鐘林

A股的特色之一，就是“易生難死”。過去說，貓有九條命。在A股上市的ST類垃圾公司卻有十八條命，個個都是刀槍不入的金剛不敗之身。不論其經(jīng)營業(yè)績多么爛，哪怕爛到只剩下一堆廢銅爛鐵，都照樣可以混跡于股市江湖十?dāng)?shù)年。監(jiān)管當(dāng)局奈何不得這些神仙，投機(jī)客對其愛恨交加，更多卻是依舊癡迷追捧與惡炒。

郭主席要在這些ST類公司的頭上動土，要對這些“不死鳥”開鍘問斬。自然是要重啟對績差公司的退市制度，包括創(chuàng)業(yè)板、主板和中小板。郭在6月29日宣布，（重新修訂后的）“新退市標(biāo)準(zhǔn)并不低，年底前肯定會有公司退市”。

郭氏這句話的具體含義是，在今年1月1日之前，已經(jīng)暫停上市的垃圾公司（累計多達(dá)21家），如果其未能在今年12月31日之前恢復(fù)上市資格（須通過滬深證交所的分別逐一審核），將被終止上市資格。

這21大金剛分別為：*ST關(guān)鋁、*ST中鎢（中鎢高新）、*ST丹化（丹東化纖）、*ST創(chuàng)智（創(chuàng)智科技）、*ST大通（深大通A）、*ST銅城（銅城集團(tuán)）、*ST朝華（朝華集團(tuán)）、*ST北生（北生藥業(yè)）、*ST宏盛（G宏盛）、*ST遠(yuǎn)東（遠(yuǎn)東股份）、*ST方向（方向光電）、*ST金城、*ST炎黃、*ST廣夏、*ST武鍋B、*ST輕騎和*ST吉藥，以及尚未完成“股權(quán)分置改革”的S*ST聚友（聚友網(wǎng)絡(luò)）、S*ST恒立、S*ST天發(fā)（天發(fā)石油）和S*ST生化（三九生化）?！?”號之前的S符號，表示尚未完成股改。

即便簡單瀏覽一下這21家公司最基本的情況，也還會有一些新的發(fā)現(xiàn)：一、所有長期停牌的公司全部都在主板，中小板暫時一家都沒有。但后者也有一批爛公司，如綠大地等，現(xiàn)已戴帽更名為：*ST大地，與上面17家公司在名稱上無異，只是仍在交易中。創(chuàng)業(yè)板則規(guī)定，退市前不再實(shí)行長期停牌制度；

二、其中，3家在滬市，18家在深市。為何樣本數(shù)據(jù)分布得這樣偏離（深市太多、滬市太少）？值得疑問，是否為兩個交易所對長期停牌公司的判罰尺度有本質(zhì)區(qū)別？

三、上述絕大多數(shù)公司的停牌時間都在3月至4月。僅有*ST廣夏是唯一的例外，在2010年的11月份停牌。每年3至4月是經(jīng)注冊會計師審計的上年度財報發(fā)布期。其他的各季報無需審計，完全由上市公司話事、可隨意列報財務(wù)盈虧數(shù)據(jù)，故可信度較低。

四、2006年4月停牌迄今的公司有兩家：*ST恒立和*ST炎黃，這哥倆是目前A股最資深的績差問題公司。假如必須要捱到明年3、4月出2012年度財報時，才可最終見出分曉，則停牌將歷時7年！堪稱A股的一大奇跡和停牌最長的又一個新紀(jì)錄。之前的停牌時間最長紀(jì)錄是*ST中遼（現(xiàn)名萬方地產(chǎn)），2004年4月停牌，2009年6月復(fù)牌迄今，其停牌歷時近5年又2個月。

五、21家公司的停牌時間分布：2006年2家；2007年8家；2008年1家；2009年和2011-12年每年各2家，2010年4家。

對已經(jīng)長期停牌的這21家公司，市場何時方可知道對其的最終判罰、包括是否判為極刑（退市）？一則，茲事體大，關(guān)乎郭主席改革新政的真實(shí)成效和監(jiān)管當(dāng)局的顏面。A股的退市制度，其實(shí)長期以來都有名無實(shí)的。2002年時，香港鐵娘子史美侖（時任證監(jiān)會副主席）和時任證監(jiān)會主席周小川，曾經(jīng)聯(lián)袂“咬牙切齒”的推動爛公司退市，卻異常艱難，阻力巨大。結(jié)果實(shí)際僅有幾家公司退市后，便再不了了之。

二則，在滬深交易所對20家公司宣布極刑、或赦免（恢復(fù)上市資格）的具體時間，是在今年12月31日就會有結(jié)果。按兩大交易所的要求是，這20家公司需要按照規(guī)定程序和時間的規(guī)定（含須經(jīng)各家董事會的決議和股東大會決議等必須的例行程序后），再向監(jiān)管當(dāng)局呈報各家的重大資產(chǎn)重組方案，經(jīng)證監(jiān)會相關(guān)部門的審核定生死，這些程序和事項都須在年底前完成。

各家的重大資產(chǎn)重組方案得以審核通過者，方有可能僥幸求得生存。否則，只能被處以極刑。但到目前為止，這21家公司為策劃和謀取其重大資產(chǎn)重組方案的努力異常艱困。過程千差萬別，卻還是可以看到，依然有四家公司，目前正滯留于退市懸崖的邊緣上，隨時可能跌入萬劫不復(fù)的深淵。

（未完待續(xù)）