今年2季度開始，規(guī)模以上的服裝產(chǎn)量開始負(fù)增長，9月份依然維持負(fù)增長。不過今年9月份，全國限額以上服裝類企業(yè)商品零售額同比增長43.12%。
　　原材料價(jià)格下降概率較大。從棉花種植面積及天氣情況可以判斷，2011/2012年度棉花產(chǎn)量將增加，而且增加量較大；根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部9月份供需預(yù)測數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，由于去年棉花價(jià)格高企，導(dǎo)致全球范圍內(nèi)種植面積增加，加上不良天氣較去年減少，全球范圍內(nèi)棉花供給不緊張;總體來看，本年度中國國內(nèi)棉花不會(huì)像去年一樣緊俏，供給略大于需求。后期棉花價(jià)格下跌的概率大于上漲的概率。
　　終端銷售將止跌回穩(wěn)。2011年第三季度整體經(jīng)濟(jì)略有下滑，但并不明顯。行業(yè)增速較上半年略有放慢，但仍然保持一定速度的增長，預(yù)計(jì)終端銷售將隨著成本的下降而出現(xiàn)回暖。
　　未來市場預(yù)期良好。整體經(jīng)濟(jì)形勢下滑趨勢明顯，這種形勢估計(jì)會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，至少到2012年上半年。進(jìn)入第四季度品牌服裝企業(yè)進(jìn)入銷售旺季，雖然棉花價(jià)格回落，但受人力成本及其他成本的上升，終端產(chǎn)品價(jià)格上漲趨勢明顯。目前我們看好行業(yè)增長較快、受整體經(jīng)濟(jì)影響較小的家紡企業(yè)以及經(jīng)營管理、渠道管理優(yōu)良的中、高端男裝。
　　我們的基本邏輯是，以高端男裝為代表的服裝紡織行業(yè)一方面可以充分受益于原材料價(jià)格下降帶來的行業(yè)紅利，另一方面也可以享受到高端服飾未來的溢價(jià)預(yù)期。需要指出的是，原材料價(jià)格并不是影響服裝價(jià)格的唯一因素，給予行業(yè)看好評(píng)級(jí)