陳乾坤

摘要:管理者賣出和買入公告對股票市場具有一定的影響，以管理者賣出交易和買入交易為公告樣本進(jìn)行實(shí)證分析，檢驗(yàn)公告當(dāng)日及給定事件期超額收益的顯著性。結(jié)果顯示：賣出公告樣本反對半強(qiáng)式有效假說，管理人能夠“賣高”，獲得超額收益；而買入公告樣本支持半強(qiáng)式有效假說，管理者不能夠“買低”，在公告日和事件期都不能獲得超額收益。

關(guān)鍵詞:管理者交易；市場擇時(shí)能力；事件研究；市場有效

中圖分類號(hào)：F832.5 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-3890（2012）05-0064-04