香港、新加坡、倫敦競(jìng)爭(zhēng)參與人民幣國(guó)際化。
　　
　　“當(dāng)前新加坡正希望成為首個(gè)人民幣離岸交易中心，從而使人民幣的國(guó)際化再次登上一個(gè)新的臺(tái)階?！?月20日，英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》頭條刊文《新加坡欲成首個(gè)人民幣離岸中心》，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于人民幣國(guó)際化及中國(guó)布局全球離岸中心的關(guān)注。
　　事實(shí)上，對(duì)“人民幣離岸中心”這一頭銜虎視眈眈的不僅是新加坡。
　　“倫敦總有一天會(huì)成為另一個(gè)離岸人民幣中心。”4月中旬，英國(guó)倫敦金融城榮譽(yù)市長(zhǎng)白爾雅（Alderman Michael Bear）在上海接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》采訪時(shí)表示，“伴隨著中國(guó)全球貿(mào)易和金融的發(fā)展，（人民幣離岸）這個(gè)市場(chǎng)的蛋糕會(huì)越來(lái)越大，不是中國(guó)香港一個(gè)中心可以獨(dú)享這一市場(chǎng)的，多個(gè)人民幣離岸中心對(duì)人民幣的發(fā)展是更為有利的?！?br/>　　
　　人民幣中轉(zhuǎn)站香港受動(dòng)搖？
　　
　　今年4月，對(duì)于香港特別行政區(qū)財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫(kù)務(wù)局局長(zhǎng)陳家強(qiáng)來(lái)說(shuō)必定難忘。先是倫敦金融城市長(zhǎng)白爾雅登門拜訪，希望在離岸中心上與香港建立互補(bǔ)關(guān)系，商討合作事宜，而后新加坡欲成首個(gè)人民幣離岸中心的消息被市場(chǎng)鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，各種擔(dān)憂香港人民幣離岸業(yè)務(wù)會(huì)受到挑戰(zhàn)的評(píng)論也紛至沓來(lái)。
　　對(duì)此，陳家強(qiáng)回應(yīng)：目前人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算的70%經(jīng)由香港處理，相信香港會(huì)是主要的人民幣離岸中心，但不代表香港是唯一的人民幣交易市場(chǎng)?！跋愀鄄⒉慌峦獠康母?jìng)爭(zhēng)?！?br/>　　陳家強(qiáng)所指的“外部的競(jìng)爭(zhēng)”正是新加坡。4月中旬，新加坡金管局主席、前總理吳作棟公開對(duì)外界表示，中國(guó)央行不久將指定一家中資銀行作為新加坡的人民幣清算行，這將使新加坡各銀行能夠直接經(jīng)手人民幣業(yè)務(wù)，而無(wú)需經(jīng)由中國(guó)香港或內(nèi)地各商業(yè)銀行轉(zhuǎn)手。新加波政府對(duì)此已經(jīng)許可。
　　此舉被認(rèn)為香港離岸人民幣的相對(duì)壟斷地位即將被打破。蘇格蘭皇家銀行有限公司最新發(fā)布的研究報(bào)告《離岸人民幣市場(chǎng)指南：人民幣國(guó)際化的試金石》中稱，目前，離岸人民幣債券市場(chǎng)的主要投資者來(lái)自亞洲，大部分來(lái)自香港，香港也是大部分離岸人民幣存款的聚集地。但隨著時(shí)間的推移，這一點(diǎn)將發(fā)生變化，因?yàn)樾录悠碌绕渌麌?guó)家已準(zhǔn)備建立自己的人民幣離岸中心。
　　事實(shí)上，香港人民幣離岸“相對(duì)壟斷”地位的取得除了地緣、經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易因素之外，中央政府的政策是十分重要的原因。因?yàn)橹醒胝摹笆濉币?guī)劃中明確提出，支持香港發(fā)展成為離岸人民幣業(yè)務(wù)中心和國(guó)際資產(chǎn)管理中心。因此，香港成為中國(guó)內(nèi)地外唯一設(shè)立人民幣清算銀行的地方，央行指定中國(guó)銀行在港清算與內(nèi)地市場(chǎng)的交易。
　　也正是基于這樣的政策判斷，很多外資銀行都加強(qiáng)了在香港的人民幣業(yè)務(wù)，其中就包括來(lái)自新加坡的銀行。
　　星展銀行控股有限公司主席佘林發(fā)向記者表示，中國(guó)香港成為人民幣離岸中心以后，星展香港搶先推出相應(yīng)的服務(wù)和產(chǎn)品，目前是中國(guó)香港離岸人民幣業(yè)務(wù)領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊。截至2010年底，星展香港資產(chǎn)和收入分別同比增長(zhǎng)了80%和190%，擁有價(jià)值超過(guò)100億港幣的人民幣存款。
　　此外，今年2月，星展銀行已在新加坡推出了一系列離岸人民幣?（CNH）產(chǎn)品，如，擁有對(duì)內(nèi)對(duì)外匯款功能的CNH存款、貨幣關(guān)聯(lián)投資產(chǎn)品、CNH債券、CNH單位信托等，在未來(lái)一系列離岸人民幣理財(cái)、債券產(chǎn)品則將適時(shí)推出。
　　
　　新加坡或助人民幣“東盟化”
　　
　　“香港具備作為人民幣離岸中心的特別條件，但中央并沒有給予本港專利，而香港是國(guó)際金融中心，面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)屬必然。”香港交易所主席夏佳理如是說(shuō)。
　　2005年，中國(guó)人民銀行首次指定中國(guó)銀行(香港)作為首家離岸人民幣清算行。去年開始，借助跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算這一經(jīng)常項(xiàng)下的渠道開放，香港離岸人民幣的規(guī)模迅速擴(kuò)張。
　　事實(shí)上，從短期來(lái)看新加坡要在離岸人民幣業(yè)務(wù)上追趕香港仍然存在著較大的差距。香港金融管理局總裁陳德霖曾暗示和香港比其他金融中心在離岸人民幣業(yè)務(wù)上還差一截。他表示，香港早在2004年開始經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)，無(wú)論從人民幣存款、貿(mào)易結(jié)算、債券發(fā)行以及金融產(chǎn)品方面，都已具有相當(dāng)規(guī)模。
　　2010年，人民幣離岸市場(chǎng)在香港取得了突破性發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，香港的人民幣存款余額從2010年年初的約600億元快速上升到年底的約3000億元，在香港發(fā)行的人民幣債券也從年初的18個(gè)快速增長(zhǎng)到60多個(gè)，余額從年初的380多億元上升到年底的680多億元。此外，香港也正在逐步實(shí)現(xiàn)用人民幣發(fā)行信托基金和股票。
　　事實(shí)上，在離岸人民幣業(yè)務(wù)上，規(guī)模和產(chǎn)品是衡量的重要標(biāo)準(zhǔn)。在這方面，香港顯得優(yōu)勢(shì)很大。
　　“根據(jù)我們的判斷可能只要用兩年的時(shí)間，在港人民幣規(guī)?？赡芫湍軌蛲黄?萬(wàn)億?！必惾R德董事總經(jīng)理兼中國(guó)首席代表李運(yùn)建告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》，“無(wú)論在哪個(gè)地方，只有貨幣規(guī)模達(dá)到一定的程度，我們才能把其稱為‘市場(chǎng)’。根據(jù)市場(chǎng)一般的看法，2萬(wàn)億的人民幣存款方能支持一個(gè)有流動(dòng)性和有定價(jià)效率的人民幣貨幣市場(chǎng)，并且支持一個(gè)有意義的人民幣離岸證券市場(chǎng)?！?br/>　　不過(guò)，如此快速的增長(zhǎng)也引起決策層的思考。澳新銀行（ANZ）大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)劉利剛告訴記者，自從香港建設(shè)人民幣離岸交易中心以來(lái)，香港承受了大規(guī)模的國(guó)際資本流入，增加香港的貨幣供應(yīng)量，形成了引發(fā)通脹的貨幣基礎(chǔ)。同時(shí)，由于香港奉行自由經(jīng)濟(jì)體系，這些流入資本在購(gòu)入資產(chǎn)時(shí)不會(huì)受到太多限制，可能會(huì)造成資產(chǎn)泡沫壓力。
　　事實(shí)上，央行在其戰(zhàn)略性決策中不僅僅要考慮香港的金融地位穩(wěn)固，亦要考慮人民幣在國(guó)際化道路上能否平穩(wěn)。因此有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從這個(gè)角度來(lái)看，央行有理由借新加坡設(shè)立另一個(gè)離岸交易中心，引導(dǎo)部分資本流入金融體系同樣發(fā)達(dá)的新加坡，對(duì)于穩(wěn)定香港經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，有著正面的意義。
　　從國(guó)際貿(mào)易來(lái)看，除了香港之外，東盟和中國(guó)的貿(mào)易關(guān)系強(qiáng)化了在新加坡建設(shè)人民幣離岸中心的重要性。實(shí)際上，雖然香港的國(guó)際性銀行區(qū)域總部要比新加坡多，但在大宗商品和外匯交易方面不如后者。
　　雖然新加坡與中國(guó)內(nèi)地的貿(mào)易額不大，以去年計(jì)只有500多億美元，不及香港與內(nèi)地貿(mào)易額的四分之一，但新加坡是東盟的成員國(guó)，以整個(gè)東盟計(jì)，跟內(nèi)地的貿(mào)易總額去年已逾2900億美元，遠(yuǎn)比香港要多得多，而未來(lái)中國(guó)和東盟的貿(mào)易量有望進(jìn)一步快速增長(zhǎng)。
　　此外，劉利剛告訴記者，由跨境貿(mào)易引發(fā)的貿(mào)易融資等銀行產(chǎn)品的發(fā)展，也有助于人民幣更加廣泛地被市場(chǎng)和貿(mào)易商接受。人民幣在新加坡的廣泛使用，也有利于拉近中國(guó)與東盟之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系。
　　
　　人民幣國(guó)際化謀求“三壘”
　　
　　自2008年12月，中國(guó)人民銀行和韓國(guó)銀行宣布簽署雙邊本幣互換協(xié)議以來(lái)，中國(guó)已經(jīng)陸續(xù)與中國(guó)香港、馬來(lái)西亞、白俄羅斯、印度尼西亞、阿根廷、冰島、新加坡、新西蘭和烏茲別克斯坦等10多個(gè)國(guó)家和地區(qū)貨幣當(dāng)局簽署本幣互換協(xié)議，貨幣互換的總金額已達(dá)8292億元人民幣。
　　不過(guò)，值得注意的是，人民幣的本幣互換主要集中在與中國(guó)有一定貿(mào)易關(guān)系的發(fā)展中國(guó)家或經(jīng)濟(jì)規(guī)模較小的發(fā)達(dá)國(guó)家及地區(qū)，這客觀上顯示人民幣國(guó)際地位仍需加強(qiáng)，歐美日等國(guó)對(duì)人民幣的接受程度目前來(lái)看仍然很低。
　　蘇格蘭皇家銀行亞洲區(qū)新興市場(chǎng)策略部董事總經(jīng)理謝汶君告訴記者：“任何國(guó)家要建立自己的人民幣離岸中心，一個(gè)很重要的前提條件，就是從中國(guó)人民銀行獲得人民幣互換額度。新加坡所獲得的互換額度不僅在金額上排名第三，而且占中國(guó)在亞洲區(qū)對(duì)外貿(mào)易總額的市場(chǎng)份額也是最高的。這表明中國(guó)已經(jīng)將新加坡作為一個(gè)潛在的離岸中心，以幫助推進(jìn)人民幣國(guó)際化的進(jìn)程?！?br/>　　“我相信，將來(lái)倫敦或紐約都可能參與到這個(gè)市場(chǎng)中。倫敦可以在人民幣離岸中心問(wèn)題上與香港建立更為互補(bǔ)的關(guān)系?！庇?guó)倫敦金融城榮譽(yù)市長(zhǎng)白爾雅這樣告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》。
　　在白爾雅眼中，發(fā)展多個(gè)離岸中心將有助于擴(kuò)大人民幣市場(chǎng)，香港已先行一步，但新加坡、紐約也有機(jī)會(huì)參與人民幣離岸市場(chǎng)，倫敦希望且有信心盡早成為人民幣離岸中心。香港的獨(dú)特性使其成為了人民幣離岸業(yè)務(wù)的“先驅(qū)者”，而新加坡、倫敦、紐約正在緊隨其后有樣學(xué)樣，未必早起者就能趕個(gè)早集。
　　如果說(shuō)香港是人民幣國(guó)際化“一壘”、新加坡是人民幣國(guó)際化“二壘”的話，倫敦或是紐約毫無(wú)疑問(wèn)是人民幣國(guó)際化“三壘”的目標(biāo)。把人民幣用到歐洲或美國(guó)去顯然是人民幣國(guó)際化最明顯的標(biāo)志。
　　推動(dòng)人民幣國(guó)際化并非是中國(guó)政府一廂情愿的事。白爾雅對(duì)于人民幣國(guó)際化充滿信心，并稱英國(guó)擁有巨大的潛力去吸納人民幣業(yè)務(wù)份額。目前中國(guó)內(nèi)地很多對(duì)外貿(mào)易的往來(lái)都是以美元結(jié)算，而不是用人民幣，但透過(guò)合適的政策和監(jiān)管措施，在國(guó)際社會(huì)推動(dòng)人民幣貿(mào)易結(jié)算在未來(lái)是可期的。
　　對(duì)此，英國(guó)首相“大社會(huì)計(jì)劃”（注：英國(guó)首相卡梅倫推出的新政，旨在加強(qiáng)社會(huì)機(jī)構(gòu)公共管理功能）顧問(wèn)韋鳴恩勛爵在被問(wèn)及倫敦能否建立人民幣離岸市場(chǎng)時(shí)給予了認(rèn)同的觀點(diǎn)。他認(rèn)為，很多中國(guó)機(jī)構(gòu)正考慮進(jìn)軍倫敦市場(chǎng)，再以此為據(jù)點(diǎn)拓展業(yè)務(wù)至歐洲及全球。中國(guó)和倫敦都能從這種金融服務(wù)中受益良多。越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)正在進(jìn)入英國(guó)市場(chǎng)，這也為倫敦發(fā)展人民幣業(yè)務(wù)提供了有利的大環(huán)境。
　　白爾雅告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》，他此次中國(guó)行，拜會(huì)了中國(guó)相關(guān)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人，對(duì)人民幣離岸市場(chǎng)的建設(shè)進(jìn)行的討論是“卓有成效”的。
　　
　　香港
　　2010年跨境人民幣貿(mào)易結(jié)算總額為5060億元，75%是在香港進(jìn)行。港內(nèi)銀行人民幣存量已超過(guò)4000億元。
　　
　　新加坡
　　亞洲第二、全球第四大外匯交易市場(chǎng)，日均交易量超過(guò)2660億美元。
　　
　　倫敦
　　全球第一大外匯交易市場(chǎng)，世界100家最大的商業(yè)銀行幾乎都在倫敦設(shè)立了分行，參與外匯交易的外匯銀行機(jī)構(gòu)約有600家。