李風(fēng)桃

自今年3月15日停航以來，東星航空的未來就一直是業(yè)界及媒體關(guān)注的對象，不僅因為東星航空本身，還因為從東星航空折射出整個民營航空業(yè)的命運。

嚴重資不抵債，東星航空只能破產(chǎn)清算，從此消失在藍天?

此時，其最大債權(quán)人突然提出重整請求……東星航空或?qū)⒆兩碇袊谖宕蠛娇展?

“我們都很有信心，一定支持您的工作!”這是7月16日，中國航空油料有限責(zé)任公司(下稱“中航油有限公司”)員工代表發(fā)給該公司代理律師尹正友的短信。

在東星航空面臨破產(chǎn)清算危機、命垂一線之時，最大債權(quán)人中航油有限公司出手“英雄救美”。7月16日上午，尹正友在接受《中國經(jīng)濟周刊》采訪時表現(xiàn)得信心滿滿，他告訴記者，在中航油有限公司最新提交給湖北省高級人民法院(下稱“湖北高院”)的材料中已明確表示，中航油有限公司愿意提供包括資金在內(nèi)的一切支持來幫助東星航空破產(chǎn)重整，再次整翼上天，至于提供多少資金，中航油有限公司將在法院受理破產(chǎn)重整申請之后提交具體的注資、債轉(zhuǎn)股、延緩債期等破產(chǎn)重整計劃。

一般情況下，注資決定將是法院考慮是否同意破產(chǎn)重整的重要因素，一旦有資金注入且投資方具備重整實力，法院就有可能裁定進入破產(chǎn)重整程序，而不是破產(chǎn)清算。

對于中航油有限公司最新的注資決定，現(xiàn)已全權(quán)接管東星航空破產(chǎn)事務(wù)的破產(chǎn)管理人(由武漢市中級人民法院指定，成員包括武漢市法制辦、市總工會、市交委等政府部門)對《中國經(jīng)濟周刊》回應(yīng)，“對于破產(chǎn)重整，首先必須有實質(zhì)性的資金注入，然后要具備可實施性，但我們反對借破產(chǎn)重整之名拖延法院裁判，并違反債權(quán)人利益的行為。”破產(chǎn)管理人認為前期中航油有限公司等提出的破產(chǎn)重整申請尚未看到可靠的資金和可實施性，現(xiàn)在如果湖北高院根據(jù)新的情況同意中航油有限公司的重整申請，他們也將依照裁定辦事。

東星航空公司對外發(fā)言人趙長兵在接受《中國經(jīng)濟周刊》記者采訪時表示，“目前，如果沒有資金進來，單以債轉(zhuǎn)股的形式來進行重組是無法讓東星航空運轉(zhuǎn)的，不管是中航油有限公司還是其他任何一家企業(yè)，對于愿意通過包括注資等方式來促進東星航空重組的，東星航空肯定是高興的?！?/p>

據(jù)悉，中航油有限公司曾于三個月前向武漢市中級人民法院(下稱“武漢中院”)提出重整申請，但武漢中院裁定不予受理。中航油有限公司遂向湖北高院上訴。據(jù)尹正友透露，中航油有限公司目前正在密切向湖北高院匯報和溝通，在近兩周內(nèi)就會得到駁回上訴或是受理的決定，如果湖北高院受理了中航油有限公司的上訴，東星航空重整的希望就很大，對此中航油有限公司也有一定勝算的把握。

“破產(chǎn)清算對誰都沒有好處”

今年3月14日，民航中南地區(qū)管理局同意了武漢市政府提出的關(guān)于暫停東星航空運營的請求，自3月14日24時起停航。而該公司總裁蘭世立亦于3月15日被有關(guān)部門控制，東星航空開始陷入癱瘓。

3月20日，武漢中院受理了由美國通用金融租賃公司等6家國外飛機租賃公司提交的，因東星航空的長期租賃欠款要求其破產(chǎn)清算的申請。自2006年5月19日開航以來，東星航空先后租賃并啟用了美國通用金融租賃公司的9架空中客車飛機，當時是美國通用金融租賃公司在全球范圍內(nèi)對新成立航空公司的最大訂單。如今，破產(chǎn)管理人解除了東星航空與美國通用金融租賃公司的租賃合約，并將其中7架客機退還，另外2架客機因東星航空所欠債務(wù)被分別滯留在廣州白云機場和鄭州新鄭機場。

據(jù)媒體報道，從2008年10月起，東星航空就開始停止向美國通用金融租賃公司繳納飛機租金。而趙長兵告訴記者，目前東星航空確實拖欠其欠款約1000萬美元，但因東星航空曾一次性交付1.1億元人民幣押金，因此，即使解除租賃合約，東星航空不僅沒有欠款，而且還要向?qū)Ψ揭蠓颠€余款。

在“停航”、“破產(chǎn)清算”的陰影下，國內(nèi)債權(quán)人也加緊對東星航空追債。據(jù)東星航空最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，目前其債權(quán)人約有120家，其中最大的債權(quán)人就是目前已提出對東星航空破產(chǎn)重整要求的中航油有限公司，據(jù)尹正友證實，東星航空對其欠款約為1.4億。

據(jù)破產(chǎn)管理人對東星航空截至2009年3月31日經(jīng)營狀況的審計結(jié)果，東星航空負債總額10.06億，凈資產(chǎn)－5.79億元。但東星航空的另一位對外發(fā)言人蔣毅飛否認了上述數(shù)字，她認為審計有誤。

據(jù)7月17日東星航空媒體見面會公布的數(shù)據(jù)，目前東星航空債務(wù)總額約為7.5億元人民幣，資產(chǎn)總額約為10.09億元人民幣。趙長兵表示，這個數(shù)據(jù)經(jīng)武漢市黃鶴公證處公證，對此數(shù)據(jù)東星航空可以負法律責(zé)任。

而一些業(yè)內(nèi)人士則對此數(shù)據(jù)表示懷疑，他們認為目前東星航空最有價值的資產(chǎn)可能就是飛機航線、時刻表、飛行員、客戶資源等無形資產(chǎn)，而可供清算的有形資產(chǎn)已經(jīng)寥寥無幾。

“破產(chǎn)清算對誰都沒有好處，東星航空的幾千名員工無法得到安置，對于債權(quán)人來講，破產(chǎn)清算能夠償還債務(wù)達不到總債務(wù)的10％?！币褜Α吨袊?jīng)濟周刊》說，“破產(chǎn)重整才能實現(xiàn)債權(quán)人和國有資產(chǎn)利益最大化”。

“我們現(xiàn)在已經(jīng)取得了16家債權(quán)人對破產(chǎn)清算的支持，他們愿意通過債轉(zhuǎn)股和延期還款的方式來參與重整，目前我們已經(jīng)溝通初步確定的有將近5個億的債轉(zhuǎn)股參與重整。”趙長兵向《中國經(jīng)濟周刊》記者透露了與債權(quán)人溝通的最新進展。

最大債權(quán)人變身戰(zhàn)略投資者

作為東星航空的最大債權(quán)人，中航油有限公司今年4月8日向武漢中院提出破產(chǎn)重整申請，當時并未引起太多人的注意，中航油有限公司支持東星航空重整以盡可能減少自己的損失，當時被社會認為在情理之中。但武漢中院根據(jù)《破產(chǎn)法》，認為只有“債務(wù)人或者出資額占債務(wù)人注冊資本10％以上的出資人”才具備申請資格，而中航油有限公司不符合這一身份，因而做出不予受理的裁定。

據(jù)一位長期從事破產(chǎn)業(yè)務(wù)的司法人士分析，法院在受理重整申請時，需要考慮到破產(chǎn)重整是否切實可行，重整可能性有多大，而重整程序比清算程序更復(fù)雜，涉及到多方利益，而且耗時更長，一旦重整失敗，債權(quán)人的利益可能受到損害，因此法院會更加謹慎。

據(jù)記者了解，在首次申請中，中航油有限公司并未明確提出后期重整資金來源、重整計劃等具體事項，因而武漢中院駁回其申請，更有可能是對重整資金由誰來注入，如何重整表示質(zhì)疑。

而中航油有限公司緊接著就開始證明其重整東星航空的決心。

6月23日，中航油有限公司向湖北高院提出上訴，請求撤銷武漢中院作出的不予受理東星航空破產(chǎn)重整申請的裁定。

7月3日，中航油有限公司又向湖北高院提交了《關(guān)于對東星航空申請破產(chǎn)重整的補充說明》，這次申請材料明確表示，中航油有限公司將與其

他債權(quán)人、戰(zhàn)略投資者一道，為東星航空注入所需巨額資金。

在這個過程中，中航油有限公司的身份開始由擁有東星航空最大債務(wù)的債權(quán)人變身為戰(zhàn)略投資人，中航油有限公司將通過注資參與重整后新東星航空的股權(quán)分配和公司治理。

中航油的算盤

“不管東星航空破產(chǎn)重整后續(xù)需要拿出多少資金，中航油有限公司都會全力參與；如果沒有其他債權(quán)人或是戰(zhàn)略投資人出資金，中航油有限公司愿意拿出大部分資金，也可以根據(jù)破產(chǎn)重整需要進行控股?！币严颉吨袊?jīng)濟周刊》表述了中航油有限公司的態(tài)度。

尹正友告訴《中國經(jīng)濟周刊》，對于東星航空的破產(chǎn)重整，第一，中航油有限公司將以提供資金、債轉(zhuǎn)股等方式推進東星航空破產(chǎn)重整，償還債權(quán)人債務(wù)，讓東星航空重新運營；第二，中航油有限公司將與其他戰(zhàn)略投資人、債權(quán)人一起構(gòu)建東星航空規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)，聘請專業(yè)管理人團隊規(guī)范管理；第三，中航油有限公司和其他債權(quán)人將利用自身資源優(yōu)勢后期在油價、機場服務(wù)等方面進行更長期穩(wěn)定合作。

中航油有限公司為何對重整東星航空如此積極而執(zhí)著?據(jù)知情人士透露，作為國內(nèi)最大的航油供應(yīng)商，中航油有限公司一直在謀求通過向航空產(chǎn)業(yè)鏈下游延伸來拓展發(fā)展空間。而根據(jù)我國目前的政策，航油供應(yīng)商是不能直接進入航運領(lǐng)域從事客運和貨物航運業(yè)務(wù)，但是這一點在《破產(chǎn)法》里并沒有嚴格限制，通過破產(chǎn)重整程序，中航油有限公司就可能借此進入航運業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

尹正友對《中國經(jīng)濟周刊》說，_“如果湖北高院裁定(受理了中航油有限公司的上訴并通過)破產(chǎn)重整申請，下一步中航油有限公司將配合破產(chǎn)管理人牽頭制定詳細完備的重整計劃草案，并通過債權(quán)人會議討論，以債務(wù)人或破產(chǎn)管理人的名義提交武漢中院審理。”按照《破產(chǎn)法》，重整計劃草案是由債務(wù)人和破產(chǎn)管理人來完成，但就目前東星航空破產(chǎn)整合案來看，無論是破產(chǎn)重整申請，還是后期關(guān)于破產(chǎn)重整的實施，中航油有限公司都擔(dān)當了“挑大梁”的角色。

即使是愿意用巨資來收拾東星航空這個“爛攤子”，對于目前民營航空業(yè)呈現(xiàn)出的不景氣的現(xiàn)狀，東星航空如果重新起飛，如何能保證不重蹈覆轍?中航油有限公司的內(nèi)部人士表示，如果中航油有限公司等飛機運營上下游油料公司、機場參與此次重整，通過注資或債轉(zhuǎn)股參與東星航空股權(quán)，再次起飛后的東星航空將會獲得上下游股東公司的資源整合優(yōu)勢，比其他航空公司更具競爭和發(fā)展?jié)摿?，中國航空業(yè)或?qū)霈F(xiàn)四大航空公司之后的第五大航空公司。

責(zé)編：姚冬琴