金鼎

這個(gè)冬天有點(diǎn)冷，成交量一天比一天少，指數(shù)也一天比一天低。A股在2000點(diǎn)上下的“余震”繼續(xù)不斷打擊投資者的信心，市場(chǎng)人氣已降至冰點(diǎn)。中登公司最新披露的數(shù)據(jù)顯示，A股參與交易賬戶數(shù)占比自2008年以來(lái)，已首次降至4%以下，僅剩646.46萬(wàn)戶。A股持倉(cāng)賬戶數(shù)和參與交易賬戶數(shù)占比均創(chuàng)出2008年初以來(lái)的低點(diǎn)。

本周三滬指盤中最低下探至1995.17點(diǎn)，創(chuàng)下45個(gè)月新低。但隨后大盤在央行降準(zhǔn)的傳聞下上演神奇大逆轉(zhuǎn)，一舉收復(fù)2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。在目前市場(chǎng)信心已極度疲弱的環(huán)境中，一則未經(jīng)證實(shí)的利好消息猶如冬天里的一把火，給仍在市場(chǎng)苦苦熬冬的投資者們及時(shí)送來(lái)了溫情，送來(lái)了祝福。但若市場(chǎng)只是依靠這一則并不靠譜的消息而動(dòng)，那的確讓人感覺(jué)既尷尬又悲哀。試想如果沒(méi)有前期綿綿陰跌之后市場(chǎng)處于的一種短線超跌狀態(tài)，多頭也不可能如此輕易的就利用假消息將指數(shù)拉高。市場(chǎng)或在以這種低迷與“自殺式”盤跌的策略，不斷倒逼管理層出重招來(lái)改變各方“均輸”的局面！

而做為管理層在2000點(diǎn)附近也不斷澄清傳聞和釋放利好消息，或許在暗示這一點(diǎn)位即是管理層的“政策底”。本周中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了四項(xiàng)新政，具體包括基金公司的內(nèi)幕交易防控；境外機(jī)構(gòu)投資、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)銷售基金以及證券公司凈資本和風(fēng)險(xiǎn)資本比例等方面的內(nèi)容。證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，監(jiān)管部門在提高QFII投資總額度、降低QFII資格要求的同時(shí)，對(duì)QFII的審批速度也在加快。目前獲批機(jī)構(gòu)總數(shù)已達(dá)199家，很快將突破200家。目前包括摩根證券投資信托公司、全球保險(xiǎn)集團(tuán)美國(guó)投資管理公司等7家機(jī)構(gòu)，全國(guó)QFII投資總額度合計(jì)335.68億美元。

指數(shù)目前已經(jīng)處于歷史低位2000點(diǎn)附近，表現(xiàn)極為平庸，監(jiān)管部門提高QFII投資總額度，降低QFII資格要求，無(wú)非是為了吸引境外資金入駐A股托市。但需要注意的是，境外資金不是活雷鋒，因此在其進(jìn)駐A股的同時(shí)必須對(duì)其嚴(yán)加監(jiān)管，否則即使短期之內(nèi)可解燃眉之急，一旦股指被拉高一定幅度，不排除其再度利用股指期貨做空市場(chǎng)獲取暴利，這樣給市場(chǎng)帶來(lái)的傷害將更大。

匯豐最近公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)11月匯豐制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值為50.4，13個(gè)月以來(lái)首次升至50榮枯線以上，表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速在連續(xù)七個(gè)季度放緩之后重返加速趨勢(shì)。中國(guó)11月匯豐制造業(yè)PMI重返擴(kuò)張趨勢(shì)，為13個(gè)月以來(lái)首次出現(xiàn)，這一結(jié)果確認(rèn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)在2012年年底時(shí)重獲增長(zhǎng)動(dòng)能。這個(gè)數(shù)據(jù)是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)向好的進(jìn)一步肯定，相信對(duì)股指會(huì)有正面的刺激作用，只是市場(chǎng)缺少主力的響應(yīng)，這一數(shù)據(jù)在現(xiàn)實(shí)的市場(chǎng)前面也變得如此的蒼白與無(wú)力。

市場(chǎng)近期成交量方面繼續(xù)維持低迷水平，這說(shuō)明市場(chǎng)做多力量仍舊不足。因此上證綜指2000點(diǎn)仍然難保，后市即使可能有技術(shù)性超跌反彈，但也是空間有限。技術(shù)上看，空頭排列的均線系統(tǒng)以2050點(diǎn)為軸將構(gòu)成上行阻力，指數(shù)后期可能繼續(xù)維持弱勢(shì)格局。需要指出的是，目前低位雖然市場(chǎng)上已有很多股票跌出價(jià)值，但仍有局部個(gè)股存在估值較高風(fēng)險(xiǎn)，典型例子就是近期的白酒股，雖然說(shuō)塑化劑事件對(duì)這一板塊有一定影響，但根本原因還是白酒板塊近幾年漲幅巨大，不少個(gè)股已遠(yuǎn)遠(yuǎn)透支了未來(lái)數(shù)年的業(yè)績(jī)，股價(jià)回落本是意料之中的事情。

我們認(rèn)為投資者目前應(yīng)當(dāng)保持謹(jǐn)慎，靜待“市場(chǎng)底”的出現(xiàn)。短期不排除超跌后會(huì)有反彈契機(jī)出現(xiàn)，但預(yù)計(jì)幅度和時(shí)間均有限。從操作上來(lái)說(shuō)，目前已臨近年底投資者可著眼明年，從中線角度開(kāi)始冬播布局，可重點(diǎn)關(guān)注以下兩個(gè)板塊，一是估值合理、業(yè)績(jī)良好、股價(jià)跌無(wú)可跌的板塊，比如以銀行股為首的金融板塊及煤炭股為首的資源板塊；二是業(yè)績(jī)有穩(wěn)定預(yù)期的、估值相對(duì)合理的板塊，比如以鐵路基建為首的建筑建材板塊。最后業(yè)績(jī)相對(duì)穩(wěn)定的房地產(chǎn)板塊也可做適當(dāng)關(guān)注。