葉　輝

這是黑色的半個月。上證綜指8月6日從3428.50點開始直線下落，連破3200點、3000點、2800點三大關(guān)口，盡管8月20日略有反彈收于2911.58點，跌幅依然高達(dá)15.08％。大盤震蕩走低，基金市場凈值波動加劇，211只股票型基金中只有8只跌幅小于10％。即便是保守的配置混合型基金，大部分損失也都超過10％。債券基金受股市拖累，部分股票倉位較重的債基損失較大。

前三名基金點評

這半個月，股票方向基金普遍損失慘重。表現(xiàn)比較好的基金，也只是虧損得比較少的基金而已。業(yè)績排名前兩位的基金分別是興業(yè)增長和匯豐2016，盛利配置和嘉實主題精選都虧損6.78％，并列第三位。

興業(yè)增長：成功躲過大劫！

興業(yè)增長這半個月虧損6.62％，不過它已經(jīng)是表現(xiàn)最好的股票方向基金了。興業(yè)增長成立于2009年3月25日，股票投資比例為30％-80％，債券投資比例為0％-65％，彈性很大，有利于在波動劇烈的市場發(fā)揮。興業(yè)全球基金公司把握市場的能力比較強(qiáng)，在這次大跌中成功逃頂，表現(xiàn)出色，旗下的基金虧損都比較少。

匯豐2016：受益避險型配置

匯豐2016是一只低風(fēng)險的保守配置基金，這半個月虧損6.78％。它的股票倉位長期保持在低位，今年一季度末時股票倉位最高，比例才為42.41％，二季度末已經(jīng)減至34.40％。這半個月市場大幅下跌，保守的配置則為基金業(yè)績作出7貢獻(xiàn)。

盛利配置：保守配置型基金

盛利配置和/嘉實主題精選并列第三位，嘉實主題精選今年以來表現(xiàn)不錯，這半個月?lián)p失這么少，應(yīng)該已經(jīng)提前減倉。相比之下，盛利配置更加典型，它是一只很保守的基金。截至二季度末，其股票倉位為25.16％，而一季度末股票倉位僅為12.99％。低股票配置的特點，使其在牛市漲得慢，下跌時也會比別人跌得少得多。今年以來，該基金的收益率僅為6.48％，在同類46只基金中排名倒數(shù)第二。

后三名基金點評

這半個月收益后三位的基金分別是虧損18.79％的紅利ETF、虧損18.71％的天治創(chuàng)新和虧損18.12％的景順治理。

紅利ETF：指數(shù)跌幅最大

紅利ETF基金前期漲幅較大，這半個月隨著股指深幅下跌，基金業(yè)績下滑加快。最近市場調(diào)整，指數(shù)基金成為重災(zāi)區(qū)，由于標(biāo)的指數(shù)下跌嚴(yán)重，基金凈值下跌也很快。指數(shù)基金的高倉位也對市場風(fēng)險有所放大，基金跌幅居首也是情理之中，基金品種的投資特性決定了其很難化解這種快速下滑的市場風(fēng)險。

天治創(chuàng)新：踏空行情后過于激進(jìn)

天治創(chuàng)新這半個月的虧損高達(dá)18.71％。值得注意的是，該基金今年以來收益率才25.14％，在同類184只基金中排名第180位。季報顯示，該基金一季度股票倉位僅為61.90％，但是二季度末時已經(jīng)猛增到83.47％。踏空行情之后，操作過于激進(jìn)，可能是該基金損失慘重的重要原因。另外，重倉的遼寧成大、信達(dá)地產(chǎn)等股票跌幅都比較大，也是該基金這半個月業(yè)績不佳的另一個原因。

景順治理：銀行股損失較大

景順治理--成立于2008年10月22日，重點投資于具有良好公司治理的上市公司的股票，以及因治理結(jié)構(gòu)改善而使公司內(nèi)部管理得到明顯提升的上市公司的股票。按照契約規(guī)定，該基金股票投資比例為65％-95％，債券投資為0％-30％。從二季度末看，該基金79.39％的股票倉位并不高。盡管這半個月其重倉的銀行股損失比較大，但也不至于虧損18.12％。根據(jù)推測，該基金有可能在最近提高了股票倉位。