楊朝輝

（中國哈爾濱國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易洽談會辦公室，黑龍江 哈爾濱 150000）

1 歷史成本會計不可能成為公允價值會計的替代

1.1 歷史成本會計同樣導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債表權(quán)益減少

在公允價值會計下,金融工具公允價值變動將會影響到報告實(shí)體資產(chǎn)負(fù)債表中的權(quán)益。而在歷史成本下。部分金融工具的減值依然會對報告實(shí)體的資本產(chǎn)生沖擊,具有與公允價值會計同樣的效果。美國證券交易委員會(SEC)的調(diào)研有助于該問題的說明,樣本企業(yè)的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,2008年前三季度,對歷史成本計價的貸款計提的準(zhǔn)備金為1210億美元,使權(quán)益減少超過10%,而2006、2007年兩年計提的相應(yīng)準(zhǔn)備金分別導(dǎo)致權(quán)益減少3%和5%。這說明歷史成本計價的貸款所計提的準(zhǔn)備金,也是影響權(quán)益變動的重要渠道之一。

1.2 歷史成本會計具有順周期性(procyclical)

由于在繁榮時期歷史成本會計下的資產(chǎn)增計會產(chǎn)生“隱藏“的儲備,而在危機(jī)時期可以使用這些隱藏的儲備。因而一般認(rèn)為歷史成本會計具有反周期性。但是,如果認(rèn)識到在繁榮時期以歷史成本計量金融工具的銀行可經(jīng)由出售資產(chǎn)(或資產(chǎn)證券化)途徑來實(shí)現(xiàn)杠桿率的增加,對于正確理解歷史成本會計所具有的順周期性是非常重要的。但是這種做法忽視了對于即將到來的危機(jī)預(yù)警信號,而這些信號可以促使銀行盡早采取適當(dāng)措施來防范危機(jī)。這樣在繁榮時期增加杠桿就不僅僅是公允價值會計下的一個問題,歷史成本會計同樣具有杠桿增加和去杠桿化所導(dǎo)致的順周期性。

1.3 歷史成本會計具有傳染性

按照歷史成本估計量資產(chǎn),從本質(zhì)看是把銀行與金融工具市場價格隔離,同時也與其他銀行交易價格隔離,因而也與潛在的負(fù)面溢出效應(yīng)隔離。然而正是出于對銀行等報告實(shí)體從事所謂的“收益交易”——選擇具有未實(shí)現(xiàn)收益的金融工具出售,保留具有未實(shí)現(xiàn)損失的資產(chǎn)的擔(dān)心,才成為用公允價值會計替代歷史成本會計估值金融工具的原因。對于按照攤余成本記賬并將持有到期的貸款證券化,銀行具有盡早實(shí)現(xiàn)會計收益的激勵。在這次危機(jī)之前,證券化的貸款市場具有相當(dāng)?shù)牧鲃有?并且給予銀行一個從貸款發(fā)起中可以確認(rèn)大量受益的機(jī)會。這樣,那些批評公允價值會計以及渴望歷史成本會計回歸的人,應(yīng)當(dāng)注意貸款的歷史成本會計和銀行的短期激勵,事實(shí)上已經(jīng)成為證券化大量增加的一個重要因素。這也說明,即使公允價值存在傳染問題,也并不能說明歷史成本會計就能夠解決這一問題。

2 大量的研究認(rèn)為應(yīng)當(dāng)完善而非暫?；蛘邚U止公允價值會計

SEC的最新研究再次肯定了市值計價的會計方法,并提出了一些調(diào)整建議:應(yīng)該改進(jìn)FASBl57號,而不是暫停使用:不應(yīng)該暫停使用現(xiàn)行的公允價值和市值規(guī)定:應(yīng)該采取額外措施,以改進(jìn)公允價值會計的運(yùn)用。但是,建議中并沒有解決諸如市值計價對市場主體帶來的不當(dāng)刺激、以及親周期性(pro-cyclicality)等問題。

IMF在《全球金融穩(wěn)定報告》中認(rèn)為。圍繞公允價值產(chǎn)生的許多爭議更多地源于使用公允價值結(jié)果的風(fēng)險管理和投資決策規(guī)則,而不是框架本身。危機(jī)中存在著對波動性的擔(dān)憂和計量方面的困難,公允價值會計仍舊朝著適當(dāng)?shù)姆较蚯斑M(jìn),并需要對公允價值會計進(jìn)行各種改進(jìn)。這并不是說其他替代的會計框架,諸如歷史成本會計準(zhǔn)則?？梢员苊膺@種波動。而是說公允價值會計會對其存在的問題予以承認(rèn)。但I(xiàn)MF并沒有提供更加具體的完善建議。

Christlan Laux和 Christian Leuz(2009)認(rèn)為。對于公允價值會計的爭論主要是由于人們對公允價值會計的理解混亂所導(dǎo)致,歷史成本會計不大可能成為改進(jìn)措施的選擇,因此,改革的重點(diǎn)應(yīng)當(dāng)完善公允價值會計。John Heaton(2008)認(rèn)為可以通過重新定義資本要求,而不是放棄公允價值會計來解除扭曲的現(xiàn)象。Sue Allon(2009)認(rèn)為,許多的準(zhǔn)則制定者和學(xué)術(shù)研究者認(rèn)為沒有公允價值會計的替代計量和報告模式。即使大多數(shù)批評公允價值的人。也沒有自動得出歷史成本會計是公允價值會計的替代。

3 公允價值會計的改進(jìn)建議

3.1 提升估值技術(shù)的可靠性

3.1.1 為估值的合理判斷提供可操作的指南

當(dāng)市場價格不再反映金融工具的基礎(chǔ)價值時,提升估值可靠性的合理方法是偏離(或者不再盯住)當(dāng)時的市場價格,美國公認(rèn)會計準(zhǔn)則與國際財務(wù)準(zhǔn)則均允許這種偏離。但是現(xiàn)實(shí)中這種有助于防止危機(jī)進(jìn)一步惡化的偏離并沒有發(fā)揮政策制定者所期望的作用。主要原因在于,對于這種偏離沒有針對性的操作指南,以及由此引發(fā)對訴訟風(fēng)險的回避所引致的僵硬地遵循規(guī)則行為。因此應(yīng)當(dāng)在以下領(lǐng)域制定有助于理性判斷和避免訴訟風(fēng)險的指南和合理的實(shí)務(wù)操作規(guī)程:如何確定不活躍的市場,如何決定一項(xiàng)交易或者一組交易是被迫的或者低價的交易,如何估計信用風(fēng)險變動對金融工具的影響,如何確定所使用的價值是市場參與者使用的假設(shè)而不是個別主體所用的假設(shè)等等。

可供操作的指南,也有助于避免金融機(jī)構(gòu)之間的傳染。

3.1.2 使用獨(dú)立第三方的一致定價服務(wù)

一致定價服務(wù)往往由獨(dú)立經(jīng)紀(jì)人和機(jī)構(gòu),為復(fù)雜或缺乏流動性的金融工具提供報價。其定價基礎(chǔ)是基于自身相關(guān)工具的銷售價格,以及對它們的估計進(jìn)行市場測試之后提出。通過這一方法,缺乏流動性的產(chǎn)品能夠獲得二級市場價格。這就有可能對衰退時期估價的不確定性和過低的估值加以限制。

3.1.3 區(qū)分金融工具的信用受損和流動性受損

Sue Allon(2009)認(rèn)為,對于標(biāo)準(zhǔn)作一些改進(jìn),公允價值會計可以繼續(xù)保留,同時,也可以消除導(dǎo)致市場混亂和大金融機(jī)構(gòu)倒閉的結(jié)果。關(guān)鍵是給予機(jī)構(gòu)以更大的靈活性,這樣大金融公司有能力去區(qū)分兩種類型的工具:信用受損(im-paired Credit)的工具和流動性受損(liquidity Credit)的工具。實(shí)務(wù)中,對這兩類工具加以區(qū)分是很容易的,特別是對于訓(xùn)練有素的分析家更是如此。金融公司也可以雇用獨(dú)立的第三方專家去決定上述分類。對于信用受損金融工具 (定義為超過10%的基礎(chǔ)資產(chǎn)違約),當(dāng)前的盯市制會計準(zhǔn)則可以繼續(xù)實(shí)施,這是恰當(dāng)?shù)?。因?yàn)楸憩F(xiàn)不好的金融工具應(yīng)當(dāng)披露給投資者。對于流動性受到損害的金融工具(被定義為基礎(chǔ)資產(chǎn)違約小于10%),盯市制的會計制度將不被使用。代替它的是金融工具將保留在資產(chǎn)持有人的資產(chǎn)負(fù)債表上,并且以面值方式標(biāo)明。這里選擇10%的違約作為標(biāo)準(zhǔn),是因?yàn)樗砹舜渭壍盅嘿J款被證券化時所假定的違約率。

通過允許金融機(jī)構(gòu)區(qū)分上述兩類金融工具,這些新標(biāo)準(zhǔn)將有助于阻止死亡螺旋問題發(fā)生。死亡螺旋迫使許多大銀行和對沖基金,在流動性缺乏的市場上按照較低的價格出售它們的資產(chǎn)。

[1]林懷敏.新企業(yè)會計準(zhǔn)則中公允價值的運(yùn)用[D].廈門大學(xué)，2007-10-01.