李曉莉

金融創(chuàng)新與監(jiān)管的關(guān)系

Financial Innovation vs.Regulation

李曉莉

創(chuàng)新和監(jiān)管是一種對立和統(tǒng)一的關(guān)系，兩者相互影響。我們應(yīng)該正確把握金融創(chuàng)新和監(jiān)管的發(fā)展趨勢，積極推動金融創(chuàng)新，同時(shí)完善科學(xué)的監(jiān)管體系。

一、在金融創(chuàng)新的同時(shí)缺乏相應(yīng)的監(jiān)管：次貸危機(jī)擴(kuò)散的重要原因

（一）有效的金融監(jiān)管是金融市場健康發(fā)展的重要保障

在金融創(chuàng)新的同時(shí)缺乏相應(yīng)有效的監(jiān)管是美國次貸危機(jī)爆發(fā)并迅速擴(kuò)散的重要原因之一。在金融創(chuàng)新迅速發(fā)展過程中，美國金融監(jiān)管措施不緊反松。美國沒有一個(gè)聯(lián)邦機(jī)構(gòu)能夠得到足夠的法律授權(quán)，負(fù)責(zé)看管金融市場和金融體系的整體風(fēng)險(xiǎn)狀況，風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管無法實(shí)現(xiàn)全方位覆蓋。1999年美國結(jié)束了銀行、證券、保險(xiǎn)分業(yè)經(jīng)營與監(jiān)管的局面，越來越多的商業(yè)銀行加入到金融衍生品業(yè)務(wù)中來。2004年美國又推行投資銀行自我監(jiān)管計(jì)劃。次貸相關(guān)產(chǎn)品的定價(jià)、交易和信息披露，一直缺乏有效的監(jiān)管，使得這些產(chǎn)品價(jià)值的可調(diào)節(jié)性很大，甚至?xí)徊倏v。由于信用違約互換（CDS）市場不規(guī)范，多為柜臺交易，不是統(tǒng)一的交易所交易，因此信用違約互換產(chǎn)品的價(jià)格非常不透明。

（二）缺乏相應(yīng)的監(jiān)管導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)散

銀行和按揭中介沒有審慎地發(fā)放貸款；以投資銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)通過紛繁復(fù)雜的分拆打包，掩飾各種衍生金融產(chǎn)品中的風(fēng)險(xiǎn)，不僅擴(kuò)大了對不良貸款的需求，而且將不良貸款傳遞給更多的投資者；評級機(jī)構(gòu)按照市場價(jià)格估值資產(chǎn)的會計(jì)方法，在上升的經(jīng)濟(jì)周期中過分抬高高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)信用評級，讓投資者無法對風(fēng)險(xiǎn)形成有效認(rèn)識；金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對于上述一切缺乏應(yīng)對措施，讓大量充斥巨大風(fēng)險(xiǎn)的衍生金融產(chǎn)品處于沒有監(jiān)管的狀態(tài)。

（三）理念淵源在金融創(chuàng)新的同時(shí)缺乏相應(yīng)的監(jiān)管有一定的理論根源

以美國為首的西方國家歷來信奉自由市場競爭理論。美國房地產(chǎn)泡沫的催生，與其推崇的新自由主義思想有著密切的關(guān)系。新自由主義的一個(gè)重要特征是把反對國家干預(yù)上升到了一個(gè)新的系統(tǒng)化和理論化高度，其理論認(rèn)為自由是效率的前提，私有制是推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)，市場化可以實(shí)現(xiàn)資源的有效配置。經(jīng)濟(jì)自由主義所奉行的思想是反對微觀層次和宏觀層次的政府調(diào)控，鼓吹市場萬能，斷言只要靠市場機(jī)制就能使資源配置達(dá)到最優(yōu)狀態(tài)。它崇拜“看不見的手”的力量，認(rèn)為市場的自動調(diào)節(jié)是最優(yōu)越和最完善的機(jī)制，通過市場的自由競爭，實(shí)現(xiàn)資源的最佳配置和充分就業(yè)；反對國家干預(yù)經(jīng)濟(jì)，認(rèn)為若由國家對經(jīng)濟(jì)實(shí)行計(jì)劃管理、調(diào)節(jié)分配，則會破壞經(jīng)濟(jì)自由，扼殺人們的積極性；主張私有化，認(rèn)為私有化是保證市場機(jī)制得以充分發(fā)揮作用的基礎(chǔ)，私人企業(yè)是最有效率的企業(yè)，應(yīng)對現(xiàn)有的公共資源進(jìn)行私有化改革；在國際經(jīng)濟(jì)和金融秩序上，提倡自由貿(mào)易和資本的自由流動。在經(jīng)濟(jì)自由主義思想的影響下，美國采取了過于寬松的貨幣政策刺激房地產(chǎn)泡沫膨脹，同時(shí)，對金融衍生品缺少必要的監(jiān)管，使得虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重脫軌。正如格林斯潘所言：金融市場自我監(jiān)管比政府監(jiān)管更為有效。他主張依靠交易對象互相監(jiān)控，認(rèn)為任意交易的一方為自身的利益將嚴(yán)格把關(guān)，從而形成金融業(yè)內(nèi)部相互監(jiān)督的機(jī)制。由此可以看出，當(dāng)經(jīng)濟(jì)自由主義理念影響并左右了決策者和管理者的思想時(shí)，放任自流的政策為危機(jī)埋下了禍根。

美國證券交易委員會主席考克斯在國會聽證會上說，“我們的教訓(xùn)是，依賴金融機(jī)構(gòu)自律行不通”，“監(jiān)督投資銀行控股公司，讓他們放任自流是一個(gè)致命錯誤”。而格林斯潘在2008年10月23日的國會聽證會上承認(rèn)當(dāng)初反對金融衍生品監(jiān)管的做法存在“部分錯誤”，承認(rèn)缺乏監(jiān)管的自由市場存在缺陷。面對美國眾議院政府監(jiān)察與改革委員會主席關(guān)于美聯(lián)儲和其他機(jī)構(gòu)“監(jiān)管方面的過錯和誤判太多”的指責(zé)，他痛心地說，美聯(lián)儲直到2005年仍不知道次貸市場的規(guī)模，而金融機(jī)構(gòu)也并沒有像他預(yù)期的那樣盡其所能地保護(hù)股東利益。表示：“我犯了一個(gè)錯誤，想當(dāng)然地認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)的自利性能夠在最大程度上保護(hù)股東利益和公司資產(chǎn)安全?！笨梢?，美國政府過于相信市場的自我調(diào)節(jié)能力，相信從事放貸的金融機(jī)構(gòu)都有能力控制它們的風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)發(fā)放了大量不合標(biāo)準(zhǔn)的貸款，并且在這些貸款基礎(chǔ)上創(chuàng)造了很多衍生金融產(chǎn)品，但監(jiān)管當(dāng)局未能對其中的風(fēng)險(xiǎn)加以控制。

二、創(chuàng)新與監(jiān)管：對立與統(tǒng)一的辯證關(guān)系

（一）金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管

金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管是矛盾的統(tǒng)一體，具有統(tǒng)一性和對立性。它們的統(tǒng)一性表現(xiàn)為：金融創(chuàng)新對金融監(jiān)管起著推動作用。持續(xù)的金融創(chuàng)新在推動金融發(fā)展、提高金融運(yùn)行效率的同時(shí)，不斷地對原有的金融秩序、金融監(jiān)管制度和規(guī)范形成沖擊。新的金融產(chǎn)品和服務(wù)的普及打破了舊的金融秩序和格局，增加了許多不穩(wěn)定因素，因而需要新的監(jiān)管規(guī)則加以規(guī)范和約束，從而推動金融監(jiān)管的進(jìn)一步發(fā)展和創(chuàng)新。金融監(jiān)管能支持和引導(dǎo)創(chuàng)新，能消除創(chuàng)新的負(fù)面效應(yīng)。它們的對立性表現(xiàn)為：金融創(chuàng)新增加了金融體系的不穩(wěn)定性，削弱了金融監(jiān)管的有效性，金融監(jiān)管則可能抑制金融創(chuàng)新的效率。

（二）兩者的關(guān)系體現(xiàn)為效率與安全的關(guān)系

金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管之間的關(guān)系體現(xiàn)為金融效率和金融安全的關(guān)系。金融效率和金融安全既有互補(bǔ)性，又有替代性?；パa(bǔ)性一方面表現(xiàn)為金融效率的提高，有助于加強(qiáng)金融安全。金融市場越有效，央行調(diào)控貨幣的能力越強(qiáng)，金融機(jī)構(gòu)競爭與創(chuàng)新能力越強(qiáng)，貨幣結(jié)構(gòu)越合理，金融系統(tǒng)分散風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的能力就越強(qiáng)，金融資產(chǎn)、信用體系和金融機(jī)構(gòu)也越安全。另一方面表現(xiàn)為金融安全是金融效率的基礎(chǔ)。如果銀行不良資產(chǎn)比率過高，其破產(chǎn)的幾率就增大，競爭能力和創(chuàng)新能力也會下降；如果出現(xiàn)金融動蕩，金融機(jī)構(gòu)對市場信息的反應(yīng)能力會下降，市場交易成本將提高，盈利能力將降低。金融效率與金融安全之間的代替性表現(xiàn)為，以提高金融效率為目的的盲目的放松管制可能會破壞金融安全，而以提高金融安全水平為目的的過度的管制可能會降低金融效率。

（三）金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的相互影響

金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的辯證關(guān)系使兩者之間互為影響。

金融創(chuàng)新對監(jiān)管的影響主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（1）創(chuàng)新改變了監(jiān)管的運(yùn)作條件，客觀上要求監(jiān)管機(jī)構(gòu)作出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。金融創(chuàng)新使銀行業(yè)與非銀行金融業(yè)、金融業(yè)與非金融業(yè)、貨幣資產(chǎn)與金融資產(chǎn)的界限正在變得越來越模糊。使金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的原有調(diào)節(jié)范圍、方式和手段發(fā)生相應(yīng)變化。（2）創(chuàng)新活動在推動金融業(yè)和金融市場發(fā)展的同時(shí)也加大了金融體系的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而增加了監(jiān)管的難度。金融創(chuàng)新產(chǎn)品與傳統(tǒng)金融產(chǎn)品相比，更加復(fù)雜，使監(jiān)管機(jī)構(gòu)難以判斷和控制。衍生工具的不斷繁衍體現(xiàn)了越來越強(qiáng)的投機(jī)性，增加了金融市場的不穩(wěn)定性。（3）金融創(chuàng)新容易導(dǎo)致監(jiān)管主體的職能缺位。在分業(yè)監(jiān)管體制下，金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)所呈現(xiàn)的業(yè)務(wù)交叉性或邊緣性既可能導(dǎo)致監(jiān)管重復(fù)，也可能出現(xiàn)監(jiān)管缺位。（4）金融創(chuàng)新促使金融監(jiān)管創(chuàng)新。

金融監(jiān)管對創(chuàng)新的影響表現(xiàn)為：由于信息的不對稱，投資者對金融創(chuàng)新產(chǎn)品缺乏相應(yīng)的了解時(shí)，通過確立監(jiān)管框架，制定共同的標(biāo)準(zhǔn)，幫助投資者減少金融創(chuàng)新產(chǎn)品交易的風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)金融創(chuàng)新工具的發(fā)展。適度的監(jiān)管可以減少損害新興市場發(fā)展的過度競爭。監(jiān)管本身對金融創(chuàng)新有刺激作用，監(jiān)管制度的變化可以推動新的創(chuàng)新。

三、把握創(chuàng)新與監(jiān)管的發(fā)展趨勢，處理創(chuàng)新與監(jiān)管的關(guān)系

全球金融業(yè)發(fā)展的實(shí)踐告訴我們，伴隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展，在推動金融業(yè)和金融市場發(fā)展的同時(shí)，也在總體上加大了金融體系的風(fēng)險(xiǎn)，從而降低了金融監(jiān)管的有效性。如何兼顧安全與效率，處理好創(chuàng)新與監(jiān)管的關(guān)系，是推動金融業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的重要課題。

（一）金融創(chuàng)新的發(fā)展趨勢

20世紀(jì)70年代以來，金融創(chuàng)新成為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的亮點(diǎn)：制度創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、交易方式創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新等前推后涌層出不窮，極大提高了金融效率，成為全球金融業(yè)發(fā)展的主要推動力量。

近二十年，全球金融創(chuàng)新呈現(xiàn)出以下發(fā)展趨勢：一是金融產(chǎn)品、金融工具的創(chuàng)新多樣化，創(chuàng)新目的與效果已不單純是避險(xiǎn)及擺脫金融管制，而是包含增加資產(chǎn)流動性、創(chuàng)新信用方式及股權(quán)形成方式、提升商業(yè)銀行服務(wù)功能、實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移等多重目的。二是融資方式證券化。商業(yè)銀行傳統(tǒng)的吸收存款、發(fā)放貸款方式漸趨衰落，而逐步向籌集資金方便、成本低、選擇性強(qiáng)、流動性高的證券融資方式轉(zhuǎn)化。三是表外業(yè)務(wù)重要性增強(qiáng)。隨著商業(yè)銀行金融創(chuàng)新步伐的加快，傳統(tǒng)的融資收益逐步下降，表外業(yè)務(wù)的種類、收益逐步上升，出現(xiàn)了提供各種擔(dān)保、貸款與投資承諾、外匯買賣與投資、提供中介服務(wù)等一系列表外創(chuàng)新業(yè)務(wù)。四是金融市場一體化資訊技術(shù)的進(jìn)步使全球金融市場連成一體，加快了金融市場的一體化、國際化、網(wǎng)絡(luò)化。

西方國家的金融創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮，越來越凸顯出衍生工具超常規(guī)創(chuàng)設(shè)的自由性、隨著金融衍生產(chǎn)品的復(fù)雜程度日益加深使人們看不清楚其基礎(chǔ)資產(chǎn)而出現(xiàn)越來越模糊的特性、高杠桿效應(yīng)所不斷助長過度投機(jī)行為的投機(jī)性、繞開監(jiān)管束縛而競相發(fā)展場外交易。所以，爆發(fā)次貸危機(jī)的一個(gè)非常重要的原因是在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，金融監(jiān)管能力與金融創(chuàng)新出現(xiàn)相互脫節(jié)，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)在金融衍生產(chǎn)品發(fā)展過程中走向了自我監(jiān)管。在不良的法人治理結(jié)構(gòu)下，在利益的驅(qū)動下，金融機(jī)構(gòu)濫用了信用衍生品創(chuàng)新，制造了巨大信用泡沫。當(dāng)經(jīng)濟(jì)放緩的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)來臨時(shí)，脆弱的信用鏈條斷裂，導(dǎo)致金融市場的一系列連鎖反應(yīng)，釀成危機(jī)。應(yīng)該肯定的是，金融創(chuàng)新本身沒有錯，錯就錯在濫用金融創(chuàng)新、放任自流的監(jiān)管。

（二）金融監(jiān)管的發(fā)展趨勢

隨著金融創(chuàng)新的不斷推進(jìn)，金融機(jī)構(gòu)日益呈現(xiàn)多元化經(jīng)營發(fā)展格局。在金融創(chuàng)新帶來新機(jī)遇的同時(shí)，也對金融監(jiān)管提出了新的要求，使國際金融監(jiān)管呈現(xiàn)出了新的特點(diǎn)。

1.金融監(jiān)管從分業(yè)監(jiān)管向混業(yè)監(jiān)管過渡。受金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營迅速發(fā)展的影響，分業(yè)監(jiān)管呈現(xiàn)出減少趨勢，各國金融監(jiān)管的組織機(jī)構(gòu)正向混業(yè)監(jiān)管的模式過渡。

2.更加強(qiáng)化信息公開和市場約束機(jī)制。隨著金融衍生產(chǎn)品的快速發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)、金融工具信息的公開已成為促進(jìn)市場約束機(jī)制有效發(fā)揮和維護(hù)金融市場穩(wěn)定性的重要環(huán)節(jié)。信息公開是保證市場約束機(jī)制得以有效發(fā)揮的基礎(chǔ)，越來越多的國家更加重視對信息批露的監(jiān)管，各國金融監(jiān)管當(dāng)局和國際監(jiān)管機(jī)構(gòu)都對信息公開的透明度和市場的約束機(jī)制給予高度重視。

3.更加重視金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制和同業(yè)自律機(jī)制。金融機(jī)構(gòu)特別是金融控股公司內(nèi)部存在著復(fù)雜的關(guān)系和關(guān)聯(lián)交易，使風(fēng)險(xiǎn)容易在金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部進(jìn)行傳遞，進(jìn)而加大了金融機(jī)構(gòu)的不穩(wěn)定性。金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制是實(shí)施有效金融監(jiān)管的前提和基礎(chǔ)。如果沒有金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制，外部金融監(jiān)管的效果將很難保證。加強(qiáng)內(nèi)控制度建設(shè)，使之貫穿于金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營管理體制之中越來越成為廣泛的共識。與此同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)同業(yè)自律機(jī)制作為增強(qiáng)金融業(yè)安全的重要手段之一，受到各國普遍重視。

4.更加注重風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管和對創(chuàng)新業(yè)務(wù)的監(jiān)管。隨著金融業(yè)大規(guī)模的創(chuàng)新和變革活動的開展，作為一種靜態(tài)的、事后的監(jiān)管方法的傳統(tǒng)合規(guī)性監(jiān)管的市場敏感度降低，促使風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向型監(jiān)管思路的發(fā)展和運(yùn)用，更加側(cè)重于事前的風(fēng)險(xiǎn)防范。從監(jiān)管內(nèi)容看，金融監(jiān)管的重點(diǎn)正在實(shí)現(xiàn)從注重合規(guī)性監(jiān)管向合規(guī)性監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管并重轉(zhuǎn)變和從注重傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)監(jiān)管向傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)監(jiān)管并重轉(zhuǎn)變。

5.金融監(jiān)管的國際化趨勢日益明顯。隨著金融國際化的深化，跨國銀行的業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，各國金融市場之間的聯(lián)動性和依賴性不斷加強(qiáng)，各種風(fēng)險(xiǎn)在國家之間相互轉(zhuǎn)移、擴(kuò)散更加容易，不僅加大了各國金融監(jiān)管的難度，削弱了監(jiān)管的效力，而且會導(dǎo)致國際資本的投機(jī)性轉(zhuǎn)移，從而影響國際金融市場的穩(wěn)定。因此，金融監(jiān)管的國際協(xié)調(diào)與合作已成為新的趨勢。

（三）在推動金融創(chuàng)新的同時(shí)強(qiáng)化金融監(jiān)管

金融監(jiān)管并不是扼殺金融創(chuàng)新，而是保證金融創(chuàng)新朝著正確的軌道發(fā)展，從而使創(chuàng)新成為金融發(fā)展的持續(xù)動力。

金融創(chuàng)新是金融發(fā)展的不竭動力。在金融危機(jī)背景下加快金融創(chuàng)新的步伐既是落實(shí)好當(dāng)前國家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策的需要，也是加快中國生產(chǎn)力發(fā)展和提高中國金融國際競爭力的需要。我國金融業(yè)應(yīng)該把創(chuàng)新作為首要任務(wù)，從各個(gè)方面全面推進(jìn)。從宏觀上，要推進(jìn)金融理念、理論、政策、體制、監(jiān)管、文化等創(chuàng)新；從微觀上，要推進(jìn)金融產(chǎn)品、工具、服務(wù)、技術(shù)、運(yùn)行機(jī)制等創(chuàng)新；從行業(yè)上，銀行、證券、保險(xiǎn)等各行業(yè)都要加快創(chuàng)新。成思危先生強(qiáng)調(diào)金融創(chuàng)新應(yīng)鼓勵“交易先于制度”的原則，肯定了在審慎監(jiān)管、完善制度的同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)加快創(chuàng)新的重要意義。中國人民銀行《2008年中國金融穩(wěn)定報(bào)告》也明確指出，在經(jīng)濟(jì)金融全球化背景下，金融機(jī)構(gòu)通過改革和創(chuàng)新，可改善公司治理和經(jīng)營機(jī)制，提供多元化的產(chǎn)品和服務(wù)，轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)增長方式，更好地滿足社會融資需求，增強(qiáng)自身的市場競爭能力。通過金融機(jī)構(gòu)改革與創(chuàng)新，可將流動性引導(dǎo)到目標(biāo)行業(yè)、領(lǐng)域和地域，改變企業(yè)、居民投資渠道狹窄的局面，有利于改善宏觀調(diào)控和風(fēng)險(xiǎn)管理。全國人大財(cái)經(jīng)委副主任吳曉靈認(rèn)為，未來我國需要從三方面進(jìn)行金融改革：一是解放企業(yè)和個(gè)人運(yùn)用金融工具的自主權(quán)；二是適度放松金融監(jiān)管，真正涉及到社會公眾利益的金融活動應(yīng)從嚴(yán)管理，不涉及眾多金融機(jī)構(gòu)的一些非銀行的信貸活動以及私募范圍的活動，應(yīng)該創(chuàng)造條件鼓勵；三是在控制貨幣的情況下，一定要搞活金融。

監(jiān)管是金融發(fā)展的引導(dǎo)力量和有力保障，科學(xué)有效地監(jiān)管可以促進(jìn)金融持續(xù)健康發(fā)展。金融創(chuàng)新作為金融發(fā)展的主要動力之一，是整體金融監(jiān)管體制所應(yīng)鼓勵而不是限制的。但在放松金融管制以刺激金融創(chuàng)新的過程中，金融監(jiān)管如何加強(qiáng)對金融創(chuàng)新的引領(lǐng)與拓展，促進(jìn)金融穩(wěn)定和金融創(chuàng)新共同發(fā)展，則是我們面臨的一項(xiàng)長期的挑戰(zhàn)。加強(qiáng)監(jiān)管是實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的保障。為促進(jìn)金融創(chuàng)新，需要在一定程度上放松管制，但放松管制決不是放棄監(jiān)管。既要維護(hù)金融穩(wěn)定，又要鼓勵金融創(chuàng)新，重要的是把握好鼓勵創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的尺度，區(qū)別違規(guī)與創(chuàng)新，找準(zhǔn)監(jiān)管切入點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)“創(chuàng)新——監(jiān)管——創(chuàng)新”的良性互動。從監(jiān)管理念上，引領(lǐng)創(chuàng)新與穩(wěn)定的協(xié)調(diào)發(fā)展。從監(jiān)管制度上，拓展金融創(chuàng)新的空間。一方面，從監(jiān)管法規(guī)上，要在完善健全監(jiān)管法律框架的基礎(chǔ)上，提高法規(guī)的前瞻性。金融監(jiān)管法規(guī)的制定要有更大的包容性，不但要考慮金融監(jiān)管的要求，也要兼顧被監(jiān)管對象的利益，為金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行金融創(chuàng)新提供一定的空間。另一方面，從監(jiān)管措施上，要改變原有監(jiān)管模式的滯后效應(yīng)。要在風(fēng)險(xiǎn)可控、后患可防的情況下，進(jìn)一步推進(jìn)金融創(chuàng)新活動的發(fā)展速度，促進(jìn)全社會金融服務(wù)水平的提升和和諧社會的建立。

在完善外部監(jiān)管的同時(shí)，更要注重內(nèi)控機(jī)制的建立。金融風(fēng)險(xiǎn)控制的核心問題是金融機(jī)構(gòu)的自律能力。金融風(fēng)險(xiǎn)能不能控制，關(guān)鍵靠金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理能力，外部監(jiān)管只起輔助作用，監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)當(dāng)鼓勵和幫助金融機(jī)構(gòu)提高自身風(fēng)險(xiǎn)管理能力。只有這樣，才能建立有利于金融創(chuàng)新與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)代金融監(jiān)管體系，金融業(yè)才能真正實(shí)現(xiàn)全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展。

編者按：金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管是矛盾的統(tǒng)一體。創(chuàng)新是金融發(fā)展的靈魂和不竭動力，金融創(chuàng)新對金融監(jiān)管起著推動作用。監(jiān)管是金融發(fā)展的引導(dǎo)力量和有力保障，金融監(jiān)管能支持和引導(dǎo)創(chuàng)新，能消除創(chuàng)新的負(fù)面效應(yīng)，科學(xué)有效的監(jiān)管可以促進(jìn)金融健康發(fā)展。隨著金融業(yè)的快速發(fā)展，創(chuàng)新和監(jiān)管都呈現(xiàn)出新的發(fā)展趨勢，在積極推動金融創(chuàng)新的同時(shí)加強(qiáng)金融監(jiān)管，才能實(shí)現(xiàn)金融的可持續(xù)發(fā)展。