谷 文

3月31日，規(guī)模30億元的上海市創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金正式掛牌成立。國(guó)家發(fā)改委副主任張曉強(qiáng)，市委常委、常務(wù)副市長(zhǎng)楊雄出席儀式并揭牌。該基金是由上海市政府設(shè)立并按市場(chǎng)化方式運(yùn)作的政策性基金，首期10億元已撥付到位。

在揭牌儀式上，生物醫(yī)藥、新材料、軟件和信息服務(wù)業(yè)3只基金正式揭牌。三支基金分別是上海聯(lián)升新材料創(chuàng)投基金、上海千驥生物醫(yī)藥創(chuàng)投基金和上海時(shí)空五星創(chuàng)投基金。

至于新能源、集成電路兩只基金，新能源托管機(jī)構(gòu)——浦東科投的一位負(fù)責(zé)人說(shuō)：“正在積極磋商，具體細(xì)節(jié)待商榷?！?/p>

據(jù)了解：5只基金中有兩只計(jì)劃投資新能源，這種交叉式投資勢(shì)必導(dǎo)致?lián)尠冈?。?duì)此，該負(fù)責(zé)人說(shuō)：“盡量用一種市場(chǎng)化的方式進(jìn)行投資，也盡量不給子基金帶來(lái)政府色彩的約束?！?/p>

“中國(guó)特色決定了互信度不高，所以在與vc合作過(guò)程中不建議完全市場(chǎng)化?！痹撠?fù)責(zé)人同時(shí)表示，蘇州模式的市場(chǎng)化主要體現(xiàn)在不參與GP的管理，但應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況區(qū)別對(duì)待，有些GP是新興團(tuán)隊(duì)，現(xiàn)在不成熟，但有潛力，所以現(xiàn)在就需要參與且扶持。

一直以來(lái)，中外合作非法人制是人民幣基金最青睞的法律結(jié)構(gòu)，但這種結(jié)構(gòu)對(duì)合伙人的誠(chéng)信、道德要求很高。在國(guó)外，尤其是美國(guó)大多采用有限合伙制，原因是互信度很高，而在國(guó)內(nèi)，信任很難建立，中國(guó)人第一想到的是“我為什么要信任你”。所以出現(xiàn)了一種現(xiàn)象：GP先支個(gè)攤子，然后就去向國(guó)家要錢(qián)，最后再坐下來(lái)談“投資理念”。一旦談不攏，之前的工作全部白做。正確的做法是：先坐下來(lái)談，待所有投資人理念一致，互相信任后，再向國(guó)家要錢(qián)，最后去投資。

“這些具體細(xì)節(jié)只是小事，最重要的是上海引導(dǎo)基金的模式和政策誘惑很大?！鄙虾Ｊ姓龑?dǎo)基金的另一GP——戈壁合伙人徐晨說(shuō)。

去年8月，上海發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)上海高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的實(shí)施意見(jiàn)》明確，上海要在新能源、民用航空制造業(yè)、先進(jìn)重大裝備、生物醫(yī)藥等9大領(lǐng)域大力推進(jìn)產(chǎn)業(yè)化。為配合這一政策的落實(shí)，上海市政府專門(mén)撥付資金100億元設(shè)立專項(xiàng)資金，用于扶持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。在這些項(xiàng)目中上海市各個(gè)區(qū)各有偏重，但總體還是有其一定之規(guī)，即在市場(chǎng)化的基礎(chǔ)上集中投向高增長(zhǎng)，高回報(bào)型產(chǎn)業(yè)。

無(wú)論采用何種合作模式，對(duì)今后的投資方向，徐晨態(tài)度非常明朗：“上海項(xiàng)目很多，大多vc看好此地市場(chǎng)。而且，投資政府引導(dǎo)基金已經(jīng)成為一個(gè)趨勢(shì)，有強(qiáng)大的政府后盾支撐，vc何樂(lè)而不為?！?/p>