[摘要]盈余管理已經(jīng)成為會(huì)計(jì)領(lǐng)域的重要研究課題。文章擬在透視盈余管理動(dòng)因研究現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上。結(jié)合三大理論進(jìn)行系統(tǒng)的歸類和綜述，并對(duì)相關(guān)研究作出展望。
　　[關(guān)鍵詞]盈余管理；動(dòng)因；評(píng)價(jià)
　　
　　一、引言
　　
　　會(huì)計(jì)信息(尤其是盈余信息)的披露越來越受到人們的關(guān)注，盈余信息公開披露的程度與投資者的投資決策密切相關(guān)。企業(yè)靠各種契約的維系去實(shí)現(xiàn)自身價(jià)值最大化。會(huì)計(jì)盈余信息對(duì)契約的簽訂和履行有著不可替代的作用。信息的不對(duì)稱、契約本身的不完備性。導(dǎo)致所有者與經(jīng)營者、公司與政府、公司與社會(huì)等之間相互產(chǎn)生矛盾。作為理性經(jīng)濟(jì)人。報(bào)酬和聲譽(yù)需求促使管理者有意識(shí)地進(jìn)行盈余管理。一定程度的盈余管理可以提高公司的效率。但超過一定界限就會(huì)演變成為內(nèi)幕交易、舞弊、欺詐等惡劣行為。在我國，金融市場(chǎng)還不穩(wěn)定，法律法規(guī)還不完善，監(jiān)管部門還不夠健全。對(duì)盈余管理進(jìn)行研究非常有必要。
　　
　　二、盈余管理及其動(dòng)因
　　
　　盈余管理起源于20世紀(jì)80年代，常與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息真實(shí)性一起探討。已有文獻(xiàn)對(duì)盈余管理的概念分別從正、反兩方面下定義。筆者認(rèn)為盈余管理是“中性”的，這可從兩方面來理解。第一。盈余管理不同于盈余造假。它是在合乎相關(guān)會(huì)計(jì)法律法規(guī)、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、會(huì)計(jì)制度的大前提下，管理者對(duì)現(xiàn)行制度存在漏洞進(jìn)行最大限度的利用。從這種程度上說，它存在利潤(rùn)調(diào)整的余地，降低了管理者的報(bào)酬風(fēng)險(xiǎn)，有利于激勵(lì)管理者采取更好的策略使公司價(jià)值最大化?？梢源龠M(jìn)社會(huì)有限資源的優(yōu)化配置。第二。盈余管理存在一個(gè)限度問題，如果管理者采取過度盈余管理行為，就會(huì)使會(huì)計(jì)信息失真，對(duì)利益相關(guān)者產(chǎn)生投資誤導(dǎo)。擾亂資本市場(chǎng)秩序。從這層意義上說，盈余管理行為是一種有害行為，它使投資者在決策時(shí)無法區(qū)分優(yōu)、劣企業(yè)。進(jìn)而導(dǎo)致逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，降低資源配置效率，阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展。所以盈余管理是一把“雙刃劍”。
　　
　　(一)盈余管理動(dòng)因
　　總體來說，企業(yè)管理層為了避免虧損、避免退市、使管理者報(bào)酬最大化、操縱股票市場(chǎng)、少交稅或延遲納稅等運(yùn)用應(yīng)計(jì)項(xiàng)目和構(gòu)造真實(shí)交易的方式進(jìn)行盈余管理。已有文獻(xiàn)對(duì)盈余管理動(dòng)因的研究主要從以下三類分析：資本市場(chǎng)動(dòng)因、契約動(dòng)因和監(jiān)管動(dòng)因。
　　1.資本市場(chǎng)動(dòng)因：投資者和證券分析師都會(huì)利用財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息對(duì)公司股票進(jìn)行估價(jià)，促使管理者為抬高股價(jià)而進(jìn)行盈余操縱，具體可從IPO動(dòng)因、配股動(dòng)因和避免摘牌動(dòng)因三方面來理解。
　　(1)IPO動(dòng)因。在我國，只有符合特殊規(guī)定的企業(yè)才能上市，其中公司過去的經(jīng)營業(yè)績(jī)是決定企業(yè)能否上市的一個(gè)重要因素，為了爭(zhēng)取上市資格，企業(yè)管理層便會(huì)進(jìn)行盈余管理，尤其是經(jīng)營效益差的企業(yè)。同時(shí)，公司過去的盈余狀況還會(huì)影響到股票能否順利發(fā)行和發(fā)行價(jià)格。
　　(2)配股動(dòng)因。配股是公司上市后籌集長(zhǎng)期資金的主要渠道。為了符合配股融資的規(guī)定，管理者會(huì)在會(huì)計(jì)原則的約束下進(jìn)行盈余調(diào)節(jié)。它是在中國特有的融資環(huán)境中所產(chǎn)生的一種盈余管理行為。
　　(3)避免虧損、摘牌的動(dòng)因。上市公司面臨因連續(xù)三年虧損而摘牌時(shí)，為了維持上市資格而進(jìn)行盈余管理，先攤后轉(zhuǎn)費(fèi)用。為第三年的“轉(zhuǎn)虧”做好準(zhǔn)備。趙春光研究(2006)指出：減值前虧損的公司會(huì)以轉(zhuǎn)回資產(chǎn)減值進(jìn)行盈余管理來避免虧損；減值前盈利的公司會(huì)以資產(chǎn)減值進(jìn)行利潤(rùn)平滑化的盈余管理。
　　綜上可知，資本市場(chǎng)動(dòng)因產(chǎn)生的盈余管理在我國較常見，可能與我國不健全的資本市場(chǎng)和不完善的法律法規(guī)有關(guān)。相對(duì)于發(fā)達(dá)國家，我國資金來源渠道狹窄，投資環(huán)境不穩(wěn)定，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也不平衡，導(dǎo)致某些企業(yè)為了生存和發(fā)展而鉆空子。
　　2.契約動(dòng)因：會(huì)計(jì)盈余信息對(duì)契約的簽訂和履行都起著不可替代的作用，它是契約存在的基礎(chǔ)。由于信息不對(duì)稱、契約本身的不完備性，在契約維系過程中，管理者會(huì)通過盈余管理來取利。同時(shí)，債權(quán)人為了自己的資金得到保證，在簽訂合同時(shí)會(huì)作出限制性規(guī)定，如銀行依據(jù)企業(yè)經(jīng)營狀況而制定的貸款限額。
　　(1)管理者報(bào)酬契約動(dòng)因。管理者的報(bào)酬常與經(jīng)營業(yè)績(jī)掛鉤。劉睿智(2009)在分析中國上市公司高管年薪與盈余管理之間的關(guān)系時(shí)發(fā)現(xiàn)：操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)對(duì)上市公司高管年薪存在顯著影響；高管操縱盈余的動(dòng)機(jī)隨著年薪與報(bào)告利潤(rùn)相關(guān)性的增加而增加?？梢?，信息不對(duì)稱使離管總能找到機(jī)會(huì)避開董事會(huì)的監(jiān)督進(jìn)行盈余管理。這在英、美發(fā)達(dá)國家比較普遍。英、美國家的股權(quán)高度分散，治理層對(duì)經(jīng)理人的監(jiān)督相對(duì)有限，所以經(jīng)理人進(jìn)行盈余管理的機(jī)會(huì)也多一些。
　　(2)債務(wù)契約動(dòng)因。Sweeney(1994)討論了債務(wù)契約對(duì)于公司會(huì)計(jì)政策選擇和盈余管理的影響后發(fā)現(xiàn)：最終出現(xiàn)債務(wù)違約的企業(yè)在違約前的數(shù)年中平均來說更加偏好選擇可增加收入的會(huì)計(jì)政策。這種情況在我國尤其嚴(yán)重，由于資本市場(chǎng)不健全，資金來源渠道相對(duì)發(fā)達(dá)國家較狹窄，企業(yè)主要依靠銀行貸款，為了達(dá)到銀行貸款的條件或取得更多貸款，公司管理層會(huì)盡力進(jìn)行盈余管理。
　　信息不對(duì)稱理論告訴我們，契約會(huì)產(chǎn)生成本，契約動(dòng)因產(chǎn)生的盈余管理從另一個(gè)側(cè)面可以說是股東或債權(quán)人為了保障權(quán)利而支付的成本。
　　3.監(jiān)管動(dòng)因。在許多國家。有些行業(yè)會(huì)受到監(jiān)管。如美國申請(qǐng)進(jìn)口減免稅的行業(yè)與企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)密切相關(guān)，即行業(yè)監(jiān)管也會(huì)誘發(fā)盈余管理。我國監(jiān)管比較嚴(yán)格，當(dāng)然也會(huì)存在企業(yè)為應(yīng)對(duì)各種監(jiān)管而誘發(fā)的盈余管理。
　　(1)應(yīng)對(duì)政府監(jiān)管的動(dòng)因。在國有企業(yè)中，國家憑借相應(yīng)的所有權(quán)收取報(bào)酬，管理層為了少繳利潤(rùn)而進(jìn)行盈余管理。孫錚(1994)指出上市公司操縱盈余問題與政府的監(jiān)管政策不無關(guān)系，某些不合理的監(jiān)管政策客觀上促發(fā)了一些上市公司操縱盈余。由此損害了證券市場(chǎng)資源優(yōu)化配置的功能。
　　雖然有研究認(rèn)為政府監(jiān)管會(huì)誘發(fā)企業(yè)的盈余管理行為，但筆者認(rèn)為若沒有政府的監(jiān)管，市場(chǎng)會(huì)形成一種無序狀態(tài)。重要的是要確定政府監(jiān)管的界限，哪些環(huán)節(jié)要緊，哪些環(huán)節(jié)要松，促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行有效的盈余管理，提高整個(gè)社會(huì)的資源利用效率。
　　(2)應(yīng)對(duì)稅收監(jiān)管的動(dòng)因。稅務(wù)部門及時(shí)、足額、合理地征收各種稅收是對(duì)企業(yè)的一種強(qiáng)制性監(jiān)控，國外研究已發(fā)現(xiàn)稅收因素是公司進(jìn)行盈余管理的一個(gè)重要?jiǎng)右颉uenther(1994)研究了美國1986年的所得稅改革，發(fā)現(xiàn)了稅務(wù)成本對(duì)公司收益轉(zhuǎn)移的影響。Thomas等(1998)進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，收益轉(zhuǎn)移主要集中于稅務(wù)籌劃更為激進(jìn)的公司。國內(nèi)對(duì)于避稅動(dòng)因的盈余管理研究相對(duì)較少，已有文獻(xiàn)主要是關(guān)于所得稅費(fèi)用方面的盈余管理。筆者認(rèn)為避稅動(dòng)因的盈余管理可以與稅收籌劃結(jié)合起來研究，尤其是與跨國稅收籌劃問題結(jié)合。
　　(3)應(yīng)對(duì)鑒證會(huì)監(jiān)管的動(dòng)因。上市公司要增發(fā)股票就要使其過去3年的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于10％，Chen and Yuan(2004)發(fā)現(xiàn)。許多上市公司是通過盈余管理行為達(dá)到這一利潤(rùn)指標(biāo)的。我國基礎(chǔ)服務(wù)相對(duì)欠缺，外部市場(chǎng)不完善(這種不完善性導(dǎo)致了政府相關(guān)部門的監(jiān)督)，增加了企業(yè)取得資源的成本，所以企業(yè)高層進(jìn)行盈余管理也就成了外部市場(chǎng)不完善性的替代品。
　　從上述動(dòng)因分析中可發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)研究盈余管理動(dòng)因的文獻(xiàn)主要以財(cái)務(wù)報(bào)告動(dòng)機(jī)為主。為了取得IPO上市資格、取得增發(fā)配股資格、避免虧損以及避免被退市而進(jìn)行盈余管理以達(dá)到滿足監(jiān)管需求的目的，是中國上市公司進(jìn)行盈余管理的重要?jiǎng)右颉６鴼W美國家由于股權(quán)高度分散，職工流動(dòng)性較大，經(jīng)理人更重視個(gè)人利益而進(jìn)行盈余管理，即國外學(xué)者比較關(guān)注契約動(dòng)因研究。
　　
　　(二)基于三大理論的動(dòng)因分析
　　結(jié)合三大理論來分析盈余管理的動(dòng)因可以幫助我們從理論層面找到解決各類盈余管理的根本途徑。
　　1.基于激勵(lì)理論的動(dòng)因分析
　　激勵(lì)理論是行為科學(xué)中用來處理需求、動(dòng)機(jī)、目標(biāo)和行為四者之間關(guān)系的核心理論。激勵(lì)理論是業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)理論的重要依據(jù)，它說明了為什么業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)能夠促進(jìn)組織業(yè)績(jī)的提高，以及什么樣的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)機(jī)制才能夠促進(jìn)業(yè)績(jī)的提高。盈余質(zhì)量作為評(píng)價(jià)管理層業(yè)績(jī)的一個(gè)重要指標(biāo)，它自然會(huì)激勵(lì)管理層有目的地進(jìn)行盈余策劃。同時(shí)，盈余信息作為預(yù)期使用者的重要信息，也會(huì)激勵(lì)管理層通過盈余管理取得上市、配股，甚至炒作公司股價(jià)?；诖?，用激勵(lì)理論來分析IPO上市動(dòng)因、配股動(dòng)因以及管理者報(bào)酬契約動(dòng)因是合理的。
　　在激勵(lì)理論基礎(chǔ)上分析，可知：企業(yè)盈余管理主要是通過操控應(yīng)計(jì)利潤(rùn)項(xiàng)目完成的，這主要與會(huì)計(jì)政策的選擇彈性有關(guān)。所以進(jìn)一步完善《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》、加強(qiáng)對(duì)會(huì)計(jì)政策選擇自由度的規(guī)定是必要的，將準(zhǔn)則中現(xiàn)有的可以選擇的會(huì)計(jì)政策與盈余管理結(jié)合進(jìn)行研究分析并比較，適當(dāng)?shù)丶右砸?guī)定可以防止企業(yè)過度進(jìn)行盈余管理而損害社會(huì)。
　　2.基于委托——代理理論的動(dòng)因分析
　　委托代理理論是建立在非對(duì)稱信息博弈論的基礎(chǔ)上的。非對(duì)稱信息是指某些參與人擁有但另一些參與人不擁有的信息。委托代理關(guān)系是指一個(gè)或多個(gè)行為主體根據(jù)契約，指定、雇傭另一些行為主體為其服務(wù)，同時(shí)授予后者一定的決策權(quán)利，并根據(jù)后者提供的服務(wù)數(shù)量和質(zhì)量對(duì)其支付相應(yīng)的報(bào)酬。股東與經(jīng)理人、債權(quán)人與債務(wù)人都是典型的委托一代理關(guān)系，具有信息優(yōu)勢(shì)的經(jīng)理人和債務(wù)人，進(jìn)行盈余管理達(dá)成目標(biāo)是可行的。因此委托代理理論為管理者報(bào)酬契約動(dòng)因、債務(wù)契約動(dòng)因的盈余管理奠定了一定的理論基礎(chǔ)。
　　在委托一代理理論基礎(chǔ)上分析，可知：由于信息不對(duì)稱，盈余管理行為會(huì)導(dǎo)致逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，浪費(fèi)稀缺資源，阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展。那么怎么去揭露這種不對(duì)稱的信息?有沒有第三方愿意來揭露這些信息?值得進(jìn)一步研究。劉繼紅(2009)經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)審計(jì)師能夠鑒別上市公司的盈余管理程度，并對(duì)盈余管理程度高的上市公司發(fā)表非標(biāo)意見。但是盈余管理究竟達(dá)到什么樣的程度才出具非標(biāo)意見他并沒有指出。另外關(guān)于如何激勵(lì)注師去披露公司盈余管理信息，國內(nèi)外研究都比較少。
　　3.基于交易成本理論的動(dòng)因分析
　　交易成本理論的根本論點(diǎn)在于對(duì)企業(yè)的本質(zhì)加以解釋。由于經(jīng)濟(jì)體系中企業(yè)的專業(yè)分工與市場(chǎng)價(jià)格機(jī)能的運(yùn)作。產(chǎn)生了專業(yè)分工的現(xiàn)象；由于使用市場(chǎng)價(jià)格機(jī)能的成本相對(duì)偏高，而形成企業(yè)機(jī)制，它是人類追求經(jīng)濟(jì)效率所形成的組織體。企業(yè)為了降低有關(guān)成本，比如“政治關(guān)注成本”、稅務(wù)成本、被監(jiān)督成本，通過內(nèi)部機(jī)制進(jìn)行盈余管理縮減企業(yè)運(yùn)行成本。比如，關(guān)聯(lián)交易作為降低成本的一種手段，鄭國堅(jiān)(2009)分析得出：關(guān)聯(lián)交易程度越高，盈余管理程度越大。所以交易成本理論為監(jiān)管動(dòng)因的盈余管理提供了理論依據(jù)，盈余管理是由監(jiān)管帶來的一種交易成本。
　　在交易成本理論的基礎(chǔ)上分析，我國應(yīng)盡快健全社會(huì)主義市場(chǎng)體制，依靠市場(chǎng)機(jī)制調(diào)節(jié)，減少一些不必要的“權(quán)利監(jiān)管”。外部市場(chǎng)不發(fā)達(dá)是我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的典型特征。集中體現(xiàn)為缺少必要的基礎(chǔ)服務(wù)，而在發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，這些基礎(chǔ)服務(wù)可以通過各種成熟的市場(chǎng)及其定價(jià)機(jī)制完成。不完善的外部市場(chǎng)增加了企業(yè)獲取必要生產(chǎn)要素的成本，而盈余管理是企業(yè)為降低交易成本的一種手段。陳冬華(2009)指出：真正損害投資者價(jià)值的是薄弱的法律機(jī)制，而不是盈余管理。因此設(shè)法降低不必要的交易成本(社會(huì)和企業(yè)的總交易成本)以引導(dǎo)企業(yè)減少低效率的盈余管理，從盈余管理角度出發(fā)去研究我國市場(chǎng)體制問題，可以為完善市場(chǎng)體制、營造良好的市場(chǎng)環(huán)境提供現(xiàn)實(shí)依據(jù)。
　　最后，值得指出的是，國內(nèi)外大多數(shù)的研究指明盈余管理是一種對(duì)社會(huì)有害的行為，只有極少數(shù)認(rèn)為盈余管理其實(shí)也是有效率的一面。例如，陳冬華(2009)認(rèn)為：在符合契約的框架內(nèi)。盈余管理本質(zhì)是一種平等自由的交易。那么盈余管理是否有效率，是否可以促進(jìn)資源的優(yōu)化配置等一些問題值得作進(jìn)一步研究和驗(yàn)