孫忠

歲月是最大的小偷，不知不覺(jué)偷走了我們的青春、偷走了我們的財(cái)富。

2007年10月16日，上證指數(shù)以6124點(diǎn)完成了中國(guó)A股歷史上的一段傳奇。一轉(zhuǎn)眼就五年過(guò)去了，在人的一生中，五年不算很長(zhǎng)，但在資本市場(chǎng)中五年卻是很長(zhǎng)很長(zhǎng)。在這五年里，中國(guó)股市和中國(guó)股民可以得到很多、也可以失去很多；有過(guò)大喜、也有過(guò)大悲?；叵氲皆?jīng)站在6124點(diǎn)上，高喊“牛市一萬(wàn)點(diǎn)”的豪言至今猶在耳邊，而現(xiàn)在卻要為保衛(wèi)2000點(diǎn)苦苦掙扎。我們只能仰望著6124點(diǎn)感嘆“今宵離別后，何日君再來(lái)。”

近期某家電視媒體就“你幸福嗎？”這個(gè)話題，展開(kāi)了一次全國(guó)性調(diào)查。調(diào)查結(jié)果顯示中國(guó)人民都很“幸?！?。對(duì)于這個(gè)結(jié)果的可信度，筆者持有保留意見(jiàn)。我只是弱弱地想問(wèn)一下，在這五年里中國(guó)中小股民真的很“幸?！眴幔课迥陙?lái)，上證指數(shù)從6124點(diǎn)跌至昨天2105點(diǎn)，跌了4019點(diǎn)，跌幅高達(dá)65.62%；五年來(lái)，曾經(jīng)世界上最賺錢(qián)的公司中國(guó)石油，從47.10 塊錢(qián)一路下來(lái)跌倒只剩9塊，跌幅高達(dá)80.8%；五年來(lái)，上市公司數(shù)量增加了一倍，兩市市值卻從28.54萬(wàn)億縮水到21.4萬(wàn)億，股民的財(cái)富蒸發(fā)了7.1萬(wàn)億；五年來(lái)……

有人問(wèn)幸福是什么？幸福是自我的一種滿足感。卻對(duì)某一些人來(lái)說(shuō)這種滿足感是建立在別人的痛苦之上、是建立在別人的鮮血之上，是一種合法而又帶有血腥赤裸裸的掠奪。在這五年里，最幸福的應(yīng)該是那些“尋租鐵三角”了。他們利用自己資源優(yōu)勢(shì)、資金優(yōu)勢(shì)和中國(guó)證券市場(chǎng)制度的缺陷，在一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)之間進(jìn)行來(lái)回掠奪暴利。把財(cái)富占為己有，把風(fēng)險(xiǎn)拋給中小投資者，而這種行為又是合理合法的，并還冠以“高尚的文明”頭銜。所以才會(huì)有，五年來(lái)，中國(guó)A股市場(chǎng)容量增加了一倍，而市值卻在大幅下滑，這種離奇的現(xiàn)象。

回到市場(chǎng)上來(lái)，在這個(gè)市場(chǎng)中，有一些東西永遠(yuǎn)在變，又有一些東西好像永遠(yuǎn)沒(méi)有變。

這五年來(lái)，開(kāi)戶人數(shù)發(fā)生巨變。根據(jù)中登公司數(shù)據(jù)，2006年10月，新增開(kāi)戶數(shù)是34萬(wàn)戶，但到了2007年1月，新增開(kāi)戶數(shù)已達(dá)到325.77萬(wàn)戶，而到了2007年10月，單周新增開(kāi)戶數(shù)更是達(dá)到335萬(wàn)戶。不到一年時(shí)間，單周新增開(kāi)戶數(shù)量增長(zhǎng)了數(shù)十倍。而現(xiàn)在，很長(zhǎng)時(shí)間每周開(kāi)戶數(shù)都在10萬(wàn)戶以下，最多時(shí)一周新增開(kāi)戶數(shù)為11.82萬(wàn)戶，依然不及07年高峰期時(shí)的4%。以前開(kāi)戶要收費(fèi)，進(jìn)大戶沒(méi)有傭金優(yōu)惠，交易廳天天滿座。而現(xiàn)在，開(kāi)戶免費(fèi)還送iphone4，但依然是門(mén)前冷落車(chē)馬稀。

這五年來(lái)，投資者成熟性發(fā)生巨變。以前投資者很勇敢，48塊中石油敢滿倉(cāng)、天天去追漲停板、甚至連沒(méi)有價(jià)值的權(quán)證也敢做，因?yàn)楫?dāng)時(shí)躺著也能賺錢(qián)。盲目、樂(lè)觀、人云亦云、無(wú)所畏懼是當(dāng)時(shí)中小投資者真實(shí)的體現(xiàn)。而現(xiàn)在的中小投資者明顯理性多了，不會(huì)輕易追高，遇事會(huì)知道多問(wèn)幾個(gè)為什么？因?yàn)榻?jīng)過(guò)了五年熊市的洗禮，心中難免對(duì)市場(chǎng)有幾分恐懼。

這五年來(lái)，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨變。五年前中國(guó)A股是單一的做多市場(chǎng)，只有市場(chǎng)上漲大家才能賺錢(qián)。隨著股指期貨推出、融資融券推出，市場(chǎng)有單向變成了雙向，不但做多可以賺錢(qián)、做空也可以賺錢(qián)，甚至跨市場(chǎng)套利也可以賺錢(qián)。盡管股指期貨、融資融券目前還有一定的門(mén)檻限制，但市場(chǎng)結(jié)構(gòu)復(fù)雜化的趨勢(shì)還是能看得到的。

這五年來(lái)，“尋租鐵三角”依然沒(méi)有變，因?yàn)橐患?jí)和二市場(chǎng)之間巨大價(jià)差是他們存在的最大動(dòng)力。而這個(gè)動(dòng)力驅(qū)使他們形成了一個(gè)牢固的利益體，不斷地用殘暴的雙手掠奪二級(jí)市場(chǎng)上的中小投資者。

這五年來(lái)，不斷變革的聲音沒(méi)有變，股權(quán)分置改革、新股發(fā)行改革、企業(yè)分紅改革、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)改革……盡管在這變革的過(guò)程中，總會(huì)遇到某些利益集團(tuán)的阻礙、打擊，但是那種永遠(yuǎn)向前的潮流是不可阻擋的。

（作者系深圳市國(guó)誠(chéng)投資咨詢有限公司董事長(zhǎng)）