張嗣興

10月9日，國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布新的一期《世界經(jīng)濟展望》和《財政監(jiān)測報告》，將2012年和2013年的全球經(jīng)濟增長率進一步下調(diào)至3.3%和3.6%，比今年7月期的預(yù)測分別降低了0.2個和0.3個百分點。同時，IMF也將中國今明兩年的經(jīng)濟增長率從7月預(yù)測的8.0%和8.5%分別下調(diào)至7.8%和8.2%。報告還警告稱，目前全球增長率降至2%以下的概率已上升至1/6。顯示全球經(jīng)濟增長疲弱，下行風(fēng)險加大。

無獨有偶。美國布魯金斯學(xué)會和英國《金融時報》近日聯(lián)合發(fā)布的“全球經(jīng)濟復(fù)蘇追蹤指標”（TIGER指標）也顯示，盡管全球央行做出了擴大需求的最大努力，但全球經(jīng)濟“岌岌可?！保媾R又一次陷入全球衰退的威脅。

全球經(jīng)濟衰退的風(fēng)險在發(fā)達經(jīng)濟體，主要表現(xiàn)為經(jīng)濟增長率過低，失業(yè)狀況難以得到有效改善；在新興市場經(jīng)濟體，則表現(xiàn)為一度強勁的增長開始放緩，盡管目前并未顯露出經(jīng)濟會“硬著陸”的跡象。正如國際貨幣基金組織（IMF）經(jīng)濟顧問兼研究部主任布蘭查德（Olivier Blanchard）10月9日在世界銀行東京秋季年會上對記者所言：“如果歐債危機進一步升級，或者美國未能避免財政懸崖，都可能讓世界經(jīng)濟陷入衰退。”美國經(jīng)濟和歐元區(qū)經(jīng)濟是世界經(jīng)濟中的重要兩極。如果美國經(jīng)濟復(fù)蘇乏力，歐債危機遲遲難以消除甚至升級，則世界經(jīng)濟的總體態(tài)勢難以向好。

根據(jù)IMF的最新預(yù)測，發(fā)達經(jīng)濟體2012年和2013年的經(jīng)濟增長率分別為1.3%和1.5%，比7月預(yù)測低了0.1個和0.3個百分點，產(chǎn)出預(yù)計仍將疲弱。其中，美國為2.2%和2.1%，歐元區(qū)為-0.4%和0.2%。從現(xiàn)在的實際情況來看，美國經(jīng)濟復(fù)蘇乏力的情況較為明顯，貨幣的寬松難解諸多結(jié)構(gòu)性的問題，就業(yè)市場的復(fù)蘇也難以一帆風(fēng)順。華爾街預(yù)計，在截至9月底的這個季度里，美國企業(yè)的利潤會有下滑。美國聯(lián)邦快遞和聯(lián)合包裹公司往往被視為世界經(jīng)濟的晴雨表，而這兩家公司在前些時候發(fā)布的財務(wù)報告中，均降低了各自的全年盈利預(yù)期，理由是全球貿(mào)易增長放緩。而歐元區(qū)之歐債危機為時已久，前景依然不明。一些歐元區(qū)國家長期的高福利政策以及巨額開支，使財政赤字、公共負債難堪重負，這些問題與金融危機交織在一起，使得歐債危機積重難返。歐債危機遲遲得不到解決，其實質(zhì)不僅僅是經(jīng)濟層面的問題，也和政治困局密切相關(guān)。10月8日，歐洲永久性救助機制歐洲穩(wěn)定機制（ESM）正式啟動，這是灰暗中的一個亮光，對于生來就存在缺陷的歐元區(qū)經(jīng)濟而言，尤其是對于化解歐債危機不無裨益。但是，光靠這個救助機制，無法在根本上消弭危機。歐元區(qū)經(jīng)濟的脫困，還有很長的路要走。在很多發(fā)達經(jīng)濟體，流動性注入在維護金融穩(wěn)定以及提高產(chǎn)出和就業(yè)率方面有著積極影響，但這一影響可能在不斷減弱。很多國家都已開始削減赤字，但減赤往往會伴隨著低增長或衰退。在尋找未來經(jīng)濟增長的道路上，決策者將扮演空前重要的角色。但與2009年不同的是，如今他們面臨的政策選項和空間都已今非昔比，決策面臨著重大挑戰(zhàn)。顯然，美國經(jīng)濟如何能夠?qū)崿F(xiàn)突圍，歐債危機如何走出困局，仍舊充滿了變數(shù)。

全球經(jīng)濟未來的前景讓人憂慮，但更值得關(guān)注的是，全球經(jīng)濟的不利變化對中國經(jīng)濟的負面影響。在經(jīng)濟全球化的時代，中國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟的命運緊密相連，全球經(jīng)濟不景氣，充滿不確定性，這對中國經(jīng)濟來說，絕非好消息，至少會給中國經(jīng)濟所期待的穩(wěn)定外需目標的實現(xiàn)增加難度。同樣的道理，中國經(jīng)濟不僅關(guān)乎自身，而且也關(guān)乎世界經(jīng)濟。中國經(jīng)濟下行，世界經(jīng)濟就會面臨壓力，倘若中國經(jīng)濟強勁，對于全球經(jīng)濟走出困局就會大有助益。中國經(jīng)濟需要在全球經(jīng)濟衰退中尋求突圍，穩(wěn)增長的意義也就更為突顯。

中國經(jīng)濟此前在兩位數(shù)增長時期，經(jīng)常伴隨著經(jīng)濟過熱，國內(nèi)政策主動導(dǎo)向增長放緩，以控制通貨膨脹。由此可見，中國在今年上半年實現(xiàn)的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）7.8%的增長，其實并不是一個非常差的數(shù)值。在外部經(jīng)濟形勢不景氣的大環(huán)境下，為了應(yīng)對經(jīng)濟下行的壓力，中國政府采取了一系列支持經(jīng)濟穩(wěn)增長的措施，目前經(jīng)濟已逐步趨穩(wěn)。中國海關(guān)統(tǒng)計數(shù)字顯示，9月中國出口同比增長9.9%，幾乎是一些機構(gòu)預(yù)測的5%增長率的兩倍，而且遠遠高于8月份2.7%的年增長率。9月份進口同比增長2.4%，9月份的貿(mào)易順差達到277億美元，高于此前的預(yù)期207億美元和8月份的267億美元。出口數(shù)據(jù)比預(yù)料的要好得多，這顯示海外市場已經(jīng)開始恢復(fù)。中國對美國的出口略有好轉(zhuǎn)，9月份同比增長5.5%，高于8月份3%的增長率，但與2011年11.6%的年增長率相比還不到其1/2。最引人注目的亮點是對東盟新興經(jīng)濟體的出口，9月份對這些國家的出口同比增長25.5%，達到183億美元，遠遠高于8月份10.3%的增長率。貿(mào)易恢復(fù)增長，意味著中國經(jīng)濟增長下行的勢頭已經(jīng)得到了遏制，這對四季度進一步復(fù)蘇并出現(xiàn)良好的業(yè)績前景來說是個好兆頭。10月13日，國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月份的居民消費價格指數(shù)（CPI）較去年同期上漲1.9%，低于8月份的2.0%，9月份全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）同比下降3.6%。通貨膨脹緩解，增加了中國刺激經(jīng)濟的空間。10月13日公布的央行數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，中國廣義貨幣供應(yīng)是M2同比增長14.8%，漲幅高于8月底的13.5%，也高于央行設(shè)定的全年漲幅14%的目標。M2數(shù)據(jù)表明，貨幣政策環(huán)境略有放松，有助于拉動中國經(jīng)濟的增長。采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）是經(jīng)濟運行的先行指標，9月的制造業(yè)PMI為49.8%，比上月回升0.6個百分點，這是5月以來首次回升。前三季度城鎮(zhèn)新增就業(yè)1024萬人，完成了全年目標的114%。糧食生產(chǎn)實現(xiàn)了九年連增。中國經(jīng)濟增速基本趨于穩(wěn)定，并且會繼續(xù)出現(xiàn)積極變化。綜合分析，可以預(yù)見，中國經(jīng)濟會在四季度有一個溫和的增長，最終實現(xiàn)全年目標應(yīng)當是有把握的，明年中國經(jīng)濟出現(xiàn)反彈性的增長也是可能的。

當下的全球經(jīng)濟由于危機衰退的影響，有一種只看眼前的短視傾向，即只看重如何應(yīng)對危機，而忽視了更長遠的持續(xù)發(fā)展，忽視了“穩(wěn)增長”與2009年“保增長”的根本區(qū)別。其實，應(yīng)對眼前危機必須同時兼顧長遠可持續(xù)發(fā)展，必須考慮今后中期甚至遠期的發(fā)展，這一點對于新興經(jīng)濟體猶為重要，否則新興經(jīng)濟體這數(shù)十年創(chuàng)造的財富會在此輪經(jīng)濟周期中消耗殆盡。從這個意義上講，中國的穩(wěn)增長的要義，是要有短期措施與長期計劃的有機結(jié)合。在加大投資力度刺激經(jīng)濟的同時，更要通過結(jié)構(gòu)性減稅等財政措施，以及啟動一系列改革，為經(jīng)濟減壓，為轉(zhuǎn)型助力。

當下的歐美經(jīng)濟放緩之時，對于中國而言，應(yīng)說是可供轉(zhuǎn)型的時機。中國目前的經(jīng)濟增長失速的原因主要是結(jié)構(gòu)性因素和外部循環(huán)等兩個方面。中國需盡快將經(jīng)濟政策重點從投資轉(zhuǎn)向需求，將生產(chǎn)從制造轉(zhuǎn)向服務(wù)，否則，持續(xù)增長將愈發(fā)艱難。然而，要真正完成這一轉(zhuǎn)型絕非一蹴而就的事情，需要十數(shù)年甚至更長的時間。據(jù)此可見，穩(wěn)增長絕非權(quán)宜之計，絕非短期任務(wù)。

關(guān)于今后的世界經(jīng)濟，國際貨幣基金組織（IMF）總裁拉加德在10月11日世行2012秋季年會期間表示，預(yù)計復(fù)蘇并不會非常強勁，但復(fù)蘇還會繼續(xù)。她認為拖累世界經(jīng)濟增長的最大因素是不確定性。歐元區(qū)，那里是危機的“震中”，需要緊迫的行動。同時，美國面臨著財政懸崖，越到年底，這一問題就越嚴重。新興市場也需要特別關(guān)注脆弱性問題，包括外部和內(nèi)部的脆弱性。特別是低收入國家則容易受到糧食價格的影響，更多人可能重新陷入貧困。“在所有這些領(lǐng)域，都需要采取行動，結(jié)束今天這種不確定性?！庇纱丝梢?，不僅中國需要在衰退風(fēng)險中穩(wěn)增長，新興市場國家需要，而且發(fā)達國家也需要在衰退風(fēng)險中穩(wěn)增長，甚至是更為需要。也只有在衰退風(fēng)險中穩(wěn)增長，才是世界各國應(yīng)對危機、走出衰退風(fēng)險的重要選項。