《中國商貿(mào)》記者 靖東、楊雪（實(shí)習(xí)）/文

去年第二季度以來，我國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)開始升溫，創(chuàng)業(yè)板確定推出、IPO重啟，股市二級(jí)市場(chǎng)逐漸走出低谷，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)募資和投資雙方表現(xiàn)樂觀。中國專業(yè)創(chuàng)業(yè)投資研究機(jī)構(gòu)EZCapital統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2009 年11 月，中國市場(chǎng)已披露54家公司獲得投資，披露金額272.08 億元人民幣，環(huán)比上升29.02%。其中26 家獲得風(fēng)險(xiǎn)投資，已披露涉及金額9.87 億元人民幣，占總投資金額的3.63%；12 家獲得私募股權(quán)投資，已披露涉及金額199.45億元人民幣，占總投資金額73.31%；16 家獲得戰(zhàn)略投資，涉及金額62.76 億元人民幣，占總投資金額23.07%。

在這樣的大背景下，如何能夠通過市場(chǎng)更加有效地融資，提升企業(yè)優(yōu)化升級(jí)成了各中小企業(yè)關(guān)注的問題。中國中小企業(yè)自受經(jīng)濟(jì)危機(jī)沖擊以來，一路坎坷崎嶇，走得艱難無比。中國宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的升溫，創(chuàng)投行業(yè)再次迎來春天。隨著創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的推出與發(fā)展，一批優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)公司得以在此上市，在資本市場(chǎng)的支持下有望實(shí)現(xiàn)高速成長。

投資——注入教育行業(yè)新活力

教育問題關(guān)系千家萬戶，從孟母三遷到今日巨額的擇校費(fèi)，中國父母為子女的教育問題費(fèi)盡心機(jī)。教育行業(yè)受到創(chuàng)業(yè)者極大的青睞，從新東方、加拿大派森特英語到搖籃網(wǎng)，從技能培訓(xùn)、出國教育到幼兒教育產(chǎn)品，教育投資市場(chǎng)的面越來越廣。由于市場(chǎng)廣闊，教育行業(yè)不僅是創(chuàng)業(yè)者的樂土，也被投資者甚為看好。隨著教育行業(yè)龍頭新東方在紐約上市，各大教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)紛紛效仿，用市場(chǎng)手段獲得擴(kuò)大和優(yōu)化發(fā)展的資金。

戈壁合伙人有限公司合伙人徐晨認(rèn)為，教育行業(yè)中并購是一個(gè)比較明顯的趨勢(shì)?！笆袌?chǎng)需要的品牌沒有那么多?，F(xiàn)在的情況是，大家都處于這個(gè)學(xué)習(xí)期，可能對(duì)于新的品牌接受度比較高，但是當(dāng)某一個(gè)品牌、兩個(gè)品牌競(jìng)爭到一定的程度，可能是最后整合的結(jié)果，所以并購整合肯定是一個(gè)比較明顯的結(jié)果?！?/p>

線上線下教育方式相結(jié)合，教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)教育理念與投資機(jī)構(gòu)經(jīng)營理念雙方合并合并，讓教育機(jī)構(gòu)的發(fā)展更為迅速。

“有興趣投入這個(gè)行業(yè)，一定要了解這個(gè)行業(yè)的特性，它是一個(gè)人力密集型行業(yè)，尤其是各項(xiàng)的財(cái)務(wù)管理在前幾年基礎(chǔ)不好……是機(jī)遇一定是企業(yè)中間還需要具備完善的財(cái)務(wù)體系、人才體系和管理的理念，這樣你的企業(yè)拿到資金以后才不至于是反作用力，而是正向的推動(dòng)力?！杯h(huán)球天下教育科技集團(tuán)總裁張永琪如是說。

上市——企業(yè)發(fā)展的必經(jīng)之路

上市對(duì)于中小企業(yè)來說是一把“雙刃劍”，選擇什么樣的投資伙伴和在哪里上市對(duì)一個(gè)企業(yè)的興衰存亡起著重要作用。一次成功的上市努力，不僅是創(chuàng)業(yè)者發(fā)展的一個(gè)里程碑，也是投資者投資成功的一個(gè)證明。智基創(chuàng)投總裁合伙人陳友忠認(rèn)為：“一個(gè)公司上市之后，創(chuàng)業(yè)者有一個(gè)更好的一個(gè)資源的平臺(tái)可以去發(fā)揮事業(yè)更進(jìn)一步的理想。”

EZCapital統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2009 年11 月，中國境內(nèi)共有29 家機(jī)構(gòu)成功上市。已披露成功募集資金696.07 億元人民幣，環(huán)比增加32.83%。11月在深圳證券交易所上市的共10 家，募集金額113.65 億元；在上海交易所上市的有1 家，募集金額108.84 億元；在香港交易所上市的有13 家，募集金額509.11 億港元（約合人民幣448.02 億元）；在納斯達(dá)克上市的有2 家，共募集金額2.26 億美元（約合人民幣15.44 億元）；在紐約證券交易所上市的有2 家，募集資金1.31億美元（約合人民幣8.95 億元）；在馬來西亞證券交易所上市的1 家，募集金額1722.33 萬美元（約合人民幣1.18 億元）。從行業(yè)來看，位居首位的是制造行業(yè)，有8 家公司上市；其次是建筑行業(yè)7 家；另外餐飲旅游、IT 產(chǎn)業(yè)、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)、快消行業(yè)和金融行業(yè)各有2 家。

另一方面，投資公司也同樣要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，因此他們?cè)谕顿Y對(duì)象的選擇和資本退出問題上通常會(huì)深思熟慮。在對(duì)象選擇上往往看重對(duì)方是否是一個(gè)成長性的、安全性的企業(yè)。在資金退出的問題上，投資者普遍認(rèn)為并購是一條不錯(cuò)的路，要盡量避免回購和清盤。

連鎖——企業(yè)發(fā)展的另一種選擇

投資機(jī)構(gòu)選擇投資企業(yè)，看重的是一家企業(yè)的成長性，企業(yè)的連鎖經(jīng)營亦然。連鎖經(jīng)營企業(yè)的規(guī)?；?、發(fā)展?jié)摿Α⒔?jīng)營模式可復(fù)制性、品牌價(jià)值、團(tuán)隊(duì)管理、行業(yè)認(rèn)知成為投資機(jī)構(gòu)選擇投資企業(yè)的評(píng)價(jià)指標(biāo)。

對(duì)此，招商和騰創(chuàng)投主管合伙人李雪剛指出，產(chǎn)品一定要適合企業(yè)所定位的消費(fèi)群體，并非每個(gè)產(chǎn)品在一線城市都是最好的，最大的消費(fèi)群體其實(shí)在二三線城市?！澳愕膱F(tuán)隊(duì)有這樣一些獨(dú)特的眼光，獨(dú)特的策略的布局，這是我們很關(guān)注的，不是說別人做什么我就跟著后面去學(xué)?！?/p>

保持品牌，提高信譽(yù)，連鎖經(jīng)營是一條必須踏實(shí)前進(jìn)的路。重視一開始的經(jīng)營結(jié)構(gòu)，財(cái)務(wù)系統(tǒng)、庫存系統(tǒng)、物流系統(tǒng)、采購配置系統(tǒng)的統(tǒng)一成為連鎖經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大后，保證后續(xù)發(fā)展的支撐。如何尋求發(fā)展的平衡點(diǎn)、在危機(jī)出現(xiàn)之前解決發(fā)展問題，成為連鎖經(jīng)營商必須關(guān)注的重點(diǎn)。

李雪剛表示：“擺脫危機(jī)不僅需要糾正導(dǎo)致危機(jī)的失誤，更需要尋找新的路徑促進(jìn)新型產(chǎn)業(yè)的崛起，更需要大量的創(chuàng)業(yè)者以及背后的資本支持?！苯?jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊讓人反思傳統(tǒng)的發(fā)展模式，探尋發(fā)展的新思路。而創(chuàng)業(yè)板推出后，更是引發(fā)市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)投行業(yè)的強(qiáng)烈關(guān)注。中小企業(yè)應(yīng)該抓緊機(jī)遇，迅速反應(yīng)，結(jié)合自己的特點(diǎn)選擇一條符合企業(yè)利益的道路。