林然

本周上證指數(shù)盡管再創(chuàng)出1995點(diǎn)的新低，但觀察幾次指數(shù)短暫跌破2000點(diǎn)的表現(xiàn)，在2000點(diǎn)下方有較強(qiáng)的買盤支撐，同時(shí)在此位置上，并沒有大量拋盤涌出。市場(chǎng)的回暖仍需要時(shí)間積聚做多力量，但對(duì)于低估值的個(gè)股，可著眼于中長(zhǎng)線進(jìn)行布局。

本周晨會(huì)，安信證券推薦了格林美（002340），原因是看好公司在武漢的業(yè)務(wù)擴(kuò)張。格林美此前披露擬投資12億元，建設(shè)武漢城市礦產(chǎn)循環(huán)產(chǎn)業(yè)園，年循環(huán)處理各類廢棄物51.5萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)項(xiàng)目建設(shè)期2年，達(dá)產(chǎn)后年收入達(dá)37億元，凈利潤(rùn)18050萬(wàn)元。另外，格林美也計(jì)劃投資3.39億元，建設(shè)武漢城市圈（仙桃）城市礦產(chǎn)資源大市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)各類廢舊物資年回收交易量300萬(wàn)噸，再生資源與報(bào)廢汽車及廢鋼回收處理量30萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)項(xiàng)目建設(shè)期3年，達(dá)產(chǎn)后年收入12億元，凈利潤(rùn)5988萬(wàn)元。

二級(jí)市場(chǎng)上，格林美自上市以來(lái)的表現(xiàn)可以用“波瀾不驚”來(lái)形容，雖然經(jīng)歷了幾起幾落，但整體走勢(shì)獨(dú)立于大盤，基本集中在一個(gè)箱體空間內(nèi)以大波段方式運(yùn)行。相對(duì)于項(xiàng)目投資擴(kuò)張的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)前景而言，目前格林美的價(jià)格仍有一定的估值優(yōu)勢(shì)。

安信證券了解到，新建武漢城市礦產(chǎn)循環(huán)產(chǎn)業(yè)園，是公司大手筆構(gòu)建中國(guó)“優(yōu)美科”的又一重大舉措。此次建設(shè)的是一個(gè)綜合性園區(qū)，涉及廢舊電子電器、廢線路板、廢舊五金電器、廢塑膠、報(bào)廢汽車、廢鋼等多種廢舊資源處理；回收的產(chǎn)品也將涉及多種金屬（包括稀貴金屬）及其制品，各種塑料及其制品，以及報(bào)廢汽車回收拆解再制造等。項(xiàng)目建成后，公司的產(chǎn)業(yè)、收入、利潤(rùn)規(guī)模將再上臺(tái)階，比現(xiàn)有和此前已經(jīng)規(guī)劃建設(shè)的項(xiàng)目加總的規(guī)模還要大，相當(dāng)于再造一個(gè)格林美。安信證券同時(shí)強(qiáng)調(diào)，應(yīng)該關(guān)注的是公司有望借此項(xiàng)目獲得武漢市報(bào)廢汽車回收拆解業(yè)務(wù)資質(zhì)。

另外一個(gè)項(xiàng)目是武漢城市圈（仙桃）城市礦產(chǎn)資源大市場(chǎng)，該項(xiàng)目將引領(lǐng)回收體系新模式。

據(jù)悉，當(dāng)前廢舊循環(huán)產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀是，回收和拆解環(huán)節(jié)都是個(gè)體小販和手工作坊占主流，導(dǎo)致行業(yè)分散，經(jīng)營(yíng)不規(guī)范，容易形成二次污染，難以管理等難點(diǎn)，回收拆解行業(yè)的集散地往往是環(huán)境污染嚴(yán)重的一片焦土。格林美的大市場(chǎng)建設(shè)將把分散經(jīng)營(yíng)戶納入市場(chǎng)統(tǒng)一管理，形成大宗集散、分揀、拆解、交易的市場(chǎng)，構(gòu)建再生資源“規(guī)范收集、陽(yáng)光交易、安全儲(chǔ)運(yùn)、綠色處理”的回收體系，并提供場(chǎng)地及設(shè)備租賃、咨詢、展覽金融支持等配套服務(wù)。

安信證券認(rèn)為，大市場(chǎng)模式有望開創(chuàng)我國(guó)未來(lái)廢舊回收體系的主導(dǎo)模式，從根本上解決傳統(tǒng)模式分散經(jīng)營(yíng)、環(huán)境污染、難以監(jiān)管的弊端，為各地政府“兩型社會(huì)”和“美麗中國(guó)”建設(shè)樹立典范。

投資者介入格林美時(shí)應(yīng)著眼于公司長(zhǎng)期擴(kuò)張機(jī)遇的來(lái)臨——公司城市礦產(chǎn)資源循環(huán)產(chǎn)業(yè)成熟商業(yè)模式將迎來(lái)快速擴(kuò)張機(jī)遇期，并且可以利用直接和間接融資杠桿優(yōu)勢(shì)，走在行業(yè)擴(kuò)張前列，由小長(zhǎng)大的成長(zhǎng)潛力巨大。

業(yè)績(jī)方面，安信證券給出格林美2012年至2014年每股收益分別為0.27元、0.45元和0.69元。