楊軍

1央行加息的信號

10月19日晚7時，中國人民銀行公布，自2010年10月20日起上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。雖然之前中國負(fù)利率狀況已經(jīng)持續(xù)7個月，而且負(fù)利率程度還在加深，已經(jīng)到了加息的時候，但這次加息還是出乎市場的意料。金融危機后，為應(yīng)對通脹壓力，澳大利亞、挪威、印度、巴西等經(jīng)濟體先后加息。與此同時，美國、歐盟、日本等發(fā)達經(jīng)濟體央行仍舊維持低利率政策不變。中國成為繼印度、巴西之后，又一選擇加息這一貨幣工具的新興市場國家。這是中國央行繼上次2007年12月加息之后時隔近3年的首度加息。這被認(rèn)為中國當(dāng)局對經(jīng)濟回暖很有信心。

另一方面，這似乎也表明決策層對通脹存在一定的擔(dān)憂。10月27日，央行發(fā)布《2010年三季度中國宏觀經(jīng)濟形勢分析》，報告中指出，今年二季度，經(jīng)濟增速有所放緩，但三季度以來，經(jīng)濟呈現(xiàn)明顯的趨穩(wěn)跡象。與此同時，未來物價上漲壓力不容忽視。印證了之前關(guān)于加息的猜想。10月25日，國務(wù)院召開常務(wù)會議，部署了四季度經(jīng)濟工作。會議透露的信息也顯示，中國經(jīng)濟的穩(wěn)固復(fù)蘇已被確認(rèn)，防通脹成為政府的主要任務(wù)。決策者對經(jīng)濟增速下滑的擔(dān)憂正逐步讓位于對物價上漲的擔(dān)憂。分析人士認(rèn)為，如果10月份CPI突破4％，央行很可能會再度加息。調(diào)整后的一年期存款利率只有2．5％，并未消除負(fù)利率，仍有加息空間。

除了通脹，加息牽出的經(jīng)濟熱詞還有地產(chǎn)和熱錢。加息被認(rèn)為是房地產(chǎn)市場調(diào)控政策的延續(xù)，中國各部委相繼出臺的房地產(chǎn)調(diào)控政策是“組合拳”，在此之前，金融方面唯一沒出拳的就是基準(zhǔn)利率，加息對房地產(chǎn)調(diào)控將有鞏固作用。

今年4、5月份，因為看不到人民幣升值的跡象，大量熱錢一度流出，6月份匯改之后，熱錢又開始流入，到9月已是大規(guī)模流入。加息更引發(fā)了對熱錢的擔(dān)憂，熱錢管理難度增加。

而之前被一些人預(yù)測會因為加息而大跌的股市，卻在加息次日低開高走，突破3000點。再次印證了在中國加息對股市的影響微乎其微。

2中國經(jīng)濟軟著陸

國家統(tǒng)計局10月21日發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，前三季度中國經(jīng)濟(GDP)同比增長10．6％，增速比上年同期加快2.5個百分點。分季度看，一季度GDP同比增長11．9％，二季度增長10_3％，三季度增長9．6％。從當(dāng)前的經(jīng)濟情況看，今年下半年以至明年經(jīng)濟減速似乎已成定局。雖然看上去中國經(jīng)濟增速趨緩，但國民經(jīng)濟運行態(tài)勢總體良好。第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長9．6％，超過分析家此前預(yù)測的9．5％。國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運表示，三季度經(jīng)濟增速回落主要是去年基數(shù)較高和今年宏觀調(diào)控主動采取的結(jié)果。經(jīng)濟向好勢頭進一步鞏固，繼續(xù)朝著宏觀調(diào)控的預(yù)期方向發(fā)展。

2008年底，中國為應(yīng)對危機，出臺了保增長、保穩(wěn)定、保民生的一攬子政策，較快地扭轉(zhuǎn)了經(jīng)濟增速下滑的勢頭，但這些刺激經(jīng)濟的擴張性宏觀經(jīng)濟政策也使之前幾年經(jīng)濟擴張期形成的不合理的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)更加惡化。針對這些問題，2010年國務(wù)院出臺了一系列具體政策，可以看出，在實行了龐大的經(jīng)濟刺激計劃之后，決策層正在設(shè)法恢復(fù)正常的經(jīng)濟狀況。2008年為應(yīng)對金融危機出臺的刺激政策也即將在年底前到期，予以調(diào)整或轉(zhuǎn)型是加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的題中應(yīng)有之義。也許經(jīng)濟增長速度會放緩，但經(jīng)濟結(jié)構(gòu)會日趨合理。三季度雖然GDP增速回落，但企業(yè)景氣指數(shù)與企業(yè)家信心指數(shù)均比二季度有所提升。此次加息也被解讀為是中國從刺激政策向常態(tài)化的回歸。

三季度的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，拉動中國經(jīng)濟的“三駕馬車”——出口、投資與消費，也正向希望的方向發(fā)展，外貿(mào)出口逐步“恢復(fù)健康”、固定資產(chǎn)投資“緩緩放慢腳步”，居民消費則慢慢升溫。國家發(fā)改委經(jīng)濟運行調(diào)節(jié)局27日刊登的分析文章指出，預(yù)計今年后幾個月，隨著外需市場進一步鞏固，內(nèi)需市場持續(xù)向好，經(jīng)濟增長的動力依然較強，物價總水平也可望保持在可控范圍之內(nèi)。

3稀土定價權(quán)之爭

近來關(guān)于稀土的新聞不斷，美國、日本等國家指責(zé)中國進一步削減稀土出口配額及產(chǎn)量，中國商務(wù)部則明確表態(tài)，中國不可能繼續(xù)承擔(dān)供應(yīng)世界的角色。1O月26日，中國外交部發(fā)言人馬朝旭在例行記者會上指出，管控稀土資源是中國的主權(quán)權(quán)利，符合世界貿(mào)易組織的有關(guān)規(guī)定，不違反中國人世承諾。這背后，其實是由來已久的稀土定價權(quán)問題。

稀土不是一種土，而是化學(xué)元素周期表中鑭(La)、鈰(ce)、鐠（Pr）、釹(Nd)等17種金屬元素的簡稱。它在許多高科技領(lǐng)域具有不可替代的特殊作用，比如用于激光武器。在各國稀土都被列為發(fā)展高科技的關(guān)鍵元素和國家戰(zhàn)略元素。

中國供應(yīng)了全球超過95％的稀土需求，幾乎成為唯一的稀土供應(yīng)國，但在稀土儲量上，中國并非一枝獨秀。公開數(shù)據(jù)顯示，美國稀土探明儲量達到1300萬噸，俄羅斯探明儲量為1900萬噸，澳大利亞探明儲量有540萬噸。目前全球稀土資源總儲量為8800萬噸，其中中國稀土資源儲量僅占全球的31％，獨聯(lián)體資源儲量占全球22％、美國占15％。

中國稀土雖然儲量第一、產(chǎn)量第一、出口第一，卻沒有取得稀土的定價權(quán)。由于改革開放后開采量和出口量都大幅上升，全球稀土供大于求，1990年至2005年，中國稀土的出口量增長了近lO倍，但平均價格卻跌至1990年時的一半，價格長期在低位徘徊，被稱為“黃金賣了白菜價”。謀求稀土定價權(quán)就成為國家稀土戰(zhàn)略的關(guān)鍵所在。

中國的低價銷售，讓美國、加拿大等國的礦山因開采成本過高和保護本國資源等原因，在上世紀(jì)末期陸續(xù)停止開采，轉(zhuǎn)從中國進口稀土。商務(wù)部對外貿(mào)易司工業(yè)品處處長晁寧公開表示，中國稀土儲量在1996至2009年間大跌37％，只剩2700萬噸。按現(xiàn)有生產(chǎn)速度，中國的中、重類稀土儲備僅能維持15年至20年，不排除有一天需要依賴進口稀土。因此，從2006年開始，中國已經(jīng)逐步在減少稀土出口量。

通過一手扼住出口，一手卡住礦源，中國所謀求的國際定價權(quán)，似乎正在實現(xiàn)。

4部屬央企改革

近日，財政部下發(fā)了《關(guān)于中央行政事業(yè)單位所屬企業(yè)國有資產(chǎn)監(jiān)管工作歸口管理的通知》，首次明確財政部為中央部委下屬國企的監(jiān)管部門。通常意義上的“央企”，指國資委監(jiān)管的100多家中央管理企業(yè)，事實上還有中央82個部門所屬的6000多戶企業(yè)也是央企，稱為中央部門管理企業(yè)，即部屬央企。2003年國資委成立，中央部門有189家企業(yè)劃歸國資委，成為中央管理企業(yè)。劃走的都是大的、盈利好的企業(yè)。

部屬央企目前大多數(shù)掛靠于部委下屬的事業(yè)單位，大多數(shù)產(chǎn)生于上世紀(jì)90年代，其產(chǎn)生原因，或者為安置部委分流人員，或者部門出現(xiàn)資金缺口，需要經(jīng)營創(chuàng)收，或者是后勤服務(wù)需要。這6000家在國有企業(yè)改革大潮中遺留下來、尚未徹底與行政關(guān)系脫鉤的部屬央企，很快將進行一輪深度的改革。據(jù)悉，IO月初，財政部行政政法司和教科文司已經(jīng)開始了對部屬央企的摸底工作，全面了解這些企業(yè)的數(shù)量、資產(chǎn)狀況、債務(wù)情況、經(jīng)營狀況，今后會在此基礎(chǔ)上出臺一系列政策文件，對其進行監(jiān)督管理。

在這背后，則是央企上交紅利的問題。2007年9月國務(wù)院下發(fā)《國務(wù)院關(guān)于試行國有資本經(jīng)營預(yù)算的意見》，國資委監(jiān)管企業(yè)和中國煙草、中國郵政先后納入預(yù)算范圍，征收紅利。試行3年以來，共收取紅利1572.2億元。在今年“兩會”上全國人大要求擴大中央國有資本經(jīng)營預(yù)算覆蓋范圍；提高國有資本收益上交比例。隨著央企利潤不斷好轉(zhuǎn)，擴大國有資本經(jīng)營預(yù)算試行范圍，提高紅利比例的呼聲不斷增強，部屬央企被列入紅利上交國家財政的范圍。

財政部向82個中央部門征求意見，以獲得他們對部屬央企納入國有資本經(jīng)營預(yù)算，即收取紅利的態(tài)度。有人擔(dān)心，此次財政部將部屬央企納入監(jiān)管純粹只是出于部門權(quán)力劃分的考慮，并非真正對這些國企進行徹底改革。而其實，按照部屬央企目前的經(jīng)營狀況，大多數(shù)企業(yè)都是虧損，還需要撥款維持，并非是部委的錢袋子，所涉及的部門利益其實并不多，困難的可能只是少數(shù)幾家效益較好規(guī)模較大的。

不管如何，部屬央企的改革已經(jīng)拉開了帷幕。