黃小艷

2012年初，展望未來一年的經(jīng)濟(jì)走勢，回首2011年底的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與政策，有喜有憂。憂患與機(jī)會共在。

如果說2011年中國經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵詞是控制通漲的話，2012年中國經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵詞則是保增長。在收緊流動性、刺激生產(chǎn)乃至進(jìn)口豬肉等商品平抑物價(jià)之后，中國經(jīng)濟(jì)的確成功地控制了通貨膨脹，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)在7月達(dá)到了6.5％之后持續(xù)回落。通脹回落伴隨著經(jīng)濟(jì)增速的回落。2011年11月的中國制造業(yè)經(jīng)理人采購指數(shù)是49％，達(dá)到了三年來的低點(diǎn)。一般認(rèn)為，經(jīng)理人采購指數(shù)為50％時(shí)，是經(jīng)濟(jì)榮枯的分水嶺。

外部市場，危機(jī)背景下的不樂觀

外圍的環(huán)境并不樂觀，歐洲的政治家們迄今為止仍然沒有就債務(wù)責(zé)任作出足夠的承擔(dān)，沒有按照人們的希望迅速采取有力措施維持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。債務(wù)國在不斷地縮減財(cái)政，歐洲央行為了維護(hù)歐元的信譽(yù)不肯多借款給陷入財(cái)政危機(jī)的國家。外界則在質(zhì)疑，如果歐元區(qū)財(cái)政難以為繼的國家越來越多，歐元將如何存在。歐洲也并非沒有機(jī)會，德國對歐央行救助負(fù)債國開出的條件是各國財(cái)政要更緊密地配合，言下之義就是要求各國讓渡一部分財(cái)政主權(quán)，在歐盟內(nèi)部建立共同的財(cái)政規(guī)則，而這是法國所不甘心的。歐洲窮國和富國之間激烈的博弈，使得人們有理由懷疑，歐洲極有可能像日本一樣進(jìn)入失去的10年。2012年，歐洲各國何去何從？整合得好，歐洲可以從容發(fā)展，實(shí)施相對寬松的貨幣政策發(fā)展經(jīng)濟(jì)；整合得不好，在爭吵與緊縮的貨幣環(huán)境中，繼續(xù)艱難地生存。歐洲的未來，人們無法臆想。最近的消息是德國的國債發(fā)售沒有成功，投資者因?yàn)檎渭业耐享抽_始對整個(gè)歐元區(qū)表示失望。

美國似乎是歐洲財(cái)政危機(jī)的一個(gè)受益者，在市場對歐元失去信心的時(shí)候，原本勢弱力衰的美元重新獲得各界的青睞，1歐元在2011年4月可以兌換1.47美元，到了2011年年底，則只可以兌換1.34美元。美歐發(fā)達(dá)國家間的產(chǎn)業(yè)同質(zhì)競爭，使得美歐之間呈現(xiàn)出此衰彼強(qiáng)的關(guān)系，歐洲在財(cái)政緊縮、生產(chǎn)收縮的背景下，美國的失業(yè)率反而下降，美國勞工部去年12月2日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國11月的失業(yè)率為8.6%，比10月份下跌了0.4個(gè)百分點(diǎn)，是兩年半以來的最低。美聯(lián)社的評論認(rèn)為，美國就業(yè)市場“終于回到了正確的方向上，美國經(jīng)濟(jì)的腳步也終于站穩(wěn)”。

美國的經(jīng)濟(jì)腳步站穩(wěn)，是否意味著中國的出口市場可以恢復(fù)？事實(shí)并不那么樂觀，本屆美國政府，在對華貿(mào)易方面實(shí)施的是貿(mào)易保護(hù)政策，甚至寧愿讓渡市場給東南亞一些國家，也不肯把市場給中國，他們政策的著眼點(diǎn)試圖扼殺人民幣國際化的進(jìn)程。美國政府一直聲稱歡迎中國崛起，但從未說過歡迎人民幣承擔(dān)更大的使命。中國2012年對發(fā)達(dá)國家的出口環(huán)境，在歐洲未來不確定、美國貿(mào)易政策不友好的背景下承擔(dān)著巨大的壓力。這一切都在倒逼中國平衡自己的發(fā)展模式，平衡內(nèi)部貧富差距，以改革解決束縛生產(chǎn)力發(fā)展的因素，營造多層次有活力的生產(chǎn)、需求體系，開拓國外市場之余，以國內(nèi)市場的強(qiáng)大購買力實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

寬松貨幣周期，在壓力下啟動

2012年，中國會逐步進(jìn)入貨幣政策寬松周期，中國人民銀行在2011年11月30日下午宣布，從12月5日起下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，這是央行三年來首度下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，央行上次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率是在2008年12月。之后從2010年1月起，央行連續(xù)12次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率一度上調(diào)到21.5%。中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長吳曉求認(rèn)為，這次存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)意味著貨幣政策在逐步向正常狀態(tài)回歸。調(diào)整之前的存款準(zhǔn)備金率對于回落的經(jīng)濟(jì)增速而言過于緊縮。物價(jià)上漲不僅可以由紙幣發(fā)行過量引發(fā)，也可以由貨幣緊縮過量引發(fā)，宏觀政策長期的流動性收縮使得企業(yè)資金緊張不敢投入生產(chǎn)，產(chǎn)品生產(chǎn)少也會使得供求緊張進(jìn)一步提升物價(jià)，進(jìn)而使經(jīng)濟(jì)進(jìn)入生產(chǎn)停滯、物價(jià)膨脹階段。在2012年，我們可以預(yù)見，為了防止經(jīng)濟(jì)增速回落和經(jīng)濟(jì)的硬著陸，中國的存款準(zhǔn)備金率不排除會不斷下調(diào)，補(bǔ)足企業(yè)流動資金，推動中國制造回歸正常增長軌道。

2012年，存款儲備金會逐步下調(diào)這一判斷的另外一個(gè)依據(jù)是，年初在美元不斷升值背景下，資金從中國市場向外流出，這些錢經(jīng)由銀行把人民幣兌換成美元后流向海外，企業(yè)的融資渠道會相對減少，這也要求中國的存款準(zhǔn)備金率降低已經(jīng)刻不容緩。

存款準(zhǔn)備金率的逐步下調(diào)，回歸正常乃至推動經(jīng)濟(jì)增長的寬松貨幣政策落實(shí)，都不意味著必然導(dǎo)致物價(jià)上漲，不意味著會引發(fā)房價(jià)繼續(xù)上漲。2012年繼續(xù)控制房價(jià)過快上漲已經(jīng)成為既定的政策，把物價(jià)上漲簡單地歸因于貨幣政策是粗糙的思維。

在人民幣國際化的背景下，為助益各國人民幣外匯儲備的保值增值，中國的資本市場會逐步對外開放，這一政策腳步已經(jīng)在2011年邁出，2012年應(yīng)會逐步落實(shí)。海外各國持有人民幣外匯儲備實(shí)現(xiàn)增值的主要方式，將由之前的簡單方式即通過人民幣升值實(shí)現(xiàn)外匯儲備增值，變?yōu)槿嗣駧艓胖迪鄬Ψ€(wěn)定，但有更多的機(jī)會投資中國。

地方財(cái)政，問計(jì)改革

靠賣地建高價(jià)房作為重要支撐的地方財(cái)政不可持續(xù)后何去何從？在2012年，這是越來越緊迫的問題，地方融資平臺欠債越來越多，目前尚處于中央財(cái)政可以補(bǔ)救的階段，怎樣防范地方財(cái)政負(fù)債越來越多？美國政府去年11月裁員2萬人，制造業(yè)就業(yè)人數(shù)則增加了14萬，這說明了減少政府支出在一定程度上對于增加企業(yè)就業(yè)是有好處的，因?yàn)楦鞣N不合理的管理、收費(fèi)會減少，企業(yè)的負(fù)擔(dān)少了，盈利預(yù)期會增加，政府的財(cái)政收入也會隨之增加。如何實(shí)現(xiàn)精兵簡政的目標(biāo)？不下一番氣力難見功效。在經(jīng)濟(jì)壓力之下，中國社會治理體系運(yùn)行模式的改革或許先從地方開始。擴(kuò)大低成本運(yùn)轉(zhuǎn)的人大體系決策、監(jiān)管范圍，縮減黨政隊(duì)伍規(guī)模和日常支出，中國經(jīng)濟(jì)、社會體系要走出歐美所未曾走出的低成本高效率治理體系，不可能畢其功于一役，要有對管理環(huán)節(jié)逐個(gè)改善提升的細(xì)致、耐心和堅(jiān)持，任重道遠(yuǎn)。

責(zé)任編輯：劉善偉