張庭賓

現(xiàn)實中國在基本貨幣制度的選擇上似乎已經(jīng)陷入了“三難”。

如果中國選擇了浮動匯率制度和資本項目自由兌換，則人民幣對美元、歐元等匯率必然大幅跌宕，中國很容易成為國際熱錢的攻擊目標，中國難免在匯率市場的巨浪中遭遇船覆人亡之危。

如果中國選擇了固定匯率制度。那么，人民幣的命運將捆綁在美元身上，一旦美元大幅貶值，不僅現(xiàn)在巨額外匯儲備蒙受極大的損失，而且人民幣也會遭遇惡性通貨膨脹。

如果中國選擇金本位，那么中國的黃金儲備太少，僅僅1054噸，其中相當高的比例存在美國紐約(一種較主流說法是2009年4月增持454噸以前的600噸全部都運到紐約儲存，如果這一說法是真的，這600噸黃金就不能算是中國的，因為黃金儲備必須在本國國土上才能算是真實的，但這一說法筆者沒有辦法得到證實)。如果以1054噸計算，那么中國官方儲備的黃金僅為美國的12.3％，僅為歐元區(qū)的8.78％；如果以454噸計算，那么中國官方儲備的黃金僅為美國的5.58％，歐元區(qū)的3.78％。

簡言之，這使中國陷入了兩難選擇：如果人民幣仍然繼續(xù)以類固定匯率捆綁美元，那么中國難以逃避為美元的貶值付出代價；如果中國選擇金本位，大規(guī)模增加黃金儲備，在黃金價格已經(jīng)逼近每盎司1000美元時，則中國在黃金儲備上將比以前付出更多的成本—一后者已經(jīng)成為反對中國增持黃金的新理由，殊不知，正是他們的反對造成了中國失去了低價建倉黃金的機會。

這種“兩難選擇”何嘗不是國際金融寡頭和他們的中國弟子們最希望看到的局面呢?!誰又能完全排除這不是國際金融寡頭和他們的中國弟子們成功設(shè)計和實踐的結(jié)果呢?而他們更希望繼續(xù)看到的局面是，中國繼續(xù)在猶猶豫豫，左右搖擺中，不斷失去繼續(xù)增持黃金的時間機遇期。

更重要與根本的原因在于，中國的貨幣戰(zhàn)略選擇需要站在人類文明突圍的高度上，需要立于人類誠實守信的基本價值觀立場選擇上。同時必須看到的是，以美元為核心的全球信用紙幣體系的崩潰正不以人的意志為轉(zhuǎn)移地到來。誰能率先擺脫美元的綁架和羈絆，誰就能最大程度地避免損失。

同時，從中國的現(xiàn)實條件來看，中國具有實行金本位的最佳條件。

第一，目前中國每年擁有大量的貿(mào)易順差，而這些不斷增長的貿(mào)易順差不用擔(dān)心短期內(nèi)突然逆轉(zhuǎn)，這就使我們不怕別人與我們競爭購買黃金，有錢在國際黃金市場上源源不斷地購買大量黃金，乃至將出口所換外匯部分用黃金結(jié)算，存儲于中國人民銀行，這既解決了國內(nèi)的流動性過剩問題。又解決了外匯儲備保值增值問題。對于出口換回黃金的企業(yè)，由央行發(fā)行黃金債券在國內(nèi)進行流通和交易，成為與人民幣并行的新交易貨幣，并根據(jù)國際黃金價格確立黃金債券與人民幣的比價關(guān)系，逐漸實現(xiàn)黃金債券與人民幣的并軌，并最終實現(xiàn)金本位。

第二，鑒于中國未來一二十年內(nèi)，“世界工廠”仍是中國最核心的戰(zhàn)略，而事實已經(jīng)證明，黃金與世界工廠的最需要的戰(zhàn)略物資——石油、鐵礦石、銅、大豆等物資商品的價格高度正相關(guān)，即黃金和它們一起漲一起跌。倘若中國實行了金本位，則“世界工廠”的原材料供給的科學(xué)可持續(xù)就有了最好的保障。

第三，盡管中國目前官方黃金儲備僅1054噸。但是民間的存量還是很多的，根據(jù)世界黃金協(xié)會的估計在4000～5000噸。加上中國目前已經(jīng)成為世界上第一大黃金生產(chǎn)國，2008年產(chǎn)金量達到了282噸，國內(nèi)黃金礦藏豐富。

第四，我們擁有世界上最勤勞節(jié)儉、儲蓄率很高的人民，這使得其他國家的人難以像我們一樣有源源不斷的現(xiàn)金來購買黃金。

如今，貨幣當局終于在增加黃金儲備上有了一些行動，從原來的600噸增加到了1054噸，增加了454噸，但仍是遠遠不夠的。從縱向比較。2002年底至今，中國的外匯儲備已經(jīng)從2864億美元增加到1.95萬億美元，同比增長了6.8倍，但黃金儲備噸位量僅增長75.6％，盡管黃金價格有了增長，但黃金儲備占整體國際儲備的比例卻是下降的。換言之，黃金儲備在中國整體國際儲備中的相對戰(zhàn)略地位還是被削弱了。

從縱向比較看，國際兩大主要交易和儲備紙幣中，美元背后的美聯(lián)儲黃金儲備高達8130余噸，占美聯(lián)儲資產(chǎn)比重高達78.2％歐元區(qū)主要國家央行資產(chǎn)中，黃金儲備也舉足輕重，德國3417噸，占比66.3％；法國2562噸，占比59.4％；意大利2451噸，占比68.1％。黃金事實上是美元和歐元背后最重要的內(nèi)在價值體現(xiàn)——“貨幣錨”。

對于黃金問題。過去國內(nèi)學(xué)界、投資界，包括相關(guān)部門認識不一，分歧嚴重，尤其在某些主流經(jīng)濟學(xué)家中“黃金無用論”盛行。一個重要原因是我們尚未確立人民幣國際化戰(zhàn)略，因而自覺不自覺地把自身命運寄托在現(xiàn)有主要國際交易和儲備貨幣美元上。然而，由于過去近四十年美元的發(fā)行速度遠遠超過全球GDP增長速度，加上金融機構(gòu)的金融衍生品的創(chuàng)造又加速放大了美元泡沫，引爆了如今的全球金融大危機，美元的主要交易和儲備貨幣的地位岌岌可危，美元等信用貨幣的大崩潰只是時間問題。

在此背景下。中國中央決策層審時度勢，做出了未來世界“國際貨幣多元化”的基本判斷，明確了人民幣國際化的戰(zhàn)略。2009年4月的G20會議上，國家主席胡錦濤再次明確“促進國際貨幣體系多元化、合理化”，重申了中國貨幣戰(zhàn)略的基本方向。

人民幣若想成為國際交易和儲備貨幣，最可借鑒的是歐元。歐元之所以能夠與美元競爭。除了歐元的總體經(jīng)濟實力已經(jīng)超過美國外，歐元區(qū)各國央行的黃金儲備合計高達1.2萬噸，已經(jīng)遠遠超過了美國的8130噸。

國家交易和儲備紙幣背后的黃金，實際上是國際交易和儲備紙幣最后的價值抵押，是最直接的信用保障。正因為這一基本認識。歐洲各國盡管在第二次世界大戰(zhàn)中黃金資產(chǎn)幾乎流失殆盡，但它們一旦經(jīng)濟開始復(fù)蘇，就堅定不移地增持黃金。其中德國由1950年的0噸增加到了2008年的3417噸，法國由588噸增加到了2562噸，意大利由228噸增加到了2451噸。而美國同期由2.02萬噸減少到8130噸。換言之，黃金在歐洲的增加和在美國的減少是歐元的相對崛起和美元的相對衰落的先行指標。相形之下，由于日本央行的黃金儲備僅800噸。盡管日本經(jīng)濟實力全球第

二，但日元一直難以成為國際儲備貨幣，而是成為被投機“攜帶交易”的幣種。

黃金在美元崛起中更加重要。在美國大國崛起之前，近代西方大國英國、西班牙、荷蘭等，其大國崛起和興盛無一不是與金本位相輔相成的。當它們拋棄了金本位，或者說被迫放棄金本位時，其國運就已經(jīng)衰敗了。

人民幣要成為國際交易和儲備貨幣，現(xiàn)在已經(jīng)具備了部分的條件：第一，中國經(jīng)濟實力正在不斷增強，GDP占全球的比重約為7％，已經(jīng)超過德國，位居世界第三；第二。中國國際信譽良好，政治上不謀取霸權(quán)，在亞洲金融危機中不以鄰為壑轉(zhuǎn)嫁危機。但人民幣最大軟肋是缺乏終極抵押物——黃金與中國經(jīng)濟實力和央行資產(chǎn)嚴重不匹配。

人民幣背后如此低的“含金量”，這不僅使人民幣國際化難度增大，更現(xiàn)實的問題是，它難以有效保障中國外匯儲備的紙幣資產(chǎn)安全及中國金融安全。如果美元因美聯(lián)儲濫印鈔票而出現(xiàn)惡性通貨膨脹，則中國外匯儲備中的美元資產(chǎn)堪憂。而對沖和規(guī)避這種紙幣危機的最好辦法就是大規(guī)模增加黃金、石油等戰(zhàn)略儲備。

因此，無論是從避免成為金融危機犧牲品、保障中國金融安全還是支持人民幣國際化，增加黃金儲備都應(yīng)當成為中國貨幣戰(zhàn)略的核心支柱之一。這必須成為一個長期的戰(zhàn)略，就像歐洲在第二次世界大戰(zhàn)后五十多年中矢志不渝地增持黃金一樣。

相信當中國長期增持黃金戰(zhàn)略厘定后，辦法總比困難多，最重要的還是戰(zhàn)略的決心到底有多堅定，執(zhí)行的人有多么可靠和聰明。如果我們貨幣和外匯儲備的操作者被西方金融寡頭學(xué)術(shù)洗腦，甚至個別人成為其在中國的利益代理人，則中國獨立自強的貨幣戰(zhàn)略就會遭受重大波折，甚至?xí)詈笫　?/p>