啟明

華夏、大成、博時(shí)上半年集體逃離；嘉實(shí)、銀華、寶盈加倉

10月15日，中興通訊發(fā)布公告，今年第三季度預(yù)計(jì)虧損達(dá)到19億—20億元，較上年同期下降734.89%—768.30%；受此影響，前三季度預(yù)計(jì)虧損16.5億—17.5億元，盈利下降254.42%—263.78%。公告當(dāng)日，公司股價(jià)跌停。這使得該股今年以來的跌幅已經(jīng)高達(dá)44.08%，是一只名副其實(shí)的“地雷股”。

不過，這樣的跌停并非偶然。早在2012年7月16日，公司公布上半年業(yè)績預(yù)告之日，股價(jià)就出現(xiàn)了一次跌停。不過，當(dāng)時(shí)的一些研究機(jī)構(gòu)并未因此喪失信心，瑞銀證券、光大證券均認(rèn)為公司下半年盈利將出現(xiàn)增長，高華證券甚至發(fā)布報(bào)告維持買入評級。

但此后，受所謂的“威脅美國國家安全”的調(diào)查影響，中興通訊股價(jià)持續(xù)走弱。

耐人尋味的是，早在這一系列負(fù)面信息暴露之前，機(jī)構(gòu)投資者對于這只昔日的明星股的態(tài)度已經(jīng)發(fā)生了微妙的變化。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2012年中期，157只基金產(chǎn)品合計(jì)持有4.1億股中興通訊，較2011年末減少了1.08億股，減倉幅度超過20%。力度不可謂不大。不過，不同基金公司之間的態(tài)度迥異。

華夏、大成、博時(shí)三大基金管理公司成為今年上半年減倉中興通訊力度最大的三家基金公司，合計(jì)減倉數(shù)量為5303.26萬股，減倉后，三家公司旗下產(chǎn)品仍持有中興通訊4104.58、2136.91、1264.21萬股（表1）。

三大基金公司的集中減倉導(dǎo)致中興通訊上半年下跌超過30%，不過，也不乏機(jī)構(gòu)投資者選擇進(jìn)場。嘉實(shí)、銀華、寶盈三家基金管理公司成為上半年增倉中興通訊力度最大的三家基金公司，合計(jì)增倉2057.19萬股（表2）。

合計(jì)持有中興通訊數(shù)量最多的基金管理公司是易方達(dá)基金。截至2012年二季度末，易方達(dá)基金合計(jì)持有5114.78萬股中興通訊，較去年末增持238.57萬股，但主要是易方達(dá)深證100ETF的被動持有，該基金上半年持有3210.47萬股中興通訊，也是持股最多的基金產(chǎn)品。而持有中興通訊數(shù)量最多的主動管理型基金是光大優(yōu)勢，截至今年6月末的持股量是1829.99萬股。

其實(shí)，中興通訊在2011年3月達(dá)到28.02元（復(fù)權(quán)價(jià)格）的歷史高點(diǎn)后，便一路震蕩下跌，其間，并沒有太大的反彈力度，目前股價(jià)大約僅為高點(diǎn)時(shí)候的32%。但相當(dāng)數(shù)量的機(jī)構(gòu)投資者依舊保持著對中興通訊特有的鐘愛，即使在基本面出現(xiàn)了明顯的惡化，依舊“癡情不改”。

愛上自己的投資標(biāo)的，這或許是很多投資人包括職業(yè)投資人也經(jīng)常會犯的錯(cuò)誤。尤其是曾經(jīng)在它身上賺過大錢的股票，往往令投資人難以割舍。以至于在基本面發(fā)生變化后，卻未能及時(shí)調(diào)整操作策略，最終不但回吐盈利，甚至深度套牢。這讓我又想到了那段熟悉的話——“大多數(shù)的大牛股都會被證明是騙局，正如世界上所有男人都是騙子。幸運(yùn)的女人找到了一個(gè)大騙子，騙了她一輩子。不幸的女人找到了一個(gè)小騙子，騙了她一陣子?！?/p>