羅偉廣，廣東新價(jià)值投資有限公司投資總監(jiān)，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，證券從業(yè)經(jīng)歷９年。１９９５年進(jìn)入證券投資領(lǐng)域，２０００年～２００７年在大型券商的自營(yíng)部和研究部擔(dān)任要職，是該系統(tǒng)內(nèi)最知名的分析師之一。崇尚價(jià)值投資，現(xiàn)管理的“新價(jià)值二期”２００９年近一年和２０１０年以來(lái)的中長(zhǎng)期回報(bào)排名中均名列第一位，并被國(guó)內(nèi)多家權(quán)威評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)為五星評(píng)級(jí)。
　　我主要講一下２０１０年主要的投資思路，投資哪些板塊，主要熱點(diǎn)在哪里。
　　
　　中長(zhǎng)期選時(shí)看什么
　　
　　第一個(gè)講中長(zhǎng)期選時(shí)。如果投資者懂一些５～１０年甚至幾十年的規(guī)律，做投資都會(huì)發(fā)財(cái)。
　　
　　股市波動(dòng)規(guī)律
　　美國(guó)１００多年的股市好像漲了很多，仔細(xì)研究會(huì)發(fā)現(xiàn)市盈率每次跌到１０倍是底部，２０倍就是頂部。如果股票分紅率高，證明它的投資低，反過(guò)來(lái)，可以推測(cè)現(xiàn)在的指數(shù)是高還是低?，F(xiàn)在整個(gè)股票市盈率并不高。整個(gè)波動(dòng)區(qū)間背后是經(jīng)濟(jì)規(guī)律，最主要是分紅回報(bào)。中國(guó)香港３０年來(lái)市盈率基本在１０～２０倍波動(dòng)。中國(guó)股市在１５～７０倍估值區(qū)間波動(dòng)，比外國(guó)高很多，但是也有規(guī)律。
　　股市的波動(dòng)基本三五年就一個(gè)小波動(dòng)，幾十年一個(gè)大波動(dòng)，掌握了這個(gè)規(guī)律投資就不會(huì)很迷茫。
　　還有一個(gè)重要的推論，中國(guó)現(xiàn)在處于很特別的時(shí)間。
　　金融海嘯以后整個(gè)世界格局變了，以中國(guó)為代表的金磚四國(guó)在未來(lái)１０年、２０年會(huì)是受益最大的國(guó)家。第二次世界大戰(zhàn)受益的國(guó)家是美國(guó)，石油危機(jī)之后受益的國(guó)家是日本。所以我有個(gè)大膽推論，每３０年會(huì)出現(xiàn)一個(gè)很大的機(jī)會(huì)，這個(gè)國(guó)家在世界崛起，這個(gè)國(guó)家的股市就有很大投資機(jī)會(huì)。既然第二次世界大戰(zhàn)造就了美國(guó)，那么現(xiàn)在就應(yīng)造就中國(guó)，我們處在有利的時(shí)代。
　　
　　人口紅利拐點(diǎn)
　　這次金融海嘯中國(guó)受益了，但三五年以后中國(guó)會(huì)不會(huì)也出現(xiàn)像美國(guó)那樣的金融風(fēng)暴呢？我認(rèn)為有可能。２０世紀(jì)９０年代日本泡沫經(jīng)濟(jì)破滅，日本倒下后，全球資金流進(jìn)亞洲。亞洲四小龍風(fēng)光１０年，在１９９８年亞洲金融風(fēng)暴倒下了，于是錢(qián)又跑去美國(guó)了。過(guò)去１０年是美國(guó)非常風(fēng)光的１０年，２００９年剛好也是１０年倒下了。現(xiàn)在流到美國(guó)的錢(qián)又到了金磚四國(guó)。金磚四國(guó)中中國(guó)是龍頭，未來(lái)１０年中國(guó)可能是最牛的。
　　
　　總結(jié)一下應(yīng)對(duì)辦法
　　
　　一是中國(guó)未來(lái)１０年、２０年甚至３０年都很風(fēng)光，股市應(yīng)該有階段性好的時(shí)候，這幾年我覺(jué)得大家在股市里面都積極一點(diǎn)，多賺錢(qián)。
　　二是２０１８年左右，如果中國(guó)人口紅利拐點(diǎn)出現(xiàn)，大指標(biāo)盯人口紅利，小指標(biāo)都盯資金流動(dòng)。那時(shí)候肯定股票和房地產(chǎn)非常風(fēng)光，但要知道１０年一遇的大決策要來(lái)了，一定要特立獨(dú)行，把股票房地產(chǎn)賣(mài)掉，把實(shí)業(yè)也壓縮，把所有錢(qián)換成黃金和美元。
　　
　　債市與股市呈反向相關(guān)
　　
　　怎么預(yù)測(cè)２０１０年的波動(dòng)？大原則是，等經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的時(shí)候再買(mǎi)股票，因?yàn)橹袊?guó)股市波動(dòng)和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)基本一致。２００５年～２００８年經(jīng)濟(jì)往上走，股市往上走；經(jīng)濟(jì)往下跌，股市往下跌。但１９９５年～２００５年，中國(guó)股市和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)是完全相反的。所以不能單純盯著經(jīng)濟(jì)炒股市，經(jīng)濟(jì)不是決定性因素。
　　資金是主導(dǎo)的因素。為什么２００６年～２００９年中國(guó)經(jīng)濟(jì)一路下滑，股市卻一路上漲，因?yàn)檠胄幸潘獪p息。１９９８年亞洲金融風(fēng)暴，那時(shí)候中國(guó)也擔(dān)心，實(shí)行雙松，股市一路漲到２００１年。我們現(xiàn)在都重復(fù)著１９９６年～２００１年的階段，經(jīng)濟(jì)還沒(méi)好，但是錢(qián)已經(jīng)多了，股市估值往上漲。
　?。玻埃埃鼓晁募径龋瑐笖?shù)暴漲，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，我認(rèn)為此時(shí)債券指數(shù)暴漲代表資金面已經(jīng)寬松，未來(lái)股市樓市就會(huì)暴漲。如果股票基金很猛時(shí)候不要買(mǎi)它，要買(mǎi)債券基金，它們是蹺蹺板。
　　預(yù)測(cè)市場(chǎng)，資金、估值、經(jīng)濟(jì)前景３大因素的不同排列組合造就不同市況。未來(lái)一兩年是一個(gè)震蕩牛市的格局。
　　
　　具體操作看什么
　　
　　具體到選股有很多方法，價(jià)值投資、趨勢(shì)分析、技術(shù)分析，這幾個(gè)方法各有優(yōu)缺點(diǎn)，不同時(shí)間點(diǎn)作用是不同的。如抄底就用價(jià)值投資和宏觀分析，不能用技術(shù)分析；逃頂就用技術(shù)分析和逆反思維。震蕩市里面也有不同的方法，上漲一個(gè)方法，下跌一個(gè)方法，這些方法操作好就能應(yīng)對(duì)不同市場(chǎng)情況。
　　先回顧一下２００９年市場(chǎng)的情況。年初經(jīng)濟(jì)差，大行業(yè)肯定不好，但是小行業(yè)有些很好，因此炒小盤(pán)股。４月份是分水嶺，一季度信貸已經(jīng)出來(lái)了，３月份房地產(chǎn)已經(jīng)復(fù)蘇了，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、流動(dòng)性以及估值差的都有利于大盤(pán)，４月份又轉(zhuǎn)到大盤(pán)股了。上半年這個(gè)規(guī)律很明顯。９月份之后小盤(pán)股又卷土重來(lái)。未來(lái)兩個(gè)季度怎么樣？小盤(pán)股炒３個(gè)月了，風(fēng)格肯定要轉(zhuǎn)，不轉(zhuǎn)肯定突破不了３５００點(diǎn)。
　　未來(lái)兩年可能還是震蕩市，不可能再有２００８年的局面了。
　　
　　據(jù)《大眾理財(cái)顧問(wèn)》
　　編輯／延一