石侃

我國(guó)A股市場(chǎng)一直流行政策市、政策調(diào)控、政策底等說(shuō)法，雖然不盡準(zhǔn)確，但都說(shuō)明政策對(duì)于股市的重要性。當(dāng)前，隨著黨的十八大勝利閉幕，股市也進(jìn)入了一個(gè)新的階段。過(guò)去的有些政策會(huì)延續(xù)，而有些政策會(huì)發(fā)生變化，或者依據(jù)新的情況會(huì)有新的政策推出，需要高度關(guān)注。

十八大報(bào)告中雖然沒(méi)有關(guān)于股票市場(chǎng)的直接論述，但在有關(guān)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的論述中有很多都涉及到股票市場(chǎng)的作用、建設(shè)和發(fā)展，與股票市場(chǎng)密切相關(guān)。筆者學(xué)習(xí)這些論述，覺(jué)得有以下三點(diǎn)值得高度關(guān)注。

一、重視股票市場(chǎng)在資源配置中的基礎(chǔ)性作用。十八大報(bào)告在闡述全面建成小康社會(huì)時(shí)提出：“更大程度更大范圍發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的基礎(chǔ)性作用”。A股市場(chǎng)自建立以來(lái)，為我國(guó)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)籌集了大量資金，為優(yōu)化資源配置，促進(jìn)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)發(fā)展，加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，推動(dòng)服務(wù)業(yè)特別是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展壯大等，都起到了積極的作用。十八大提出的要求，就是要進(jìn)一步強(qiáng)化和擴(kuò)大這種基礎(chǔ)性作用。直白地說(shuō)，股票發(fā)行要繼續(xù)進(jìn)行，而且數(shù)量要進(jìn)一步增加，不僅主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板要擴(kuò)容，新三板也要發(fā)揮積極作用。前幾個(gè)月減少新股上市，只是出于維穩(wěn)的一時(shí)之策，而非長(zhǎng)久之策。所以，那些排隊(duì)等候?qū)徟鲜械?00家或者更多的公司總是要發(fā)行股票上市的，只是發(fā)行的方式會(huì)有所改變，上市的節(jié)奏也會(huì)控制。對(duì)此，投資者必須有充分的認(rèn)識(shí)和心理準(zhǔn)備。因?yàn)楣善笔袌?chǎng)最主要的功能就是籌集資金、優(yōu)化資源配置，為發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。如果股票市場(chǎng)長(zhǎng)期不發(fā)行股票，沒(méi)有新股上市，那么它也就失去了存在的意義。當(dāng)然，股票市場(chǎng)有其自身的規(guī)律，股票發(fā)行并非多多益善，而是既要考慮市場(chǎng)的承受能力，力求供應(yīng)平衡，又要考慮給投資者合理的回報(bào)。只有投入，沒(méi)有回報(bào)，或者只有虧損，沒(méi)有盈利，在股票市場(chǎng)是沒(méi)有人愿意干的，股票也就難以順利發(fā)行上市。

二、股票市場(chǎng)有待健全和激發(fā)新的活力。十八大報(bào)告在闡述全面深化經(jīng)濟(jì)體制改革時(shí)提出：“健全現(xiàn)代市場(chǎng)體系，加快改革財(cái)稅體制，深化金融體制改革，完善金融監(jiān)管，推動(dòng)金融創(chuàng)新，維護(hù)金融穩(wěn)定?！边@些雖然是對(duì)整個(gè)財(cái)政金融體制改革的要求，但與股票市場(chǎng)有著極為密切的關(guān)系。報(bào)告在闡述科學(xué)發(fā)展觀時(shí)提出“著力激發(fā)各類市場(chǎng)主體發(fā)展新活力”。這也可以理解為是對(duì)股票市場(chǎng)發(fā)展提出的新要求。近10年來(lái)，我國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值以年均8%以上的增長(zhǎng)率高速發(fā)展，經(jīng)濟(jì)總量翻了一番多，城鄉(xiāng)居民的收入也有了顯著的增加。而股票市場(chǎng)的發(fā)展卻不同步，規(guī)模雖然高速擴(kuò)大，翻了不止一番，但給投資者的回報(bào)卻很不相稱。特別是近五年來(lái)，股市行情長(zhǎng)時(shí)間低迷，大多數(shù)投資者虧損嚴(yán)重，市場(chǎng)內(nèi)資金大量外流，存量資金明顯不足，已經(jīng)嚴(yán)重影響到了股票市場(chǎng)的健康發(fā)展。股票市場(chǎng)的這種狀況，原因是多方面的，主要是由于偏重股市的融資功能而忽視股市的投資功能和對(duì)投資者的回報(bào)，制度建設(shè)跟不上市場(chǎng)發(fā)展的需要。這些年來(lái)，管理層也在力求改革和改進(jìn)，特別是近一年來(lái)，推出了多項(xiàng)改革和政策，據(jù)說(shuō)有70多條，目前還在增加。比如，新股發(fā)行改革、退市制度改革、分紅制度完善、紅利稅差別化征收，從制度上鼓勵(lì)價(jià)值投資，擴(kuò)大入市資金來(lái)源，券商業(yè)務(wù)的創(chuàng)新和擴(kuò)大，等等。這些已經(jīng)影響到股票市場(chǎng)的狀況，尤其是多項(xiàng)改革和政策的疊加效應(yīng)已開(kāi)始顯現(xiàn)。期待隨著十八大精神的深入貫徹落實(shí)，股票市場(chǎng)會(huì)激發(fā)出新的活力。

三、經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策的變化對(duì)股票市場(chǎng)有重大影響。十八大報(bào)告提出確保到2020年實(shí)現(xiàn)全面建成小康社會(huì)宏偉目標(biāo)，即實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和城鄉(xiāng)居民人均收入比2010年翻一番。這是對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)高速發(fā)展有信心的體現(xiàn)。為實(shí)現(xiàn)這一宏偉目標(biāo)，必然會(huì)有相應(yīng)的戰(zhàn)略、規(guī)劃、政策和配套措施。比如，實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整。比如，大力推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)，建設(shè)美麗中國(guó)。比如，實(shí)行城鄉(xiāng)發(fā)展一體化，推動(dòng)新型城市化建設(shè)。又比如，扎實(shí)推進(jìn)社會(huì)主義文化強(qiáng)國(guó)建設(shè)，建設(shè)海洋強(qiáng)國(guó)，等等。這些新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)、戰(zhàn)略、規(guī)劃、政策，對(duì)股市中的個(gè)股、板塊會(huì)有不同的影響。關(guān)注這些影響，對(duì)于選取受惠于政策扶持的股票很有幫助。