闞世華

收購“全美最大的華人銀行”的計劃不僅打開了民生銀行通往美國市場的門戶也是中資銀行首次投資美國銀行業(yè)。

民生銀行在每一個關(guān)鍵點應(yīng)該做什么?董事長董文標(biāo)對此相當(dāng)清楚，“ 我不可能踏上一個我不知道的地雷?！?/p>

在資產(chǎn)超過萬億，用十年時間走過其他銀行20年道路的關(guān)鍵時點董文標(biāo)把民生銀行的方向定位為“兩手抓”，一手全力推進和完善內(nèi)部的事業(yè)部制改革，一手推動綜合化，國際化的戰(zhàn)略布局，兩手都不誤，兩手都賺錢。

很多人曾經(jīng)因為民生銀行的超常規(guī)發(fā)展而質(zhì)疑其審慎經(jīng)營，董文標(biāo)也曾因此備受壓力，但作為民營資本在中國銀行業(yè)的典型，“不發(fā)展才是最大的問題”，“只要有好的機遇制度和團隊，銀行發(fā)展快一些是完全可能的?！?/p>

因而，民生銀行參股美國聯(lián)合控股公司被視為這家商業(yè)銀行又一次超常規(guī)的探索。

2008年12月20日，民生銀行發(fā)布公告，增持美國聯(lián)合銀行控股(UCBH簡稱聯(lián)合控股)公司的股權(quán)至9.9％的申請已獲中國外匯管理機構(gòu)批準(zhǔn)。民生銀行擬購買6164766股，買價為每股4.85美元，投資總金額約為2989.9萬美元，折合人民幣約2.04億元。

此前的2008年2月下旬，中國銀監(jiān)會和國家外匯管理局批準(zhǔn)民生銀行參股聯(lián)合控股4.9％股份金額為9573萬美元。這是繼建行，中行，工行后，又一家中資銀行進軍海外市場邁出了海外并購的新步伐，這也是中資銀行第一次在美國本土并購銀行類金融機構(gòu)。

海外參股

據(jù)民生銀行的公告稱，他們將分三步購買美國聯(lián)合控股的股份，若全部交易最終完成民生銀行將成為聯(lián)合銀行單一最大股東。

民生銀行的三步走分為：第一步，以投資額約為0.97億至1.45億美元的現(xiàn)金認(rèn)購聯(lián)合控股近期擬增發(fā)的新股約535萬股(占聯(lián)合控股增發(fā)后總股本的4.9％)，第二步，2008年12月31日之前，以115億至1.72億美元的追加投資，令民生銀行在聯(lián)合控股增持股份至99％，第三步民生銀行有權(quán)通過購買聯(lián)合控股發(fā)行新股，或聯(lián)合控股指定的某些售股股東出售老股的方式進一步增持聯(lián)合控股股份至20％。業(yè)內(nèi)相關(guān)人士表示，這一收購案將幫助民生銀行提高資產(chǎn)管理水平，拓展全面金融服務(wù)范圍。目前這一收購計劃仍然需要等待美國監(jiān)管機構(gòu)的批準(zhǔn)。

盡管相對于首期1.779美元的收購價而言眼下不足5美元的收購價大幅攤薄民生銀行此次投資的成本，這其間也不乏投資者將之視為“被套牢”并對該筆投資的前景產(chǎn)生擔(dān)憂。

聯(lián)合控股董事長胡少杰表示，以他在海外多年的從業(yè)經(jīng)驗，買東西即使買的稍貴了一點也不是問題重要的是一定要買到好的東西。至于國內(nèi)銀行計劃去海外投資還是要看得長遠(yuǎn)要清楚自己真正的目的所在，比如，被投資對象的資本實力是否強大，風(fēng)險管理好壞以及雙方的業(yè)務(wù)平臺是否配合等。

盡管被冠以“全美最大的華人銀行”稱號并且已在中國內(nèi)地和香港地區(qū)設(shè)有多家分行和代表處，但聯(lián)臺銀行控股公司真正走進國人視野，應(yīng)該還是源于去年10月中國民生銀行發(fā)布的一則對外投資公告。民生銀行將分三步投資聯(lián)合控股，成為后者第一大股東。此收購計劃不僅打開了民生銀行通往美國市場的門戶，也是中資銀行首次投資美國銀行業(yè)。

民生銀行表示，聯(lián)合控股將為公司提供進入美國市場的平臺，是公司實施全球化戰(zhàn)略的重要一步。民生銀行目前在海外未有業(yè)務(wù)網(wǎng)點，而聯(lián)合控股在美國的東西海岸設(shè)有70家分支機構(gòu)，基本覆蓋美國華裔密集度高的地區(qū)。民生銀行與聯(lián)合拉股的網(wǎng)點分布基本互補，對聯(lián)合控股的入股將成為民生銀行進人美國市場的第一步，將為民生銀行在美國市場贏得一定的知名度和客戶群。

但在民生銀行一年前的董事會決議中，蘇慶贊董事表示反對，反對的理由：是財務(wù)盡職調(diào)查發(fā)現(xiàn)目標(biāo)銀行的現(xiàn)有業(yè)務(wù)高度集中在房地產(chǎn)抵押與建筑貸款方面，貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的比重相對較低。

聯(lián)合銀行的全資子公司聯(lián)合銀行是美國第二大華人銀行，包括在加州擁有的眾多網(wǎng)點在內(nèi)，銀行在美國東西海岸設(shè)有70多家分支機構(gòu)，基本覆蓋美國華裔密集的地區(qū)。

胡少杰表示，聯(lián)合銀行沒有一分錢的次級抵押貸款，而且過去二十年，公司的壞賬為零。他表示，公司99％的貸款客戶是華人，華人在購房時首付比例都很高，基本在3S％以上而且由于華人工作努力因此還款很少出現(xiàn)問題。

盡管對美國聯(lián)合銀行的收購招致了一些質(zhì)疑，但董文標(biāo)強調(diào)民，生銀行的這個投資系國際化戰(zhàn)略的重要一步，他不會看短期股價的波動，并依然對該銀行的前景和資質(zhì)看好在國內(nèi)布局方面他表示民生銀行依然看重自己設(shè)立分支機構(gòu)與此同時事業(yè)部制的改革也使民生銀行對分支機構(gòu)數(shù)量的需求下降。

最佳時機

過去一年里隨著金融海嘯的襲擊美國聯(lián)合銀行的股價下跌了68％。胡少杰解釋聯(lián)合銀行90％的股東都是機構(gòu)投資者由于遭遇了較大規(guī)模的贖回他們被迫賣出聯(lián)合銀行的股票從而導(dǎo)致了該行股價下跌。

與股價逐步下跌相對應(yīng)的是聯(lián)合控股的董事和管理層持股比倒在年初以來呈穩(wěn)步增長的趨勢。

2007年底董事及管理層持股比例為1.14％，2008年1季末為1.68％，2008年2季末達到1.78％。董事長胡少杰的增持更加明顯2007年底持有約31萬股，2008年2季末則達到76萬股，目前達到了80萬股。胡少杰表示，已經(jīng)在過去12個月拿出250萬美元的自有資金買了聯(lián)合銀行的股票，“這可是我身家的90％以上啊!”。

針對國內(nèi)金融機構(gòu)海外投資紛紛敗走麥城而變得裹足不前的情形胡少杰指出現(xiàn)在美國金融機構(gòu)的股價已經(jīng)跌了那么多了，還能再怎么跌呢?因此當(dāng)前是在美國投資的好時機。

2008年11月中旬，聯(lián)合控股通過參與美國財政部的2500億美元股權(quán)增資計劃，獲得了美國財政部2.987億美元的注資，這是優(yōu)先股，每年支付5％的利息。

股權(quán)增資計劃是美國財政部7000億美元金融援助計劃的首輪實施計劃，美國財政部表示股權(quán)增資計劃援助的對象，是經(jīng)過美聯(lián)儲和財政部嚴(yán)格甄選的，只面向“健康”而非資不抵債的金融機構(gòu)。

因此，獲得注資既表明了美國財政部對于聯(lián)合銀行作為“健康”銀行的認(rèn)可，也代表了美國政府對服務(wù)在美華人的重視。

在美國各家大型金融機構(gòu)紛紛巨虧的情況下，聯(lián)合銀行2008年前9個月仍保持盈利，凈利潤(支付優(yōu)先股股利前)943萬美元，歸屬普通臉股東的利潤為643萬美元。此外，聯(lián)合控股始終保持穩(wěn)定的現(xiàn)金股利分紅。2008年前三個季度每股累計分配現(xiàn)金紅利0.12美元，并已宣布4季度仍將分配現(xiàn)金紅利每股0.04美元。

截至2008年9月底，聯(lián)合銀行控股的總資產(chǎn)達到130億美元，凈資產(chǎn)11.5億美元，胡少杰分析，聯(lián)合銀行住房抵押貸款的客戶主要是華人，華人消費比較保守，喜好儲蓄，首付比例高(多達到或超過三成)，按時還款，因此沒有次級貸款。由于“兩房”被政府接管導(dǎo)致其股權(quán)類證券價值暴跌，聯(lián)合控股對持有的兩房優(yōu)先股已計提充足的壞賬準(zhǔn)備(接近95％)。

美國財政部的注資使得聯(lián)合控股的資本充足率提高從原來的12％左右升至15％左右，在民生第二步增持之后，資本充足率還會進一步提高。

相對于美國其他金融機構(gòu)由于巨額虧損而導(dǎo)致資本金不足相比，聯(lián)合銀行目前面臨的問題是資本金太多了，如何利用充足的資本實力開展業(yè)務(wù)為股東提供更高的回報，是聯(lián)合銀行下一步要考慮的問題。胡少杰表示，聯(lián)合銀行已經(jīng)制定了短期，中期和長期的計劃。

“如果完成三輪投資，民生銀行持有的股份會達到20％，聯(lián)合控股(美國)第二大股東的股份只是3％，基本上我們占有話語主動權(quán)。民生銀行的五年規(guī)劃已經(jīng)設(shè)定了國際化目標(biāo)我們的國際化路徑是想找一家比較好的銀行去投資，現(xiàn)在是最佳時機。”董文標(biāo)說。

董文標(biāo)認(rèn)為，雙方在很多業(yè)務(wù)上都開展了很好的合作，比如信用證、貿(mào)易融資、賬戶行等等。民生銀行的很多大客戶都在美國開展業(yè)務(wù)，民生與美聯(lián)銀行的合作可以給這些客戶提供方便快捷的服務(wù)這是很有意義的。