□文/邊彬彬卓創(chuàng)資訊

鋁市風(fēng)華不減 鋁材略遜當(dāng)年

Electrolytic Aluminum and Aluminum Market analysis in September-October 2010

□文/邊彬彬
卓創(chuàng)資訊

短短幾個(gè)月，有色金屬市場(chǎng)再現(xiàn)“冰火兩重天”。從大環(huán)境來(lái)看，美元貶值、資本流動(dòng)性泛濫以及通脹預(yù)期等諸多因素，使市場(chǎng)層面的投機(jī)操作大幅增加，從而拉升了有色金屬價(jià)格。金屬鋁市場(chǎng)基本面不斷改善，伴隨著其他金屬一起，出現(xiàn)價(jià)格穩(wěn)步上揚(yáng)的利好局面。

國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)風(fēng)頭正緊

在美聯(lián)儲(chǔ)釋放出啟動(dòng)二次量化寬松政策信號(hào)的影響下，各國(guó)貨幣爭(zhēng)相貶值以求保全本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，全球性范圍內(nèi)的匯率戰(zhàn)爭(zhēng)序幕拉開(kāi)。以美國(guó)為首的經(jīng)濟(jì)體競(jìng)相實(shí)施量化寬松貨幣政策，為資本市場(chǎng)注入了更充沛的流動(dòng)性，大量資金流入金融市場(chǎng)，加速了金屬期貨價(jià)格上揚(yáng)。國(guó)際金融協(xié)會(huì)表示，2010年已有8 250億美元流入新興市場(chǎng)，比去年增加30%。

10月，我國(guó)外匯占款新增2 286億元，F(xiàn)DI增量達(dá)71億美元，連續(xù)三個(gè)月實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)；同時(shí)，10月份我國(guó)貿(mào)易順差達(dá)240億美元，該數(shù)據(jù)超過(guò)9月份數(shù)據(jù)近一倍。在美元貶值的背景下，央行數(shù)次加息將帶動(dòng)國(guó)際熱錢(qián)的流入。我國(guó)將面臨新一輪國(guó)際資金的沖擊，包括金屬在內(nèi)的大宗商品價(jià)格還有望繼續(xù)上揚(yáng)。

國(guó)內(nèi)節(jié)能減排力度不減

“十一五”收官在即，國(guó)內(nèi)“節(jié)能減排”壓力持續(xù)加大，作為“高耗能”大戶的電解鋁行業(yè)廣受影響：先是廣西、貴州等地鋁廠出臺(tái)減產(chǎn)計(jì)劃，第四季度占中國(guó)鋁產(chǎn)量1/4的河南省部分鋁企業(yè)也相繼減產(chǎn)20%~35%。據(jù)了解，萬(wàn)基鋁業(yè)、林州鋁業(yè)、神火集團(tuán)、登封鋁業(yè)、豫港龍泉、天瑞鋁業(yè)、萬(wàn)方集團(tuán)以及發(fā)祥和龍祥鋁業(yè)均有不同程度的減產(chǎn)情況。其中豫港龍泉減產(chǎn)鋁50%，萬(wàn)方集團(tuán)減1/3鋁產(chǎn)能，林州鋁業(yè)減6萬(wàn)~7萬(wàn)噸產(chǎn)能。有消息稱(chēng)，減排壓力還將進(jìn)一步加大。整體來(lái)看，企業(yè)減產(chǎn)在一定程度上緩解了產(chǎn)能過(guò)剩的壓力。

從國(guó)內(nèi)電解鋁月度產(chǎn)量對(duì)比圖的變化來(lái)看，鋁廠減產(chǎn)的效果正在逐步顯現(xiàn)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，9月份中國(guó)電解鋁月度產(chǎn)量為117.2萬(wàn)噸，較8月份的127.9萬(wàn)噸下降8.4%，各地政府部門(mén)與電解鋁廠的緊密配合，令鋁市供求基本面得以改善。2010年1~9月份電解鋁累計(jì)產(chǎn)量高達(dá)1 200.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)32.5%。

圖1 2008～2010年中國(guó)原鋁產(chǎn)量對(duì)比圖

由于中國(guó)鋁廠的減產(chǎn)，全球原鋁月度產(chǎn)量也出現(xiàn)下降，全球9月份原鋁總產(chǎn)量環(huán)比下降2.9%至200.2萬(wàn)噸。世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)公布的數(shù)據(jù)顯示，全球2010年1至8月鋁市供應(yīng)過(guò)剩為434 000噸，低于2009年同期的供應(yīng)過(guò)剩151.2萬(wàn)噸量。

與產(chǎn)量下降同步的是，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)鋁庫(kù)存維持前期的下降態(tài)勢(shì)，截至10月21日，國(guó)內(nèi)主要現(xiàn)貨市場(chǎng)（上海、無(wú)錫、杭州、南海）庫(kù)存總量下降至84.7萬(wàn)噸，自4月初的高點(diǎn)下降幅度達(dá)20.9%。從數(shù)據(jù)上看，國(guó)內(nèi)鋁市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩的狀況正在出現(xiàn)緩解。

從圖2可以看出：9月份中國(guó)鋁型材產(chǎn)量大增，達(dá)到了46.1萬(wàn)噸。同比增長(zhǎng)38%，環(huán)比增長(zhǎng)10.6%。與去年相比，2010年鋁型材產(chǎn)量增幅較大。9月份鋁材產(chǎn)量達(dá)到195.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)23.1%，1~9月份鋁材累計(jì)產(chǎn)量達(dá)1,561.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)25.8%。下游鋁消費(fèi)行業(yè)基本維持穩(wěn)定，中國(guó)9月汽車(chē)產(chǎn)量重抬升勢(shì)達(dá)163.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)17.93%，9月份汽車(chē)銷(xiāo)量也出現(xiàn)了明顯的回升。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，前三季度，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資33 511億元，同比增長(zhǎng)36.4%。

圖2 2009～2010年中國(guó)鋁材產(chǎn)量對(duì)比圖

鋁型材市場(chǎng)現(xiàn)狀

2009年，全球可生產(chǎn)鋁型材的國(guó)家和地區(qū)約95個(gè)，生產(chǎn)企業(yè)2 200余家，其中我國(guó)鋁型材產(chǎn)能占世界產(chǎn)能的50%以上。我國(guó)鋁型材產(chǎn)量由2001年的171.9萬(wàn)噸增加到2009年的729萬(wàn)噸，復(fù)合增長(zhǎng)率為19.8%。2009年我國(guó)建筑鋁型材和工業(yè)鋁型材產(chǎn)量分別是496萬(wàn)噸和233萬(wàn)噸。2010年我國(guó)鋁型材產(chǎn)銷(xiāo)量將超過(guò)1 000萬(wàn)噸，其中建筑鋁型材消費(fèi)量可望突破600萬(wàn)噸，而到2012年我國(guó)鋁型材產(chǎn)銷(xiāo)量預(yù)計(jì)將達(dá)到約1 440萬(wàn)噸。

九月份鋁型材市場(chǎng)分析

九月份現(xiàn)貨鋁市場(chǎng)基本面表現(xiàn)良好，中下旬出現(xiàn)了一波較明顯的上漲行情。從而帶動(dòng)鋁型材價(jià)格上揚(yáng)。月初受到中美制造業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)好于預(yù)期的影響，加之投資者信心重燃，鋁型材報(bào)價(jià)也出現(xiàn)小幅上漲態(tài)勢(shì)。中旬國(guó)內(nèi)業(yè)者曾有恐慌性拋盤(pán)動(dòng)作，造成現(xiàn)貨鋁價(jià)跌幅較大，之后受到美元指數(shù)一度下跌支撐，以及各地區(qū)強(qiáng)制實(shí)施的節(jié)能減排措施，市場(chǎng)供應(yīng)壓力有所減小，同時(shí)成本支撐現(xiàn)貨鋁價(jià)上漲明顯。鋁型材市場(chǎng)整體銷(xiāo)售伴隨需求回暖，呈現(xiàn)溫和增長(zhǎng)趨勢(shì)。

圖3 2010年9月各主要市場(chǎng)普粉鋁型材價(jià)格走勢(shì)圖 單位：元/噸

值得一提的是，美國(guó)商務(wù)部對(duì)華鋁型材反傾銷(xiāo)調(diào)查最終方案將于11月21日做出。最壞的情況（反補(bǔ)貼和反傾銷(xiāo)兩者疊加）稅率或?qū)⒊^(guò)137.65%。據(jù)美方的數(shù)據(jù)，2007~2009 年三年間，美國(guó)從中國(guó)進(jìn)口的鋁型材增長(zhǎng)了90%。2009 年的進(jìn)口額約為5.14 億美元，中國(guó)鋁企在美鋁型材市場(chǎng)的占有率已達(dá)20.1%。懲罰性關(guān)稅足以令中國(guó)鋁型材企業(yè)對(duì)美國(guó)市場(chǎng)望而卻步。此消息對(duì)我國(guó)鋁材出口企業(yè)來(lái)說(shuō)，將是令人沮喪的。

圖4 2010年10月各主要市場(chǎng)普粉鋁型材價(jià)格走勢(shì)圖 單位：元/噸

十月份鋁型材市場(chǎng)分析：

伴隨進(jìn)入十月的消費(fèi)旺季建筑鋁型材市場(chǎng)銷(xiāo)售有所回暖，但依舊不見(jiàn)火爆場(chǎng)面。廣東市場(chǎng)是最早進(jìn)行鋁型材生產(chǎn)的地區(qū)，無(wú)論從生產(chǎn)技術(shù)以及生產(chǎn)工藝來(lái)講，在全國(guó)都占據(jù)著舉足輕重的地位，往年在需求旺季來(lái)臨之時(shí)，銷(xiāo)售都非?；鸨?。但伴隨著今年貿(mào)易摩擦不斷，美國(guó)實(shí)行雙反調(diào)查，廣東各大廠家都不同程度地受到影響。

山東主要集中的兩大市場(chǎng)依舊不溫不火，有經(jīng)銷(xiāo)商表示：“目前市場(chǎng)整體表現(xiàn)疲軟，仿佛進(jìn)入了休整階段。高端產(chǎn)品需求較好，一般產(chǎn)品市場(chǎng)逐漸萎縮?！比A建鋁業(yè)負(fù)責(zé)人也表示：“伴隨工地開(kāi)工率的增加，固定合同單位紛紛下單，生產(chǎn)開(kāi)工較足，出貨順暢，管理操作規(guī)范，交投表現(xiàn)較活躍。后期天氣轉(zhuǎn)冷，工地進(jìn)入收尾階段，銷(xiāo)售可能一定程度上受影響。目前處于銷(xiāo)售旺季，后期將繼續(xù)致力于品牌打造，嚴(yán)抓質(zhì)量關(guān)，規(guī)范管理秩序，更好地服務(wù)于市場(chǎng)?！?/p>

另一經(jīng)銷(xiāo)商反映：“目前建筑型材的生產(chǎn)與銷(xiāo)售成本相當(dāng)透明，產(chǎn)品附加值不高，而且市場(chǎng)在惡性競(jìng)爭(zhēng)之下，建筑鋁材的加工費(fèi)不斷下跌，利潤(rùn)不斷降低，非標(biāo)產(chǎn)品對(duì)市場(chǎng)造成相當(dāng)大的沖擊。國(guó)標(biāo)品牌產(chǎn)品利潤(rùn)目前在1 000元/噸左右，非標(biāo)利潤(rùn)維持在100~300元/噸區(qū)間。不少小型廠家已經(jīng)在波濤洶涌的鋁型材市場(chǎng)中銷(xiāo)聲匿跡了。”

近來(lái)歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)信心連續(xù)第五個(gè)月好轉(zhuǎn)暗示歐元經(jīng)濟(jì)未來(lái)數(shù)月將繼續(xù)增長(zhǎng)，美國(guó)申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)減少等諸多正面因素為金屬市場(chǎng)增添了活躍度。整體來(lái)看，全球鋁業(yè)仍處于供大于求的格局，但9月份全球原鋁庫(kù)存有所下降，尤其是西方國(guó)家鋁需求表現(xiàn)強(qiáng)勁；LME 鋁庫(kù)存持續(xù)減少為鋁價(jià)提供支撐，10 月份鋁市走勢(shì)強(qiáng)勁，突破16 000 平臺(tái)后價(jià)格重心上移；中國(guó)節(jié)能減排的影響仍在繼續(xù)；綜合以上因素我們認(rèn)為：短期內(nèi)，鋁市場(chǎng)仍將延續(xù)當(dāng)前態(tài)勢(shì)，迎來(lái)一波較為積極的行情。