□文/房 靜

自2010年下半年度CPI指數(shù)不斷創(chuàng)歷史新高，我國貨幣政策由“寬松”轉(zhuǎn)為“穩(wěn)健”以來，央行多次提高準(zhǔn)備金利率，銀行“惜貸”與民間利率飆升并存，中小企業(yè)承受的資金壓力進(jìn)一步增大。據(jù)我國工業(yè)和信息化部開展的中小企業(yè)融資情況調(diào)查顯示，各地中小企業(yè)資金狀況惡劣，甚至出現(xiàn)集中倒閉的現(xiàn)象。從表面看，中小企業(yè)倒閉原因被認(rèn)為是銀行“惜貸”所造成的，但是其實(shí)不然，從許多中小企業(yè)倒閉案例分析來看，無一例外都有一個(gè)共性，那就是過度負(fù)債不能償還到期債務(wù)及無法支付企業(yè)正常運(yùn)營所需要的資金，最終導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，其實(shí)質(zhì)是現(xiàn)金流量管理的不完善。因此，本文在此背景下，從中小企業(yè)現(xiàn)金流量管理中存在的問題的角度，重新審視中小企業(yè)融資難的問題，期望能對(duì)中小企業(yè)今后的發(fā)展出謀劃策。

一、現(xiàn)金流量管理的目標(biāo)

現(xiàn)金流量管理是企業(yè)為達(dá)到價(jià)值最大化這一目標(biāo)，通過預(yù)測(cè)、決策、計(jì)劃、控制、報(bào)告和分析等手段，對(duì)籌資、投資和經(jīng)營活動(dòng)過程中的現(xiàn)金流入、流出的時(shí)間和數(shù)量進(jìn)行的一種全面、系統(tǒng)的管理活動(dòng)。其具體內(nèi)容就是要加速現(xiàn)金流入、控制現(xiàn)金流出，并維持合理的現(xiàn)金日常持有量。也就是以現(xiàn)金流量作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重心、兼顧收益，圍繞企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)構(gòu)筑的管理體系，是對(duì)當(dāng)前或未來一定時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金流動(dòng)在數(shù)量和時(shí)間安排上所做的預(yù)測(cè)與計(jì)劃、執(zhí)行與控制、信息傳遞與報(bào)告以及分析與評(píng)價(jià)。

現(xiàn)金流量管理的目標(biāo)是現(xiàn)金流量管理理論的基礎(chǔ)，它制約著現(xiàn)金流量管理理論的發(fā)展方向。對(duì)于任何企業(yè)來說，其現(xiàn)金流量管理的根本目標(biāo)都是實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。而對(duì)于中小企業(yè)而言，為了實(shí)現(xiàn)這個(gè)根本目標(biāo)，企業(yè)可以在現(xiàn)金流量管理時(shí)做好以下幾個(gè)方面的具體工作:第一，中小企業(yè)要積極籌集企業(yè)營運(yùn)所需要的現(xiàn)金；第二，要提升資金使用效率；第三，要堅(jiān)守誠信，贏得銀行的信任與支持。只有做好了這幾方面的工作，才能逐步實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化這一根本目標(biāo)。

二、現(xiàn)金流量管理對(duì)中小企業(yè)的必要性

（一）現(xiàn)金流量信息具有優(yōu)越性?，F(xiàn)金流量信息是反映企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的信息，它能夠表明企業(yè)經(jīng)營狀況是否良好，資金是否緊缺，企業(yè)償付能力如何等。它可以作為評(píng)價(jià)企業(yè)當(dāng)前及未來償債能力和支付能力的標(biāo)準(zhǔn)，并科學(xué)預(yù)測(cè)企業(yè)未來的財(cái)務(wù)狀況，從而為其科學(xué)決策提供充分、有效的依據(jù)。

從我國大部分中小企業(yè)的破產(chǎn)來看，其破產(chǎn)原因大多是因?yàn)榛I資結(jié)構(gòu)與投資結(jié)構(gòu)失衡，從而導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)出現(xiàn)危機(jī)而陷入絕境。在經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展的今天，企業(yè)現(xiàn)金及現(xiàn)金流量對(duì)于中小企業(yè)來講，具有不可替代的優(yōu)越性。

第一，現(xiàn)金流比利潤更能夠真實(shí)反映企業(yè)的收益質(zhì)量。收益質(zhì)量是指報(bào)告收益與公司業(yè)績之間的相關(guān)性。如果收益能如實(shí)反映公司的業(yè)績，則認(rèn)為收益質(zhì)量好；反之，則認(rèn)為收益質(zhì)量較差。在現(xiàn)實(shí)生活中，有些中小企業(yè)雖賬面贏利頗豐，卻因“有利潤卻無錢”而倒閉。這是因?yàn)橘~面利潤與賬面成本難以真實(shí)反映企業(yè)的現(xiàn)金性收益與現(xiàn)金性支出，不能正確反映企業(yè)的收益質(zhì)量。而現(xiàn)金流指標(biāo)，則能更準(zhǔn)確地反映企業(yè)的收益質(zhì)量，這也是我國越來越重視對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)金流量分析的原因。

第二，現(xiàn)金流能夠更好地反映企業(yè)的償債能力。在破產(chǎn)倒閉的中小企業(yè)中有很多是盈利情況非常好的企業(yè)。這些企業(yè)雖有大量的流動(dòng)資產(chǎn)，但現(xiàn)金支付能力卻很差，甚至無力償債，最終破產(chǎn)清算。對(duì)于企業(yè)來講，真正能用于償還債務(wù)的是企業(yè)營業(yè)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流。現(xiàn)金流指標(biāo)在衡量企業(yè)償債能力方面更加科學(xué)、合理、可靠。

（二）現(xiàn)金流量信息對(duì)中小企業(yè)發(fā)展至關(guān)重要。對(duì)中小企業(yè)的現(xiàn)金流量進(jìn)行科學(xué)管理，直接影響著管理層以及投資者對(duì)企業(yè)價(jià)值的判斷，甚至關(guān)系中小企業(yè)的生存與發(fā)展。

第一，現(xiàn)金流量信息影響中小企業(yè)的生存質(zhì)量。不言而喻，中小企業(yè)只有保證充足的現(xiàn)金，才能購買原材料、機(jī)器設(shè)備，支付工資及其他費(fèi)用，從而進(jìn)入正常的生產(chǎn)經(jīng)營過程。中小企業(yè)要想持續(xù)不斷地經(jīng)營下去，就必須有足夠的現(xiàn)金支持運(yùn)轉(zhuǎn)。這就要求企業(yè)的現(xiàn)金流必須正?；?、合理化，否則，企業(yè)將無法進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營和持續(xù)發(fā)展。

第二，現(xiàn)金流量信息反映中小企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值?，F(xiàn)金流量信息不僅能幫助投資者了解企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營狀況，而且能真實(shí)地反映企業(yè)的投資價(jià)值，從而為其投資決策提供有益的參考。企業(yè)在進(jìn)行融資時(shí)，債權(quán)人必須分析其償債能力，如果僅僅根據(jù)流動(dòng)比率和負(fù)債比率等指標(biāo)，很難準(zhǔn)確判斷企業(yè)真正的償債能力。而現(xiàn)金流量表中反映的現(xiàn)金流量，是企業(yè)實(shí)際的、并且可以立即用于償還債務(wù)和其他支出的保證。因此，根據(jù)現(xiàn)金流量計(jì)算出的償債能力指標(biāo)，可以準(zhǔn)確反映企業(yè)的償債能力，從而真正反映企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值。

三、中小企業(yè)現(xiàn)金流量管理現(xiàn)狀

（一）盈利能力現(xiàn)狀。評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)的盈利質(zhì)量，可以采用許多指標(biāo)，但許多人都偏向于利用每股收益或者凈利潤指標(biāo)，尤其是凈利潤。但這些指標(biāo)會(huì)使企業(yè)注重短期利益，忽視企業(yè)長期發(fā)展的關(guān)鍵所在，即現(xiàn)金流量。因此，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量占企業(yè)盈利總額的比重，就成為衡量企業(yè)盈利質(zhì)量的標(biāo)準(zhǔn)。通過查閱資料，不難發(fā)現(xiàn)我國中小企業(yè)的盈利質(zhì)量不容樂觀。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量和凈利潤都大于0，并且比率大于等于1的企業(yè)數(shù)量很少，說明大部分中小企業(yè)沒有充足的現(xiàn)金保證，有可能出現(xiàn)資金短缺。

（二）現(xiàn)金支付能力現(xiàn)狀。在現(xiàn)金支付能力中，償債能力尤為重要。而用現(xiàn)金流量來衡量和評(píng)價(jià)償債能力，應(yīng)當(dāng)是最穩(wěn)健、最能說明問題的。而相對(duì)于長期償債能力，短期償債能力是債務(wù)人更為關(guān)心的指標(biāo)。現(xiàn)金流動(dòng)比率是經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債的比率，它反映了企業(yè)短期償債能力。通過查閱相關(guān)資料，不難發(fā)現(xiàn)我國中小企業(yè)的自身短期償債能力不容樂觀，而且容易產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

四、中小企業(yè)現(xiàn)金流量管理普遍存在的問題

（一）經(jīng)營活動(dòng)中存在的問題。中小企業(yè)在經(jīng)營活動(dòng)中現(xiàn)金流量管理方面存在的問題主要是忽視現(xiàn)金流量管理。對(duì)于企業(yè)的經(jīng)營管理來說，最直接、最客觀地反映企業(yè)經(jīng)營好壞的目標(biāo)是能否形成企業(yè)的良性現(xiàn)金流，但我國中小企業(yè)的經(jīng)營管理者很少強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金流的重要性，始終沒有關(guān)注到良性現(xiàn)金流的問題，中小企業(yè)的經(jīng)營管理者對(duì)流通資金和營運(yùn)資金的管理尤為薄弱。每年平均約有1/3的中小企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金的凈流出。為了彌補(bǔ)現(xiàn)金流的不足，中小企業(yè)不得不借助投資或舉借新債來維持企業(yè)的正常運(yùn)營。

（二）投資活動(dòng)中存在的問題。中小企業(yè)在投資活動(dòng)中現(xiàn)金流量管理方面存在的問題主要是不合理的投資決策。大多數(shù)中小企業(yè)缺乏戰(zhàn)略眼光，進(jìn)行投資決策時(shí)存在短視行為。中小企業(yè)的經(jīng)營管理者往往不考慮企業(yè)所處的發(fā)展階段和企業(yè)自身實(shí)力能否支撐這一決策，從而導(dǎo)致了中小企業(yè)的投資收益較低，現(xiàn)金回籠量較小。這樣投資項(xiàng)目一旦失敗，大量的資金就成了沉沒成本，增加了資金鏈條斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）籌資活動(dòng)中存在的問題。中小企業(yè)在籌資活動(dòng)中現(xiàn)金流量管理方面存在的問題主要是融資方面存在風(fēng)險(xiǎn)。由于中小企業(yè)投資效益低及誠信度低等原因，深受銀行歧視。所以，企業(yè)不得不把融資目光轉(zhuǎn)向民間，通過抵押貸款、高利貸款、相互擔(dān)保等手段獲得流動(dòng)資金，這樣造成了企業(yè)流動(dòng)資金不穩(wěn)定。一旦某個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，就會(huì)引發(fā)一系列連鎖反應(yīng)，加大企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。

五、加強(qiáng)中小企業(yè)現(xiàn)金流量管理的建議

針對(duì)中小企業(yè)在現(xiàn)金流量管理中存在的一些問題，本文認(rèn)為，應(yīng)該通過加強(qiáng)現(xiàn)金流量的日常管理和合理預(yù)測(cè)未來現(xiàn)金流量這兩個(gè)方面來改善。

（一）加強(qiáng)現(xiàn)金流量的日常管理。中小企業(yè)的現(xiàn)金流量管理意識(shí)薄弱，導(dǎo)致了大量應(yīng)收賬款的存在。針對(duì)該問題，本文建議應(yīng)該從以下幾方面加強(qiáng)現(xiàn)金流量的日常管理:

1、加強(qiáng)現(xiàn)金流量管理意識(shí)。第一，要認(rèn)真對(duì)待現(xiàn)金流量表的編制。每月都應(yīng)該編制現(xiàn)金流量表，不僅要做到事后分析，還要做到事中控制；第二，要提高財(cái)務(wù)及其他管理人員素質(zhì)，使其真正認(rèn)識(shí)到現(xiàn)金流量的重要性，而不是只注重利潤，忽視現(xiàn)金流量信息。

2、加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理。第一，要縮短應(yīng)收賬款回籠期。通常中小企業(yè)應(yīng)收款及其他應(yīng)收款數(shù)額非常巨大，針對(duì)這種情況，中小企業(yè)必須縮短應(yīng)收賬款的回籠期，可以通過現(xiàn)金折扣的方式促使買方盡早付款。要定期檢查貨款的回收進(jìn)度，保證應(yīng)收賬款的盡早回收；第二，要明確應(yīng)收賬款管理的職責(zé)。對(duì)應(yīng)收款應(yīng)有專人管理，查看賬齡及形成原因，確保沒有“壞賬”或使其盡可能少。并且配備專業(yè)的信用管理人員，做好對(duì)客戶的信用狀況事先分析，對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行科學(xué)管理，做到事中監(jiān)控、事后收賬。以達(dá)到既能維持客戶關(guān)系，又能降低企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的目的。同時(shí)了解掌握企業(yè)現(xiàn)金流量、庫存、銷售、應(yīng)收賬款等信息，以徹底改變應(yīng)收賬款回收不利的局面；第三，不斷更新對(duì)客戶的信用政策。對(duì)于老客戶，通過長時(shí)間的跟蹤觀察，對(duì)他們信用程度有深刻了解之后，采取不同的信用政策。對(duì)那些經(jīng)常延遲付款的客戶，應(yīng)采取更加嚴(yán)格的信用政策。

3、獲取銀行信任。要做好銀行日記賬和現(xiàn)金日記賬的日清月結(jié)，做好企業(yè)與銀行的對(duì)賬工作及往來賬的清理工作。強(qiáng)化信用觀念，提高信用等級(jí)，做到誠實(shí)守信，規(guī)范經(jīng)營，積極拓寬融資渠道，贏得銀行的信任。

（二）合理預(yù)測(cè)未來現(xiàn)金流量。與管理歷史現(xiàn)金流量相同，計(jì)劃未來的現(xiàn)金流動(dòng)性對(duì)任何企業(yè)來說都是必不可少的。許多公司失敗的原因就是不良的現(xiàn)金流量管理?，F(xiàn)金流量預(yù)測(cè)是現(xiàn)金流量管理人員和相關(guān)人員或機(jī)構(gòu)以現(xiàn)金流量管理活動(dòng)的歷史資料和其他相關(guān)資料為基礎(chǔ)，結(jié)合現(xiàn)金流量管理的要求和條件，運(yùn)用科學(xué)的方法對(duì)企業(yè)未來的現(xiàn)金流入和流出做出預(yù)計(jì)和測(cè)算的過程。這是做好現(xiàn)金流量管理的一個(gè)非常重要和不可分割的一部分。

對(duì)企業(yè)未來現(xiàn)金流量在數(shù)量和時(shí)間安排方面進(jìn)行合理預(yù)測(cè)，能夠?yàn)榛I資、投資決策提供必要的信息支持。中小企業(yè)的經(jīng)營凈現(xiàn)金比率通常都比較低，說明中小企業(yè)的短期償債能力較弱，風(fēng)險(xiǎn)較大。中小企業(yè)應(yīng)該根據(jù)生產(chǎn)、銷售、投資、還款等業(yè)務(wù)科學(xué)編制每年度的現(xiàn)金流量預(yù)算，合理安排資金的籌集方式、時(shí)間和金額，以減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。并且要確保企業(yè)在需要時(shí)有可供現(xiàn)金，能夠發(fā)現(xiàn)多余現(xiàn)金，以便必要時(shí)將其投放到可以賺取滿意回報(bào)的地方，還要能夠在正常情況下識(shí)別出現(xiàn)金短缺，以便采取補(bǔ)救措施。

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