在《貨幣戰(zhàn)爭》一書中，“羅斯柴爾德”被描繪成因經(jīng)營政治而主宰了世界金融200余年的神秘家族，現(xiàn)在，其在香港的投資代理人更相信市場自發(fā)調(diào)節(jié)的力量。

湯熠，愛德蒙得洛希爾資產(chǎn)管理（Edmond de Rothschild Asset Management，簡稱EdRAM）香港有限公司的總經(jīng)理兼首席投資官，在北京一次小型媒體見面會表示，就政府穩(wěn)定經(jīng)濟的可能計劃持有“矛盾”心態(tài)，“我們并不希望政府如此積極維持穩(wěn)定增長，經(jīng)濟運行有其內(nèi)在規(guī)律，反周期操作，短期固然利好，長期的潛在傷害更大。”

EdRAM以股票經(jīng)營為主要業(yè)務(wù)，隸屬于愛德蒙羅斯柴爾德集團。該公司于2005年獲得合格境外機構(gòu)投資者（QFII）資格，在A股市場的投資數(shù)額達7億多美元，2012年年初，其在中國獲批增加了1億美元投資額度。按照監(jiān)管條例，其只保留了不到10%的現(xiàn)金，基本為滿倉操作。

湯熠認為，當前經(jīng)濟形勢正處于最壞時點，下半年有望逐步走好，其中將不乏政策刺激的助力?！昂暧^數(shù)據(jù)漂亮，微觀數(shù)字糟糕”：自2005年以來，中國GDP年增長10%，可是2008年以來，A股和香港市場的表現(xiàn)全球最差。

“金融危機發(fā)生后，政府一系列刺激計劃，拖延結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的節(jié)奏，推升工資水平的過快上漲，大量擠占了企業(yè)利潤，這是導致股市長期疲弱的重要原因。”湯熠評論說。

這位投資經(jīng)理相信，短期內(nèi)中國經(jīng)濟不存在嚴重的下滑危機，當前一些積極的市場信號已經(jīng)顯現(xiàn)，比如勞動力成本上漲的趨勢得到遏制?！叭恢毓さ裙镜牟脝T行動，就是市場自發(fā)調(diào)節(jié)的行為，人們其實不必太擔心裁員導致的社會沖擊，中國經(jīng)濟現(xiàn)有的廣度和深度，與1990年代末期國企改革時期已不可同日而語?！弊顟?yīng)該提防的風險恰是過度干預，“各個部委存在著大量出色的技術(shù)性官僚，短期調(diào)控的技術(shù)問題處理得很好，可是，長期的結(jié)構(gòu)問題應(yīng)該交給市場去調(diào)節(jié)”。

湯熠的觀點頗能代表海外投資人士對于過度管理經(jīng)濟的擔憂。7月中旬，瑞士信貸董事總經(jīng)理、亞洲區(qū)首席經(jīng)濟分析師陶冬因此認為中國經(jīng)濟已經(jīng)進入了一個中期的弱增長周期，同時，“新的體制改革遲遲不見蹤影”。

不同的是，湯熠對市場化改革的前景樂觀得多，其最看好的投資標的物即“中國要素價格合理化的行業(yè)”，尤其在電力和石化行業(yè)，“上一個季度，煤價快速下跌，電力行業(yè)走勢強勁，即便煤價不跌，過去5-7年，電力行業(yè)普遍不景氣，新項目投入不足，未來電力也將供不應(yīng)求，長期看，電力價格上漲勢在必行”。至于石化行業(yè)看多的理由，則是“煉油環(huán)節(jié)的利潤開始回歸正?；?。

目前，A股市場估值水平處于歷史底部，湯熠不認為股市能夠全面上漲，這同樣與市場化改革有關(guān)。金融板塊目前占據(jù)著指數(shù)超過25%的權(quán)重，核心的銀行業(yè)正在承受利率市場化的沖擊，前景暗淡，中國銀行業(yè)存貸凈利差為3%，國際普遍在1.5%左右。

“沒人能搞清楚‘十八大之前，還將會出臺哪些改革措施，可政府在利率市場化的行動步驟，已經(jīng)超出了很多投資人的預期。”湯熠說。（文/陳曉平）