[摘要]2006年債務(wù)重組準(zhǔn)則的修訂取得了實(shí)質(zhì)性的突破，但以滄州化工為典型的許多上市公司再次利用債務(wù)重組大搞盈余管理。相對(duì)科學(xué)的理論，在實(shí)務(wù)中卻淪為盈余管理的工具，原因何在?文章對(duì)債務(wù)重組準(zhǔn)則本身和準(zhǔn)則應(yīng)用的外部環(huán)境進(jìn)行具體分析，并提出完善準(zhǔn)則和優(yōu)化準(zhǔn)則應(yīng)用環(huán)境的對(duì)策。
　　[關(guān)鍵詞]債務(wù)重組準(zhǔn)則；應(yīng)用；盈余管理
　　
　　一、滄州化工案例分析
　　
　　河北金牛化工股份有限公司原為滄州化學(xué)工業(yè)有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)：滄州化工)，主要從事化工原料、塑料制品等的生產(chǎn)和銷(xiāo)售。因債務(wù)危機(jī)和持續(xù)虧損。滄州化工(600722)于2007年進(jìn)行了債務(wù)重組。據(jù)2007年年報(bào)顯示，債務(wù)重組給公司帶來(lái)了巨額利潤(rùn)。債務(wù)重組收益高達(dá)19.86億元，是報(bào)告期利潤(rùn)總額的2倍、營(yíng)業(yè)收入的8倍；當(dāng)年基本每股收益竟達(dá)268元，大大超過(guò)一些多年來(lái)業(yè)績(jī)一直優(yōu)良的上市公司，令人刮目相看。但如果剔除巨額債務(wù)重組利得，滄州化工2007年實(shí)際凈虧損7.10億元。事實(shí)上，由于流動(dòng)資金緊張、原材料漲價(jià)等。滄州化工控股子公司論井化學(xué)工業(yè)有限公司年產(chǎn)23萬(wàn)噸PVC裝置2007年一直處于停產(chǎn)狀態(tài)；同時(shí)，因安全生產(chǎn)隱患不能消除，2007年5月老廠區(qū)年產(chǎn)6萬(wàn)噸PVC生產(chǎn)線也被迫停產(chǎn)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入大幅下降?？梢?jiàn)，上述“盈利”數(shù)據(jù)只是一種數(shù)字游戲。并沒(méi)有任何經(jīng)營(yíng)上的實(shí)際意義。但滄州化工正是通過(guò)債務(wù)重組，將債務(wù)重組利得一次計(jì)入當(dāng)期損益，大大改觀了當(dāng)年會(huì)計(jì)報(bào)表，達(dá)到了“摘帽”的目的。
　　以滄州化工為典型。許多上市公司在沒(méi)有實(shí)質(zhì)業(yè)務(wù)的情況下，僅僅通過(guò)重組就利潤(rùn)巨增，將債務(wù)重組視為調(diào)節(jié)利潤(rùn)的“利器”，大搞盈余管理。為公司爭(zhēng)取到了最大利益。2006年債務(wù)重組準(zhǔn)則并沒(méi)有有效規(guī)避1998年債務(wù)重組準(zhǔn)則應(yīng)用中出現(xiàn)的問(wèn)題，準(zhǔn)則修訂的意義何在?債務(wù)重組準(zhǔn)則在經(jīng)歷一波三折的修訂后是否又回到了起點(diǎn)?
　　
　　二、債務(wù)重組準(zhǔn)則的演變
　　
　　(一)1998年債務(wù)重組準(zhǔn)則
　　1998年我國(guó)首次頒布債務(wù)重組準(zhǔn)則，該準(zhǔn)則引入公允價(jià)值計(jì)量屬性并規(guī)定將重組收益計(jì)入當(dāng)期損益。這在當(dāng)時(shí)對(duì)于規(guī)范我國(guó)債務(wù)重組交易行為、保護(hù)債權(quán)人利益等起到了積極作用。但在當(dāng)時(shí)資本市場(chǎng)剛剛起步，尚無(wú)完備的資產(chǎn)價(jià)格信息系統(tǒng)的背景下。弊端也非常明顯。大多數(shù)企業(yè)在進(jìn)行債務(wù)重組時(shí)難以獲取資產(chǎn)的公允價(jià)值，公允價(jià)值計(jì)量帶有很強(qiáng)的主觀性。許多若干年連續(xù)虧損的上市公司大膽運(yùn)用債務(wù)重組手段，以公允價(jià)值為擋箭牌，粉飾企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表，使企業(yè)扭虧為盈，以達(dá)到保牌、配股等目的，債務(wù)重組一度成為一些上市公司的“救命稻草”。
　　
　　(二)2001年債務(wù)重組準(zhǔn)則首次修訂
　　針對(duì)準(zhǔn)則應(yīng)用過(guò)程中產(chǎn)生的巨大弊端。2001年財(cái)政部對(duì)準(zhǔn)則進(jìn)行了首次修訂，主要變化：一是債務(wù)人必須將債務(wù)重組收益計(jì)入資本公積；二是以賬面價(jià)值作為核算和入賬的基礎(chǔ)。將債務(wù)重組收益記入“資本公積”而不記入“營(yíng)業(yè)外收入”，在一定程度上控制了債務(wù)人利用債務(wù)重組進(jìn)行盈余管理的行為，但這種以監(jiān)管為導(dǎo)向的準(zhǔn)則修訂帶來(lái)的問(wèn)題顯而易見(jiàn)。首先，將債務(wù)重組收益計(jì)入資本公積不能從根本上遏制上市公司利用債務(wù)重組操縱利潤(rùn)的行為。債務(wù)人可利用資本公積彌補(bǔ)虧損，債務(wù)重組收益只不過(guò)通過(guò)“資本公積”結(jié)轉(zhuǎn)了一下，最終還是充當(dāng)了利潤(rùn)。其次，債權(quán)人按債權(quán)的賬面價(jià)值入賬，導(dǎo)致資產(chǎn)虛列。我國(guó)企業(yè)進(jìn)行債務(wù)重組。絕大多數(shù)債權(quán)人是作出了讓步的。抵債資產(chǎn)的價(jià)值一般低于債務(wù)的賬面價(jià)值，所以債權(quán)人資產(chǎn)容易出現(xiàn)水分。最后，關(guān)聯(lián)企業(yè)可利用債務(wù)重組達(dá)到企業(yè)內(nèi)部的“整合效應(yīng)”。債務(wù)人將重組收益計(jì)入資本公積，增大了企業(yè)資本；債權(quán)人將重組損失計(jì)入損益，減少當(dāng)期的利潤(rùn)總額，從而減少了所得稅。由此關(guān)聯(lián)企業(yè)之間完全可能根據(jù)避稅的需要進(jìn)行債務(wù)重組，從而使公司整體既增大資本又少交所得稅?？梢?jiàn)，2001年債務(wù)重組準(zhǔn)則的修訂只是特殊市場(chǎng)背景下的權(quán)宜之計(jì)。
　　
　　(三)2006年債務(wù)重組準(zhǔn)則再次修訂
　　2006年債務(wù)重組準(zhǔn)則徹底改變了債務(wù)重組收益繞過(guò)利潤(rùn)表直接計(jì)入債務(wù)人權(quán)益的做法，與1998年債務(wù)重組準(zhǔn)則要點(diǎn)基本相同：一是重組產(chǎn)生的收益計(jì)入當(dāng)期損益即營(yíng)業(yè)外收入；二是以公允價(jià)值作為計(jì)量基礎(chǔ)。作為企業(yè)收益的組成部分。債務(wù)重組收益理應(yīng)直接或分期地計(jì)入利潤(rùn)，因?yàn)橘Y本公積本質(zhì)上是企業(yè)所有者投資的一部分，具有資本的屬性，而債務(wù)重組收益并非資本的增值，將債務(wù)重組收益確認(rèn)為資本公積，混淆了資本和收益的概念。此外，我國(guó)的證券市場(chǎng)經(jīng)過(guò)十幾年的發(fā)展和完善。在公司治理、提高運(yùn)作透明度、清理違規(guī)行為、構(gòu)建上市公司綜合監(jiān)管體系等方面有了很大進(jìn)步。此時(shí)。在債務(wù)重組中謹(jǐn)慎地引入公允價(jià)值，更有助于客觀地反映資產(chǎn)價(jià)值，提供真實(shí)可靠的會(huì)計(jì)信息，從而使會(huì)計(jì)信息真正與決策相關(guān)。2006年債務(wù)重組準(zhǔn)則體現(xiàn)了債務(wù)重組的實(shí)質(zhì)，是債務(wù)重組的正本清源，實(shí)現(xiàn)了與國(guó)際慣例的趨同。
　　
　　三、上市公司債務(wù)重組中存在問(wèn)題的原因
　　
　　雖然2006年債務(wù)重組準(zhǔn)則的修訂實(shí)現(xiàn)了實(shí)質(zhì)性的突破，但滄州化工等案例充分表明，在準(zhǔn)則的應(yīng)用過(guò)程中許多上市公司盈余管理、利潤(rùn)操縱等問(wèn)題依舊突出。上市公司常借助關(guān)聯(lián)交易，濫用公允價(jià)值，隨意劃分資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收益和債務(wù)重組收益以隱藏重組利得，達(dá)到粉飾公司財(cái)務(wù)狀況的目的。
　　
　　(一)債務(wù)重組準(zhǔn)則
　　1.債務(wù)重組的定義尚不能明確界定債務(wù)重組的對(duì)象范圍，導(dǎo)致大批上市公司濫用債務(wù)重組進(jìn)行盈余管理。第一，何謂財(cái)務(wù)困難?債務(wù)人出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困難、經(jīng)營(yíng)陷入困境、無(wú)法或者沒(méi)有能力按原定條款償還債務(wù)等條件應(yīng)以企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值高于清算價(jià)值為必要前提。第二，何謂讓步?貨幣具有時(shí)間價(jià)值，有可能會(huì)出現(xiàn)重組債權(quán)的賬面價(jià)值小于未來(lái)應(yīng)收金額，卻大于未來(lái)應(yīng)收金額現(xiàn)值的情況。債權(quán)人作出了實(shí)質(zhì)性讓步，但由于忽略了貨幣時(shí)間價(jià)值而沒(méi)有進(jìn)行賬務(wù)處理，有違客觀性原則。
　　2.債務(wù)重組利得一次計(jì)入當(dāng)期損益，導(dǎo)致債務(wù)人當(dāng)期利潤(rùn)激增，使其成為調(diào)節(jié)利潤(rùn)的利器。從理論上講，將債務(wù)重組收益一次計(jì)入當(dāng)期損益，在一定程度上不符合權(quán)責(zé)發(fā)生制原則。通過(guò)債務(wù)重組走出困境從而有機(jī)會(huì)恢復(fù)到正常的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，債務(wù)人從中受益應(yīng)是一個(gè)相對(duì)較長(zhǎng)的過(guò)程，債務(wù)重組收益應(yīng)由一個(gè)或幾個(gè)受益的會(huì)計(jì)期間來(lái)負(fù)擔(dān)。從實(shí)務(wù)中看，巨額債務(wù)重組利得可一次計(jì)入當(dāng)期損益堪稱(chēng)粉飾利潤(rùn)的捷徑，滄州化工利用19.86億元的債務(wù)重組利得即刻使公司扭虧為盈也就不足為怪。
　　
　　(二)準(zhǔn)則應(yīng)用的環(huán)境
　　1.我國(guó)以公有制經(jīng)濟(jì)為主體，公司大多是國(guó)有企業(yè)經(jīng)股份制改制后上市的。由于產(chǎn)權(quán)關(guān)系不明晰，國(guó)有企業(yè)同其上市公司債務(wù)重組過(guò)程中，經(jīng)常無(wú)原則的讓步，幫助上市公司提升利潤(rùn)，以達(dá)到配股或是摘掉ST、PT帽子的目的。上市公司的獨(dú)特背景使其借助關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行利潤(rùn)操縱成為可能。
　　2.我國(guó)目前的生產(chǎn)要素市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)還不夠健全，各類(lèi)資產(chǎn)的價(jià)格信息系統(tǒng)尚不完備，這在客觀上增加了公允價(jià)值確認(rèn)的主觀隨意性。同時(shí)，實(shí)務(wù)界缺乏良好的職業(yè)道德約束機(jī)制，一些實(shí)際操作人員易受利益驅(qū)使，利用公允價(jià)值協(xié)助公司操縱利潤(rùn)。粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表。公允價(jià)值具有科學(xué)的經(jīng)濟(jì)內(nèi)核。之所以被利用來(lái)操縱利潤(rùn)，是因?yàn)槠渫庠诘氖袌?chǎng)環(huán)境和人為因素。如何優(yōu)化公允價(jià)值的外在環(huán)境，合理確定抵債資產(chǎn)的公允價(jià)值，是解決債務(wù)重組準(zhǔn)則應(yīng)用中存在問(wèn)題的關(guān)鍵所在。
　　
　　四、完善債務(wù)重組準(zhǔn)則在上市公司應(yīng)用的具體對(duì)策
　　
　　準(zhǔn)則指導(dǎo)實(shí)踐，實(shí)踐促進(jìn)準(zhǔn)則的發(fā)展。規(guī)避債務(wù)重組具體應(yīng)用中存在的問(wèn)題需耍更科學(xué)的準(zhǔn)則作為指導(dǎo)，需要更適宜的外在環(huán)境作為支撐。完善2006年債務(wù)重組準(zhǔn)則。優(yōu)化上市公司外在環(huán)境實(shí)屬當(dāng)務(wù)之急。
　　
　　(一)完善2006年債務(wù)重組準(zhǔn)則
　　1.合理確定債務(wù)重組的對(duì)象和范圍?；诔掷m(xù)經(jīng)營(yíng)的會(huì)計(jì)假設(shè)，應(yīng)在債務(wù)重組定義中凸顯債務(wù)人的持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值高于清算價(jià)值這一重要前提。同時(shí)，應(yīng)充分考慮貨幣資金時(shí)間價(jià)值，恪守實(shí)質(zhì)重于形式的原則，在債務(wù)重組定義中強(qiáng)調(diào)債權(quán)人作出實(shí)質(zhì)性讓步。
　　2.分期確認(rèn)債務(wù)重組利得?；跈?quán)責(zé)發(fā)生制原則和謹(jǐn)慎性原則，可將金額較小的債務(wù)重組收益直接計(jì)入當(dāng)期損益；將金額較大的債務(wù)重組收益分期計(jì)入企業(yè)損益。這樣就能有效避免債務(wù)人的當(dāng)期利潤(rùn)因債務(wù)重組而產(chǎn)生大幅波動(dòng)。最后，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)債務(wù)重組的信息披露。不僅要披露債務(wù)重組事項(xiàng)產(chǎn)生的收益總額，還要披露債務(wù)重組收益的所得稅影響額，披露債務(wù)重組收益產(chǎn)生的每股現(xiàn)金流量以及凈資產(chǎn)收益率等重要財(cái)務(wù)指標(biāo)，為報(bào)表使用者提供更相關(guān)的信息。
　　
　　(二)優(yōu)化上市公司外在環(huán)境
　　1.培育各級(jí)市場(chǎng)，建立中介機(jī)構(gòu)。公允價(jià)值并不等于市場(chǎng)價(jià)格，但市場(chǎng)價(jià)格畢竟是最為客觀最為簡(jiǎn)便的公允價(jià)值來(lái)源。積極培育各級(jí)市場(chǎng)，特別是生產(chǎn)資料市場(chǎng)和二手交易市場(chǎng)，有助于抵債資產(chǎn)客觀價(jià)值的取得。鑒于上市公司關(guān)聯(lián)交易現(xiàn)象嚴(yán)重。在努力構(gòu)建活躍市場(chǎng)的同時(shí)，還應(yīng)不斷加強(qiáng)評(píng)估機(jī)構(gòu)執(zhí)法的公正性。創(chuàng)建公認(rèn)的資信評(píng)估體系，由權(quán)威、獨(dú)立的評(píng)估機(jī)構(gòu)確定資產(chǎn)價(jià)值，這樣才可能避免公允價(jià)值成為關(guān)聯(lián)企業(yè)操作利潤(rùn)的工具。
　　2.提高會(huì)計(jì)人員的綜合素質(zhì)。無(wú)論會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是原則導(dǎo)向還是規(guī)則導(dǎo)向，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則都不能解決與會(huì)計(jì)有關(guān)的所有問(wèn)題，會(huì)計(jì)的職業(yè)判斷一直存在。但合理確定抵債資產(chǎn)的公允價(jià)值需要會(huì)計(jì)人員更高的職業(yè)判斷能力，會(huì)計(jì)人員必須站在相對(duì)較高的層面上理解和運(yùn)用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。加之，資產(chǎn)不活躍市場(chǎng)的廣泛存在，如何利用現(xiàn)值法確認(rèn)公允價(jià)值，如何估計(jì)現(xiàn)金流量，如何確定現(xiàn)金流量的利率，這些問(wèn)題的解決有待于會(huì)計(jì)人員業(yè)務(wù)素質(zhì)的進(jìn)一步提高。要不斷加大專(zhuān)業(yè)教育和后續(xù)教育的投入，培養(yǎng)會(huì)計(jì)人員的公允價(jià)值觀念，使其具有合理確定公允價(jià)值的業(yè)務(wù)素質(zhì)。此外，應(yīng)著力培養(yǎng)會(huì)計(jì)人員的法律意識(shí)和職業(yè)道德。在內(nèi)、外部壓力之下大多會(huì)計(jì)人員缺乏應(yīng)有的謹(jǐn)慎和獨(dú)立性，易淪為財(cái)務(wù)造假的工具。只有加強(qiáng)會(huì)計(jì)人員的守法意識(shí)和道德教育，才能從主觀上消除利潤(rùn)操縱的動(dòng)機(jī)。
　　
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