李籟思

世界經(jīng)濟力量的均衡態(tài)勢正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，重心逐漸由西方轉(zhuǎn)至東方。在未來數(shù)年甚至數(shù)十年里，這種趨勢將一直持續(xù)。我認為勝者將是擁有強大金融影響力的經(jīng)濟體，比如中國；擁有能源、大宗商品、水或其他自然資源的經(jīng)濟體，如巴西、澳大利亞、加拿大和位于溫帶(如北歐)地區(qū)的一些國家，第三類勝者將是擁有適應和變革能力的國家。盡管有人對于未來幾年英國和美國的經(jīng)濟增長前景持謹慎態(tài)度，但是這兩個國家都擁有適應和變革的能力。

中國恰恰處于這一轉(zhuǎn)變的中心。

近年來，金融市場一直低估了包括中國在內(nèi)的一些經(jīng)濟體的變革步伐和幅度，也一直低估了中國、印度，印尼等國迎頭趕上發(fā)達國家的潛力。過去一年中，金融市場低估了包括中國在內(nèi)的多個新興經(jīng)濟體的潛在波動性。商業(yè)周期在中國同樣存在。中國經(jīng)濟在去年下半年明顯減速應被視為中國經(jīng)濟長期擴張過程的一部分，是符合發(fā)展規(guī)律的?？傮w趨勢是上升，但也存在波動性。

自全球性金融和經(jīng)濟危機爆發(fā)以來，各國政府采取的應對政策令人印象深刻。去年夏天，當美國公布減稅計劃時，有人認為該政策需要實現(xiàn)及時性、有針對性、臨時性三個目標，而換種說法或許能更好地描述該政策的目標。即刺激、同步、成功。如果消費者和企業(yè)不愿花錢，寬松的財政政策就至關重要。在理想的情況下，政府應當在經(jīng)濟情況較好時期累積盈余，并在有必要的時候?qū)Υ思右岳谩?/p>

當美國和英國等經(jīng)濟體面臨巨大財政赤字時，中國卻能夠憑借良好的財政狀況推行寬松的政策，這給民眾帶來了信心。盡管信心是最難預測的，但這確實是復蘇的關鍵要素。最近幾個月以來，種種跡象表明金融市場的信心開始恢復。這反映出市場已經(jīng)走出最低谷，也表明西方國家的利率仍可能在相當長一段時期內(nèi)會保持低位(盡管這點讓不少人擔憂)。然而，我們也要警惕另一種危險，即市場從極端悲觀走向極端樂觀。區(qū)別看待西方和東方國家是非常必要的，但即使是新興市場恢復較早，也不能自鳴得意，因為任何經(jīng)濟復蘇都存在很多假象。

盡管美英等西方國家的經(jīng)濟可能在今年秋天觸底，但失業(yè)率在明年全年可能會持續(xù)升高。到明年，盡管各國政府政策會刺激經(jīng)濟的發(fā)展，復蘇的過程仍將非常漫長，企業(yè)需要花費較長時間才能改善財務狀況。亞洲經(jīng)濟也可能在今年秋天觸底，但是和中國一樣，亞洲國家所面臨的挑戰(zhàn)將是促進內(nèi)需。亞洲對西方發(fā)達國家的出口額超過其出口總額的60％，這推動了亞洲地區(qū)大多數(shù)投資項目的發(fā)展。亞洲各國政府出臺的經(jīng)濟刺激政策，一定程度上彌補了當前的增長缺口，但是在未來幾年中，亞洲亟待實現(xiàn)更強勁的個人消費需求。亞洲的中產(chǎn)階級正在日益興起，如果亞洲在未來10年中能夠產(chǎn)生7.5億個工作機會以滿足這一階級的需要，中產(chǎn)階級會更加強大。

中國對亞洲地區(qū)其他國家的影響可能會越來越大。在本十年階段的早期，中國被亞洲其他經(jīng)濟體視為競爭威脅。但過去幾年來，這些亞洲國家又視中國為經(jīng)濟增長的機遇和一個廣大的市場。有鑒于此，中國通過與西方發(fā)達國家的貿(mào)易活動獲得貿(mào)易盈余，然后不斷增加與新興經(jīng)濟體的貿(mào)易往來。目前，中國與非洲，中東、亞洲其他國家間的貿(mào)易量都在上升。

問題是中國會彌補美國留下的缺口嗎?答案是否定的。中國只能部分地消除美國經(jīng)濟衰退的影響。中國消費者會彌補美國消費者留下的缺口嗎?答案也是只能部分彌補。經(jīng)濟增長率和經(jīng)濟總量同樣至關重要。目前，全球各主要經(jīng)濟體的規(guī)模足以說明這一問題，美國經(jīng)濟總量為14.3萬億美元；日本為4.9萬億美元：中國為4.4萬億美元；德國為3.7萬億美元；英國為2.7萬億美元：俄羅斯為1.7萬億美元，巴西為1.6萬億美元；東盟國家為1.3萬億美元；印度為1.2萬億。美國個人消費總額(約10萬億美元)差不多是中國個人消費總額(約1.6萬億美元)的6～7倍。去年，美國消費總額萎縮了大約1700億美元，而中國的消費總額卻增加了1000億美元。所以，并非說中國消費總額的增長無關緊要，而恰恰是增長的幅度還不夠。

總的來說，中國的經(jīng)濟增長將通過貿(mào)易對亞洲其他國家產(chǎn)生直接影響，通過信心增長對他們產(chǎn)生間接影響。

世界經(jīng)濟需要更加平衡的模式，但是平衡將花費數(shù)年時間。全球經(jīng)濟還需要需求的驅(qū)動。從根本上講，全球經(jīng)濟目前需要需求的拉動，最終需要實現(xiàn)平衡。為實現(xiàn)全球經(jīng)濟平衡，西方國家，或至少是美國，英國，西班牙等國，應當少消費，多儲蓄。與之相反，中東和亞洲等地區(qū)應當少儲蓄，多消費。這看似簡單，實則不然，這需要根本轉(zhuǎn)變中國和亞洲的增長模式?！?944年布雷頓森林協(xié)定》沒有規(guī)定高儲蓄國家應當承擔責任，實施變革的責任落到了赤字國家身上。這必須要改變。盡管中國和其他高儲蓄國家可能不是當前問題的主要源頭，但他們可以為解決問題貢獻一份力量。

在這一進程中，中國將扮演重要角色。中國已經(jīng)幫助實現(xiàn)了區(qū)域整合，構建了《清邁倡議》，還和全球多個國家和地區(qū)簽訂(或加入)了雙邊互換協(xié)定。韓國和日本與東盟國家簽訂的多邊互換協(xié)定，金額從800億美元上升至1200億美元。

中國對于全球大宗商品市場的影響有目共睹。中國對大宗商品的采購與全球的通貨膨脹前景有著直接聯(lián)系。前些年我常說，全球CPI指數(shù)可以改名為中國物價指數(shù)，或者中國出口通貨緊縮指數(shù)。在未來數(shù)年，考慮到可能比較遲緩的經(jīng)濟復蘇，不同經(jīng)濟體中閑置的生產(chǎn)能力，緩和的薪酬壓力等，我不認為在西方國家會出現(xiàn)通貨膨脹。但如果出現(xiàn)，很可能是由較高的商品價格導致，中國的商品需求在此會施展關鍵性的影響。

中國似乎正在推動使用人民幣進行貿(mào)易結(jié)算，但事實上要挑戰(zhàn)美元的地位，人民幣必須可自由兌換，這在短期內(nèi)還不可能實現(xiàn)。我預期，未來更多國家將針對貿(mào)易往來國家的貨幣進行匯率調(diào)控。這一因素，以及向增長率較高的新興經(jīng)濟體增加投資的可能性，都可能造成美元下行的壓力。但是，這一過程可能較為緩慢。