(shí)際日損失。

“注：本文中所涉及到的圖表、注解、公式等內(nèi)容請(qǐng)以PDF格式閱讀原文”。