莫大

石油、頁巖氣的開采規(guī)模在未來三年內將會爆發(fā)式增長，我們預期未來在西部的能源建設，將會以超出人們想象的速度進行，所產生的設備需求會大量增加。為此，我們建議從中長線的角度，關注機械制造業(yè)中的石油機械制造子行業(yè)。

前一段我們說，由于三季報業(yè)績風險，一批中價成長股中的資金為回避業(yè)績風險而減倉，其溢出的資金有向低價股遷徙的跡象。在完成換倉動作時，利用指數權重股制造些震蕩，是慣常所用的手法。不過，低價股的上行，可以有效封住指數的下行空間，這對積弱的市場倒不是壞事。從平均股價指數看，目前的波動結構與大指數趨于一致，未來再度拓展時，必有很多低價股作出貢獻。

在一個多月前，我們就國內經濟狀況分析，認為目前政府投資拉動的動作仍然會有。出于產業(yè)結構轉型的目標，從軌道交通與能源建設這兩個方向著手，是最符合目前中國經濟的邏輯的。如果你細心一點，就可以看到本次下調時，高鐵、工程建設與油氣類低價股，是領先于市場在上周三時就出現動作。其中的大量主動攻擊盤，決非一般的短多盤所為，應該是主流機構與短多盤的合力所致。而這樣的換倉，有其合理的邏輯。三季報一報，業(yè)績風險已然消失。這批流動性好的低價股，其市盈率水平低得相當可以，A/H股比價有的都達到25%，尤其是外盤港股受資本涌入推動，走勢非常強，使得先期在這方向換倉者獲利不錯。

對于產業(yè)方面，我還是認為未來軌道交通對內需的貢獻，會體現在它的邊際效應上。但是，值得注意的是軌道交通的建設周期相對要長些，在整個產業(yè)中，前中后端的品種選擇是有區(qū)別的。而現今前端的設備制造業(yè)品種，自9月27至今已有相當不錯的漲幅?，F在再行無底倉追漲，很顯然是不智的行為。此外，從業(yè)界的分析可以看出，石油、頁巖氣的開采規(guī)模在未來三年內將會爆發(fā)式增長，各位關注一下長慶油田的歷史產量增加值就會明白。而我們預期未來在西部的能源建設，將會以超出人們想象的速度進行。由此，所產生的設備需求會大量增加。為此，我們建議從中長線的角度，關注機械制造業(yè)中的石油機械制造子行業(yè)。

從板塊講，最值得注意的是醫(yī)藥板塊指數。前幾個月我們從行業(yè)整體經營狀況，闡述了今年全行業(yè)增速下滑是個事實，但其中只有醫(yī)藥行業(yè)是整體增速超30%的。以醫(yī)藥板塊指數的波動結構以及籌碼分布狀態(tài)看，多重平臺整理已經延續(xù)了很長時間，特別是指數下行期，它幾乎保持著原有的高重心。目前已經再度回到上方密集區(qū)，如果未來能有效突破，其整體將進入一個新的上行段。而其中一些始終保持上行趨勢的績優(yōu)白馬，多半是基金重倉持有的品種。對于它們，未來可能會講高送轉的故事，但并不建議普通投資人隨便參與。如果這一板塊未來可能出現強勢，我們建議關注其中的高流動性的低價股，只要業(yè)績不虧或者年末可能出現微增的，都是相對安全的品種。

而從籌碼分布的角度，我們必須強調這不是一次迅猛的上漲，期間的波折必然會源于對國內換屆會議消息的第二層疑慮。從籌碼分布角度看，上方的密集成交區(qū)下沿，大約在6月下旬的下跳空缺口處。說實話，從中長線角度講，以目前的資金層面態(tài)勢看，我仍然看不到有穿越該區(qū)域的可能性。我尤其擔憂未來如果外資真的發(fā)動對港股的做空攻擊，咱們跟跌不跟漲的悲催的A股，會不會引起獲利盤套現與解套盤的雙重壓制？當然，這是后話?，F階段還不需要考慮那么多，只要先做好眼前這個上行結構即可。未來是不是該減倉防范，還是以背離為操作的基準。