文|本刊記者 張濤

上半年市場分析

金融危機爆發(fā)后，產能過剩、原料漲價、市場低迷的陰影就一直彌漫于國內的尿素市場，揮之不去。直到今年上半年，低迷已久的尿素價格猶如潮水一涌而上，特別是從6月份開始，這種漲勢成為自2008年以來尿素價格走勢最猛的一次，直到現在依然堅挺。

今年伊始到4月份，尿素價格走勢呈平穩(wěn)態(tài)勢，出廠價格維持在1850—2100元／噸，這個價位和前兩年的價格有所延續(xù)，但是到了6月份，價格突然上漲，市場發(fā)生逆轉，這是廠家和經銷商始料未及的。在產量下降，東北市場需求大、工業(yè)需求量猛增等有利因素的推動下，在短短不到一個月的時間內，價格普遍上漲了250—300元／噸，最高增幅甚至突破了350元／噸，價格達到2300元／噸。往年同期，國內尿素價格一般只是停留在1800元／噸左右，此次漲價真可謂是行業(yè)少見。

究其原因：我們從《工業(yè)和信息化部發(fā)2011年上半年化肥行業(yè)經濟形勢》表里可以看出，2011年上半年，在國內外經濟環(huán)境十分復雜的情況下，化肥產量保持較快的增勢。統(tǒng)計數據顯示：1-6月份化肥產量（折純，下同）3062.4萬噸，同比增長8.3%；其中，氮肥產量2153.6萬噸（折純），同比增長2.3%；尿素產量1336.8萬噸，同比下降4.0%。而看市場需求：1-5月份，化肥需求明顯上升，全國化肥表觀消費量（折純，下同）2533.1萬噸，同比增長6.9%；其中，尿素表觀消費量1082.1萬噸，同比微降0.03%。價格情況，市場監(jiān)測顯示，5月份主要化肥品種價格漲跌互現，尿素價格回調，磷肥、鉀肥反彈，化肥價格總體穩(wěn)中趨升。尿素市場均價1960元／噸，環(huán)比下跌2.5%，同比漲21%；6月份，受工業(yè)尿素需求持續(xù)拉動，尿素行情仍有大幅提升，尿素市場價格升至2200元／噸左右。磷肥價格波動不明顯。在進出口方面，1-5月份累計出口尿素65.8萬噸（實物量），同比下降54.8%；看行業(yè)效益情況，1-4月份，氮肥行業(yè)主營業(yè)務收入918.45億元，實現利潤29.05億元，銷售利潤率約3.16%。

從統(tǒng)計數字中，我們雖然看不到有利于尿素價格上漲的利好因素，譬如需求下降，但是我們應該看到在5月份漲價前，我國生產的尿素為2418萬噸，比去年同時期下降了3.2%，特別是1—4月份，尿素產量下降速度較大，同比下降了5.4%，工信部的統(tǒng)計的數字中顯示的產量下降為4.0%，實際上半年的開工率只有70%，5月份后恢復到了75%。雖然整體需求略有下降，但是復合肥及工業(yè)尿素需求良好，使得今年上半年尿素供需矛盾明顯緩解，這是近年來供需矛盾最小的半年，產能過剩的副作用沒有集中爆發(fā)。

而另一方面，由于高關稅的限制，今年上半年國內的尿素出口也是大幅下降。1—4月份，我國尿素出口只有63.8萬噸，比去年同期的137.1萬噸大幅下降了46.5%。其中，1月和2月份出口量最大，分別為34.6萬噸和19.6萬噸；3月份和4月份只有5.4萬噸和4.2萬噸。1—4月份，尿素平均出口單價為338.4美元，同去年同期的297.5美元上漲了13.7%。

下半年尿素市場預測

《工業(yè)和信息化部發(fā)2011年上半年化肥行業(yè)經濟形勢》預測：今年下半年，國內用肥高峰已過，國內化肥需求減少趨勢顯現，加上出口窗口期縮短，供大于求明顯，尿素和磷酸二銨的價格將下降。但由于化肥的剛性需求，對國內市場有一定的拉動作用。下半年，化肥生產和市場需求可能保持一種平穩(wěn)增長的態(tài)勢。 預計全年尿素產量5500萬噸（實物量，下同），同比下降5.8%，出口預計400萬噸，同比下降43%。預測中也有不利因素：原材料漲價，尿素成本大幅增加，虧損加劇。由于今年化肥生產用電、天然氣、運輸等漲價，致使尿素生產成本大幅上升。據行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，1-5月份，全國平均到廠原料煤1456元／噸，比去年同期上漲340元／噸；化肥用天然氣從2010年6月開始普調40%左右，且持續(xù)供應緊張，5月份仍有缺氣停產的尿素產能1.08萬噸／日，占停產的尿素產能30.6%。今年上半年，尿素企業(yè)開工率僅76.5%，累計產能發(fā)揮率僅為84.3%。

尿素市場的好壞無外乎幾個因素：原料、供需、出口。雖然工信部的預測存在一定保守的悲觀情緒，但是我們應該看到，原料是把雙刃劍，如果不是上半年煤炭、天然氣、電價和人工費的上調形成依托，尿素價格也不會呈現歷史性的漲價。

不得不說的煤炭價格——價格難以下調

中國煤炭工業(yè)協(xié)會數據顯示，上半年，全國累計完成原煤產量17.82億噸，同比增加2.05億噸，增長13%。今年上半年原煤產量繼續(xù)保持了快速增長勢頭，化肥行業(yè)用煤需求穩(wěn)中有升。去年下半年以來，受節(jié)能減排等因素影響，合成氨產量連續(xù)同比下降，月度產量多處于360萬噸-390萬噸之間。今年1、2月份，由于市場行情不好，合成氨產量延續(xù)了去年下半年以來的較低水平。3月份之后，一方面國內春耕用肥高峰逐步臨近，春耕備肥需求增加；另一方面國際市場尿素價格逐步進入新一輪的上升通道，國內尿素價格也跟著快速上揚，國內合成氨、尿素產量明顯攀升，整個二季度始終保持在較高水平。數據顯示，1-6月份，合成氨產量為2557萬噸，同比小幅增長2.18%。

上半年，無煙塊煤價格上漲后趨穩(wěn)，隨著合成氨、尿素產量回升，1、2月份無煙塊煤價格經歷了兩次明顯上漲，此后幾個月，由于合成氨、尿素產量較為平穩(wěn)，無煙塊煤價格也始終保持平穩(wěn)態(tài)勢。山西東部無煙煤主產區(qū)無煙塊煤價格在經歷了1、2月份的上漲之后，連續(xù)保持平穩(wěn)態(tài)勢。中國煤炭資源網數據顯示：2月末，晉城無煙中塊價格為1140元/噸，與年初相比，每噸上漲170元，漲幅為17.5%，3月份之后始終穩(wěn)定在這一水平。

與上半年相比，預計下半年煤炭需求有望整體穩(wěn)中有升。今年是“十二五”開局第一年，地方政府追求GDP的執(zhí)政理念勢必會繼續(xù)將經濟增長擺在突出位置。但是在消費需求增長乏力，出口增速不斷下滑的情況下，下半年，投資將依然是各地拉動經濟增長的重要引擎。此外，保障房建設是今年政府的一項重要工作。7月13日，國務院常務會議再度研究了房地產市場調控工作，會議指出要加大政府投入和貸款支持力度，確保今年1000萬套保障房11月底前全部開工建設。數據顯示：6月底，全國保障房新開工僅有500多萬套。按照要求11月底之前尚有500萬套需要開工建設。投資的快速增長及新建保障房開工數不斷增加，下半年，鋼材、水泥、玻璃、有色等高耗能產品產量將繼續(xù)保持較快增長。這勢必帶動動力煤、煉焦煤需求同比繼續(xù)較快增長，與上半年相比，下半年，動力煤和煉焦煤需求也將穩(wěn)中有升。

雖然7月11日工信部剛剛公布了2011年工業(yè)行業(yè)淘汰落后產能企業(yè)名單，鋼鐵、焦炭、水泥、平板玻璃等主要煤炭下游行業(yè)均有落后產能需要淘汰。但是這些行業(yè)本來都存在產能過剩，加上下半年這些高耗能產品需求將依然旺盛，淘汰落后產能或許很難對產品產量產生實質性影響。與上半年相比，下半年無煙塊煤需求也將穩(wěn)中有升。

首先，預計下半年國內原煤產量有望繼續(xù)保持較快增長勢頭。一方面，今年下半年通脹壓力仍然較大，穩(wěn)定物價仍然是政府宏觀調控的重要內容，煤炭作為最為重要的基礎能源，煤價必然會是政府重點關注的對象。政府肯定不愿意看到因煤炭產量供應不足而導致煤價上漲，進而引發(fā)電價調整，最終加大整體物價上漲壓力。為此，有關部門必然會要求煤炭主產省區(qū)和大型煤炭企業(yè)繼續(xù)加大或保持當前煤炭生產力度，保障煤炭穩(wěn)定供應。另一方面，山西、陜西、河南的煤炭資源整合工作基本結束，下半年原煤產量有望繼續(xù)增加。今年5月份，山西省煤炭資源整合工作已經全部結束，6月份山西省原煤產量達到創(chuàng)紀錄的7815萬噸，與之前月度最高產量，今年5月份的7333萬噸相比，增加482萬噸，增長6.6%。正常情況下，下半年，山西省原煤產量有望繼續(xù)保持較高水平。按照計劃，陜西省今年上半年進行了煤炭資源整合，辦礦主體明顯減少，上半年，資源整合或多或少使陜西原煤產量受到一定影響，下半年，資源整合結束之后，陜西省原煤產量增速有望加快。

今年6月份，歷時一年半的河南煤炭資源整合也基本結束，資源整合期間，河南省原煤產量受到了不小的影響，資源整合結束之后，河南省原煤產量也有望逐步恢復增長勢頭。雖然按照計劃，今年下半年內蒙古煤炭資源整合將進入具體實施階段，但由于內蒙古煤炭工業(yè)起點較高，資源整合過程中因礦井關閉而損失的產能不會太多，而且內蒙古的資源整合實施階段歷時長達兩年半，短期對煤炭產量影響不會太大。

其次，下半年煤炭進口量有望延續(xù)近期的較高水平。預計下半年月度煤炭進口量將回升至1300萬噸左右，接近去年同期水平。一是因為，在下半年國內煤炭需求繼續(xù)保持旺盛勢頭的情況下，局部地區(qū)煤炭供求仍然會有所偏緊，部分煤炭需求仍然需要依靠進口來滿足；二是因為，在全球通脹壓力較大的情況下，部分經濟體會繼續(xù)采取相關措施，抑制物價上漲，以石油為代表的國際市場大宗商品價格的上漲或將受到一定抑制，從而減輕國際煤價上漲壓力，另外，預計下半年美元將繼續(xù)震蕩調整，繼續(xù)大幅走弱的概率不大，給煤價帶來的上漲壓力也在減小。

三是因為，目前國內煤價已經回升至較高水平，進口煤已經具備了一定價格優(yōu)勢，下半年國內煤價將很難出現明顯回調，如果國際煤價不出現較大幅度上漲，部分進口煤的價格優(yōu)勢將使貿易商有動力增加煤炭進口；四是，隨著我國煤炭進口來源集中度下降，新的進口來源不斷增加，在來自某些國家的煤炭進口下降的情況下，來自其他國家的煤炭進口可能會有所增加。綜合以上幾點來看，下半年我國煤炭進口量或將接近去年同期水平，預計月度進口量將回升至1300萬噸左右。

可以肯定的是，如果經濟不出現諸如急劇放緩等極端情況，下半年煤價整體回調幅度或將非常有限。這主要是因為，一是煤炭企業(yè)市場控制力在不斷提高；二是用煤企充分利用市場規(guī)律，在煤價回調階段，煤炭采購需求會適當增加，從而抑制煤價深度回調；三是如果煤價出現明顯回調，不排除政府落實年內第二批煤炭應急儲備的可能，這也會影響到煤價回調幅度。

不過，煤價繼續(xù)大幅上揚的可能性似乎也不大。一是下半年主要產煤省區(qū)資源整合結束之后，煤炭產量或將顯著回升，煤炭市場供求形勢有望進一步改善，煤價不具備大幅上揚的基礎；二是去年四季度以來經過多次加息和上調準備金率之后，之前泛濫的流動性已經有所收斂，市場炒作會受到一定制約；三是受全球通脹壓力較大，美元短期繼續(xù)回調幅度有限等多種因素影響，國際煤價再度大幅上漲的可能性不大，這將在一定程度上緩解國內煤價的上行壓力；四是如果夏季用電高峰過后，煤價沒有出現明顯回調，這很可能是用煤企業(yè)在借助于淡季增加煤炭采購，淡季采購增加了，旺季購煤需求也就會適當減少，這對緩解旺季煤價上漲將非常有利。

國際供求關系——IFA預言2015年世界化肥將全面過剩

近日，國際肥料工業(yè)協(xié)會（IFA）發(fā)布《全球肥料展望2011—2015》，預測報告顯示：未來五年全球將有近250個項目投產，投資金額約為880億美元，產能釋放后預計氮肥、磷酸、鉀肥、硫磺供應將快速超過市場需求，其潛在盈余量（折純）將分別從2010年的380萬噸、140萬噸、760萬和-30萬噸增至1510萬噸、290萬噸、1580萬噸和320萬噸，屆時除磷肥和硫磺外，氮肥和鉀肥均將面臨過剩。

報告稱，2010年全球化肥產能約為2.63億噸，隨著全球化肥需求回暖，總供應量明顯提高，同比上漲10%，達到2.135億噸，開工率由2009年的76%上升到81%，在供應增長中，鉀肥貢獻率占到一半，磷肥和氮肥分別占30%和20%。預計今年化肥銷售量同比增長3.5%，達到2.2億噸，氮、磷銷量分別增長3%，鉀肥增長5%—6%。

氮肥產量增長的主要驅動力來自區(qū)域需求，尤其是很多國家開始自主生產以降低進口量。同時由于潛在產能不斷釋放，一些國家將轉變?yōu)閮舫隹趪?/p>

根據今年IFA對全球氮肥產能的調查，2015年全球合成氨產能將比2010年增長19%，達到2.296億噸。在此期間，將有67套新建裝置投入使用，中國占三分之一。東亞、非洲、西亞、拉美和南亞地區(qū)將成增長點。近期將有10套單體合成氨裝置投產，另外還有6套裝置用于其他產品生產。IFA估計去年全球海運合成氨貿易量為1700萬噸NH3，占總貿易量的87%。如果全部項目投產，到2015年海運貿易量有望達到2040萬噸NH3，主要來自西蘇伊士地區(qū)。

氮肥生產情況，IFA預測未來五年全球氮肥供應將保持3.7%的速度增長，到2015年達到1.563億噸，需求量以2.3%的速度增長，到2015年達到1.412億噸。在此期間，全球氮肥潛在盈余量將由2010年的380萬噸增長至2015年的1510萬噸。尿素供應方面，IFA預測58套尿素裝置投產后，2015年全球尿素產能將達到2.245億噸實物量，比2010年增長4500萬噸實物量，南亞地區(qū)貢獻26%?？紤]各國開工率情況，IFA預期今年全球尿素供應量將達到1.556億噸實物量，未來五年將以5%的速度增長，2015年達到1.905億噸實物量，而尿素需求也將從1.533億噸實物量增長至1.717億噸，尿素潛在盈余量也將從今年的150萬噸實物量增長至990萬噸實物量。

下半年尿素市場真有那么慘嗎？

如果真正按照工信部和IFA的說法，下半年的尿素市場真是慘不忍睹，但是我們必須看到：在市場化越來越呈現主導地位的今天，不可抗拒的市場因素左右著尿素的命運。就拿上半年來說，誰也不會想到5月份的價格猛漲，誰也沒有想到東北貨源的緊張竟然會成為尿素價格上漲的導火索，市場就是市場，如果一切判斷都在掌握之中，市場經濟也就失去應有的意義。

但是，根據目前市場的判斷來預測市場仍有一定根據，比如說原料：在上面的煤炭市場預測中，我們得知下半年煤炭價格下調空間較小，這也就意味著由于成本的支撐，尿素價格不會大幅下調，目前山西無煙塊煤坑口價在995－1140元/噸，晉城無煙中塊價格為1140元/噸；與去年同期相比，上漲幅度為20%－40%。預計下半年煤價繼續(xù)以高穩(wěn)為主，波動不會太大。電價方面，今年6月1日開始，山東、山西、河南等15個省市電價平均每千瓦時上漲1.67分。這15個省市的尿素產量占全國尿素總產量的74.34%，相當于全國尿素成本增加了約12元。由于原材料價格居高不下，加上工人工資增加等因素，目前我國尿素企業(yè)成本普遍在1800元以上，高的超過了2000元。

盡管國家限關政策緊隨其后，保證金的實施大舉打擊了一些貿易公司的積極性，但是國際尿素價格走勢較好仍然利于尿素出口。5月份后國內尿素價格大幅上漲，其中一個誘因就是國際尿素價格大幅上漲帶動。7月1日至10月30日，我國將進入4個月的尿素淡季關稅期，如果出口價格在基準價2100元以下，按7%征收出口關稅，超過2100元，則實行浮動關稅。國際尿素價格的大幅上漲，對我國尿素出口很有利，不僅導致出口量增加，而且會拉升國內尿素價格。

除以上因素外，我們還應看到相關政策、下游需求等方面的影響，但是這些因素的影響不會很大，如果原料價格堅挺、出口形勢看好，今年下半年的尿素市場將不會出現太大的波動，但是隨著信息越發(fā)透明化，小的波動在所難免，有人預測今年8月份尿素價格將會出現拐點，但還是那句話，一切都由市場說了算。