湯惠蕓

兩岸迎接金融合作新紀(jì)元

江陳三會(huì)簽署「兩岸金融合作協(xié)議」,就未來(lái)雙方的金融合作包括互設(shè)機(jī)構(gòu)、貨幣管理、業(yè)務(wù)交流等事項(xiàng)達(dá)成原則性協(xié)議,為將來(lái)兩岸簽署銀行、證券、保險(xiǎn)MOU正式鋪路,將使得兩岸金融合作邁向新紀(jì)元。專(zhuān)家指出,香港在兩岸金融中介地位將會(huì)淡出,但仍可發(fā)展財(cái)富管理新商機(jī)。

兩岸金融市場(chǎng)在隔絕多年之后,透過(guò)第三次江陳會(huì),簽署「兩岸金融合作協(xié)議」終于可以朝向正?；l(fā)展。相關(guān)協(xié)議是為下一階段兩岸洽簽銀行、證券、保險(xiǎn)等金融監(jiān)理備忘錄(MOU)鋪路。嚴(yán)格來(lái)說(shuō),臺(tái)灣金融業(yè)者透過(guò)江陳三次會(huì)只是取得正式進(jìn)軍大陸市場(chǎng)的「入場(chǎng)券」,并不代表馬上可以入場(chǎng),未來(lái)還有許多努力空間。

兩岸還須實(shí)質(zhì)談判簽訂MOU

國(guó)際上金融監(jiān)理MOU主要就雙方信息交換、人員互訪、業(yè)務(wù)檢查與合作事項(xiàng)等提供一般性原則規(guī)范,未來(lái)兩岸真正角力的重點(diǎn)在于兩岸金融市場(chǎng)準(zhǔn)入以及經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍的實(shí)質(zhì)談判過(guò)程。

在市場(chǎng)準(zhǔn)入方面,臺(tái)灣銀行業(yè)者希望在大陸的辦事處升格為分行后,立即可以承做人民幣業(yè)務(wù);證券業(yè)則要求大陸全面開(kāi)放全資全照、合資對(duì)象不設(shè)限、合資比例不限、參股不限上市公司等;保險(xiǎn)業(yè)者要求進(jìn)入大陸市場(chǎng)條件能優(yōu)于外資的「五三二」規(guī)定,即最低總資產(chǎn)50億美元、30年以上設(shè)立時(shí)間、兩年代表處等。平心而論,臺(tái)灣業(yè)者的要求有些甚至優(yōu)于香港的待遇,將來(lái)是否能夠一一實(shí)現(xiàn),有待進(jìn)一步談判,屆時(shí)馬英九財(cái)經(jīng)團(tuán)隊(duì)真正的挑戰(zhàn)才開(kāi)始。

兩岸金融關(guān)系的正?；?除了臺(tái)灣金融業(yè)者展現(xiàn)強(qiáng)烈企圖心要進(jìn)入大陸市場(chǎng)之外,大陸金融業(yè)者對(duì)于赴臺(tái)設(shè)立據(jù)點(diǎn)與投資也有高度興趣。不過(guò),以大陸金融機(jī)構(gòu)的雄厚財(cái)力與規(guī)模,輕而易舉即可以買(mǎi)下臺(tái)灣數(shù)十家銀行,由于大陸的金融業(yè)者無(wú)論規(guī)模與總數(shù)都比臺(tái)灣來(lái)得大且多,因此,臺(tái)灣方面認(rèn)為,將來(lái)兩岸金融市場(chǎng)的開(kāi)放不宜采一對(duì)一的模式,臺(tái)灣金融管理部門(mén)提出「加權(quán)對(duì)等」方式應(yīng)該是比較有可能的作法。

臺(tái)灣金融管理部門(mén)評(píng)估,兩岸金融關(guān)系正?；枰?jīng)過(guò)三階段,目前完成的江陳三會(huì)只是「第一部曲」,未來(lái)還有兩個(gè)最重要階段,包括MOU以及市場(chǎng)準(zhǔn)入條件的簽訂,需要透過(guò)實(shí)質(zhì)談判完成(參閱「兩岸金融開(kāi)放三部曲評(píng)估」附表)。

香港靠CEPA成為兩岸金融中介

早在2002年,臺(tái)灣彰化銀行、第一銀行、華南銀行等7家銀行就到大陸設(shè)置辦事處,但由于兩岸未正式簽署MOU,7年后這些辦事處仍原地踏步,未能正式升格為分行。

由于香港與大陸在2003年達(dá)成CEPA(更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系的安排),使香港作為兩岸三地金融中介角色更具吸引力。由于港資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入大陸的門(mén)坎要低于其它地區(qū),很多臺(tái)資金融機(jī)構(gòu)通過(guò)在香港設(shè)立子公司,借道進(jìn)軍大陸。到去年底,香港的臺(tái)資金融機(jī)構(gòu)有17家,其中,臺(tái)灣富邦銀行收購(gòu)港基銀行已享有CEPA賦予的政策優(yōu)惠。

香港兩岸金融中介地位將淡出

香港御峰理財(cái)有限公司董事總經(jīng)理陳茂峰接受本刊訪問(wèn)表示,就像兩岸開(kāi)放大三通之后,香港作為兩岸交通中轉(zhuǎn)地的角色逐漸消失,將來(lái)兩岸簽署MOU之后,香港作為兩岸金融中介的地位也無(wú)可避免將會(huì)淡出。

陳茂峰分析,以往臺(tái)資金融機(jī)構(gòu)在香港設(shè)點(diǎn),除了看好香港市場(chǎng)有足夠的生意額,主要是透過(guò)香港CEPA這個(gè)跳板進(jìn)軍大陸市場(chǎng),將來(lái)兩岸簽訂MOU之后,臺(tái)灣金融機(jī)構(gòu)可以直接進(jìn)入大陸,業(yè)務(wù)上以致資金的往來(lái)都不一定要經(jīng)過(guò)香港。將來(lái)香港的角色可能純粹只是一個(gè)城市,這個(gè)城市本身有沒(méi)有足夠的吸引力,值得觀察,與此同時(shí),香港也應(yīng)該積極尋求新商機(jī)。

香港兆豐資本(亞洲)有限公司投資銀行研究部主管李俊斌同樣認(rèn)為,將來(lái)兩岸簽訂MOU之后,香港的金融中介地位可能會(huì)降低,不過(guò),MOU的談判估計(jì)不能在短期內(nèi)完成,可能需要一年半載甚至更長(zhǎng)的時(shí)間,因此,在這段過(guò)渡時(shí)期之內(nèi),香港仍然可以維持中介的地位。

李俊斌指出,估計(jì)未來(lái)臺(tái)資企業(yè)仍然有興趣到香港上市集資,因?yàn)橄愀墼诋a(chǎn)業(yè)分工上占有一定的優(yōu)勢(shì),例如在大陸做零售、消費(fèi)的企業(yè),如果在香港上市可以有更高的估價(jià)值,大陸市場(chǎng)對(duì)香港上市的企業(yè)品牌也比較有信心。而且香港股市可以接觸更多國(guó)際投資者,對(duì)臺(tái)商發(fā)展業(yè)務(wù)提供更多機(jī)會(huì)和優(yōu)勢(shì)。

李俊斌表示,未來(lái)兩岸簽訂MOU之后,臺(tái)資金融機(jī)構(gòu)通過(guò)在香港設(shè)立子公司或者并購(gòu)香港金融機(jī)構(gòu),借道CEPA進(jìn)軍大陸將會(huì)減少,不過(guò),這方面的資金占香港整體銀行或者金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的份額較少,對(duì)香港的影響不大。

香港可發(fā)展財(cái)富管理新商機(jī)

另一方面,由于香港金融機(jī)構(gòu)在財(cái)富管理的業(yè)務(wù)上表現(xiàn)出色,目前臺(tái)資銀行投資香港主要側(cè)重財(cái)富管理這方面,李俊斌認(rèn)為,將來(lái)香港可以發(fā)展這方面的新商機(jī)。因?yàn)楹芏啻箨懪_(tái)商在兩岸三地都擁有很多資產(chǎn),作為長(zhǎng)遠(yuǎn)的考慮,如果大陸臺(tái)商把資產(chǎn)全部留在臺(tái)灣,對(duì)業(yè)務(wù)的發(fā)展有所不便,相信大陸臺(tái)商將資產(chǎn)放在香港管理會(huì)比較方便。

李俊斌說(shuō),相對(duì)大陸香港在法制上讓臺(tái)商更有信心,而且香港沒(méi)有外匯管制,投資市場(chǎng)也比較靈活,受到很多國(guó)際投資者歡迎,在資產(chǎn)保障以致投資回報(bào)上都占有優(yōu)勢(shì),相信日后香港發(fā)展財(cái)富管理這方面的業(yè)務(wù)有很大的商機(jī),也會(huì)受到大陸臺(tái)商青睞。