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深100ETF意外贏得“冠軍座椅”

2009-08-12 04:58
投資與理財(cái) 2009年14期
關(guān)鍵詞:中郵易方達(dá)型基金

葉 輝

最后時(shí)刻戰(zhàn)勝中郵優(yōu)選,帶領(lǐng)指數(shù)基金在上半年業(yè)績(jī)排行榜前10名中占據(jù)6席。

上半年收益冠軍將花落誰家?在進(jìn)人6月份之后,這個(gè)命題就引來媒體眾多猜測(cè)。最終,易方達(dá)深100ETF出人意料地戰(zhàn)勝奪冠大熱門中郵優(yōu)選、華商優(yōu)選和新世紀(jì)優(yōu)選,奪得今年半程冠軍。

2009年上半年,在大家的一片懷疑聲中,股指上攻3000點(diǎn)大關(guān)。指數(shù)漲幅超過了大家的預(yù)期,使指數(shù)基金受益最大,在前10名基金中指數(shù)基金占據(jù)6席。

深100ETF憑什么奪冠

易方達(dá)深100ETF上半年的收益率達(dá)到76.55%,在最后時(shí)刻戰(zhàn)勝中郵優(yōu)選,成為上半年的收益率冠軍。易方達(dá)深100ETF奪冠究竟有何秘密?

易方達(dá)深100ETF成立于2006年3月24日,是一只指數(shù)型基金。它作為以深100成分指數(shù)為代表的交易型指數(shù)基金,對(duì)深市具有較強(qiáng)的代表性。深證100指數(shù)的100只成分股以深交所主板藍(lán)籌股和中小板股票為樣本,兼顧了價(jià)值性和高成長(zhǎng)性。尤其中小板公司在樣本股中占有10%以上比例,其持續(xù)成長(zhǎng)提升了指數(shù)的整體收益水平,是獲取超額收益的重要來源。

今年上半年,上證綜指上漲62.52%,滬深300指數(shù)上漲74.2%,深成指上漲78.35%,深100也上漲了76.33%。易方達(dá)深100ETF以跟蹤深100指數(shù)為目標(biāo),指數(shù)也上漲了76.33%,它能取得這么高的收益率也就不難理解了。

指數(shù)基金打敗95%股基

今年上半年不但易方達(dá)深100ETF表現(xiàn)出眾,其他指數(shù)基金也讓人刮目相看。

德圣基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示,從上半年業(yè)績(jī)排行榜來看,全部基金業(yè)績(jī)排名前10的基金中有6只是指數(shù)型基金。易方達(dá)深100ETF以76.55%的凈值增長(zhǎng)奪得全部基金的業(yè)績(jī)冠軍,位列排行榜前10名中的6只指數(shù)基金平均收益率高達(dá)72.01%。

這種超額收益效應(yīng)并不只屬于少數(shù)指數(shù)基金。截至6月30日,上半年完整運(yùn)作的18只指數(shù)型基金平均凈值增長(zhǎng)66.65%,整體上超越了股票型基金平均50.53%的凈值增長(zhǎng)水平。如果從數(shù)量上來看,166只主動(dòng)型股票基金中,僅有7只基金業(yè)績(jī)超過了指數(shù)基金的平均凈值增長(zhǎng)率,也就是指數(shù)基金打敗了超過95%的主動(dòng)型股票基金。

為什么主動(dòng)管理的基金經(jīng)理反而會(huì)輸給被動(dòng)復(fù)制指數(shù)的指數(shù)基金呢?

德圣基金研究中心首席分析師江賽春指出,原因有兩點(diǎn):一是倉位限制。從上半年的情況來看,主動(dòng)型股票基金平均倉位最高也只在84%左右,而指數(shù)型基金平均倉位一般在95%以上,這在上漲趨勢(shì)中必然削弱主動(dòng)基金的業(yè)績(jī)。二是主動(dòng)管理的組合結(jié)構(gòu)配置被證明難以整體戰(zhàn)勝市場(chǎng)。今年上半年,雖然某個(gè)階段都有相當(dāng)部分主動(dòng)基金跑贏指數(shù),但在市場(chǎng)風(fēng)格的快速輪動(dòng)下,能持續(xù)跑贏市場(chǎng)代表性指數(shù)的就寥寥無幾。

這兩個(gè)原因在股市上漲階段不同程度地發(fā)揮作用,意味著上漲時(shí)多數(shù)主動(dòng)基金將落后于指數(shù)基金。只有在市場(chǎng)震蕩或下跌階段,主動(dòng)基金才能體現(xiàn)投資優(yōu)勢(shì)。

指基下半年繼續(xù)領(lǐng)風(fēng)騷?

指數(shù)基金上半年大漲,激起了不少人投資的興趣。不過也有不少人懷疑,指數(shù)基金下半年還能繼續(xù)領(lǐng)風(fēng)騷嗎?

對(duì)此,眾多業(yè)內(nèi)人士均認(rèn)為可能性不大。記者熟識(shí)的北京一位基金經(jīng)理指出,在通常情況下,指數(shù)基金要想戰(zhàn)勝那些表現(xiàn)得好的主動(dòng)型基金比較困難,因?yàn)樗鼈儍H僅以跟蹤指數(shù)為目標(biāo),而主動(dòng)型基金通常以戰(zhàn)勝指數(shù)為目標(biāo)。今年上半年,股指的漲幅之大、上漲速度之快超出了所有人的預(yù)料,指數(shù)基金倉位幾乎接近100%,占了大便宜。因?yàn)橄掳肽晔袌?chǎng)將進(jìn)人震蕩上升的過程,主動(dòng)管理的基金將占據(jù)一定優(yōu)勢(shì),指數(shù)型基金要想再取得那么好的收益,可能性不大。

易方達(dá)深I(lǐng)OOETF基金經(jīng)理林飛則認(rèn)為,指數(shù)基金在下半年還有機(jī)會(huì)取得很好的表現(xiàn)。寬松政策環(huán)境仍將進(jìn)一步延續(xù),市場(chǎng)在一定時(shí)間范圍內(nèi)將延續(xù)上半年資金推動(dòng)的主線。

江賽春則指出,無論下半年能否依然跑在最前邊,投資者應(yīng)該更加注重這類特殊基金的投資價(jià)值。隨著股市近一輪的牛熊循環(huán)結(jié)束,國(guó)內(nèi)股市的投資環(huán)境正在發(fā)生漸進(jìn)但根本的變化,指數(shù)化投資的優(yōu)勢(shì)將逐漸凸顯,其長(zhǎng)期戰(zhàn)略配置的重要性正在顯現(xiàn)。

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