文 殊

通過重組盈利近7億元，并欲恢復(fù)上市，夏新如今的狀況被稱為“死里逃生”。而“保牌”成功的夏新，其變身物流公司已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。

夏新于2月28日晚間發(fā)布的一份年報(bào)顯示：依靠債務(wù)重組，2009年ST夏新實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.98億元，每股收益1.62元，相對(duì)于2008年巨虧7.73億元，夏新可謂擺脫了困境。報(bào)告稱，公司已具備恢復(fù)股票上市的條件，董事會(huì)決定在5個(gè)交易日內(nèi)向上交所提交恢復(fù)上市申請(qǐng)書。

這一切都與夏新去年下半年開始的破產(chǎn)重整有關(guān)。2009年9月，廈門市中級(jí)人民法院應(yīng)債權(quán)人申請(qǐng)，裁定夏新進(jìn)行重整；11月，夏新進(jìn)入重整計(jì)劃執(zhí)行階段，對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行大規(guī)模拍賣。

進(jìn)入2010年，夏新引入廈門象嶼集團(tuán)作為重組方，開展資產(chǎn)重組工作。象嶼集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)是物流。據(jù)悉在重組完成后，ST夏新的主營(yíng)業(yè)務(wù)將由手機(jī)變?yōu)槲锪?，名稱也將改為象嶼股份。這意味著，以手機(jī)業(yè)務(wù)在資本市場(chǎng)輝煌一時(shí)的夏新，在其押寶的3G盛宴開席之際，卻徹底湮滅。

從最佳到割愛

夏新曾是CEC旗下業(yè)績(jī)最佳的企業(yè)之一，成立于1997年，以做VCD出道，而真正成就其品牌的是手機(jī)業(yè)務(wù)。2001年，夏新推出A8手機(jī)；2002年、2003年憑借該款手機(jī)，夏新創(chuàng)造了兩年凈利潤(rùn)11億元的神話。2002年夏新進(jìn)軍液晶電視產(chǎn)業(yè)，2003年開拓筆記本市場(chǎng)，成為國(guó)內(nèi)一家跨越通訊、家電、IT的知名電子企業(yè)。

輝煌之后是深淵。2009年4月30日，夏新宣布2006年、2007年、2008年連續(xù)3年虧損，負(fù)債高達(dá)27億元。申銀萬國(guó)的分析師鄭鐵民認(rèn)為，夏新虧損的原因正是其多元化業(yè)務(wù)的失敗。

“當(dāng)然，太早啟動(dòng)3G技術(shù)研發(fā)也是夏新手機(jī)虧損的原因?！编嶈F民說。夏新早在2002年就啟動(dòng)了3G終端的技術(shù)跟蹤工作，歷年來累計(jì)研發(fā)投入5億元。

在自救失敗和等待大股東CEC注資落空后，尋找外來的戰(zhàn)略投資者似乎是夏新手機(jī)業(yè)務(wù)最好的選擇。去年12月20日上午，之前屢次流拍的夏新手機(jī)資產(chǎn)被前聯(lián)想移動(dòng)高管劉志軍接盤。如今，夏新拍賣剝離出來的手機(jī)業(yè)務(wù)已被重新命名為“夏新科技：有佩公司”，專注于3G時(shí)代的手機(jī)產(chǎn)品開發(fā)和品牌銷售業(yè)務(wù)。

現(xiàn)在，對(duì)于新生的“夏新科技”來說，如何在新的手機(jī)制造環(huán)境下尋求突破點(diǎn)也許是其成長(zhǎng)的關(guān)鍵。不過，“復(fù)活”之后即將變身物流公司的夏新已不再是人們所熟知的“夏新”。

垂死掙扎“變賣家當(dāng)”

去年，ST夏新發(fā)布2008年年報(bào)之后，就因連續(xù)多年虧損，被上交所暫停上市，按照相關(guān)證券法規(guī)的規(guī)定，如果ST夏新再度虧損，即被取消上市資格。這意味著，如果ST夏新今年發(fā)布的2009年年報(bào)再度虧損，公司將直接退市。

通過剝離不良資產(chǎn)和變賣“家當(dāng)”，ST夏新終于在退市的最后一道關(guān)口前保殼成功。該公司發(fā)布2009年年報(bào)稱，公司在去年前三季度大幅虧損情況下，第四季度扭轉(zhuǎn)乾坤，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)近7億元。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，ST夏新2009年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.07億元，同比減少82％；歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)6.97億元，實(shí)現(xiàn)扭虧；基本每股收益1.62元。而根據(jù)前三季度數(shù)據(jù)，公司巨額虧損超過3448萬元。

通過年報(bào)不難看出，ST夏新之所以能在最后一刻保殼成功。不外乎剝離不良資產(chǎn)和變賣老家底雙管齊下。年報(bào)顯示，ST夏新在去年年底前，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓和注銷子公司的方式，將廈門夏新移動(dòng)在內(nèi)的多家發(fā)生巨虧損的子公司資產(chǎn)剝離，這些公司自8月以后的虧損不計(jì)入上市公司合并財(cái)經(jīng)報(bào)表范圍，讓公司全年的財(cái)務(wù)字據(jù)上的“負(fù)擔(dān)”大為減輕。

同時(shí)，ST夏新幾乎將“老家當(dāng)”賣了個(gè)精光，這些包括土地、存貨在內(nèi)的家當(dāng)為ST夏新錄得了超過7.57億元的收入，為公司保殼打下了基礎(chǔ)。

引入象嶼重組

ST夏新的重整計(jì)劃由廈門市政府主導(dǎo)，目的就是交給象嶼集團(tuán)一個(gè)干凈的殼資源。

雖然象嶼集團(tuán)入主ST夏新已是板上釘釘，但公開資料卻始終語焉不詳，讓人費(fèi)解。查閱ST夏新相關(guān)公告，除了不斷重復(fù)重整計(jì)劃中承諾的“引入象嶼集團(tuán)作為重組方，注入凈資產(chǎn)不低于10億元且具有一定盈利能力的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”的表述外，并無更多信息。

有消息稱，重組方象嶼集團(tuán)已全面入主ST夏新董事會(huì)。除了原公司董秘呂東和原證券事務(wù)代表廖杰外，董事會(huì)多位新成員及監(jiān)事會(huì)成員均來自重組方象嶼集團(tuán)。其中，王龍雛為象嶼集團(tuán)董事長(zhǎng)、黨委書記，張水利為象嶼集團(tuán)董事、總裁，陳方為象嶼集團(tuán)董事兼副總裁。監(jiān)事會(huì)成員中，曾仰峰現(xiàn)任象嶼集團(tuán)監(jiān)事、風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)副主任等職，劉高宗現(xiàn)任象嶼集團(tuán)投資企業(yè)股東代表。

分析人士認(rèn)為，這也意味著象嶼集團(tuán)重組ST夏新進(jìn)入“倒計(jì)時(shí)”。重組完成后，ST夏新將從手機(jī)行業(yè)進(jìn)入物流行業(yè)。

折騰了一年多，ST夏新重整計(jì)劃終于基本執(zhí)行完畢。ST夏新共有股東55308戶，除夏新電子股份有限公司(破產(chǎn)企業(yè)財(cái)產(chǎn)處置專戶)持股48.78％、約2.0967億股外，多數(shù)是自然人股東，一個(gè)名為吳鳴霄的股民持股1.05％，以超過450萬股的持股量成為第二大股東。分析人士認(rèn)為，一旦ST夏新申請(qǐng)成功，5萬多名小股東將解套，其中不乏專門投資此類ST公司、等待暴發(fā)一筆者。