啟明

在投資者對(duì)基金理財(cái)需求不斷細(xì)化的背景下，今年以來基金行業(yè)因?yàn)橥瞥隽硕唐诶碡?cái)型基金這一創(chuàng)新產(chǎn)品領(lǐng)域而受到了低風(fēng)險(xiǎn)投資者的歡迎，并取得了不錯(cuò)的募集成績(jī)。

但記者同時(shí)發(fā)現(xiàn)，在越來越多的基金公司涌向短期理財(cái)型基金的市場(chǎng)下，能夠被切分的蛋糕卻越來越少，在這一背景下就要求具有遠(yuǎn)見的基金公司精耕細(xì)作，再次深挖產(chǎn)品的差異性和進(jìn)一步細(xì)分投資者群體。

理財(cái)基金以流動(dòng)性換收益

眾所周知，短期理財(cái)基金能夠在短時(shí)間內(nèi)得到廣大投資者的普遍認(rèn)可主要還是源自其投資門檻低、流動(dòng)性好、注重投資安全性三個(gè)方面。相比于銀行短期理財(cái)產(chǎn)品5萬元的起點(diǎn)，短期理財(cái)基金的投資門檻只有1000元，滿足了廣大普通投資者的理財(cái)需求。

其次，短期理財(cái)基金不同的封閉期，能夠更好的滿足投資者對(duì)資金的流動(dòng)性需求。具體來講，貨幣型基金每日開放申贖，流動(dòng)性高是其最明顯的優(yōu)勢(shì)，但也因此容易受到大規(guī)模資金流進(jìn)流出的沖擊，會(huì)影響其投資操作或攤薄原持有人收益。而短期理財(cái)債基從運(yùn)作方式上看均為“期間基金”，即定期開放式基金。相對(duì)于貨基，短期理財(cái)債基設(shè)有一定的運(yùn)作期限，從目前產(chǎn)品來講，長(zhǎng)度短至一周、長(zhǎng)至三個(gè)月不等，通過犧牲一定流動(dòng)性來保證其規(guī)模在運(yùn)作期內(nèi)不過多受到“快錢”的沖擊。

銀河證券基金數(shù)據(jù)顯示，截至 8月24日，過去一周貨幣AB份額的凈值增長(zhǎng)率分別為0.0571%和0.0611%，短期理財(cái)基金的凈值增長(zhǎng)率為0.0659%。其中超額收益主要是源自短期理財(cái)基金由于其封閉期的存在可以投資期限較長(zhǎng)，收益率較高的債券品種，從而可以獲得較貨幣基金更高的收益率。

6個(gè)月理財(cái)基金壓軸問世

目前短期理財(cái)基金的周期一般為30天、60天、90天，運(yùn)作期滿后，短期理財(cái)債基采取“周期滾動(dòng)”的模式，投資者可以自主選擇贖回或者繼續(xù)滾動(dòng)運(yùn)作。最早一批成立的理財(cái)型基金均已結(jié)束了第一個(gè)封閉周期。但記者注意到，進(jìn)入8月份，發(fā)行的4款短期理財(cái)基金全部將周期縮短為半個(gè)月以內(nèi)，分別為14天和7天。一時(shí)間，短期理財(cái)市場(chǎng)缺乏長(zhǎng)周期理財(cái)基金成為了這個(gè)市場(chǎng)的短板。

但基金行業(yè)向來不缺乏創(chuàng)新者，即將在9月6日發(fā)行的國(guó)泰6個(gè)月理財(cái)債券型基金就將是國(guó)內(nèi)首只也是唯一一只6個(gè)月封閉運(yùn)作的短期理財(cái)基金，因?yàn)榻刂?月31日的證監(jiān)會(huì)新基金申報(bào)進(jìn)度表上也未有相同期限的短期理財(cái)基金。

在采訪中，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為該基金的發(fā)行將徹底改變基金短期理財(cái)市場(chǎng)“越理越短”的趨勢(shì)，同時(shí)也為短期沒有太大資金流動(dòng)性需求的投資者提供了一個(gè)更多選擇。

對(duì)此，海通證券基金研究員單開佳向記者表示，作為市場(chǎng)中唯一一款封閉期為6個(gè)月的短期理財(cái)基金，由于基金在封閉期不受理申購(gòu)贖回，同時(shí)契約未對(duì)產(chǎn)品所投信用債的信用評(píng)級(jí)做出直接限制，因此管理人可以通過期限匹配的方式來投資于更高收益的債券，而目前市場(chǎng)上3個(gè)月內(nèi)理財(cái)基金產(chǎn)品則因?yàn)榱鲃?dòng)性關(guān)系而犧牲了上述獲取更高收益的機(jī)會(huì)。

隨著國(guó)泰基金在短期理財(cái)型債券基金上插上6個(gè)月期的旗子，這一市場(chǎng)基本已經(jīng)成形，各家基金公司從首發(fā)對(duì)渠道的比拼終將落實(shí)到收益率的較量上。上述業(yè)內(nèi)人士最終向記者表示道，“在目前處于降息通道，且投資周期不明的大背景下，如果投資者對(duì)短期資金的流動(dòng)性沒有特別需求，能夠鎖定長(zhǎng)期利率較的長(zhǎng)周期理財(cái)型基金無疑將在起跑線上領(lǐng)先一步?！?/p>